2012作空黄金及黄金股

2011年12月31日来源：【和讯】股票 作者：安娜

2011年A股结束了一路下跌的一年，国际金价在经历过一轮过山车行情之后，2012年黄金股的走势将会如何？某资深市场人士对和讯网表示，2012年黄金股行情并不乐观，建议投资者抛出手中的黄金股，或可逢机做空黄金。

　　该市场人士分析，首先，在经历了“暑寒轮回两重天”之后，黄金价格已进入下行通道，2012年金价或跌破1000美元/盎司；其次，A股2012年或将持续低迷，涨幅远远领先于大盘的黄金股也将随黄金、 A股之双下跌成为风险极大的板块 。

　　2012年金价或回落至1000美元

　　在触及1924.4美元/盎司天价后的近4个月里，国际金价便一路震荡下跌，到目前徘徊于1550美元附近。市场在2012将呈现给投资者将是怎样一番景象？

　　该市场人士从几个时间节点来分析，目前黄金价格已进入下行通道，2012年金价或跌破1000美元/盎司。

　　节点一：对冲基金5月现分歧

　　5月17日，资本大鳄索罗斯大幅减持黄金的消息被曝出，据索罗斯基金管理公司5月16日向美国证交会提交的文件显示，该公司一季度减持了99%的SPDR黄金信托基金份额，对市场形成不小的冲击，当日伦敦金价最低下探至1477.1美元/盎司。

　　此外，索罗斯还清空了持有的全部500万股ishares黄金信托基金份额，并大量卖出了持有的黄金公司股票。

　　尽管有多家对冲基金减持了黄金资产，但也有部分基金经理表示将继续持有黄金头寸并看好金价继续上涨，在市场上形成很大的分歧。

　　但可以看到，5月17日最低价格，距离12月29日伦敦最低金价，仅仅不到50美元。

　　节点二：四大行8月联手做空黄金，尽管2个月之

　　在另一个时间节点——8、9月，就在金价连破1700、1800、1900关口 ， 屡破新高时，市场传出四大行(农行、广发、兴业等 )联合做空黄金，巨亏200亿的消息，一时沦为角 力高盛和美银、“以卵击石”的笑柄。

　　但后来的事实证明，国家队的准确逃 顶不得不令人叹服。

　　9月6日，创出1924.4美元/盎司历史新高之后，国际金价却在万众热忱期待中掉头向下，但此后上涨乏力，震荡下行至1550美元附近。

　　节点三：美元指数反弹

　　美元指数也是与黄金走势密切相关。 对于本轮黄金牛市结束的判断，部分来自于美元指数的反弹。

　　过去十年间，黄金走出了历史上最大一轮的大牛市，对应着，美元指数也经历了为期十年的下跌。

　　就在黄金见顶的几乎同一时间，8月30日，美元指数结束十年下跌，在73处见底反弹，至12月29日上涨了10.1%。

　　房地产下行带动金价继续回落

　　最后，上述人士还指出，房地产与黄金都具有抗通胀的功能，二者有较高的联动性。

　　在房地产大牛市与按揭杠杆作用下，市场流动性得到不断放大，无形中对黄金大牛市起到很大推动作用；但如果在房地产的下跌过程中，流动性也会不断收缩，也会波及黄金市场。

　　黄金作多理由不足

　　对于支撑黄金上涨的条件，则显得动力不足。

　　本轮黄金价格上涨与欧债危机有着重要关系，由危机深化引发的避险情绪，无疑加大了投资人买入黄金保值的动力。

　　但威尔鑫首席分析师杨易君认为，当金融危机深化到一定阶段，市场流动性过分紧张，黄金不但无法实现其避险功能的，相反，有可能成为首要的抛售对象。

　　除避险情绪对黄金的需求之外，欧洲央行应对危机采取无限额3年期贷款，被视为 变相量化宽松，也是对金价上涨的有利条件。

　　12月21日，欧洲央行(European Central Bank)向银行业提供首批无限额3年期贷款，以缓解银行流动性风险，523家欧元区银行总共获得了4890亿欧元(约合6385亿美元)低息贷款。此举被市场普遍看成是变相量化宽松政策。

　　但上述市场人士却并不这么认为，他指出，欧洲央行在提供贷款的同时，扩大了欧洲商业银行贷款抵押品的证券范围，“既然不是无抵押贷款，就不能说明流动性过剩。”

　　黄金股同期涨幅远远领先大盘　2012面临获利回吐

　　12月30日数据显示，A股遭遇第三大年跌幅——21.68%。山东黄金(、中金黄金(600489,股吧)同期跌幅近 50%。

　　A股大牛市中 ， 黄金龙头股上涨远远领先于大盘。以中金黄金和山东黄金现价 ，复权后数据计算，中金黄金自2004年最低点上涨约36倍，山东黄金更是上涨约109倍。而对应时间段内，大盘指数仅上涨了2.2倍。

　　随着2012年大盘的可预见性下跌，黄金股也将获利回吐，跌幅或将超于大盘