黄金的美好9月

2010年09月18日 【第一财经日报】 王磊燕

　　“我对黄金持续看好，年底之前上涨到1300美元/盎司没有问题。”个人投资者唐云从去年上半年开始把投资组合中的20%~30%配置为黄金，“我买过一些金条，打算长期持有，这总比存在银行要划算。”

　　本周二，国际现货黄金在盘中创出1274.6美元/盎司的历史新高，周三和周四金价继续在1270美元/盎司附近盘旋。本周五，黄金再度表现不凡，向更高的点位迈进。在经历了7月份短暂的阶段性调整后，黄金从1160美元/盎司区间强劲反弹，一路高歌猛进，涨幅达10%。

　　白银目前也是投资者的宠儿，全球最大的白银ETF基金 iShares Silver Trust (SLV)本周的交易价格已经创出年内新高，突破了20美元/盎司，该基金的资产规模为61亿美元。

　　9月：黄金的好时光

　　黄金在9月份的表现向来很少让人失望。在过去10年中有8年纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期货价格在9月份都迎来上涨，其中黄金期货价格在2007年9月份上涨了10.4%，在雷曼倒塌的2008年9月份涨幅为5.4%，去年9月份第一次月度收盘价超过了1000美元/盎司。

　　金融咨询集团Collins Stewart近期发布的研究报告指出：“长期趋势表明，购买黄金最佳的时机是八九月份，这时首饰制造商开始为消费旺季采购原料，这能使得市场供应趋紧的情况可以持续到第二年的3月份。”

　　威尔鑫首席分析师杨易君说，由于人们正在为圣诞订单作准备，来自印度、中国等亚洲国家的实物黄金需求正在上升，实物买盘非常有利于黄金。

　　印度是目前世界上最大的黄金消费国，第四季度将迎来传统的婚礼高峰和各种需要购买黄金饰品的宗教节日。由于预期金价上涨，金匠们会提前购买黄金，大规模的囤货行为会造成价格的大幅上涨。

　　纽约商品咨询CPM集团助理研究主管Carlos Sanchez称，黄金价格的走势可能会与去年末的情况类似，当时黄金价格连续创出新高，“如果从这个月就开始，我一定不会感到惊讶。”

　　新的资金流入也对黄金行情推波助澜。暑期过后，交易员们重返工作岗位并重新审视他们的投资组合。最新的CFTC（美国商品期货交易委员会）数据显示，贵金属市场投机兴趣大增：黄金净投机头寸与过去两年的平均水平一致；COMEX银净投机性多头头寸占未平仓合约的28%，远高于过去两年平均水平的21%。

　　美元为黄金涨势助力

　　黄金价格创出历史纪录也有美元的一份功劳。近期美元的走势持续走弱，以美元计价的黄金价格有了更强的底气。

　　2008年爆发的金融危机曾经让美元沾上避险的光，一度与黄金同进退。不过，现在与黄金站在同一阵营的应该是日元，近期与黄金价格不断走高相映成趣的是日元的强劲升值。

　　“目前，人们购买黄金是出于一种不安。诚然，他们不再像6月时那样对欧洲主权债务危机充满恐慌，他们也不再像2008年金融危机时那样因为担心系统的坍塌而惶惶不可终日。现在涌动着的是对于全球经济长期贫血式的低增长的担忧。”发表于9月6日《巴伦周刊》的一篇题为“黄金的9月欢快之歌”文章中这样写道。

　　贵金属并不像铜或者原油等大宗商品一样在工业中得到广泛运用，因此当经济增长放慢、股市下跌的时候，黄金的表现更为坚挺。

　　从目前看来，日元发生任何大的波动都可能对黄金价格起到间接提升的作用。一方面，日元大幅度上涨对美元指数造成冲击，金价会再度攀升；日本政府干预汇市，日元上涨势头得到遏制，避险资金则将从日元中流出，流入黄金和瑞郎。

　　而美元则深陷在宽松货币政策和经济复苏无望的泥潭里。市场普遍预期美联储可能采取行动刺激美国经济，或将宣布一个新的资产购买计划，最早将于11月启动，此举暗示超低利率水平还将维持一段时间，美元将因此进一步承压。

　　上海金业研究员陈逸群指出：“伯南克所指的‘非常规措施’可能即将实行。开启印钞机，美元将遭到抛售全线下跌。美元兑日元再次跌至15年新低，美元兑欧元跌至1个月以来的低点。”

　　杨易君也表示：“美国近期频繁表达宽松货币政策会进一步延续，甚至不排除继续释放流动性刺激经济的可能。这种情况下，即便美元体现一定的避险属性，其避险魅力也将远逊色于黄金，且美元本身就存在过度发行的信用风险。”

　　杨易君提醒投资者：“在一半沉醉于黄金牛市的同时，必须留一半关注风险的清醒。”黄金在周三出现了高位震荡，ETF基金SPRD的黄金持仓量也减少了3.95吨。杨易君指出：“如果金价能够稳于1270美元/盎司附近或上方，并对短期压力有所消化，那么黄金的涨势可望进一步纵深。”