歐元區避免希臘產生無序違約
美元延續階段性調整

二○一二年三月十日至三月十六日　總217期　March 10 ～ 16, 2012 作者: 楊易君   美国【中华商报】  A12.投资锦囊

PDF:http://enewspaper.chinesebiznews.com/enews/business_news_217_031012/pdf/CBN_217_12.pdf

本周市場主要聚焦希臘私人部門債務互換能否成功實施，從週四希臘官方的發言來看，希臘官員表示希臘私人部門債務互換參與度在最後超過了95%。希臘官方的如此說辭並不令人意外，但鮮見歐元區其他官員更多驚喜置評。因為無論實質還是形式，希臘官方必須宣佈這樣的結論，否則將動用集體行動條款達成這樣的形式。因歐元區必須從形式上要避免無需違約的發生，儘管上周歐洲央行進行了5295億歐元的再融資操作，但尚不足以經受歐元區金融大幅動盪的衝擊。國際金融協會(IIF)本周表示，希臘國債無序違約將產生非常嚴重的衍生效應，違約將導致巨大的銀行重組成本，可能輕易達到1600億歐元，且將衝擊歐銀、葡萄牙及愛爾蘭，西班牙以及義大利或也需支持。可見，歐元區無論如何都會盡可能在形式上避免3月希臘產生無序違約。

貨幣政策方面，除巴西央行將指標利率從10.5%下調至9.75%之外，歐洲各央行繼續維持原來的貨幣政策基調：英國央行宣佈維持官方銀行利率在0.50%不變，維持量化寬鬆規模在3250億英鎊不變。歐洲央行維持指標再融資利率在1.00%不變，並同時維持隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別在1.75%和0.25%不變。歐洲央行行長德拉基稱，“貨幣政策並不是萬能的，我們並不希望代替政府的財政行動和銀行的資本重組。國債購買計畫既不是永久的，也不是無限的，長期再融資操作(LTRO)也已經完成。央行將逐漸回歸正常、傳統的央行政策。”，言外之意，近期歐洲央行不會再有釋放流動性計畫。

從技術和對沖基金在外匯和黃金市場中的階段性介入情況來看，我們傾向于美元將延續中期漲勢。這將對風險和黃金市場的階段性後期運行形成考驗。如我們近期一直解讀的美元周K線圖示：
 
上周美元的強勁回升，基本證明階段性十大技術支撐對美元的有效性，再度回顧：1）周線半年線支撐；2）周線年線的進一步共振支撐。此兩大均線支撐在2011年10月前的上行中構成有效強反壓，進而引發2011年10月的大幅調整。目前則體現為美元回調強支撐；3）、20周均線亦即布林中軌構成當前美元回調支撐；4）就2010年見頂88.71點後調整至72.70點的整個波段（該波段）來看，該波段阻速線2/3線被突破，目前正回抽2/3線支撐進行確認。如果確認對2/3線的突破為有效突破，那麼美元應該迎來一輪中期漲勢；5）、該波段反彈的38.2％黃金分割線也在此位構成支撐；6）、圖示中H1H2基本可視為近月美元回升通道，目前上行趨勢線H1線對美元的回調構成支撐。如果這樣，美元的回升將進一步在軌道線H2線上尋找反壓； 7）、日線CR能量指標也顯示美元可能處於階段底部位置；8）、日線KDJ指標的底背離也示意美元可能階段性見底；9）、日線的半年線也在近期絕對低點附近構成精確技術強支撐；10）、就11年7月27日美元下探73.42後至81.77點的總體上行波段來看，該波段良性回調的38.2％黃金分割位支撐在78.58點，也可能構成階段性美元回調的絕對有效支撐。上述為階段性美元良性調整可能見底的技術依據。

就中长线而言去年10月美元的調整在阻速線1的2/3線位置獲得精確有效支撐。目前美元的調整也極可能在前上行波段（74.72至81.77點上行波段）形成的阻速線2的2/3線位置獲得有效的回調支撐。週三美元上行遇阻季度線後再度回落，我們認為不會演變為美元的新一輪下跌，應該在半年線上獲得支撐回升。如果這樣，可能在階段性形態上形成中繼回升的“頭肩底”

從短線來看，美元在技術形態上有可能構築短期頂部。美元指數今天的短線阻力在79.30—79.35，短線重要阻力在79.55—79.60；美元指數今天的短線支持在1.3230—1.3235；短線重要支持在1.3175—1.3180。

作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資資訊有限公司首席分析師
威爾鑫網址：www.wellxin.com