机构看金市：8月26日
机构看金市：8月26日
新华财经|2026年08月26日
•国信期货：高位震荡重启 黄金价格中枢有望抬升
•兴业期货：资金面存在短期分歧 但黄金上行趋势未变
•广发期货：部分资金逢高止盈离场 贵金属冲高回落呈高位震荡
•花旗：金价此轮反弹主要由投机资金推动 关注沃什表态倾向
•法国兴业银行：通胀与政策风险被低估 黄金仍是战略性对冲资产
【机构分析】
国信期货表示，8月中下旬贵金属板块经历快速拉升，本轮行情并非单纯的降息预期交易，而是宏观底部确认、长债定价逻辑切换与资金面共振共同驱动的估值再定价。短期来看，黄金趋势方向仍偏多，但价格涨速较快、市场拥挤度提升，盘面大概率进入高位震荡整固阶段，而非延续直线拉升。四季度来看，若信用重估逻辑延续，叠加中期选举政策不确定性升温与全球央行购金持续支撑，黄金估值中枢有望进一步上移。
兴业期货表示，美债收益率上行压力边际缓和。不过美国政府债务可持续性，美债信用问题仍难解决。宏观顺风因子逐渐增强。微观面，黄金交易型资金情绪出现波动。沃什周五将在全球央行年会上发表主旨演讲，会前鹰派预期有所升温，隔夜美国黄金ETF期权出现权利金约2亿美元的大额看空组合。但ETF资金暂未转向。短线看空押注和配置盘增持并存，资金阶段性分歧显现，但趋势未出现逆转信号，黄金仍偏多。
广发期货表示，市场逐步计入美国财政宽松影响，美债收益率回落，美元和美股止跌。利多驱动有所消化，部分资金逢高止盈离场，贵金属冲高回落呈高位震荡。波士顿联储主席柯林斯支持维持利率不变，需看到通胀继续回落证据。 短期来看，美国经济温和放缓，美联储短期加息可能性偏低，美元上行动力减弱。财政宽松叠加赤字压力对贵金属利好有所消化，金价站稳4500美元上方有望上行至4800美元以上。
花旗（Citi）在报告中表示，金价近期已突破关键技术阻力位，但此轮上涨主要由投机资金推动，在沃什于杰克逊霍尔央行年会发表讲话前，金价存在回调风险。该行指出，美国财政部宣布增加长期债券回购后，美元走弱、利率走低，为金价提供了支撑。MACD和DMI等技术指标仍保持正面，RSI接近72，显示市场已处于超买但尚未达到极端水平。展望后市，若要维持涨势，实物需求需要跟进。此外，若沃什表态偏鹰，涨势可能暂停；若沃什意外释放鸽派信号，则对金价构成显著利好。
法国兴业银行分析师表示，在持续通胀、地缘动荡以及政策不确定性加剧的大背景下，黄金能够抵御美元走强与利率上行的特质，进一步巩固了其作为投资组合战略资产的定位。该行认为，市场当前温和的通胀预期与现实经济环境之间的背离不断加剧，实际物价压力持续时间或将远超市场预期。新一轮美国关税、人工智能与基建投资提速、油价波动以及发达经济体持续高企的财政赤字，都预示中期通胀环境或将更为严峻。与此同时，市场当前对美联储政策的定价或许并未充分计入上述风险。这种预期与现实的脱节进一步印证“通胀风险仍被低估，有必要在投资组合中配置专门的防护资产”。
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