市场观望气氛浓

　　黄金投资

　　近期国际金价出现剧烈波动，3月曾创下1030.80美元/盎司的高位，4月8日，金价收于914美元/盎司。3月17日，上海黄金期货主力合约黄金0806在盘中创出233.59元/克的历史新高，4月9日，上海黄金期货主力6月合约报收203.35元/克。在这种暴跌行情中，投资者该如何把握呢？  

　　金价波动原因有三

　　IMF卖403.3吨黄金缓解财政状况

　　国际货币基金组织（IMF） 目前面临贷款业务下滑带来的资金短缺的问题，其周一宣布，将出售部分所持黄金储备，将所得收益投资于政府和公司债券或是股票，以改善该机构的财务状况。据悉，IMF执董会已提议出售该机构持有的3217吨黄金中的403.3吨，以此创立一个基金。出售这些黄金储备可获得大约110亿美元。

　　有分析人士认为，此次IMF的抛售计划会在短期内对黄金市场的价格和走势产生影响，但从长远看，黄金价格仍会持续走高。

　　金融资产异动 带动黄金市场调整

　　高赛尔金银有限公司分析师罗玉勇分析，目前各个金融市场在全球密不透风的网络编织下其关联性变得很紧密，一个市场出现波动会立刻传导给其他市场。随着美国信贷危机的不断扩大和深化，金融资产面临大幅异动的风险，商品市场同样也不例外。虽然近期黄金资产的稳定性较强，但随着前段时间价格大幅迅速走高，高位回调的风险不断积累，其价格走势也变得相当敏感，相关市场的一点异动就会导致黄金价格出现大幅波动。

　　金价投机溢价过度的合理修正

　　威尔鑫投资黄金分析师杨易君表示，从影响金市的基本面来看，不管是关联的商品市场，还是美元市场，都不足以引发金价在近期出现如此大规模的回落。这是金市宏观牛市中，对金价投机溢价过度的合理修正，并非黄金牛市的结构性逆转。市场存在投机性溢价，那么市场对投机性溢价的修正就不会损及金市的根本性牛市，修正只是使金价回到牛市轨道中相对合理的水平。目前的黄金市场正处于这样的运行阶段。

　　杨易君建议，对于没有使用杠杆的黄金投资者而言，应该考虑继续持有或逢低买进。但对参与黄金保证金交易的投资者而言，则不必操之过急，因为金价投机性溢价的修正还有可能延续。

　　黄金牛市格局未改变

　　对于未来的金价预期，世界黄金协会的报告认为，金价将维持强劲。尽管创纪录高点的金价目前已使消费需求放缓，但需求将回到过去水平，因为消费者已经适应了新的价格。预计需求将维持现状，因为印度消费者坚信黄金的价值，同时中国的需求增长也十分强劲。

　　曾经在1999年准确预见了商品大牛市的罗杰斯在日前荷银活动时对记者表示，他依然看好商品期货市场。他认为如果考虑全球通货膨胀的因素，国际金价并未见顶，将继续上涨，直至2000美元一盎司才能算见顶。

　　汇丰银行（HSBC）的贵金属分析师Jim Steel也表示：必须牢记金价强劲上涨时的景象，目前，金价只从最高价位回撤了略多于15%的幅度，仍属于调整。目前，黄金牛市仍保持完好，商品价格的强劲涨势总体看来还没结束。

　　但也有分析师对于金价后市表现的预期较为保守。海通期货研发中心总经理宋启虎认为，目前的黄金价格已经反映了总体供需状况，金价甚至其他商品的牛市可能已经进入了中后期。

　　暴跌后投资者多观望

　　最近黄金价格回落超过10%，一些市民正在抓紧机会下单，开始通过购买实物黄金进行抄底。但由于这段时期黄金没有一个明确的走向，大部分炒金者很彷徨，有的称：“买了黄金，然后忘掉它！”有的则表示，趁现在反弹，赶快出逃。目前，黄金市场的新老投资者信心面临极大的考验，市场分歧也尤为激烈，投资者不知如何操作。

　　专家表示，相比前期而言，这几天购买黄金相对划算，毕竟要便宜多了。但是投资者不应该把实物黄金当股票一样炒，这样投资风险很大，因为实物黄金最根本的价值在于保值和抵御通胀风险，所以建议消费者把可支配资金中的10%左右用来进行实物黄金的配置，并且能长期持有，不要频繁买卖。

　　买黄金的人增加了，但投资黄金期货的人最近却都“熄火”了。记者从多家期货公司获悉，在一些开设账户的期民中，大部分都只观望不下单。老期民王先生告诉记者，他曾经一天就赚了10万元。但最近，王先生却很少下单，原因在于虽然已经炒期货5年了，但他仍然不怎么习惯做空，还是习惯做多。而最近金价跌得厉害，只好观望。

　　永安期货的电子商务部经理李钊对记者表示，不习惯确实是一个重要原因。新期民中，有不少是股民出身，习惯做多，要他们转变习惯，还需要相当长一段时间。另外，大部分人都刚刚接触黄金期货，谨慎一些也是好事情。他认为，短期内情况并不明了，所以震荡仍将继续，后期可能还会有更低的价格出现。因此，目前做多黄金，仍然不是最好的买入机会。

　　本报记者 高晨   威尔鑫投资黄金分析师杨易君