金价加速劲扬 欲登历史峰顶

□威尔鑫投资 杨易君 【中国证券报】 2007-11-10　　

　　本周国际现货金价以807.3美元开盘，最高上试845.7美元，最低下探800.9美元，截至周五午盘时分报收835.2美元，较上个交易周上涨27.4美元，涨幅3.4％，周K线呈现一根加速上行，接近历史峰顶的中长阳线。

　　油价强势诱发的通胀忧虑，令避险资金持续保持对黄金的关注。本周油价基本位于95美元上方强势横盘。油价有可能在投机性需求的进一步刺激冲破100美元大关，油价技术上的强阻力位于106美元附近，不排除很快见到的可能。

　　对于油价的强势，目前市场主要存在两种说法，其一是原油消费大国指责国际石油输出国组织（OPEC）没有增产满足消费平抑油价，致使油价一路高歌猛进。其二，OPEC认为，当前油价的高涨主要受投机性推动和地缘政治影响，目前的供应能够满足消费需求。

　　目前美国原油库存比去年水平已减少约8%。另外，经合组织（OECD）发达国家的库存也已低于五年平均水平，这说明目前能源消费需求旺盛。但OPEC目前亦面临调控油价的尴尬，主要基于产能有限。

　　强劲的新兴经济体增长将令原油需求呈现放大态势，故长期来看，我们不应对未来几年油价维持高位运行感到奇怪，那么未来几年相应的全球通胀可能是一件更令人头疼的事情，金价理应在避险资金关注下，有其令我们瞠目结舌的定位。

　　从COMEX市场中期金仓位变动分析，截至10月30日当周，COMEX市场中期金总计未平仓合约由10月23日当周的489471手增加26692手至516163手。基金对应的净多头寸由186304手增加12302手至198606手，金价对应上涨22.4美元（2.95％）。从商业机构在COMEX市场中的持仓变动分析，截至10月30日当周，商业机构在COMEX市场中的期金“双向”总持仓由10月23日的390185手增加28258手至418443手，净空持仓由222769手增加12364手至235133手。

　　继前一交易周基金明显减持多头并增加空头后，发现似乎作出了些许错误判断，在随后金价进一步突破上行后，基金再度于期货市场回补多头并对部分空头进行了止损。而商业机构亦加大了套期保值的操作力度。再结合现货金价走势分析，目前现货市场对金价的投机性引领依然明显而强劲，全球现货市场是一个隐形交易市场，我们很难进一步判断其做多能量。操作上，我们唯有顺势而为，目前再度根据基本面表象而一味新建多头，将面临较大的技术性修正风险。