机构看金市：9月23日
机构看金市：9月23日
新华财经|2026年09月23日
•中财期货：通胀预期仍存波动可能，贵金属震荡运行
•东证期货：黄金缺乏单边上涨动能
•南华期货：当前加息预期更为鹰派定价下金银明显抗跌
•Bernstein：将2030年金价预测下调至5600美元，但仍坚定看多黄金
•盛宝银行：财政担忧正在改变收益率与金价之间的传统关系
【机构分析】
中财期货表示，目前贵金属在地缘风险、货币政策预期、美元美债走势等因素影响下呈现震荡格局。美联储一致通过加息25基点的决定，同时点阵图偏鹰，4.1%的中值显示今年还需再加息一次，16位官员预计今年存在第二次加息，但由于未给出明确前瞻指引，加息之外的表态偏中性，阶段性利空落地，后续仍需要关注通胀数据等，油价依然是关键变量。同时，近日油价较此前有所回落，成为贵金属修复的动力之一，但短期局势或维持高压震荡，通胀预期仍存波动可能。
东证期货表示，美联储官员陆续发表讲话，通胀存在上行风险导致年内加息预期犹存。美联储巴尔金警告称，通胀冲击可能需要一段时间才能缓解，且存在通胀压力居高不下并根深蒂固的风险。美联储上周加息有助于放缓通胀，但他并未明确表示是否需要进一步收紧政策。同时，地缘冲突短期内虽有缓和预期增加，但也难以彻底达成协议，市场情绪来回摇摆，油价仍然在扰动整个市场。总体上，黄金缺乏单边上涨动能，或延续震荡走势，节前建议适当降低仓位。
南华期货表示，中期来看贵金属估值端压力已较充分释放，年内低点或已形成，此前回踩已定价美联储至明年年中加息2.5次的偏鹰预期。当前加息预期更为鹰派定价下金银明显抗跌，一方面受央行购金支撑，另一方面投资需求并未再次显著流出。该机构认为，当前加息预期交易已趋拥挤，后续通胀上行风险主要来自地缘驱动的油价，而加息空间受制于经济韧性（AI科技股）、财政压力、债市负反馈与汇市压力。总体上，黄金回调压力有限，但需警惕中东局势反复、AI科技股重回强势、美联储加息预期升温以及流动性风险等。
Bernstein下调长期金价预期，但仍坚定看多黄金，称即便实际利率上行，金价仍可继续走高。分析师Bob Brackett将该机构2030年金价预测从每盎司6100美元下调至5600美元。年初时市场预期美联储将降息一到两次，而如今预期已转向到2027年前加息两到三次。尽管黄金与实际利率历来呈负相关关系，但Bob Brackett指出，今年黄金ETF持仓整体保持平稳，美联储近期加息后金价表现坚挺。他表示，黄金“能够在实际利率缓慢上行的环境中上涨，而这似乎正是我们当前所处的路径”，重现2023至2025年期间的韧性。
盛宝银行（Saxo Bank）大宗商品策略主管Ole Hansen表示，尽管美国10年期实际收益率升至20多年来高位，黄金支持型ETF持仓仍在继续回升，这表明财政担忧正在改变收益率与金价之间的传统关系。所谓实际收益率，是投资者在扣除通胀后从债券中获得的回报。Hansen指出，通常情况下，实际收益率上升会给金价带来压力。而目前这种背离凸显出黄金需求与实际收益率之间，正在出现越来越明显的脱钩。他进一步表示，当前环境之所以不同寻常，在于历史上高企且仍在上升的实际收益率，已不再必然对金价构成利空。再加上央行持续需求、欧美ETF买盘回归，以及亚洲投资者本就强劲的需求，支撑黄金的投资者基础较此前已经明显扩大。
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