美伊局势生变，布油再回100美元上方，英特尔盘前涨5%，现货黄金跌逾1%，铜价逼近历史新高
美伊局势生变，布油再回100美元上方，英特尔盘前涨5%，现货黄金跌逾1%，铜价逼近历史新高
05-11
AI投资热潮持续主导全球资产定价，科技股周一领跑，即便特朗普在周末拒绝伊朗最新和平提案、油价与美元大幅走强，市场情绪整体仍保持韧性。
5月11日，标普500期货变化不大，英特尔美股盘前涨幅扩大至5%，据华尔街日报此前报道，苹果与英特尔达成初步的芯片制造协议。韩元跌幅扩大至1%，领跌多数新兴市场亚洲货币。铜价逼近历史收盘高位，工业金属整体走强，印证市场已在相当程度上消化了中东地缘政治风险。
据新华社，美国总统特朗普10日在社交媒体上发文说，他对伊朗方面的回应不满，称其“完全不可接受”。布伦特原油周一涨4.4%至每桶逾105美元，美元兑十国集团货币全线走强，10年期美国国债收益率上行4个基点至4.39%，油价走高进一步加剧市场对通胀的担忧。现货黄金跌破4660美元/盎司，报4659.35美元/盎司，日内跌超1%，反映市场押注利率将维持高位。
摩根士丹利预计亚洲固定资产投资将从2025年11万亿美元升至2030年16万亿美元。核心驱动力涵盖AI基础设施、能源安全与国防开支三大主线。与此同时，美国股指期货周一基本持平，此前美股主要指数已于上周五收于历史新高。
标普500期货变化不大。莫德纳美股盘前涨幅扩大至9%，正推进多起与汉坦病毒疫苗有关的早期研究。英特尔美股盘前涨幅扩大至5%，据华尔街日报此前报道，苹果与英特尔达成初步的芯片制造协议。
欧股开盘涨跌不一，欧洲斯托克50指数跌0.12%，德国DAX指数涨0.07%，英国富时100指数涨0.25%，法国CAC 40指数跌0.49%。
日经225指数收跌0.5%，报62417.88点。东证指数收涨0.3%，报3840.93点。韩国首尔综指收涨4.32%，首次收于7800点上方。
韩元跌幅扩大至1% 领跌多数新兴市场亚洲货币。
日元下跌0.3%，至157.09美元。
10年期美国国债收益率上行4个基点至4.39%。
日本40年期国债收益率上升6.5个基点，至4.04%。
布伦特原油涨4.4%至每桶逾105美元，WTI原油上涨4.9%，至每桶100.10美元。
现货黄金跌破4660美元/盎司，报4659.35美元/盎司，日内跌超1%。
铜价上涨0.2%至每吨13600美元，逼近历史收盘高位；铝价上涨0.6%，镍价上涨1.6%。
AI叙事主导全球股市，科技股独占鳌头
全球股市已将战争引发的跌幅悉数收复并升至历史新高，核心逻辑在于：投资者押注AI领域的大规模资本支出将推动企业盈利持续增长。
"自市场决定翻篇战争恐慌高峰以来，盈利一直是市场的主要驱动力，"Van Eck Associates Corp.跨资产策略师Anna Wu表示，"在没有重大升级的情况下，我们看到市场正在逐步将当前的战争波动性置于身后。"
亚洲股市从中受益尤为明显。投资者大举涌入芯片制造商，将其视为AI供应链的"镐与铲"，芯片股衡量指标在五个交易日内累计跳涨11%。eToro Ltd.市场分析师Josh Gilbert指出，AI基础设施投资叙事目前仍是全球股市的主导力量，数据中心建设及背后的资本支出周期正驱动科技股展开集中式上涨，"基本上在走自己的独立行情"。据彭博策略师Mark Cranfield分析，亚洲AI股跑赢大盘的主题正演变为全球性叙事，吸引来自整个投资圈的资金持续涌入，足以抵消美伊和平谈判延迟带来的短暂情绪扰动。
日经225指数收跌0.5%，报62417.88点。东证指数收涨0.3%，报3840.93点。韩国首尔综指收涨4.32%，首次收于7800点上方。
中韩半导体ETF尾盘涨停，成交额69亿元。
华尔街见闻提及，这轮亚洲工业周期最核心的不同，是AI把资本开支重新推到了台前。过去两年，市场讨论AI更多聚焦模型、应用和美股“七巨头”。但从亚洲视角看，AI的真正含义是：芯片、存储、服务器、光模块、数据中心、电力系统和云基础设施的全面扩张。
摩根士丹利提到，全球CIO中将AI列为首要任务的比例已经升至39%。与之对应，全球AI数据中心投资预计在2026至2028年达到约2.8万亿美元，年增速约33%。
亚洲则处于AI硬件供应链的中心：从台积电、三星、SK海力士，到中国大陆的半导体、服务器、光通信和云基础设施公司，都将受益于这轮投资周期。
不过，市场并非毫无分歧。任天堂周一在东京盘中一度下跌逾10%，原因是公司就芯片价格上涨发出预警。渣打银行首席投资官Steve Brice亦提示，韩国综合股价指数（KOSPI）当前较高的估值水平构成潜在回调风险。
特朗普拒绝提案，能源市场跳涨债券承压
霍尔木兹海峡自今年2月底美以联合军事行动开始以来实际上已近乎关闭，全球原油、天然气及燃料供应因此受阻，能源价格持续高企。国际能源署（IEA）将此次冲突定性为"史上最大供应冲击"。
美伊紧张局势点燃了油市。据彭博，布伦特原油7月合约在开盘头五分钟内成交超过4000手，而近期平均开盘成交量不足1000手。布伦特近月价差扩大至约4美元/桶的现货溢价结构，这一价格形态通常意味着市场对近期供应紧张的判断。
沙特阿美首席执行官Amin Nasser周日表示，若霍尔木兹海峡封锁状态再持续数周以上，石油市场要到2027年才能恢复正常。他同时透露，阿美已将部分石油出口改道至沙特西海岸的延布港，以弥补受阻供应。
目前仍有少量油轮成功穿越海峡——阿联酋和沙特已悄然将数艘油轮驶出，卡塔尔也完成了冲突爆发以来首批液化天然气出货——但总体流量仍远低于战前水平。
高盛对市场参与者的调查显示，多数受访者预计霍尔木兹海峡的通行中断将延续至今年6月底之后。这一预期正在催生华尔街所称的"NACHO交易"——即"霍尔木兹根本不会重开"（Not A Chance Hormuz Opens）的押注，推动美债收益率和通胀预期持续走高。
铜价逼近历史高位，基本面提供坚实支撑
工业金属同样展现出对中东局势的高度"抗性"。铜价周一上涨0.2%至每吨13600美元，逼近历史收盘高位；铝价上涨0.6%，镍价上涨1.6%。伦敦金属交易所六大主要合约中有五个录得涨幅，该交易所综合价格指数上周五已创下历史新高。
"市场已从美伊冲突的影响中走出，铜价目前有其独特的价格趋势，"苏州创元和盈资本管理有限公司交易总监贾峥表示，这主要得益于供应紧张等因素。
自2025年底以来，铜价已累计上涨约10%。清洁能源相关产品出货量强劲，而此类产品通常对铜的需求极为密集，为铜价提供了额外支撑。花旗集团分析师认为，能源转型和国防领域对金属需求的持续增长，叠加供应端压力，即便在霍尔木兹海峡长期封闭的最坏情景下，仍将支撑铜价展现出较强韧性。
黄金：通胀预期升温，无息资产承压
现货黄金跌破4660美元/盎司，报4659.35美元/盎司，日内跌超1%。白银跌0.8%至79.67美元，铂金和钯金同步下跌，彭博美元即期指数小幅上涨0.1%。
黄金此前一周累计涨约2%，但谈判破裂令涨势受阻。逻辑在于：美伊僵局延续意味着能源价格高企的时间更长，通胀压力随之上升，市场对美联储维持高利率的预期也随之强化——而黄金作为无息资产，在高利率环境下吸引力下降。
上周五公布的4月非农就业数据显示，美国雇主连续两个月增加就业岗位，失业率维持在4.3%，为美联储按兵不动提供了空间。本周二即将公布的CPI数据料将进一步确认通胀压力，此前3月CPI录得2022年以来最大单月涨幅。
英镑方面，在英国首相Keir Starmer发表演讲前，英镑小幅走弱。Starmer预计将宣布一项计划以重振执政党的政治形势，其中包括在脱欧投票十年后将英国向欧盟靠拢的承诺。Brown Brothers Harriman全球市场策略主管Elias Haddad在致客户报告中写道："Starmer面临的辞职压力已经上升，但无论如何，工党政府进一步左转的风险已经减弱，这对英镑和英国国债构成支撑。"
美股：科技股撑盘，但集中度风险引发警惕
道指期货跌约0.3%，标普500期货跌约0.2%，纳指100期货跌约0.1%。比特币走势相对平稳，报约81000美元，上周曾触及1月以来高点。
尽管地缘风险持续压制情绪，美股上周整体表现强劲。标普500和纳斯达克综合指数上周五双双收于历史新高，两大指数已连续六周收涨；道指上周五涨0.8%，全周涨0.2%。
不过，据MarketWatch，Citadel Securities的Scott Rubner在上周五的报告中指出，过去30天内，标普500成分股中仅有22%的个股跑赢大盘，这一比例创30年来新低。他警告，少数科技股对大盘的拉动作用过于集中，市场结构存在隐患。
本周市场还有多项重要事件需要关注：思科和应用材料将发布季度财报；4月CPI数据将于周二公布；特朗普放话预期升温；此外，美联储主席鲍威尔的任期将于本周五届满，尽管他将继续留任联储理事会成员。
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