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金价推高风自何来?《国际商报》

2007-11-20 09:20:05 来源 -- 作者

金价推高风自何来?

《国际商报》2007-11-19

　　我可以很容易地说黄金会涨到1000美元，我甚至会说黄金会涨到1000美元以上。如果要考虑通货膨胀的话，历史最高可能会涨到2000美元。

　　（国际著名投资家吉姆·罗杰斯）

　　不能单独以一种货币衡量金价

　　高聪（东金联合高级分析师）：

　　现在一说货币和黄金挂钩，大家的主要思维可能还是美元和黄金挂钩。

　　美元的涨跌，我们可能要更加关心一些国际的经济数据，尤其是美国的经济数据，包括它的基础，像CPI、PPI、房产、失业、就业、GDP，这些可能都会影响到美元这种货币是升是降。这种货币传导过来，又会影响黄金，因为美元和黄金正好是反向的。我们从现在来看，美国经济长期疲软可能是一个大势所趋，但我们不能盲目地看轻美元，说美元不行了，美国的经济就一定会怎么怎么样，走到一个什么低谷，毕竟美国经济还没有糟糕那种地步，这是相对的发展缓慢，并不是明显的衰退行为。虽然美元这种货币贬值会造成金价继续往上拉升，我们需要分辨的是美国经济到底是衰退还是减缓。

　　我们不能单独地以一种货币来衡量黄金还会涨多高、多远，这是一个非常综合的课题。

　　价格主要由供求情况决定

　　詹君贵（中国国际期货经纪有限公司研究员）：

　　价格主要由供求情况决定。黄金具有商业属性，也有工业需求，黄金可以回收再用，这点跟原油有很大的不同。同时黄金也具有投资性。

　　任何一个央行都有外汇储备，美元是仅次于黄金的硬货币，美元下跌之后直接导致央行的外汇储备降低，这时候各大央行绝不会抛黄金。对于中国来说，由于外汇储备巨大，中国开始了国家投资公司，鼓励各大国有企业到外面买矿，买黄金，买资产，以防美元贬值。这些因素在一定程度上决定了黄金的世界需求量。随着黄金价格上涨，生产商在黄金期货市场在减少套值量，市场对于后势是看涨的。

　　黄金生产部门延续着倒退

　　麦格理证券研究公司：

　　与基本金属和大宗商品不同，尽管金价不断上涨，但原生金矿的供给没能继续增长，这是因为黄金工业面临着集中一个项目研究小组和必备的财力的挑战在不断地增加。新矿只是取代那些产能全面枯竭的矿，而不是在此基础上增加产量。还有就是，从发掘到量产是十分迟滞的事情，这可能要10年或者更长的时间。而且在20世纪90年代和21世纪初期勘探开支的不断缩减意味着项目的传递途径已被完全的忽略。总之，当随着金价的上涨需要增加黄金的供给时，全球的黄金生产部门已经并将继续延续着倒退。

　　地缘政治因素是决定性因素

　　刘涛（中国黄金协会黄金投资分析师资格评审专家委员会秘书长）：

　　自1930年代各国货币制度由金本位转化为金汇兑本位和信用本位制度以后，世界黄金价格分别经历了1970~1980年和2001~2006年间的两次大幅上涨。考察其原因，在酝酿或发生国际重大地缘政治事件的情况下，黄金的货币属性显现，地缘政治因素取代供求、汇率、宏观经济等其他影响因素，成为黄金价格形成机制中的决定性因素。

　　美元弱势是当前金价上行主要推手

　　杨易君（威尔鑫投资分析师）：

　　美元弱势将是当前金价上行主要推手，目前这种格局仍未得到丝毫改变。此外，就美国本土经济而言，美国官方预计房屋市场将进一步疲软，引发市场对美国中期经济疲软忧虑的进一步加重。对更多美国银行进行冲减和评级被下调导致市场再泛信贷危机可能纵深扩散的忧虑，亦令美元资产进一步承压。

　　油价强势诱发的通胀忧虑，也令避险资金持续保持对黄金的关注。长期来看，我们对未来几年油价维持高位运行不会感到奇怪，那么未来几年相应的全球通胀可能是一件更令人头疼的事情，金价理应在避险资金关注下，有其令我们瞠目结舌的定位。

　　美元加速下挫是直接导火索

　　古金（汇丰黄金投资有限公司首席分析师）：

　　近期黄金飙升，美元加速下挫是直接导火索。一度甚嚣尘上的美国次级抵押贷款危机阴云未散，严重拖累了美国经济，打击了消费者和投资者的信心，并使得美联储的担忧从通货膨胀转向经济衰退。

　　此外，国际油价疯狂上涨也是金价飙升的重要推手。因为油价高企，将增加经济成长的成本，加剧通货膨胀，提振投资者的避险需求，进而凸现黄金的保值增值功能。

　　目前美国经济步履蹒跚，充满衰退隐忧，楼市岌岌可危，次级抵押贷款危机跨境蔓延，在这种情况下，美联储不得不选择降息这种做法，以刺激经济增长。而降息将加剧通货膨胀，凸现黄金的保值增值功能。

　　并且，这次黄金价格的上涨与以前的黄金牛市存在很大的区别，投资者开始将黄金视为有持有价值的投资品种，而不仅仅是突发事件出现时的资金临时避风港。黄金投资功能的凸现非常重要，这能使金价变得更加稳定。

　　美元需要其他品种对冲

　　王伟（中诚期货副总经理）：

　　对经济发展周期要有清醒的认识。世界黄金发展周期跟经济是息息相关的，以世界货币为标的的美元走势，现在达到这几十年的最低点，美元走势没有对冲的迹象。美元需要其他品种对冲，对冲标的，像黄金、白银和其他商品是他们的选择之一。在这种情况没有改变的情况下，交易周期会延长，价格会上涨。目前来看，这一轮股市上涨是最猛烈的，经济学提醒大家要保持理智，要用黄金来防止经济危机。

　　旁观者躲到黄金裁判背后

　　张庭宾（第一财经日报副总编辑）：

　　美元和欧元间打得越激烈，则越来越多的旁观者害怕被误伤，会躲到黄金裁判的背后；当然如果裁判人气太旺，喧宾夺主，则欧元和美元会联手把裁判痛打一顿，但它们又少不了这个裁判。

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