本报讯 2011年上半年，股市先扬后抑，楼市不振，但有一种投资品延续了去年的强势，那就是黄金。从年初的1420美元到年中收盘的1498美元，金价在半年时间的涨幅接近5.5%，而白银在此期间涨幅虽然超过一成，但过于激烈的行情起伏还是让投资者惧怕不已。7月份黄金白银均以下跌开局，但综合各种因素来看，下半年黄金走势将比白银更加稳健。

  金价创下近两个月来的新低

  截至北京时间昨晚8点，国际现货金价报1494美元/盎司，创下近两个月来的新低，不过其年内涨幅仍达到5.17%；国际银价报34美元/盎司，年内涨幅为10.38%。国内市场上，黄金涨幅略低于国际市场，上海Au9999报312.28元/克，年内涨幅3.47%，Au(T+D)与此相仿；Ag(T+D）则与国际市场基本同步，年内涨幅11.50%。

  毫无疑问，5月之前的黄金白银市场对投资者的吸引力最大，尤其是白银价格达到49.77美元/盎司，年内涨幅超过50%。许多投资者正是在此期间积极投身市场，使得贵金属交易市场异常火爆。

  深发展银行杭州分行统计数据显示，该行上半年贵金属交易额已超过去年全年总量，其中白银交易额占大头。主推贵金属个人延期交收业务的兴业银行杭州分行继续保持高增长，交易额同比增加五成，同样以白银交易为主，其中4月份Ag(T+D)成交量占上半年全部成交的近1/3。

  最值得关注的是白银市场，上半年银价涨幅虽然只有一成，但振幅高达76%，白银的投机性一目了然。很难统计到底有多少投资者在这轮行情中赚到了钱，但一个在业内广为流传的说法也许能说明些问题：“Ag(T+D)客户的活跃期一般不超过6个月，然后就会离场，亏损是主要原因”。

  “真金白银”价值依然可期

  自２００８年全球金融危机以来，黄金“避风港”“硬通货”魅力显现，成为全球最抢眼的投资品，金价稳步攀升了近一倍，几乎没有出现调头向下的迹象。目前国际金价再次跌破1500美元/盎司，银价则已在30美元/盎司区间运行了两个月，市场上黄金将现“拐点”的论调不绝于耳，那么下半年金市会否出现变化？

  上海黄金交易所注册黄金交易员、贵金属分析师冯健认为，黄金市场走势主要看基本面，短期来看，欧债危机暂时降温止痛以及美国经济数据回升削弱了黄金的避险功能，加之黄金进入传统淡季，金银价格仍有下调空间。但支撑金价中长期上行的因素仍未消除，这些因素包括全球通胀压力依然很大，欧元区主权债务危机远远没有结束，美国提高债务总额进一步削弱美元地位等。而且这些问题短期内无法解决，所以这些基本面决定了黄金“牛市”不会结束，而且从近几年走势规律来看，国际金价一般在六七月份会出现盘整，到八月以后形成新的突破。

  威尔鑫首席分析师杨易君则认为，欧债危机极可能在金市经历自身技术修正之后，再度成为支撑中期金价运行的一条避险主线。而银价在五月初的投机泡沫破灭以后，上周已击穿半年线支撑，进入破位运行态势，多方需要耗费更多的时间和筹码才能扭转弱势。总体来看，下半年黄金走势将比白银更加稳健可靠。

  相对于较为稳健的黄金，白银走势更显扑朔迷离。对此，理财专家认为，上半年出现的银价“过山车”行情，反映了目前白银市场定价权掌握在国外，境内投资者风险依然很大，因此，风险承受能力低的投资者最好远离白银T+D。