威尔鑫点金：金价阶段性见顶了吗？

2007年11月13日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周一国际现货金价以831.8美元开盘，最高上试831.9美元，最低下探797.2美元，报收802.45美元，较上个交易日大幅下跌30.15美元，跌幅3.62％，日K线呈现一根自06年6月14日以来最大跌幅的长阴线。

周一金价基本就是一个全天的单边下跌走势，对于这样的走势即意外也不意外。笔者上周在会员版评论中多次提及，下周（即本周）是自8月中旬以来的第十三个交易周，是一个重要的时间之窗，不排除金价阶段性见顶的可能。且从金市宏观技术面及中期技术面分析，市场已经出现了中期见顶的技术性条件，唯有静候日线或动态走势的配合。金价周一即延续单边大幅杀跌态势也让我们觉得有些意外，因为我们倾向在本轮行情见顶之前还应该出现一个多头行情的“沸点”，这个“沸点”曾在11月7日有所出现，当时我们建议会员在840美元上方全部平仓了在780～785美元建立的第二轮波段多头，并在843美元建立了空头。但随后金价的回落并不干脆，我们又建议会员在835美元下方兑现了空头获利，并在828～830美元再度回补了部分多头。对随后的走势，我们预计金价的波动可能会很激烈，建议会员严格控制好仓位。当时，我们认为金价可能出现三种运行模式中的一种，第一是金价在835美元附近构筑一个横向盘整的平台，随后可能出现连续两个交易日的加速上行，将金价推升至880美元附近见顶；第二，是金价延续阴阳交错的振荡升势，那么金价可能会走得更高，甚至不排除到达900美元的可能。第三，即与当前走势趋于吻合，我们认为金价有可能在835美元附近盘横2个交易日即进入阶段性调整，但我们认为以这种方式进入调整，金价的阶段性总体调整幅度不会很深，可能会在50～80美元左右。但不管采用任何调整方式，我们当时认为金价在本周（至8月16日以来的第十三个交易周）的运行会非常敏感。如果出现冲高至880美元后的快速回落，那么见顶会比较干脆，金价可能形成尖顶急转直下，而如果金价在850美元附近常态筑顶，那么市场的运行可能较为复杂。

周一金价出现“倾盆大雨”的长阴下行，部分短期技术指标呈现破位迹象，但部分中期技术指标则仍构成金价上行支撑。如果金价周K线收盘至800美元附近或下方，那么金价周线超买的技术面将得到很大程度的修复。而如果金价周K线再度收升至830美元上方，那么周K线超买依旧，金价同样可能随时进入中级调整。日线技术指标方面，周一金价的大幅杀跌令乖离率显示出明显的超卖迹象，示意周二继续杀跌可能不太明智；周二金价早间刚好在790美元附近触及上行的布林中轨，自8月底金价进入逼空阶段，布林中轨皆构成金价回档的终极支撑，这给予看多者继续看好中期金市的理由；周一金价的大幅激挫也令RSI从超买区域骤降至超卖区域，同样示意恐慌杀跌不可取；但抛物转向线却在周二早间发出了波段趋空的信号，对于这种信号，我们需要一个时间的确认过程，但也提出了对于波段继续看涨的警示；KDJ高位死叉进一步发散，以及MACD高位死叉的趋于形成，皆提醒我们目前不宜对中期金市盲目乐观。

关联市场方面，目前金价的走势很大程度上缘于国际油市的指引。周一美元自低位大幅反弹，以及油价的疲软双双令金市承压。对于美元，除了超跌的技术面，我们似乎仍难以找到支撑美元形成中期反弹的理由。信贷危机的负面效应已经让美国经济处境堪忧，而市场针对信贷危机尚未显现影响的避险情绪近日来一直不断增长，从而促使投资者全线削减商品货币和新兴市场货币等较高收益率的资产。瑞银(UBS)外汇分析师表示，尽管近期经济增长被下调，但依然认为避险情绪将支撑美元反弹。但笔者以为这样的反弹幅度会非常有限，甚至认为就是技术面使然。美国经济环境的恶化会刺激美元走强？笔者不赞成这种逻辑。日内美元在技术上的强劲压力在76.15点附近。

原油市场，周一油价虽然回软，但幅度却较为有限。因美元走强且市场担心美国经济增长放缓可能会影响能源需求。油价下跌受到交易员获利回吐的影响，同时也打击了市场上关于大量100美元看涨期权将在十二月合约周二到期前把油价推高至100美元以上的预期。油价盘中一度跌至每桶93.54美元低点，但此后挽回部分失地，因沙特阿拉伯石油大臣纳伊米(Ali Naimi)向道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)表示，欧佩克(OPEC)成员国官员在本周末于沙特阿拉伯召开的会议上不会决定增产。纳伊米的讲话也否认了此前一位欧佩克官员的说法。该官员称，如果油价向100美元挺进，沙特阿拉伯将推进把日产量上调50万桶。欧佩克要到12月5日于阿布扎比召开会议时才会讨论产量问题。日内油价的强劲市场作用力在94.60美元附近，油价运行于该价位下方表现趋软，回升至该价位上方则市道转强，一旦进一步回升至96美元以上，将再度进入完全的多头格局，届时黄金的短期颓势必将受到遏制。

故总体而言，笔者认为对周一金价大幅杀跌后的短期走势不必太过悲观，同时也需保持对市场可能进入中期调整的警惕。操作上，逢高降低操作仓位，静观市场变化可能是较为正确的选则。欲知更多内容及具体的黄金市场操作，请申请为威尔鑫资讯会员，享受威尔鑫对金市极具实战价值的研究成果，咨询电话028-66719233。威尔鑫投资。欢迎申请成为威尔鑫资讯会员