机构看金市：8月25日
机构看金市：8月25日
新华财经|2026年08月25日
•金瑞期货：宏观利好驱动贵金属反弹 短期或将继续偏强运行
•光大期货：黄金定价锚正在从“实际利率”转向“美元信用对冲”
•国投期货：金价受到信用定价提振 底部区域强化
•KCM Trade：若沃什表态为政策保留灵活空间 金价有进一步上涨机会
【机构分析】
金瑞期货表示，美国长期国债与财政问题持续发酵，美债超过四十万亿美元，赤字、利息支出与长债供需问题再度引发关注，上周美国财政部宣布对长端国债回购量翻倍，引发市场对财政主导、金融压抑以及美元长期购买力下降的担忧，金银价格收到较强利好。宏观大环境上，此前美国7月CPI数据符合预期，PPI低于预期，通胀连续第二个月出现回落，9月加息的必要性进一步下降，宏观利好驱动金银价格反弹。短期来看，金银价格或将继续偏强，接下来需要继续关注联储官员的讲话以及地缘局势进展，以判断美联储货币政策可能的发展。
光大期货表示，美国财政部扩大长债回购规模，在压制长端收益率的同时也引发了市场对美元信用稀释的深层担忧，这也意味着黄金定价锚正在从“实际利率”转向“美元信用对冲”，央行购金与全球去美元化趋势继续为金价提供支撑，黄金或维系偏多走势，但需注意短期节奏。关注28日美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会上的首次主旨演讲——若其释放明确的抗通胀信号，则可能引发市场对9月加息预期的重新定价；同时警惕美伊局势在谈判窗口到期后的任何突发升级。
国投期货表示，近期美国债务风险重回视野，金价受到信用定价提振，底部区域强化，短期上涨持续性将继续受到地缘局势的影响。目前国际金价接近此前下跌趋势的50%反弹位置，是今年金价运行区间的中位附近，关注该区域阻力。本周聚焦沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话。
KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示，黄金本周开局表现活跃，重新获得买盘支撑，目前主要受到美元走软的推动，同时市场更加关注收益率上升可能释放的有关经济潜在压力和政策不确定性的信号。市场将关注7月PCE价格指数以及沃什本周在杰克逊霍尔研讨会上的讲话，以寻找利率前景新线索。交易员将密切关注沃什对政策路径的语气是否发生任何变化，以及这种表态与近期债市走势如何相互呼应。如果基调均衡或谨慎，并为政策保留灵活空间，可能会为金价进一步上涨敞开大门。
贺利氏（Heraeus）贵金属分析师表示，受美国财政部最新债券市场干预举措影响，黄金与白银需求回暖，亚洲市场对两类贵金属的购买意愿持续攀升。市场反应集中体现在收益率曲线长端，对金价形成支撑。不过大规模回购要到9月才正式启动，市场的即时反应既来自回购操作本身，也很大程度上受财政部释放政策信号的驱动。倘若长期收益率再度大幅上行，黄金获得的这波支撑或将只是短期效应。
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