國際黃金市場周評:金價在IMF售金過程中走高

December 2 5- December31， 2 010 二○一○年十二月廿五日至十二月三十一日   作者: 楊易君   美国【中华商报】 12‧投資

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週二國際現貨金價以1385美元開盤，最高上試 1391.8美元，最低下探1380.8美元，報收1385.4美元，相較於前日上漲 0.6美元，漲幅 0.04％，日K表線呈現一根窄幅振盪的十字陽。

週二金價在1388〜1390美元短期壓力位附近承壓振盪，但我們強調，空頭未必能夠獲得金價波動的芝麻，反要貢獻止損的交易費用，這是不少引導投資人搶芝麻的重要目的。看看近三日金價及對應的美元，美元連續三日小陽上行，金價並未承壓，形成頑強對應的三小陽。這令投資者不敢輕易追漲，擔心金市空降兵主力隨時在美元進一步走強的東風中出動，而做空又頻繁遭遇多頭無視美元強勢頑強推升金價的戲弄。如果看不清中期趨勢，最好選擇觀望，沒有必要做過多手續費的貢獻。但我們通過對沖基金在黃金，白銀市場的資金動向，存在對金市中期前景相對較肯定把握，儘管對沖基金在美元市場中的動向有些模糊。在美元見頂 81.45點後，對沖基金已經減持了約 60％的美元淨多持倉，但我們重點跟踪的美元場外意願跡象不太明顯，故我們認為基金在美元市場中的總體動向比較模糊，僅傾向於偏空。而基金在黃金與白銀市場中的場外動向非常清晰，這對我們極具參考價值。

回顧週二消息面，國際貨幣基金組織（IMF）的宣稱已通過市價完成4033噸的計劃售金。但回顧 10年黃金走勢，金價絲毫沒有受到國際貨幣基金組織售金的影響。相反，通過 IMF403.3噸的售金，再結合市場表現，我們將更加驚嘆黃金市場龐大的需求。在2011年，沒有官方大舉售金的前提下，金價表現能不值得更加期待嗎！市場可能疑惑，中國為何不從國際貨幣基金組織手中協議購金呢？不是不想，而是不敢。因為中國太具市場號召力，中國在黃金市場中的任何略顯高調的舉動，都可能引發黃金市場的大幅波動。故中國需要增加黃金儲備，但只能低調不斷進口。實際上，也正是這樣，今年前十個月中國買入了209.7公噸的黃金，較上年同期增加了近五倍，這超過了交易所交易基金的購買規模。可見，在歐洲售金協議停止後，全球央行存在強烈儲金需求。

此外，週二評級機構繼續為投機打雞血，但美元投機的興奮明顯受到抑制，市場已對“雞血”的興奮效果產生明顯抗體。穆迪將葡萄牙評級置於可能下調的觀察名單，穆迪認為葡萄牙的財政緊縮措施給長期經濟前景蒙上陰影，擔心葡萄牙應對資本市場的能力，可能將葡萄牙評級下調 1-2個級距，但該國償債能力沒有問題。惠譽表示，將希臘長期外幣及本幣發行人違約評級列入負面觀察名單，可能下調希臘為“BBB -”的長期外幣及本幣發行人違約評級，預計對希臘評級的審視將在2011年1月完成。這讓筆者想起今年5月下旬，當針對歐元的投機攻擊行至末路時，三大評級機構不斷為市場打雞血掩護投機主力出逃的情景。

對三大評級機構的5月打雞血行動進行回顧：美國穆迪投資服務公司稱可能調降葡萄牙主權債信評級，而希臘評級或將調低至垃圾級，此舉在穆迪主權債信評級過程中顯得不同尋常。穆迪在“特別評論”中稱主權債務危機“前所未有”。穆迪表示，“危機已由希臘擴散至信用狀況略好的葡萄牙，愛爾蘭和西班牙。”評級機構標準普爾4月將希臘主權債信評級調降至垃圾級。穆迪在報告中還指出，葡萄牙評級“可能”由目前的為 Aa2下調至Aa3級，但是也不排除調低兩個級距至格A1的可能。美國三大評級機構：標普，穆迪，惠譽輪番登場。這被歐盟認為是歐元遭遇攻擊的“政治輿論先鋒”。同時，關於美國三大評級機構在08年金融危機，以及本輪歐洲主權債務危機中扮演的角色也開始引起高度關注和非議。部分持反對意見者及部分官方認為評級機構在08年金融危機及本輪歐洲主權債務危機中起了推波助瀾的不光彩作用，特別是關於誘發 08年金融危機的垃圾債券曾獲高評級頗受非議，以歐洲為代表的官方希望加強對評級機構的監管。

此外，歐盟主席範龍佩表示，我們準備好在必要時採取更多措施以確保歐元區穩定。這種論調也與上半年歐債危機希臘版一樣。還記得當時有600億歐元的“穩定基金”嗎，那是用來對付歐元遭遇不能容忍的投機攻擊時所用，沒有沒見歐元區官方聲明動用過這筆市場干預資金。

故從歐美官方意願來看，當前的歐盟樂見強勢歐元示意歐元區金融仍然穩定，隨後再談刺激經濟復甦的量化寬鬆問題。美國希望弱勢美元配合美國量化寬鬆，減稅舉措等改善美國就業形勢，扶助美國經濟復甦。逆歐美官方意願咝械氖袌鲐M能長久。週四威爾鑫將推出超過 2萬字的黃金市場年報，對 10年黃金，美元市場影響的政治線索，基金在外匯市場中的操作戰略路線，黃金交易所買賣基金的咦髀肪�進行全面回顧總結，並對 11年黃金市場進行展望。週四年報將首先在威爾鑫網站發布，週五進一步全面發布。有興趣的投資者建議保持關注。

最後回到短期技術面，如金價 4小時 K表線圖示： 
 
近兩日金價在1386〜1390美元區域存在圖示中的技術阻力，有超短期均線壓力，有前期形態反壓，有金價見頂 1430.55美元的趨勢線壓力。但投資者未必能夠如願撈到收穫芝麻的實惠。就技術面而言，短期金價似乎存在回踩均線 L的可能，但這似乎沒有必然性，如果發生，亦或是給空頭意外的“驚喜”。至於金市中期下跌的論調，筆者也在用心尋找，但之後又被不斷否定。如果能夠見到充分的中期看空論點，筆者必當虛心領悟，但如果僅僅是空洞的中期看空口號，那沒有必要吸引眼球與耳朵地叫囂。如果投資者自我感覺迷茫混沌，不妨空倉觀望，靜候趨勢明了，切忌不明就裡盲目短線貢獻手續費，以及交納不必要的止損學費。