机构看金市：9月24日
机构看金市：9月24日
新华财经|2026年09月24日
•正信期货：美国PMI推高加息预期 贵金属承压下行
•金瑞期货：鹰派政策预期继续回升 金银价格下跌
•东吴期货：黄金对冲信用风险的属性仍存
•道明证券：黄金牛市尚未结束 下一轮涨势或突破5000美元
•BMO：全球实物需求重新升温 为金价提供新的支撑
【机构分析】
正信期货表示，标普全球公布美国PMI数据。服务业与制造业PMI分别录得58.7和57，均超预期上升。其中，新订单与未完成订单分项同步增长，反映出美国市场需求走强，且企业产能压力较大。该数据推高了市场对10月加息的预期，美债收益率因此大幅上行，2年期美债收益率收涨3.28%，对贵金属价格形成压制。同时，美国与伊朗总统在联合国会议上的发言未释放局势缓和信号。伊朗方面再度强调，在美国满足相关条件前不会开放海峡。市场对地缘政治的风险溢价因此有所回升，国际油价止跌反弹，进一步推高了对通胀持续的担忧，贵金属价格随之承压。总体来看，随着联合国大会逐渐接近尾声，短期内市场对地缘风险缓和的预期将逐步出清。同时，美国强劲的经济数据抬高了市场对10月加息的预期，短期内贵金属上行压力有所增加。
金瑞期货表示，美国PMI数据偏强，分项指向增长加速、成本压力继续上行，强化了鹰派政策空间。此外，联合国大会期间美伊谈判进展不及预期，能源价格反弹，通胀压力再度回升，叠加联储官员的鹰派表态，三者共同作用下鹰派政策预期继续回升，美元和美债利率反弹，金银价格下跌。展望未来，需要继续关注地缘局势和能源价格的进展，判读货币政策走向。
东吴期货表示，贵金属震荡运行，一方面，在美联储二次加息的预期下，美元近期表现强劲，当前美债收益率维持高位，资金重新回流美元，推动美元指数在100点上方震荡上行。另一方面，美国总统特朗普在第81届联合国大会发表讲话中称可迅速“摧毁”伊朗，但不排除双方在11月美国国会中期选举后达成结束冲突协议的可能性。长期来看，美债规模突破40万亿美元且付息压力高企，中日等海外买盘趋弱，美债收益率维持高位；尽管美财政部将长期国债回购规模扩大至60亿，但赤字与发债压力下难以扭转美元信用承压趋势，黄金对冲信用风险的属性仍存。后续市场需密切跟踪中东局势最新进展以及美元美债原油表现。
道明证券（TD Securities）高级大宗商品策略师Ryan McKay在最新市场评论中表示，尽管黄金继续面临利率上升带来的压力，但底层投资需求依然有韧性。McKay表示，黄金与利率的传统关系已经破裂。“黄金下一轮上涨的时机正在到来。尽管美联储加息，但黄金仍展现出保持强势的能力，随着投资者和央行需求再度增长，金价看起来有望在2027年前重新升向每盎司5000美元上方。”
BMO Capital Markets大宗商品分析师在最新贵金属报告中指出，黄金投资需求仍相对强劲，因投资者继续对冲货币贬值相关主题以及围绕美国财政可持续性的担忧。同时，分析师指出，全球实物需求重新升温，为金价提供新的支撑。“实物需求似乎在增强，印度本地市场贴水继续收窄，婚庆相关需求保持韧性，而ETF购买和期货交易活动均表明底层投资需求健康。”
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