机构看金市：6月26日
机构看金市：6月26日
新华财经|2026年06月26日
混沌天成期货：贵金属现阶段只具备超跌反弹的条件而非上行驱动
国投期货：金价正面临关键性方向抉择
中金公司：本轮黄金回调并非牛市终结
Saxo Bank：美元走强背景下金银价格下滑 但其他阻力正逐渐缓解
Bloomberg Economics：如果紧缩政策和实际收益率上升成为宏观主导 2026年黄金市场将面临风险
【机构观点分析】
混沌天成期货表示，上周议息会议沃什的表态偏鹰，并减少对未来的利率指引，消除市场对于美联储降息必要的预期，短期实际利率显著上行；本周美国财长贝森特对美联储主席沃什消除了前瞻指引表示赞扬，同时他认为没有人应该做点阵图预测。他强调，美元的主导地位至关重要。这一表态形成了对强美元的预期，并继续推动美元指数上行。强美元和“高利率维持”的共同作用推动美元指数和实际利率显著拉升，这对贵金属形成显著的抑制作用。现阶段对贵金属而言，议息会议后加息定调加深，美元指数和美债利率持续攀升使得流动性相对趋紧，在此环境下贵金属只具备超跌反弹的条件而非上行驱动。接下来需要持续关注AI支撑的美股走势和经济数据对市场加息预期的影响。
国投期货表示，隔夜市场贵金属暂时止跌。美国公布5月核心PCE年率升至3.4%符合预期，一季度GDP终值和周度初请失业金人数超预期体现经济韧性。美联储加息预期压制全球风险资产表现，不过原油价格跌至美伊战争前水平有助于缓解未来通胀压力。国际金价测试2025年四季度低点3900-4000美元／盎司区域支撑并面临关键性方向抉择。
中金公司表示，3月份以来黄金价格持续调整，国际金价一度跌破4000美元／盎司，主要受两个因素影响：一是美伊冲突推升油价与通胀，市场担忧美国通胀有韧性，形成货币紧缩预期。二是6月FOMC会议沃什首秀被解读为鹰派，加剧货币紧缩担忧。当前市场叙事认为美联储政策重心为“控通胀”，期货市场已经定价美联储在2026、2027年各加息一次，修复美元信誉，美元走强压制黄金。中金公司认为不宜对这两个因素线性外推：美国通胀可能已经见顶，下半年或进入下行通道。沃什首秀也并不意味着美联储已经彻底转向紧缩，当前表态可能是为未来政策重回宽松预留空间。因此，本轮黄金回调并非牛市终结，转机或已不远。仍对黄金后市保持乐观，建议维持仓位，逢低吸纳，静待转机。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奥勒·汉森（Ole Hansen）称，黄金跌破每盎司4000美元、白银跌至每盎司60美元以下，令贵金属市场情绪恶化，美元走强和上周美联储FOMC的鹰派表态成为短期主要利空，但其他阻力正在缓解。汉森指出，金银价格最近一轮下跌是由美元一周的飙升推动的，而金价跌破每盎司4000美元关口后，技术性崩溃进一步削弱了市场情绪。汉森还指出了导致黄金再次疲软的其他几个因素，但这些因素正在开始减弱，尤其是原油价格的急剧下跌缓解了人们对通胀的担忧，从而降低了美联储进一步收紧政策的必要性。总体而言，汉森认为，目前，市场需要看到ETF抛售企稳，美元失去动力，逢低买盘者才会重拾信心，在此之前，贵金属很可能会更多地受到仓位和技术面的驱动，而非基本面。
彭博经济（Bloomberg Economics）高级市场策略师迈克·麦克格隆（Mike McGlone）在其年中大宗商品报告中重申了对黄金的悲观预期。他认为，在当前水平下，如果股市的看涨势头开始放缓，美国国债可能会成为比黄金更便宜、更具吸引力的避险资产。麦克格隆进一步指出，如果紧缩政策和实际收益率上升成为主导的宏观经济制度，那么2026年黄金市场将面临风险。鉴于金价看似脆弱，麦克格隆表示，白银价格也将受到拖累，尽管其稳健的基本面和工业需求本应支撑其价格上涨。“但考虑到制造业的强劲表现，白银目前被低估了18%。”他补充说。
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