全球债市仍在沦陷！美联储年内加息预期骤升，通胀交易卷土重来
全球债市仍在沦陷！美联储年内加息预期骤升，通胀交易卷土重来
2026-05-18
周一，从东京到纽约的债市延续跌势，原因是持续的中东战争导致能源价格上涨，加剧了通胀担忧，并促使投资者加大了对全球央行加息的押注。
与价格呈反向变动的基准10年期美国国债收益率跃升至2025年2月以来的最高水平，达到4.631%，上周该收益率已攀升了20多个基点。
对通胀和利率预期最敏感的两年期美国国债收益率触及4.102%的14个月高点，而30年期美国国债收益率则升至5.159%的一年高点。
收益率的上升推高了美元，并给最近几周因AI热潮而飙升的股票市场蒙上了一层阴影。
在债券遭到抛售的同时，周一石油价格也出现上涨，布伦特原油期货达到每桶111美元。此前，在阿拉伯联合酋长国一家核电站遭到无人机袭击后，结束伊朗战争的努力似乎陷入了停滞。
在中东战争爆发两个多月后，随着通胀压力加剧，投资者开始担心这场冲突带来的经济后果，以及这对全球利率前景意味着什么。
盛宝银行首席投资策略师查鲁·查纳纳表示：“‘更高更久’的说法正在回归，即使实际加息仍不是基准预测情形。”
日本国债收益率创历史新高
加剧周一抛售潮的还有一则消息：日本政府可能会发行新债，作为计划中的补充预算资金的一部分，以缓冲战争带来的经济冲击，但这将使本已紧张的政府财政进一步恶化。
30年期日本国债(JGB)收益率跳升了10多个基点，达到4.200%的历史最高水平；而10年期日本国债收益率则触及2.800%，为1996年10月以来的最高点。
星展银行(DBS)高级利率策略师尤金·利奥表示，补充预算的消息将加剧当前债券市场的焦虑情绪。
利奥表示，“在上周收盘前，市场情绪就已经很疲软了。日本额外的财政支出绝对让情况变得更糟，”“在投资者努力应对通胀担忧之际，这感觉就像是该地区收益率曲线正在发生轮番的重新定价。”
根据芝商所(CME)的美联储观察工具，市场现在推测美联储在12月前加息以对抗通胀攀升的可能性已超过50%。
欧洲央行被认为最早将于下个月加息，而英国央行今年可能加息两次左右。
在欧洲，德国国债期货和法国OAT国债期货分别下跌了约0.4%和0.45%。
通胀压力逐步显现
在周一出现暴跌之前，上周市场就已经遭遇了剧烈的抛售，原因是近期全球(尤其是美国)公布的一系列高于预期的通胀数据让投资者感到恐慌。
ATFX Global首席市场分析师尼克·特维代尔表示：“我认为关键在于，我们现在看到了数据在支撑自中东冲突开始以来市场就一直存在的通胀担忧。”
上周的数据显示，美国4月份的消费者和生产者价格飙升，德国和日本也出现了类似的读数。
尽管这场债券暴跌是全球性的，但许多驱动因素至少在一定程度上带有本土性质。
上周英国国债收益率飙升，触及数十年来的最高点。眼下，由于工党在地方选举中遭遇惨重损失且挑战者涌现，英国首相基尔·斯塔默面临着要求其辞职的巨大压力。
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