威尔鑫周评：金市多空分歧加大，调整还是逼空？

2010年9月19日    威尔鑫首席分析师   杨易君

上周国际现货金价以1246美元开盘，最高上试1282.75美元，最低下探1240.8美元，报收1273.9美元，较上个交易周上涨28.6美元，涨幅2.3％，周K线呈现一根加速上行的中阳线。

从美元市场来看，尽管周五美元在我们分析的六大技术强支撑位置获明显支撑，且存在日本央行市场干预，但基金似乎并不看好美元前景。上周基金在美元外汇期货市场大肆做空美元，这种单周大幅增持美元空头的力度最近1年都没有。而基金在美元期货市场的净多也所剩不多。

回到金市资金动向，我们认为基金在阶段性黄金市场战略动向还是比较清晰的，但上周基金内部呈现非常明显的多空分歧。这种多头分歧的结果常常引发金价激烈的波动：或大幅调整，通常在基金认为主升时机不到，还可以逢低获得更多筹码时，对空头反击采取欲擒故纵的战术；或加速逼空，通常在基金已经建立丰厚的多头战略储备后，对空头进一步的疯狂虐杀，直到大多空头爆仓后才形成阶段性逆转，重新蕴育新的对手盘为下一次战斗做铺垫，这段时期的空头毫无还手机会；或阶段性逆转，如果基金主力在阶段性持仓达到峰值或谷值附近，认为市场不存在进一步大幅单边上行的推动力或推动理由，那么市场往往在明显的多空分歧后形成阶段性转势，迎来阶段性调整过程。这三种情况的判断，必须要对基金的整个战略甚至战术操作流程非常熟悉，特别是阶段性操作手法要非常清楚，这样才能对基金的手法，以及这种多空分歧明显加大所表达的含义有正确认识。本期威尔鑫专业版已出，我们对此有进一步详解，仅供会员参考。国际市场对冲基金成千上万，操作水平也良莠不齐，每一轮较大的行情都会出现实力雄厚的大基金吃研发与操作能力较差小的基金现象，确实每一轮大行情都如此，只是有的会见媒体报道，更多则不会被报道。

比如09年11月6日前的一周多，当时基金内部也发生场内外明显的多空分歧，我们国内很多分析人士也都发出中期看空做空的呼吁，他们当时参考9月中旬、10月中旬的调整，认为这次调整将非常厉害，信誓旦旦中期做空。但是，笔者的观点是继续买进，尽管出现了不少基金空头，但这仅仅是逼空的开始，随后果然迎来的是更为凌厉的逼空。直到09年11月27日前的一周，很多做空的小机构发生集中爆仓或集中止损的情况，尽管随后金价还有约40美元的进一步逼空，但已属于极佳的多头获利兑现甚至做空时机。

而与上周多空双向增持、尽显多空分歧加大态势相当的时间是10年5月14日前后一周的时间，随后金价调整之后尽管还进一步创出了历史新高，但在6月下旬，市场一片中期看涨的呼声中，我们在1162美元果断建议客户做空，迎来一轮不菲的空头获利。并在7月28日前后，进一步根据基金在黄金市场的战略及战术运用，开始了波段战略作多。这一空、一多（继续进行中）的波段操作之后，国际市场的模拟本金相对于5月21日的谷底增长超过了10倍。我们已经开放了8月27日前所有的专业版内容，投资者可以查询过去约4年的每一笔指导操作建议和每一篇市场分析，无论成功案例，还是失败瑕疵，我们全都赤诚展现给关注威尔鑫的投资人。8月中旬前的4期专业版周评，我们基本都是对基金在黄金市场中战略战术解析，因为在把握对冲基金的战略战术以后，对基本面与技术面的分析似乎都显得多余。这是我们7月28日能够在1158美元战略抄基金诱空之底最根本原因。尽管时间又过去了1～2个月，但投资者进一步回顾我们这段时间对基金在黄金市场的战略战术解读，对指导当前的黄金投资操作仍非常有意义。

威尔鑫心十八诀（十）每周一贴

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