【回复黄金十年】:黄金：可触摸的太阳

　　---访威尔鑫投资公司首席黄金分析师杨易君

　　「内容摘要」四千年前，古埃及人就对黄金非常珍视，称黄金是可以触摸的太阳。迄今为止，黄金作为财富象征，依然在我们的经济生活中占据着重要位置。随着中国黄金交易市场和黄金投资市场的相继开放，黄金投资也开始成为热点，黄金成为无数专家看好的新市场。作为新兴的投资品种，它有哪些优点？我们又该如何操作以获得理想回报？

　　价值中国：同股票相比,投资黄金有哪些优点?国内可以投资黄金的渠道有哪些?

　　杨易君：说到优点，第一，黄金具有税收上的相对优势。在黄金交易的整个过程中，涉及到的税收项目只有黄金进口时的报关费用，而如果是投资的纸黄金的话，那么连报关税收也不会产生。而在进行股票投资时，如果需要进行股票的转手交易的话，还需要向国家缴纳一定比例的证券交易税，即印花税。目前国内A股和B股的印花税均为3‰。

　　第二，市场更加透明。黄金市场具有全球性，部分地区市场的变化对全球金价都不构成实质性影响，同时，黄金市场也是个资金量异常庞大的市场，即使有财团可以暂时操控某一区域金市价格，但也没有足够的实力可以去操控全球金市，部分区域不正常价位也会因为世界其余金市的表现而回归正常水平。股票市场则不同，一些交易成本较低的股票完全有可能因为几千万资金的介入发生翻天覆地的变化，股市巨头们就在这一次次由自己搅动的股海浪涛中收益多多，而对众多的股市散户们来说却犹如乘坐在颠簸于巨浪中的小船，忐忑不安，面临随时被吞噬的危险。因此，对普通投资者而言，黄金市场更加公平、透明。

　　第三，黄金具有极高的抗通胀功能。发生通货膨胀后，国家政府一般会采取诸如控制和减少财政支出，实行紧缩货币政策，这就会提高市场利率水平，从而使股票价格下降。另外，在通货膨胀情况下，企业和投资者不能明确地知道眼前盈利究竟是多少，更难预料将来盈利水平。他们无法判断与物价有关的设备、原材料、工资等各项成本的上涨情况。而且，企业利润也会因为通货膨胀下按名义收入征税的制度而极大减少甚至消失殆尽。因此，通货膨胀对股票市场来说也是一场劫难。而黄金市场却正好与之相反，发生通货膨胀时也正是黄金体现其避险魅力之时。当国家纸币大幅贬值时，人们就将目光投向具有高保值功能的黄金身上，这也使得金价在众多贬值的投资品中独放异彩。

　　第四，世界上最好的抵押品。如果投资者需要通过典当或者贷款的方式来筹措资金的话，那么在各类抵押品中，黄金会是最好的一种。一般来说，典当行都会给予黄金达90%的短期贷款，而不记名股票、珠宝首饰、金表等物品，最高的贷款额也不会超过70%。在像法国这种具有深厚黄金文化的国家，如果以黄金作为抵押去银行贷款的话，银行更是会给予１００％的贷款额度。

　　第五，黄金交易没有时间限制。黄金市场是一个全球性市场，而区域时差的存在又正好为这个全球化市场提供了24小时不间断交易的平台。当亚洲金市收盘后，伦敦金市开始人头攒动，而当伦敦金市工作结束时，美国金市也开始了新的一天，接下来又是亚洲金市，周而复始。投资者可以在一天内任意时刻进行交易，不会在想买进或卖出时无市可做。但是股票却无法做到这点，因为目前来说，股票还不具备全球化的条件。

　　从目前国内市场来看，黄金投资主要有黄金饰品、实物黄金和纸黄金投资三种类型，其中真正具有投资意义的是实物黄金和纸黄金。

　　实物黄金是指银行通过向公众发布上海黄金交易所实时行情的方式，接受个人客户的报价委托，代理个人进行黄金交易并为其提供资金清算和实物黄金提取服务。而纸黄金是指黄金的纸上交易，通过低买高卖，获取差价利润，投资者的买卖交易记录只在个人预先开立的“黄金存折账户”上体现，而不涉及实物黄金的提取。

　　目前国内大部分银行已建成了黄金交易的平台，例如中国银行、工商银行和建设银行都可以进行纸黄金交易。其中，建设银行还推出了“龙鼎金”的个人实物黄金买卖业务，中国银行的部分网点经营黄金期权买卖，工商银行上海分行也在7月份正式启动了现货黄金交易。此外，农业银行和招商银行的部分网点也推出了“高赛尔标准金条”。投资者也还可以通过上海黄金交易所的会员单位买卖金交所的现货黄金。

　　对于投资者而言，若想做长线投资可以考虑实物黄金，而纸黄金则更适合中短期专业投资者。

　　价值中国：您眼中的近期黄金市场购买和套利时机是?

　　杨易君：目前金价刚结束横向盘整，完成了向上突破30日均线、半年均线和布林中轨线共同构成的压力带的确认过程。以往的价格阻力线也已反转成为金价走高的支撑线。鉴于此，当金价近期回档至670美元附近时，可以考虑适当买进，而当其上行到680美元布林上轨附近时则可以根据自身情况合理套现。

　　价值中国：作为一个资深分析师，能否谈谈您对于黄金投资理念和操作方面的经验和看法？

　　杨易君：首先，不打无准备的仗。全球黄金市场是相对成熟和稳定的，只要通过科学的分析方法和操作技巧，合理分配好资金，都会在预期的“稳定”中获得收益。因此，投身金市前的准备工作也就显得尤为重要。其次，不同类型的投资者需时刻审视自身的投资心态。短线投资者切忌“贪”，要学会见好就收，而中长线投资者则要戒骄戒躁，一旦看好市场走势，则要保持平和心态，不要被市场偶尔的波动冲昏头脑。

　　价值中国：黄金投资如何有效止损和提高投资回报?

　　杨易君：首先要对止损有一个正确认识。止损是一种“亏小赢大”的投资策略，是在决策错误时及时减小损失的方法。俗话说，当断不断，反受其乱，用来形容止损是再合适不过了。很多投资者都在投资亏损时，抱着侥幸心理，期盼套牢的头寸终有一天得以解套，但终于在若干次期盼中绝望，忍无可忍地解套了，结果造成了更大的亏损。因此，止损的前提是要求投资者具有果决的判断力和执行力。

　　而止损价位则需要结合买入价位来考虑。一般来说，如果认定今后价格走势利好，则可以将止损点设置于前次价位的相对低点，利空反之。此外，以技术面来设定止损点必须注意，重要的支撑或压力常为许多人所设定的止损处，故在设定止损时，应避开这些地方，以免受到触发性止损的波及。

　　如何在现有的基础上提高投资回报，这可能是每个投资者最想了解的问题。但是这却是个没有确切答案的问题。我只能忠告投资者一个字“稳”。

　　价值中国：能否谈谈T+0制度的优缺点?

　　杨易君：T+0简单地说，就是当天可以买进卖出，当天回笼的资金可以马上使用。T+0交易方式的特点决定了其具有了减少投资人持仓风险、增强资金流动性、让短线投资者得到充分发挥的优点。但这种交易方式也是一把双刃剑，它使得市场投机性增强，有关机构不能有效控制交易频率，导致投机过度引起市场泡沫，买空、卖空也难以控制。

　　价值中国：您对国内居民投资纸黄金有什么建议？

　　杨易君：纸黄金因为不涉及到黄金的保管、提取等费用，交易成本非常低，同时较实物黄金交易更为便捷，门槛也更低，资金短期回报率更高，因此是一种非常好的黄金投资品种。但纸黄金交易也较实物黄金对投资者的要求更高，需要投资者更为熟悉相关行情，以及具备基础的操作技巧。因此，国内居民在投资纸黄金前需要充分考虑到以下问题：一、对黄金市场以及影响因素是否具有一定了解；二、对纸黄金的交易流程和涉及到的费用是否清楚；三、是否具备良好的资金管理能力和盘面操作技巧。如果上述三点都具备的话，那就可以在进入市场小试牛刀了。

　　价值中国：次债危机对黄金市场近期的影响，如何在黄金交易上避免由次贷带来的可能的风险?

　　杨易君：次债危机引起的市场投资忧虑，确实在一定程度上对短期金价有所打压，但影响不会持久，中长期金价走势依然乐观。从9月初的黄金价位来看，黄金交易已经开始摆脱这种消极影响，市场对黄金投资的信心正在重新恢复，并有望在接下来的黄金旺季得到彻底治愈。当然，在乐观的同时也需要时刻警惕次债危机余波所带来的短期风险。投资者需密切关注美国政府对次债危机的各种言论、美联储的金融干涉行为以及美国各类经济指标的公布，在各种信息中去伪存真，清晰辨别次债危机余波是否出现及是否会对金价造成负面影响。

　　价值中国：能否为我们下半年的投资策略提供一些建议?

　　杨易君：进入9月份，全球黄金市场就已开始回暖（8月末9月初的黄金价位可以证实）。因为9-12月的四个月时间里，存在着大量抬升金价的利好因素。从9月开始到11月达到高潮的印度传统节日季和婚庆季，紧随其后的12月末的全球同庆的圣诞节，以及08年年初开始的中国春节的提前影响都会促进实物黄金的需求量，从而使得无论实物黄金市场还是黄金衍生品市场的价位随之水涨船高。因此，对于正持有多头的投资者来说，此时只需要静待金价高峰的到来，而对空仓和尚未建仓的投资者而言，则随时注意盘面动向，在价格整理回调时合理买进。

　　「记者：包涵」