黄金期货创上市来新低（市场观察）

 2008年04月03日 　【国际金融报】 　本报记者 宋薇萍发自上海

    ４月２日，国内黄金期货全线下跌，上海期货交易所黄金期货主力０８０６合约收盘于１９９．１３元／克，较上日结算价下跌４．１９元／克。这也是该合约上市以来的最低收盘价。

    国际隔夜市场，受美元回升影响，引发所有贵金属市场抛售，ＣＯＭＥＸ黄金期货０８０６合约收盘下跌３３．７０美元至８８７．８０美元／盎司，该价格接近１０周来的低位，最低下探至８７６．３０美元／盎司。伦敦现货金价则跌至两个月低点８８１．５５美元／盎司，较上个交易日下跌３４．２５美元，跌幅达３．７４％。

    人民币升值利空国内金价

    业内人士认为，当前黄金的利空因素偏多，表现为：首先，黄金消费的淡季到来，过高的金价进一步抑制了消费；其次，美元反弹趋强，４月１日受美国制造业数据刺激，美元走出了大幅上涨的反弹行情，美元指数最高反弹到７２．７２，这对全球商品造成一定压制；再次，次贷危机引起的投资“去杠杆化”还在进行，一些机构投资者为了规避风险，纷纷从高杠杆的投资品中撤出。

    记者发现，和国际金价相比，国内黄金期货弱势更加明显，已经连续两个交易日创下纪录新低。这和人民币升值预期有密切关系。

    长城伟业期货上海营业部副总经理景川向本报记者表示，人民币升值是对美元的升值，相反就是美元的贬值，这将导致国内商品价格承压，而国际商品价格受到支撑，国内商品价格走势可能会因此弱于国际市场。

    “黄金期货主力０８０６合约，距离交割月还有两个月，这两个月期间人民币会继续升值。基于这种预期，才出现了近期国内黄金期货跌势猛于国际市场。人民币升值预期还将继续影响国内黄金期货走势，黄金期货价格也将越来越弱。”景川如是说。

    据悉，鼎鑫期货、首创期货代理的投资者从本轮下跌中获得不错的回报。根据上海期货交易所的持仓排名，首创席位上的投资者在３月１４日和３月１７日大量增仓，从３月１３日的空单持有量２０３手，最大增加到１７日的２２３８手，２１日大跌后获利平仓到９２６手，２６日到３１日增仓到３５０１手，到４月２日减仓到９３６手。

    黄金期货价格发现功能

    国内金价的走弱也是对前期上市价格过高的回落。２００８年１月９日，黄金期货以２３１元／克的开盘价上市交易。“和当时的国际金价以及国内黄金现货价格相比，国内黄金期货上市开盘价都有过高之嫌。近来的下跌正是对这种非正常价格的修复。不过，目前来看，这种修复似乎有些矫枉过正，但却反衬出，黄金期货已经融入了全球经济一体化的定价体系，实现了国内外价格的接轨。”景川称。

    ４月２日，国内现货金价也全线下跌。依据上海黄金交易所数据显示，黄金Ａｕ９９．９５收盘于２００．３５元／克，下跌４．２１元／克；黄金Ａｕ９９．９９收盘下跌４．０１元至２００．９９元／克。

    一直以来，国内金市都充当着国际金市“影子市场”的角色。不过，从近段期、现两个市场的情况看，期货价格的独立性更大。以４月１日走势为例，国内黄金期货的大跌领先于国际盘。截至北京时间４月１日１４点，国内黄金期货最大跌幅达到５％，而当时伦敦现货金的跌幅仅１％；到北京时间２３点前，伦敦现货金跌幅最大达到了４．７５％。

    “前几天国内的黄金现货价格相对黄金期货价格要高，也就是说黄金远期期货是缩水的，特别是本周一黄金期货首先下跌，本周二更是一度跌停５％，这都发生在现货价格变化之前，说明黄金期货的价格发现功能良好。”苏州市投资有限公司黄金项目经理陈逸群向本报记者如是表示。

    金价长期仍看涨

    对于后市，业内对于国际黄金期货的长期走势仍然比较看好。陈逸群指出，美联储和其他西方国家央行不断地向市场注资，这些资金将在中长线形成黄金的购买力，会延续黄金的大牛市。

    短期来看，金价仍具下调空间。威尔鑫黄金杨易君向本报记者表示，“短期金价面临下跌动能充足与金价超跌的矛盾。下跌动能充足示意金价仍存在进一步下跌的惯性，８６０美元附近的半年线恐将受到考验。金价超跌示意金价随时存在超跌反弹的可能。从短期技术面来看，金价超跌反弹的强压力在８９５美元附近或上方，进一步上行的最强压力在９１０美元上方。但不管市场如何运行，我们总体倾向于金价的调整还将进一步延续，这主要受资金流向的影响，与基本面及美元等关联市场的影响关系不大。”

威尔鑫黄金杨易君