高盛揭开美对伊战争背后“就业血泪账”：每月“吞噬”1万个岗位 失业率或升至4.6%
高盛揭开美对伊战争背后“就业血泪账”：每月“吞噬”1万个岗位 失业率或升至4.6%
2026-03-27
高盛表示，美国与伊朗的军事冲突正悄然拖累美国劳动力市场，这场战争引发的油价冲击将导致美国劳动力市场在今年剩余时间里每月减少约1万个就业岗位——这一影响将在全美范围内的餐馆、酒店和零售商店中最为明显。
在周四发布的一份研究报告中，高盛经济学家Pierfrancesco Mei详细阐述了能源价格上涨如何转化为劳动力市场压力的机制——而结果并不乐观。正如高盛本周早些时候解释的那样，其大宗商品策略师预计，在假设霍尔木兹海峡运输流量严重受扰约六周的情况下，布伦特原油价格将在3月平均达到105美元，4月升至115美元，然后在第四季度逐步回落至80美元。在不利情景下——即冲突进一步升级——布伦特原油价格可能最高升至每桶140美元，而在“严重不利”情景下甚至可能达到160美元。
美国与以色列对伊朗的战争没有出现即将解决的迹象，尽管美国总统特朗普已释放出希望尽快结束冲突的信号。白宫新闻秘书莱维特表示，这场冲突预计将持续四到六周，这与高盛的预测一致。而特朗普表示，协议最快可能在五天内达成。
但专家明显更为怀疑。布鲁金斯学会的分析人士警告称，如果没有真正的政权更替，伊朗可能重建其能力并加剧地区不稳定。而Ementena Advisory的Maximilian Hess表示，这一局势对华盛顿来说是“双输局面”，伊朗在无人机方面的优势以及来自海湾地区的压力使地面战争发生的可能性越来越大。
就业岗位在哪里消失?
就业岗位的消失并非平均分布。高盛的行业层面分析显示，休闲与酒店业是受冲击最严重的行业，每月约减少5000个岗位，零售业则每月减少约2000个岗位。
逻辑很简单。当能源价格飙升时，消费者首先削减的是可自由支配支出——减少度假、减少外出就餐，并缩减购物频率——而医疗和住房等必需支出仍会继续支付。换句话说，油价冲击会先打击工薪阶层服务型经济，而后才波及更具防御性的行业。
这一动态对Z世代的冲击尤为严重。美国银行研究所近期的一份报告发现，在近两年消费增速落后于其他世代之后，到2025年年中，Z世代的同比消费增长实际上已经超过“婴儿潮一代”，这一变化主要得益于租金涨幅放缓以及工资同比增长约9%。
但随着全美汽油价格截至3月23日同比上涨约26%，美国银行经济学家Joe Wadford和David Michael Tinsley 警告称，这一复苏“可能在完全站稳脚跟之前就被扼杀”。Z世代在汽油支出占可自由支配支出比例方面高于任何其他世代——而且他们中的许多人正从事高盛预计将出现最大裁员幅度的休闲与酒店业岗位。这形成了一个双向冲击的反馈循环：加油成本上升，同时工作时间减少。
页岩油削弱冲击，但未能消除
高盛谨慎指出，与20世纪70年代相比，美国经济对油价冲击的韧性要强得多。该行估计，如今油价上涨10%对失业率和就业增长的影响，大约只有1975年至1999年期间的三分之一。
造成这一变化的两个结构性因素包括：美国GDP的石油依赖度下降，从而减轻对消费和企业投资的拖累;自2010年以来美国国内页岩油产量激增，为能源行业就业和资本支出提供了对冲缓冲。
然而，这一缓冲正在变薄。石油开采生产率的大幅提升意味着，即使产量因油价上涨而提高，能源行业也不太可能新增大量就业岗位。高盛预计能源行业资本支出不会出现显著增长，这意味着管道建设、石油机械制造以及石油运输等配套行业此次也难以获得明显提振。
失业率或升至4.6%
累积效应正体现在高盛的宏观预测中，该行本周早些时候也调整了预测。高盛表示，预计到2026年第三季度，美国失业率将上升0.2个百分点至4.6%。其中大约一半的上升来自油价冲击，另一半则反映出在冲突开始前就已经增长过慢、无法跟上劳动力供应的就业增长。
高盛指出，其失业率预测与美联储自己的FRB/US模型运行的模拟结果高度一致，从而为该预测提供了额外可信度。不过，在严重不利的油价情景下，失业率可能较基准情景额外上升0.3个百分点——这一情景将显著推高失业水平，并可能迫使美联储在利率政策上作出调整。
以上这些研究结果出自由高盛首席经济学家Jan Hatziu领导的美国经济团队。目前，华尔街正越来越多地对中东冲突可能带来的宏观经济后果进行情景推演——这一危机已经促使高盛下调GDP增长预测并上调通胀预期。对于几个月前才刚刚迎来财务压力缓解迹象的年轻美国人来说，这场战争的经济代价可能显得尤为残酷。每月减少1万个就业岗位的估算是一个净值指标，已计入能源行业可能带来的有限就业增量。结论很明确，即对美国劳动者而言，中东战争正在产生现实而持续的经济成本——而且这笔账单正在每个月被支付。
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