威尔鑫点金：金价阶段性颓势恐延续

2008年4月2日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以915.9美元开盘，最高上试920.85美元，最低下探872.10美元，报收881.55美元，较上个交易日下跌34.25美元，跌幅3.74％，日K线呈现一根进一步破位下行的长阴线。

周二金价一举击穿900美元附近的近期多头防线，形成进一步破位下行的长阴线。日间金价从欧洲初盘即开始凌厉杀跌，随后金价稍时停顿之后于美国盘面进一步杀跌。日内金价最大跌幅超过了5％，终盘略微回收稍早跌幅，但仍形成一根实体非常明显的长阴线。从目前的盘口观察，基金兑现获利的抛压较为果断，基本无视基本面的指引。示意金价阶段性的调整或将进一步延续。

从周二的数据消息面来看，在数据彰显美国经济放缓或衰退的同时，通涨呈现出明显抬头迹象，这示意美国经济可能在进一步混乱中衰退。周二公布数据显示，美国工厂活动3月进一步萎缩，而制造商支付的价格则升至逾两年来最高点，暗示在经济增长停滞之际通膨在加速上升.。另外一项报告亦显示，2月营建业支出为连续第五个月下降，该国房市仍然陷于史上罕见的低迷状态。暗示通膨恶化的是，ISM的3月物价分项指数跳涨至83.5，为2005年10月飓风卡崔娜袭击以来最高点，2月时还处在75.5。3月新订单分项指数却从2月的49.1滑至46.5，为2001年10月以来的最低谷，预示制造业前景有恶化的可能。但这些疲软的经济数据并未进一步令美元及美国资本市场承压下行，因为数据的疲软程度似乎没有超过市场预期。美元及美国股市反而呈现走高态势。当然，我们认为这种缺乏基本面指引的美元反弹，其阶段性的力度和幅度都将有限。故美元市场对金市构成的不利影响料将有限。

目前金价的大幅下行主要受自身技术面影响，而基金兑现丰厚的市场获利似乎又是金价调整的根源。周二金价的下跌幅度超过了白银的跌幅，这在以往的历史中是极其少见，这也进一步说明了当前市场面临的下行抛压。从技术面来看，短期金价面临下跌动能充足与金价超跌的矛盾。下跌动能充足示意金价仍存在进一步下跌的惯性，从技术面看，860美元附近的半年线恐将受到考验。金价超跌示意金价随时存在超跌反弹的可能。从短期技术面来看，金价超跌反弹的强压力在895美元附近或上方，进一步上行的最强压力在910美元上方。但不管市场如何运行，我们总体倾向金价的调整还将进一步延续，这主要受资金流向的影响，与基本面及美元等关联市场的影响关系不大。

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