金价低位反弹修复 多空博弈静待核心数据
金价低位反弹修复 多空博弈静待核心数据
新华财经北京9月30日电 昨日（9月29日）国际现货黄金走出超跌反弹行情，这一轮上涨更多是对前期恐慌性抛售的技术性修正，也有多重短期利好因素的共同推动，但趋势性反转的信号尚未明确，市场整体仍处于多空力量激烈博弈的阶段，短线大概率维持震荡修复走势。
推动金价反弹的首要动力来自原油市场的回落。国际油价结束了此前持续上涨的态势。美国释放战略原油储备、沙特输油管道恢复运营带动中东原油出口回升至近半年高位，多重供给端改善的信号缓解了市场对能源价格推升通胀的担忧，这一方面削弱了黄金短期的通胀对冲需求，另一方面也降低了央行被迫持续激进加息的压力，间接为金价提供了喘息空间。但与此同时，美伊地缘博弈仍存在不确定性，尽管双方通过卡塔尔调解重启谈判，但目前进展甚微，两国均不愿做出实质性让步，地缘风险并未完全消散，随时可能重新点燃黄金的避险买盘，也让油价与通胀的走向充满变数。
美联储官员的鸽派表态是金价反弹的另一重要支撑。纽约联储主席威廉姆斯明确表示，9月政策会议后无需急于进一步加息，若经济走势符合预期，年内仅需再加息一次即可推动通胀回归2%的目标。这一表态直接改变了市场的加息预期，根据芝商所FedWatch工具的数据，市场对美联储10月加息的概率从此前的68%骤降至不足50%，12月加息预期也有所回落，市场纷纷削减10月加息的押注，普遍预计年内最后一次加息将落地于12月。不过美联储内部观点并未统一，部分官员仍强调通胀持续高于目标的风险，认为有必要进一步调整政策，这种鹰鸽交织的状态既给金价带来了反弹窗口，也限制了上行的空间。
美债收益率冲高回落以及疲软的经济数据同样为金价提供了支撑。对利率敏感的两年期美债收益率在创下近两年新高后转头向下，长端收益率涨幅也明显收窄，持有不孳息黄金的机会成本压力有所缓解。同时最新公布的美国9月消费者信心指数跌至逾十二年低位，8月职位空缺数据也低于市场预期，家庭对未来商业环境与劳动力市场的预期走弱，经济疲软的信号让市场对美联储继续紧缩的态度趋于谨慎。
整体来看，当前黄金市场仍面临多重压制因素，美元指数维持在数月高位，年内加息预期仍未完全消解，金价也远未企稳，短期反弹更多由空头回补推动，缺乏持续上攻的动能。接下来市场将聚焦美国PCE通胀数据与非农就业报告，这两大核心数据将直接决定美联储后续的政策路径，也将检验本轮反弹的成色。若通胀数据低于预期或就业市场明显降温，金价有望延续反弹；反之若通胀再度超预期，美联储鹰派预期重燃，金价可能再次下探前期低位。当前阶段需密切跟踪数据与地缘局势变化，谨慎看待短期反弹，把握震荡修复中的操作节奏。
（作者：王盛浩，中州期货高级分析师，投资咨询证号：Z0021754）
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