霍尔木兹海峡过船量瞩目，原油周线全线收正，但跨市场价差暴露了什么？
霍尔木兹海峡过船量瞩目，原油周线全线收正，但跨市场价差暴露了什么？
2026-08-22
原油：供应端多重博弈，周线全线收正
本周原油市场整体维持上行。布伦特原油周五收于94美元上方，本周累计上涨约5.9%，日线连续五根阳线，自7月低点以来的反弹趋势明确，当前接近96美元附近压力位。WTI原油周五收于87美元附近，本周累计上涨约5.0%，周内虽有回踩，但整体重心继续抬高，MACD维持多头结构。SC原油表现更强，周线涨约6.4%，月线涨约8.9%，站上600元整数关口。跨市场看，布伦特与SC表现强于WTI，区域供需差异与计价因素仍在发挥作用。
本周原油市场的核心事件集中在供应端。美国方面对伊朗贸易伙伴发出关税言论，并继续施压伊朗。此前美伊和平协议本周到期，双方均未尝试重启谈判，伊朗方面表示将对任何新威胁作出“毁灭性”回应。与此同时，霍尔木兹海峡通航数据出现显著波动。海外主流机构援引船舶追踪公司Kpler的数据称，周四共有7艘大宗商品运输船通过霍尔木兹海峡，仅为前一天的一半。但美国能源部长周五在社交媒体上表示，美军协助下通过霍尔木兹海峡的石油及石油产品超过1500万桶，若计入区域管道运输，离开海湾地区的总量接近2000万桶；七天平均流量已升至800万桶/日以上。这一数字较第二季度伊朗冲突期间日均490万桶的水平明显改善，但仍远低于2025年四季度约2160万桶/日的冲突前水平。监测机构UANI的数据显示，自6月20日以来美军协助过境次数累计超过千次，但8月18日仍发生两起商船遇袭事件，一名海员死亡，冲突以来船员死亡人数已升至19人。美国国会研究服务报告提醒，霍尔木兹海峡是全球油气供应的核心通道，替代管道仅能覆盖约470万桶/日，远低于此前约2100万桶/日的正常通航量。
机构观点方面，Again Capital合伙人约翰·基尔达夫表示，制裁一直是施压伊朗的主要手段。Empire FX研究分析师克里斯普斯·尼亚加认为，伊朗出口已受到海上封锁的较大限制，因此对供应的边际影响可能有限，但海运事故增加及报复性行动可能加剧局势。Price Futures Group高级分析师菲尔·弗林则指出，霍尔木兹海峡仍是风险点，但已不是唯一焦点，管道、美国页岩油、委内瑞拉及阿联酋供应正在补充缺口。整体看，市场在“护航带来流量恢复”与“替代能力结构性不足”之间反复权衡，这也是油价未因美军护航消息大幅回落的原因。
本周原油市场在供应脆弱性与流量修复之间拉锯。美军护航令霍尔木兹流量回升，但替代管道能力不足意味着供应脆弱性仍在，SC原油月线涨幅领先，布伦特五连阳逼近压力位，市场围绕关税言论、通航与替代供应展开博弈。短期需关注布伦特在96美元附近的技术表现，以及霍尔木兹通航的持续性和主要产油国供应政策变化。
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