机构看金市：11月3日
机构看金市：11月3日
新华财经|2025年11月03日
•银河期货：政策风向转变 贵金属短期承压延续调整
•中信证券：贵金属价格高位回落 延续长期看多思路
•申银万国期货：驱动因素弱化 贵金属呈现调整行情
•摩根士丹利：金价或在2026年年中升至每盎司4500美元
•法国外贸银行：当前市场缺乏支撑金价持续突破每盎司4000美元关口的动能
【机构分析】
银河期货表示，多名美联储官员发表鹰派言论，强调12月降息并非既定事项，这一表态扭转了市场对宽松政策的乐观预期。风向转变提振美元走势，并对贵金属市场形成压力。与此同时，财政部、国家税务总局11月1日发布公告，明确黄金有关税收政策。该机构认为，新政策通过对场内交易实行差异化增值税管理，鼓励标准化交易，预计将会抑制短期投机行为，引导市场向规范化发展。综合来看，尽管海外货币与财政双宽松仍是中长期宏观主线，但短期路径充满波折。贵金属市场或将延续调整态势。
中信证券研报称，2025年8月以来金银价格持续大涨，创出历史新高，10月中旬受获利了结等因素影响，金银价格出现大幅调整。展望后市，该机构预计在流动性宽松环境下，ETF持续流入将成为贵金属价格的重要支撑，此外避险情绪、去美元化等利多因素也未出现重大变化，贵金属价格长期看多思路并未改变，黄金白银等商品价格有望在经历阶段性调整后重回涨势，并继续作为25Q4至2026年的商品主线行情之一。
申银万国期货表示，鲍威尔表态偏鹰，表示近两月的降息是风险管理式降息，并给12月降息预期降温。美国政府“停摆”仍在持续发酵，市场缺乏更多经济数据的指引。大环境层面，在美国财政赤字、债务状况持续恶化，全球对抗加剧，对当前金融体系不信任度上升背景下，各国央行持续增持黄金，黄金成为最终极安全资产的长期叙事主导愈发明显，加剧此前上涨速度和强度。但是快速上涨后累计了一定盈利仓位，在驱动因素有所弱化下，在价格高位后呈现调整行情。周末黄金新政发布，增加投资实物黄金的成本，进一步引导投资需求向场内转移。
摩根士丹利表示，由于ETF和各国央行的强劲实物需求，以及经济前景依然不确定，黄金价格有望在2026年年中升至每盎司4500美元（此前预计为2026年下半年达到4500美元）。摩根士丹利在一份报告中指出：“近期金价走势已使其在相对强弱指数（RSI）指标上进入‘超买’区间，但最近的回调已将其带回更健康的水平，可能清理了市场仓位。”该机构预计，随着利率下降，黄金ETF的买盘将持续，同时央行也会继续买入黄金，尽管步伐会放缓，而珠宝需求则趋于稳定。不过，摩根士丹利也警告称，下行风险依然存在，包括潜在的价格波动可能促使投资者转向其他资产类别，或央行决定减少黄金储备。
法国外贸银行市场分析师伯纳德·达赫达认为，当前市场缺乏支撑金价持续突破每盎司4000美元关口的动能。他解释称，此前金价突破该关口的涨势，部分由轧空行情驱动，而该轧空行情目前已基本消退。要实现金价持续上行，市场需出现需求增量，但当前价位下该类需求增长尚未显现。此外，此前市场对美元大幅走弱及美国经济显著衰退的预期，目前来看已难以兑现。达赫达指出，尽管各国央行购金规模仍维持高位，但受金价持续高企影响，预计其购金节奏将继续放缓。但他也表示，黄金上行概率已超过下行风险，预计2026年投资需求仍将是黄金市场的核心驱动因素。
共 1 页 1 条数据
