美国Q3实际GDP季环比终值小幅上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9%
美国Q3实际GDP季环比终值小幅上修至4.4%，创两年来最快增速，核心PCE通胀保持在2.9%
01-22
美国三季度实际GDP年化季环比终值上修至4.4%，主要得益于出口走强、库存拖累减弱及消费支出保持韧性。同期核心PCE通胀年化率维持在2.9%，持续高于美联储2%的政策目标。在经济增长强劲、就业市场相对稳健且通胀仍高于美联储目标的背景下，市场仍普遍预期美联储将在下周议息会议上维持利率不变。
得益于出口走强以及库存对增长的拖累减轻，美国三季度经济增速小幅上修。
周四，美国经济分析局公布的数据显示，美国三季度实际GDP年化季环比终值为4.4%，略高于市场预期以及修正前的4.3%，创两年来最快增速。
与此同时，消费者支出在上季度按年化计算增长3.5%，其中服务支出创下三年来最快增速，商品支出也较前一季度加快。三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数终值为2.9%，与预期持平，表明通胀压力未出现明显升温。
数据公布后，美元指数短线波动不大，现报98.65。美股期货短线波动不大，纳斯达克100指数期货维持0.9%左右的涨幅。现货黄金短线波动不大，现报4822.39美元/盎司。
经济彰显韧性
这是自2021年以来最强劲的连续两个季度增长之一，美国经济在2025年展现出显著韧性。报告显示，继第一季度萎缩0.6%后，第二季度实际GDP按年率计算强劲反弹，增长3.8%。综合前三季度数据，表明到2025年前三个季度美国经济年化增长率为2.5%。本轮增长由消费支出、出口、政府支出和投资共同驱动，同时进口额下降也对GDP构成正向贡献。
美国经济分析局表示：
“与第二季度相比，第三季度实际GDP增速加快反映了投资、出口和政府支出的增长，以及消费支出的加速增长。第三季度进口降幅小于第二季度。”
安永-帕特农首席经济学家格雷戈里·达科分析称，此轮增长动力来自坚韧的消费支出、强劲的设备和人工智能相关投资、国际贸易净额的大幅增长以及联邦政府支出的反弹。尽管面临关税调整、移民政策变化及劳动力市场疲软等多重“异常激烈的交叉因素”，美国经济“既没有过热也没有停滞”，而是在复杂环境中持续调整。
同时，他表示该公司预计2025年第四季度实际GDP将增长3.2%，2025年全年平均GDP增长率为2.3%。
通胀粘性凸显，下周美联储或按兵不动
在经济增长趋势巩固的背景下，通胀压力依然持续。最新GDP报告显示，美联储核心关注的通胀指标——剔除食品与能源的个人消费支出（PCE）价格指数在第三季度按年化计算上涨2.9%，仍明显高于美联储设定的政策目标。
就业市场方面，同日公布的截至1月17日当周首次申请失业救济人数为20万人，虽略高于前值19.8万人，但低于市场预期20.9万人，反映劳动力市场整体仍处于稳定区间，并未出现显著压力信号。
在经济增长强劲、就业市场相对稳健且通胀仍高于美联储目标的背景下，目前市场普遍预期并未发生明显转向。多数观点认为，在下周即将举行的议息会议上，美联储将维持当前利率水平不变。
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