加息了 金价还会飞吗？

2010年12月28日 【羊城晚报】

　中国央行年度二次加息意在提前管理通胀，那么在美国仍执行量化宽松政策、各国维持低利率的全球经济大背景下，加息会给高位整理的贵金属市场带来怎样的影响呢？

　　相比前期唱高黄金牛市的普遍乐观情绪，此次中国央行加息给市场带来的压力似乎空前的大。羊城晚报记者采访一些黄金分析人士发现，本次加息似已给市场带来某些质变因素，甚至有分析师认为，这将对明年的贵金属市场能否延续牛市带来挑战。

昨日截至记者发稿时，纽约国际现货金价微跌1.5美元至1382.9美元/盎司，与上周末基本持平。国内方面，沪金Au99.95收盘于298.47元/克，上涨0.13元。

　　看空：短线下跌

　　高赛尔黄金投资公司高级分析师龚山强认为，此次加息选择在全球市场休市的周末及圣诞假期进行，可能是考虑到上周前两天全球除美国和中国外基本处于休市状态，可以有效防止国际市场短期内的剧烈波动。但对于贵金属市场来说，中国若步入加息周期，就意味着金银价格将面对中长期的压制。

　　“从短期来说，由于本次加息属市场意料之外，可能引起贵金属市场进入短线下跌通道。”龚山强说，上周五国际现货收于1380美元/盎司附近，预计本周金价至少将调整10-30美元。但由于加息力度过小，美联储方面每月仍然在不断向市场投放美元，中国的通胀还难以在明年一季度之内得到改善，因此预计金银价格在本周能够迅速企稳。“但长期来看就没那么乐观了。”龚山强表示，中国央行进入加息周期已是不争的事实，货币政策在明年二季度之后可能趋于正常化，同时，美联储的量化宽松政策也将在那时结束，若美国经济在半年内有所改善，那么明年下半年主要国家就可能逐步退出低利率政策，贵金属自然将受到沉重的打压。

　　“长线来看，贵金属长达十年的牛市可能在明年面临挑战，我们初步预计明年贵金属市场还会保持涨势，但相对于过去几年，涨势将趋于平缓，并且在中国进入加息周期之后，市场将逐步面临美联储和欧洲央行退出刺激政策的预期，这样一来，虽然涨势难以扭转，但其间出现调整行情的可能性势必大大增加。”龚山强称。

　　资深黄金分析师赵相宾则直言“空头笼罩黄金年末走势，尚未出现明确见底信号”。他认为尽管构成年底黄金基本面的几大支持因素如年底实物黄金需求、朝韩紧张局势引发的避险情绪等仍在，但中国央行走入加息通道却对金价不利，如果没有更强的因素支持，“金银将展开调整格局”。

　　看多：影响有限

　　不过，也有相对乐观的看法。威尔鑫投资研究中心首席分析师杨易君就认为，看似利率上调吸引资金回流银行对黄金形成利空，但这仅是片面理解。“人民币升息预期对黄金市场是个利好，这个利好将通过外汇市场来进行传导。”杨易君认为，未来两年，欧美经济体与中国的利差会进一步放大，这会刺激热钱卖出欧美货币而买入人民币，通过利差进行套利。并且，人民币升息预期会形成对美元贬值的预期，直到美元也进入升息历程，但目前还没有这种迹象。美元的贬值传导至黄金市场，则形成利好。“鉴于目前人民币国际化程度不高，人民币升息未必会对美元有明显影响，但如果存在影响，应是利空美元，而利多黄金。但总体来看，影响应该有限。”杨易君称。