千元之上，你是哪种淘金门派？

发布时间：2009-10-21 稿源：【南方都市报】作者：王梅丽

摘要：在大宗商品和其他贵金属价格没有创新高之时，黄金再次扮演了孤军奋战的角色。国庆黄金周，黄金价格也再次突破历史高位，然后至今仍盘桓千元之上。黄金刷新纪录的背景原因已是老生常谈，但投资者在千元之上应如何淘金才不至于接“最后一棒”呢？

在大宗商品和其他贵金属价格没有创新高之时，黄金再次扮演了孤军奋战的角色。国庆黄金周，黄金价格也再次突破历史高位，然后至今仍盘桓千元之上。黄金刷新纪录的背景原因已是老生常谈，但投资者在千元之上应如何淘金才不至于接“最后一棒”呢？

刀尖上跳舞：黄金期货、T+D轻仓短炒

[个案]　张先生是追求高风险高收益的投资者，具备一定的专业知识。个人炒黄金期货有一定时间，并获得较为丰厚的回报。他坦言，投资黄金期货就像是在刀尖上跳舞，每一步都必须轻盈而灵巧。面对千元之上的金价，他表示真的不能贪多。

黄金期货是“一招棋错满盘皆输”的投资品种，因此它往往适合追求投资刺激、赌性十足的投资者，非一般投资者能操作。每笔交易所得利润或亏损，等于量比相反方向合约买卖差额。由于有期货保证金交易制度，因此黄金期货的最主要特点便是“以小博大”，以较小的资金额买卖全额的黄金。如投资者以2.3万元购买一手黄金，若金价每克涨跌1元，那么他将有1000元的盈亏。

面对高企的金价，银河期货分析师张盈盈表示，对于期货操作来说，最重要的一点，就是资金的管理。建议投资者的仓位一般控制在保证金的20%左右，而80%的仓位一般就被视作满仓。由于黄金期货是杠杆交易，行情发生较小的波动，就可能导致投资者损失成倍地放大。隔夜仓位最多为保证金的1/3，以防止行情出现较大波动带来的爆仓风险。

但威尔鑫首席分析师杨易君表示，从短期而言，金价随时可能出现大幅波动，单边思维可能导致额外损失。所以要以配置资产为目的对黄金进行趋势性投资，而以灵活的短线操作方式来“炒金”。

目前对于黄金的看涨氛围较浓，投资者不要盲目追高，建议投资者在行情有效突破之后再跟进，或在行情回调时买入。

而黄金T+D交易，风险级别低于期货，但仍具备期货特质，因此它也只适合专业型投资者。为此，中小投资者介入需要谨慎。杨易君建议，如果首次参与保证金交易，也不要满仓操作，建议投入Au(T+D)交易的资金比例不超过资金总量的15%。

平衡木上跳跃：黄金挂钩产品亦要看清条款

[个案]　李小姐暗暗祈祷，希望金价在12月前再刷新纪录，否则今年的理财收益就泡汤了。她今年年初买了一款挂钩黄金ET F的理财产品，挂钩标的为全球最大的黄金ETF指数价格，其价格与短期黄金现货价格的相关性为98.9%。看到金价涨势凶猛，李小姐心想能从此款理财产品中获利颇丰，但其翻阅了投资条款发现该指数如果在投资期内上涨超过20%，那么就会触发赎回机制，理财到期收益率只有1.6875%(折后年收益率为2.25%)。于是李小姐现在盼着金价不要再涨了，维持在当前区间即可。

黄金挂钩产品是今年以来外资行力推的银行理财产品。这种产品比较适合被动理财、风险承受能力较弱但又想分享黄金牛市的投资者。由于黄金挂钩产品多设置为区间结构，因此它就像是在平衡木上跳跃，保持一定平衡度就可安全到达彼岸。

普益财富研究员张星表示，挂钩型理财产品的收益，除了取决于挂钩对象的走势外，还取决于挂钩产品的结构。金价上涨，并不意味着挂钩黄金的理财产品一定会获高收益，两者不是完全正相关，比如部分产品设置线较低，并未预期市场的突然大幅上涨，则产品可能收益较低或者无收益。因此投资者在购买挂钩黄金产品时一定要仔细阅读产品说明书，了解产品的基本结构、最大和最低收益及获得的可能性。

在金价大幅波动的背景下，投资者若购买区间限制型的“挂金”产品，应选择区间限制比较宽的产品，才比较容易获得高收益。

张星表示，黄金突破千元之后，各家银行在产品设计方面可能需要重新定位，对后期的走势也存在着一定的分歧，各银行在理财产品的资金分配方面均存在着差异。一般情形下，预期收益较高，其面临的风险相对较高，因为其参与率相对较高，运用于衍生交易的资金比例相对较高，投资者对这个也需要有个预期。

平地上走路：可定投实物金

[个案]　孙先生去年购买了一些实物金作为保值。面对高企金价，孙先生在犹豫是将其变现还是继续保留，抑或再买一些。他认为，投资实物黄金是所有黄金投资中最安全的方式，就像平地走路一样稳妥，但他担心走路也难免有打踉跄摔倒的时候。

实物金一直被认为是保值增值抵抗通货膨胀的工具。自古以来，有点闲钱的富人都会藏一些金条。因此投资实物金，除了要付出时间成本和保管成本，风险程度是所有黄金投资中最低的一种。

黄金的这一波上涨行情激发了投资者的参与热情。记者从银行方面了解到，目前金价走势还不明朗，投资者不愿轻易行动。部分实物金投资者在金价冲高后选择落袋为安，而黄金销售较为平淡。

兴业银行黄金分析师建议，短线炒金者，目前可以将手中实物金套现卖出，但套现后，建议这类投资者不要再贸然入市以免追高风险。而将黄金看作保值工具的投资者，则可继续持有黄金，或者每月拿出一部分闲钱再定投黄金，比如每月固定购买5或10克黄金。所有投资金条所用资金，投资者最好控制在家庭闲钱的10%-20%的范围内。

《黄金保险与黄金投机》

《为何咬定黄金多头行情不松口？》《如何借金价再创历史新高的东风？》

《金价创历史新高，几家欢乐几家愁》《牛市颠簸，长假持金又何妨？》

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《瑞银金市报告乃无知还是别有用心？》《如何构建高效的黄金交易系统》

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威尔鑫投资。 媒体采访集中营

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