240216 Time 070056：

现货金价周四开于1991.32美元，亚洲早盘金价温和反抽受制于隔夜美盘高点限制午市回撤触及1990.00美元日内低位后企稳，盘口维持窄幅震荡。欧洲时段，英国四季度GD初值表现不佳，欧盟下调欧元区年内GDP和通胀预期，但同时欧洲央行行长拉加德再次强调不应仓促降息。美元指数盘口震荡温和回软，金价盘口震荡上行5美元左右逼近2000美元关口。进入美盘，美初诸多经济数据优劣不一，其中重磅的1月零售明显大幅下跌，创近1年新低，略意外大幅低于预期和前值（周失业金申领人数和纽约州制造业指数则优于预期）。数据潮披露后，强化放大欧市以来的运行趋势，美元指数跌25个基点后维持震荡盘弱走势；金价对应突破2000美元关口，并在随后震荡上行触及2007.99美元日内高位。盘口攻势后，伴随美元指数的低位回修反复拉锯，金价高位动态回撤近10美元后于美期金收盘前重新回到2000美元关口上方盘桓。此后，金价窄幅整理终收于2003.54美元，日涨11.65美元，涨幅0.58%；白银延续反弹收于22.910美元，日涨0.551美元，涨幅2.47%。
  
数据信息层面，今日美国多项经济数据中，重点留意1月PPI物价指数走向：1月CPI全面超预期后，在大宗商品统计周期内恢复性回升背景下，应提防PPI也有在持续走软后出现转强的变化可能。

日内其它值得关注的讯息如下：      

15:00 英国1月零售销售环比(%)                 预期 1.5    前值  -3.2 
     
21:30 美国1月营建许可数(万户)                   预期 151.4 前值  149.5  

21:30 美国1月新屋开工数(万户)                   预期 145.8 前值  146 

21:30 美国1月PPI同比(%)                           预期 0.6    前值  1    

         美国1月PPI环比(%)                           预期 0.1    前值  -0.1

         美国1月核心PPI同比(%)                     预期 1.6    前值  1.8    

         美国1月核心PPI环比(%)                     预期 0.1    前值  0       
23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数初值 预期 80   79 

08:00 美联储2024年票委博斯蒂克就经济前景和货币政策发表讲话

22:10 美联储理事巴尔就银行监管发表讲话

17日
01:10 美联储2024年票委戴利在全美商业经济协会发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.73吨（降幅为0.21%），当前持仓量为837.31吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四增持38.42吨（增幅为0.28%），当前持仓量为13635.56吨。

展望下周，国内市场春节长假归来，周一适逢美国假日期货市场提前（股市）休市，其余主要金融市场无假日休市，留意亚洲盘口尤其是周初潜在波动率放大风险：

数据层面，无重量级金市关联经济数据发布，处于相对清淡周期，其中下周值得关注的数据有：周三欧元区2月消费者信心指数初值；周四欧元区（德国）、英国和美国2月Markit制造业与服务业PMI初值，欧元区1月调和CPI终值，美国当周初请失业金人数，美国1月成屋销售数；周五德国四季度GDP修正值、德国2月IFO商业景气指数等。

央行层面，主要央行无利率决议，处于清淡周期；核心关注周四凌晨3：00揭晓的美联储1月会议纪要：

美联储1月决议按兵不动，删除暗示将进一步加息措辞做出明显鸽派转化；声明同时表示在对更有信心通胀降至目标前不适合降息，则显鹰派立场。美联储明确表示结束加息周期同时抑制市场激进降息预期，鹰鸽交织信号的会议声明基本符合预期。随后的鲍威尔讲话表示政策利率可能处于本轮周期的峰值，今年多次降息将是适宜的；同时强调通胀长期化忧虑，明确表示目前美联储尚未达到3月就启动降息的信心水平，最终是否降息将取决于经济形势的演变。同时表示，美联储计划3月开始深入讨论资产负债表问题。美联储鸽派转化但较和鲍威尔较市场此前激进鸽派预期更为鹰派讲话后，美联储3月降息预期降至30%以内。此后1月非农-通胀数据全面强劲超预期，3月降息预期几乎完全消失、市场预期首次降息时点逐级推迟至（6）7月（年内降息空间也由150个基点降至100个基点以内，接近美联储12月点阵图显示的、以及在1月非农数据后美联储主席鲍威尔（包括多位美联储票委明暗示需看到更多数据显现抑制通胀取得进展，暗示对展开降息保持谨慎）仍坚持的年内3次25个基点降息），市场预期和美联储公开调控目标近2年内首次趋向一致。

综上所述，我们倾向1月会议纪要整体基调中性，在2月系列数据出炉前，美联储官员和市场不会明显对当前市场预期和美联储货币政策调控路径相近的现状做出明显改变。这一立场相较近月市场预期转变而言，仍有鸽派不足略显鹰派的现实。在1月会议中，声明未对缩表进程有明确改变性的表述，仅由鲍威尔讲话明确将于3月开始（深入）讨论（缩减）资产负债表问题。纪要的一个关注重点由此也明晰，市场将关注是否有相关缩表的相关细节性的表述。

下周还应继续关注美联储票委博斯蒂克、理事库克等欧美央行官员在在1月经济（非农-通胀-零售数）据出炉后，3月会议前最新观点解析。

周四美元指数受制于107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位和上移的89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线技术压力，亚洲盘口以月初前一波段高点为依托窄幅横向整理；欧市则击穿这一技术支撑回撤至4小时布林中轨区域，美盘在数据打压下强化下行，日线收呈下影阴线，收盘落于日线半年线和MA360咬合共振区域，维持（突破-回档确认）阶段反弹形态，避免进一步的破位压力。日线综合指标相对高位下行，发出偏空信号。上周冲高回修周线收出上影小阳线，未能实质性突破周线布林中轨的反压后，本周美元指数受通胀（CPI）-零售数据周表现迥异的数据影响，强势突破前述日线均线和技术关隘后回档确认支撑，周线动态呈更长上影阳线（截至周四收盘，周涨21个基点、涨幅0.20%，其中上影70个基点、下影19个基点），反弹至阶段强弱分水岭之际，多空分歧并未明显收敛，周线最终形态仍有待日内博弈确认。周线综合指标相对高位上行，延续发出积极乐观讯号。更短的4小时图形显示，美元指数欧美盘口4连阴回调，其中美初破位布林中轨至MA60获得支撑收出长下影中阴线并在此后下影范畴内继续收出阴线，延续有限调整整理，维持宏观反弹趋势；综合指标下行濒临低位，提示技术修正进入尾声、回升意愿正在孕育阶段。综合分析，零售数据弱于主流和我们预估，美元指数延续技术回档整理，并未脱轨运行。日线形态上，形成前述突破-回档技术支撑的震荡上行模式，接近昨对前瞻展望的路径1演绎所发展思路。日内而言，倾向在盘口已经较充分整理到位的技术基础，和PPI预期更为明显的回升数据信息氛围中，美元指数企稳回升，确认巩固周线强势格局是大概率事件。目前美元指数位于日线半年线和MA360汇聚的104.29/26附近及略上盘桓，略下则是4小时MA60对应的104.22附近，短期有较强的支撑效应；继续下行支撑分别位于隔夜低位所在的104.16附近，以及下移的周线布林中轨本周对应的104关口附近。近档上方阻力位于99.59-107.33上升阶段0.618黄金分位对应的104.35附近；继续上行阻力分别位于4小时布林中轨对应的104.52附近，月初前一波段高点所在的104.60附近，隔夜高位、107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位和89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线对应的104.70/75区域，以及本周所创阶段反弹高位对应的104.96/97附近。

金价周四亚洲盘口在周三美盘低位企稳基础上横向整理，欧市温和反抽越过周三高位，美盘在数据和美元下行提振下确认强化反弹至1月阶段前低上方，日线收呈上影中阳线，收盘未能有效回升至1月收盘前低上方，反弹仍处于修复性质状态，日内博弈对波段走势的技术形态影响较为重要，投资者应予以重视。日线综合指标临近低位显现回升迹象，弱势中出现积极转化信号。上周收出下影略长的阴线（周五破位波段重要趋势支撑线日线MA60）后，本周前2个交易日上方反复测试无力收复该支撑线，进而在受到CPI-零售数据影响，大幅破位击穿周线布林中轨和年内调整低位共振区域后出现修复性质的反弹，周线动态呈下影中阴（截至周四收盘，周跌20.61美元、跌幅1.02%，其中上影5.67美元、下影19.45美元），阴线实体和下影相近，调整整理趋势和低位承接意愿交织，下行途中韧性反复，周线布林中轨的争夺仍未明晰。周线综合指标下行至中枢区域略下方，延续发出偏空讯号同时提示波折反复可能。更短的4小时图形显示，金价欧美盘口2连阳反弹至布林中轨后，拉锯收十字星阳线磨过这一阻力线，多空胶着相对均势中多方略有优势；综合指标临近高位，反弹持续周期受限提示再次回落风险。综合分析，超预期数据庇护下，金价反抽未改变偏弱势整固性质。随着盘口超跌反抽窗口期临近结束，结合美元强势再起的大概率可能，倾向日内在隔夜高位下方有限反抽后再次回落概率较高。而随着周线确认破位布林中轨，短期金价仍将面临调整压力。策略上，建议会员稳健持空等候，新入国际市场会员隔夜完成空头布局后同样持仓。目前金价位于周线布林中轨对应的2004/3美元附近盘整，略下则是1月波段前低所在的2001美元附近，略上则是1月波段收盘低位对应的2005/6美元附近；继续上行阻力位于隔夜高位、下移的4小时MA30和23年10月阶段前高密集汇聚的2007/9美元附近，以及意外下移的4小时MA60日内即将对应的2015/18美元区域。继续下行支撑分别位于1小时布林中轨和MA60汇聚的1998/97美元附近，1990/89美元附近，本周所创阶段调整低位对应的1985/84美元附近，日线半年线和1809-2146上行阶段50%分位共振的1980/77美元附近，以及日线年线对应的1965/64美元附近

操作上，2040、2026、1996美元附近3成（3倍杠杆）空单建议继续持有；

       隔夜国际市场会员于2002/05美元等量短空也同样持有，静候调仓时机；

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240215  time 215056：
国际黄金市场会员在2002/2005美元可以3倍杠杆短空。美国零售数据远逊于预期丝毫不会动摇美联储当前利率政策倾向。

美国1月零售年率0.65%，前值为5.59%；1月零售月率为-0.8%，预期为-0.1%，前值为0.6%；1月核心零售月率为-0.6%，预期0.2%，前值为0.4%。

22点15分公布美国1月产能利用率，该数据就似就业数据一样，初值通常好于预期，再下修。若数据高于78.8%，可能令金价回落，美元转升。总体而言，阶段金价调整未到位。节后市场应致力于让部分国内金市投资者止损。

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240215 Time 073956：

现货金价周三开于1992.73美元，亚洲盘口窄幅横向整理，仅在香港市场开市阶段出现温和惯性跟随性回落，随即在美元指数动态盘口回修有利氛围中复原，清淡交投。欧洲时段，英国1月CPI同比继续显韧性、环比则明显下落符合预期，英国央行曾大幅推迟的首次降息预期温和前置为8月。美元指数盘口回升25个基点逼近105关口后高位续创反弹新高后强势整理，金价对应盘初温和回修5-6美元后韧性企稳，延续亚盘的横向整理。进入美盘，盘初金价惯性回落触及1984.09美元年内（12月13日以来）低位。由于缺乏重要经济数据影响冲击，美股开盘阶段，美联储年内票委古尔斯比安抚市场表示不必过渡解析单月通胀数据反复，美元指数从欧市高点盘口震荡回软最大35个基点休整，金价则从动态下挫中企稳出现一波10美元力度的反抽，于美期金收盘阶段触及1995.89美元日内高位。此后，金价小幅回修未改变日内下跌局面，终收于1991.89美元，微跌0.98美元，跌幅0.05%；白银则收于22.359美元，日涨0.252美元，涨幅1.14%。

数据信息层面，今日内地市场继续休市，核心焦点是公布的美国1月零售数据：

美12月零售环比0.6%，高于预期0.4%和前值0.3%（其中核心零售0.6%，高于预期0.3%持平于前值），创3个月新高。数据显示，零售销售重回上涨区间，近7个月有6个月增长维持年内强劲势头。其中13个零售品类中有10个品类较前上涨，服装、百货和电商领涨，机动车也创7个月最大增幅，汽油价格继续下跌至汽油销售连续3个月下降。数据表明消费者支出仍具韧性，是美国经济主要支撑推手。在整体强势非农-通胀数据周后，强劲零售继续压制展望1月前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续对资产支出及就业形成负面关联因子，增加借贷消费成本；统计周期内适逢年末圣诞新年假日购物消费旺季后相对低谷期，高基数效应带来负面压力。前瞻数据方面，滞后的12月个人消费支出环比上涨0.7%、经通胀调整后实际个人消费支出环比涨幅为0.5%、但个人储蓄率降至一年内新低；1月失业率持平于3.7%，薪资增速环同比超预期加速上升、增速继续高于同期通胀；1月ISM非制造业由50.5大幅回升至53.4，其商业活动指数持平于前值56.6、就业分项指数由43.8大幅回升至50.5；1月Markit服务业PMI终值则由51.4继续回升至7个月新高的52，但就业分项指数则回落至3个月新低。前瞻因子中利好因子占据上风，目前市场最新预估1月零售环比由0.1%继续调降至-0.2%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由0.3%调降至0.2%）较前明显下滑。考虑到假日期间高基数效应，历史同期的年初零售曾出现大幅钟摆式的变化。我们倾向认为，数据大概率明显回落，由于预期谨慎和12月数据偏离程度较为明显，和CPI数据预期和实际数据最终差异类似，市场已经开始对变化做出提前反馈，应警惕悲观数据兑现的心理，以及不排除实际数据强于预期的可能。

在降息预期明显缓和后，隔夜美联储年内票委古尔斯比安抚市场不必对单月数据过渡反应、强调通胀仍会处于2%目标道路上。日内还需继续关注美联储官员们（2位美联储票委和1位理事）的最新立场解析。

日内其它值得关注的讯息如下：      

15:00 英国1月CPI同比(%)          预期 4.2  前值 4

15:00 英国四季度GDP同比初值(%)                预期 0.1  前值 0.3

         英国四季度GDP环比初值(%)                预期 -0.1 前值 -0.1     

21:30 美截至2月10日当周初请失业金人数(万) 预期 22   前值 21.8 

21:30 美国1月零售销售环比(%)                     预期 -0.2 前值 0.6 

         美国1月核心零售销售环比%)  预期 0.3   前值 0.6  

08:00 美联储2024年票委联储博斯蒂克就经济前景和货币政策发表讲话。

16:00 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济与货币事务委员会(ECON)听证会上发表讲话

16日
01:00 美联储2024年票委戴利在全美商业经济协会会议上发表讲话

02:00 欧洲央行管委内格尔发表讲话

02:15 美联储理事沃勒就美元的国际地位发表讲话  

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三继续减持1.44吨（降幅为0.17%），当前持仓量为839.04吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三减持14.23吨（降幅为0.10%），当前持仓量为13597.14吨。

周三美元指数亚洲盘口温和回修至107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位和上移的89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线咬合区域，欧市强势反复动态越过周二美市高点但未能更进一步有效越过105关口束缚，美盘延续温和放大亚市的整理，日线收呈上下影近均衡小阴线，在周二技术性突破中阳后，回试月初前一波段高点等前述技术阻力转而而来的支撑，维持积极上行格局、带有强势整理的意味。日线综合指标高位横向发展，强势中多空短期弱平衡中，应提防强势中伴生的震荡风险。更短的4小时图形显示，美元指数高位震荡拉锯后温和回修，修复短期快速拉升后放大的乖离率；综合指标高位回修，发出偏空讯息。综合分析，周二强势突破后，美元指数强势整固，符合短期盘口技术特征。日内而言，由于盘口整理尚不充分，在阶段演化为强势特征格局支持下，跟随数据影响，存继续窄幅震荡拉锯强势整理和强行推升的2种大概率走势可能。我们倾向认为，前者走势将更为稳健，利于阶段反弹上行；而后者则在快速推升后伴生激荡的震荡概率提升。目前美元指数位于107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位和上移的89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线对应的104.75/70区域内拉锯；继续下行较强支撑位于隔夜低位和月初前一波段高点汇聚的104.63/60附近，日内上移的4小时布林中轨也将汇聚至这一区域；以及意外下行对应的99.59-107.33上升阶段0.618黄金分位对应的104.35附近。继续上行阻力分布位于阶段反弹高位对应的104.96/97附近，以及114.78-89.20宏观调整阶段回升0.382黄金分位对应的105.37/38附近。

金价周三亚欧美盘口在宏观相对有利的美元休整氛围庇护下，各自盘中有限回修后企稳，日线收呈下影近十字星小阴线，日线6连阴处于持续下行调整通道内运行，同时带有韧性抵抗下行意味，缓和技术性破位后快速下挫压力。日线综合指标下行濒临低位，弱势中提示持续打压时间周期受限。更短的4小时图形显示，金价各盘口跌破1990美元关口动态不断续创波段调整新低同时连续出现明显下影线、横向拉锯浮现低位承接意愿；综合指标低位盘整出现回升迹象，发出潜在积极讯息。综合分析，隔夜金价韧性抵抗下行，但并未改变波段调整运行趋势。日内而言，短期盘口金价技术反抽修复意愿温和抬头，同时由于美元指数自身技术整理尚未充分，金价具备有潜在多方反复的技术条件。如前分析，在美元整体技术性突破向好格局下，倾向金价尚难以形成持续有效的反攻能量，随着短期均线等压力线的靠拢，金价延续趋势继续下挫是大概率事件。策略上，建议会员继续稳健持空单等候。目前金价位于1小时中轨所在的1991/90美元附近盘桓；近档上方阻力位于隔夜高位对应的1995/96美元附近；继续上行较强阻力则位于1月前低和周线布林中轨咬合的2001/04美元区域，持续下行的4小时布林中轨也即将汇聚于此。近档下方支撑位于隔夜低位对应的1985/84美元附近；继续下行支撑分别位于日线半年线和1809-2146上行阶段50%分位共振的1979/77美元附近，日线年线对应的1964/63美元附近，周线MA60对应的1954/53美元附近，以及1614-2146美元0.618黄金分位对应的1944/43美元附近。

操作上，2040、2026、1996美元附近3成（3倍杠杆）空单建议继续持有；

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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240214 Time 070556：

现货金价周二开于2019.60美元，亚洲盘口早盘继续窄幅横向震荡，在大宗商品集体走强提振下，尾盘出现温和翘尾走势进逼2925美元一线。欧洲时段，英国12月三个月ILO失业率优于预期，引领非美走强，金价震荡趋强于美市盘前触及2029.69美元日内高位。美初，美1月CPI全面高于预期（其中核心同比持平前值并未下落、环比更是创出近8个月新高的0.4%）出炉后，市场对美联储年内降息预期降至100点以内（不足4次），3月降息预期几乎降至0，主流押注首次降息时点从5月推迟至7月。金融市场反响强烈，美股三大股指期货全面下跌，收跌逾1%；美债收益率全面上涨，其中2年期国债收益率升近20个基点至4.66%；美元指数跃升90个基点创阶段反弹新高后趋强震荡进一步逼近105关口；金价对应从日高区域跳水20美元，并在此后震荡下行，跌破2000美元关口探低触及1989.97美元年内（12月13日以来）低位。凌晨后，金价略有反抽，转为1990美元略上的低位盘整，终弱势收于1992.87美元，日跌26.85美元，跌幅1.33%；白银收于22.107美元，日跌0.575美元，跌幅2.53%。

数据信息层面，今日内地市场继续休市，金市投资者应适度留意香港市场结束春节长假后的表现；12月通胀意外强劲反复后，日内关注12月和欧元区明显相逆的英国1月CPI表现，预期同比继续强势、环比在高基数前值基础上明显回升；日内还需重点关注隔夜美强劲1月CPI数据出炉后，美联储官员们的最新立场解析。

日内其它值得关注的讯息如下：      

15:00 英国1月CPI同比(%)          预期 4.2  前值  4   

         英国1月CPI环比(%)          预期 -0.3 前值  0.4   
   
18:00 欧元区四季度GDP同比修正值(%) 预期 0.1  前值  0.1

         欧元区四季度GDP环比修正值(%) 预期 0     前值  0 

22:30 美联储票委古尔斯比参与问答环节

23:00 英国央行行长贝利发表讲话 

15日
05:00 美联储理事巴尔在全美商业经济协会会议上发表讲话  

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二减持1.44吨（降幅为0.17%），当前持仓量为840.48吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为13611.37吨。

周二美元指数亚欧盘口对美1月CPI谨慎预期提前做出利空反馈，震荡趋软回踩4小时MA60支撑；美盘受全面超预期数据提振暴涨突破日线半年线和MA360，收复107.33-100.59调整阶段速阻线2/3线和该区间回升0.618黄金分位等系列近期技术强反压区域，日线收呈创阶段反弹新高中阳线，重回强势范畴前景光明。日线综合指标进入高位超买区域，强势中提示持续拉升周期受限。更短的4小时图形显示，美元指数延续围绕布林中轨拉锯回踩MA60支撑，单针长阳拉升突破，呈现阶梯式的上行---横向整理---再上行模式；综合指标上行临近高位，强势中提示技术修正风险潜在伴生压力。综合分析，美1月CPI并未出现超预期的下行，反而呈现出全面强势，尤其是薪资强势作用下核心环比远超美联储控制目标预期，意味着短期美联储难以实施市场强烈预期的降息。美元指数对应如期突破前述近期受限反复蓄势整理104.00/60区域，初显107.33-100.59最近调整阶段实现强势反转，短期处于强势运行范畴。日内而言，倾向美元指数震荡拉锯趋强，巩固形态趋势为主。目前美元指数位于月线布林中轨对应的104.88略下盘桓，近档下方较强支撑位于107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位和上移的89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线对应的104.75/70区域；继续下行支撑位于上周所创波段反弹高位对应的104.60附近。近档上方阻力位于隔夜高位所在的104.96附近；继续上行阻力分别位于114.78-89.20宏观调整阶段回升0.382黄金分位对应的105.37/38附近。

金价周二亚欧盘口震荡趋强，上方受限于日线布林中轨和MA60汇聚的技术均线反压；美盘受美元强势打压破位年内调整低位对应的2000美元关口支撑，日线收呈上影中阴线，创12月4日冲高创历史新高同时当日大幅收跌以来最大单日跌幅，在上周五第三次动态破位MA60均线支撑无力收复后，确认技术性破位走势，短期处于弱势下行格局，有望继续弱势表现寻求下方日线半年线和12月整理低位的支撑。日线综合指标下行临近低位，延续发出看空信号。更短的4小时图形显示，金价隔夜亚欧盘口动态反复上方受阻布林中轨和中期MA120\360均线限制2连阴跳水弱势发展；综合指标回升至中枢区域后折回重新临近低位，发出有限偏空讯息。综合分析，CPI未出幺蛾子，符合略强势的前瞻数据指引，尤其是薪资强势推动作用下的核心环比韧性凸显通胀远未达至需要降息的程度。在美元顺利突破阶段技术强反压密集分布的104.50一线后，此前周评推演的因确认短期美元强势形态将促使金价弱势破位2000美元关口得以实现，预期短期金价仍将弱势发展。策略上，国际市场会员应注意保持对盘口走势的适度关注，我们提请注意短期跌势过激可能出现的调整可能。近档下方支撑位于隔夜低位所在的1990/89美元附近；继续下行支撑分布位于日线半年线和1809-2146上行阶段50%分位共振的1979/77美元附近，日线年线对应的1964/63美元附近，周线MA60对应的1954/53美元附近，以及1614-2146美元0.618黄金分位对应的1944/43美元附近。近档上方阻力位于15分钟布林中轨所在的1992/93美元附近，以及上方今晨反抽高位对应的1997/98美元附近；继续上行较强阻力则是1月前低和周线布林中轨咬合的2001/04美元区域。

操作上，2040、2026、1996美元附近3成（3倍杠杆）空单建议继续持有；

       国际市场会员请适度留意盘口变化，若持续深幅调整，不排除调整持仓可能；

       若有调整，将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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美国1月CPI年率3.1%，高于预期的2.9%，低于前值3.4%。市场预期2.9%，大致符合笔者内部周评分析判断，因为2023年1月基数相较于2022年12月数据环比跳升了0.5%。2023年12月CPI年率为3.4%，即便2024年1月读数不变，因基数上涨了0.5%，那么市场预期就应该是2.9%。然实际数据为3.1%，说明美国通胀韧性很强。 但最重要的是，美国核心CPI年率竟然持平于3.9%，回调不动，而市场预期为3.7%。

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240213 Time 070556：

现货金价周一平稳开于2024.02美元，主要市场休市的亚洲盘口早盘略有回修，午后回稳，维持窄幅清淡交投，未对中东以色列行动和盘初美元温和回落做出明显反馈。欧洲时段，美元逆转亚市跌幅小幅回升，金价承压动态跌破2020美元关口后引发多空韧性博弈拉锯。进入美盘，盘初金价借盘口交错机会动态上行触及2027.09美元日内高位，随即再次延续趋势震荡下行探低触及2011.72美元月内（1月25日以来）低位。凌晨阶段，无明显数据信息面影响下，美元指数从日高区域折回，金价对应低位企稳缩减跌幅，于美期金收盘阶段重新回到2020美元关口附近盘桓，终平淡收于2019.72美元，日跌4.43美元，跌幅0.22%；受原油等大宗商品集体趋暖更为明显的提振，白银则收于22.692美元，日涨0.077美元，涨幅0.34%。

数据信息层面，今日国内（包括港台）市场春节假日继续休市；日内核心焦点是美国1月CPI物价指数：

美国12月CPI物价同比3.4%，高于预期3.2%和前值3.1%；环比0.3%，高于预期0.2%和前值0.1%（其中核心CPI物价同比3.9%，高于预期3.8%但低于前值4.0%；核心环比0.3%，持平于预期和前值0.3%）。此后公布的PPI物价同比增长1.0%高于下修后前值0.8%、环比-0.1%持平于下修后前值；月末揭晓的12月PCE核心物价同比2.9%，低于前值3.2%；核心环比0.2%，高于前值0.1%。12月CPI同比、环比增速均出现超预期反弹、强势反复；核心CPI则延续趋势温和放缓，但环比仍维持高于控制目标的增速。数据显示，服务通胀继续显现韧性、此前持续下行的商品通胀则陷入停滞变化不大；其中住房和租金价格12月+0.5%维持较高增速，食品价格创阶段新高、二手车价格连续2个月意外上涨则是各自主因。数据公布温和抑制市场对美联储2024年降息力度的押注（3月首次降息预期回落至65%附近，年内降息累积150个基点预期下降至140个基点附近）。展望1月前景，利率继续维持本轮加息周期峰值的5.25-5.50%区间不变，高限制性利率水平继续限制信贷和资本支出。滞后性质的美国11月S&P/CS20座大城市房价指数同比温和放大，环比则明显放缓；FHFA房价指数环比仍较稳定。代表大宗商品的1月路透CRB指数先抑后扬、后半月持续推升（月线收下影近光头阳线）重心较12月上升；1月波罗的海干散货指数在12月大幅下挫近30%后，前半月继续大幅下挫、后半月低位盘整，月跌33%。12月ISM物价支付指数大幅上升（其中制造业价格指数由45.2上升至22年以来新高的52.5、服务业价格指数由56.7大幅上升至23年3月最高的64）、而Markit综合PMI价格指数降至2020年5月以来新低；周期内，薪资增速强劲超过通胀（12月同比由4.0%温和升至修正后4.3%、环比维持0.4%较高增速，1月同比4.5%、环比0.6%）。同期主要经济体中，其中欧元区1月调和CPI同比初值同比继续温和有限下降、环比则在12月明显回升的相对高基数前值上大幅回落；前瞻性质的日本1月东京CPI同比则超预期由2.4%降至1.6%；国内1月CPI同比因春节错期继续下滑至-0.8%、但环比则明显回升至0.3%。上周后半周市场广为关注的2023年年度CPI数据调整（维持四季度核心CPI修正后年化增幅维持在3.3%不变，仅微幅下调12月环比由0.3%至0.2%、但1月环比由0.1%上调至0.2%）并未重现上一年度的巨大变动，市场反馈相对平静。

综合分析，目前市场预期美1月CPI同比2.9%较前值明显下降、环比0.2%重新回落；核心同比3.7%较前值继续放缓、环比0.3%则持平前值显现韧性。前瞻讯息整体偏向上行，其中大宗商品价格连续下降后回升，航运指数下挫但供应链面临2条运河通道梗阻效应出现上涨现象；住房能否有效放缓仍有待验证。我们倾向认为，美通胀处于温和缓慢下移的趋势未变，核心环同比预期大概率不会明显修正，实际数据大概率或也不会明显偏离。考虑到同比在22年12大幅下降后1月显韧性仅有微幅调降的相对高基数效应，以及东亚重要经济体中日1月同比皆大幅下降的背景，市场预期同比较12月有明显下降有一定合理之处，但该预期或仍偏谨慎，应注意数据明显低于前值但高于预期的可能。这意味着，数据若符合预期，或存引发金价震荡拉锯风险因素。整体而言，在核心CPI环比增速若维持一个持续高于美联储控制目标增速，应还未到可以宣布有效抑制通胀时机。

日内其它值得关注的讯息如下：      

15:00 英国12月三个月ILO标准失业率(%) 预期 4.0   前值 4.2 

18:00 德国2月ZEW经济景气指数            预期 17.5 前值 15.2 

18:00 欧元区2月ZEW经济景气指数           前值  22.7   
 
21:30 美国1月CPI同比(%)            预期 2.9   前值  3.4 

         美国1月CPI环比%)            预期 0.2   前值  0.3

         美国1月核心CPI同比(%)            预期 3.7   前值  3.9 

         美国1月核心CPI环比(%)            预期 0.3   前值  0.3   

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.74吨（降幅为0.21%），周一持仓维持不变，当前持仓量为841.92吨 。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五减持59.76吨（降幅为0.44%），周一继续减持15.66吨（降幅为0.12%），当前持仓量为13611.37吨。

上周美元指数周线收呈上影小阳线（周涨17个基点、涨幅0.16%，其中上影54个基点），延续周线四连阳维持阶段反弹格局。而周初惯性上攻受阻于日线MA360、89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线以及日线半年线合力构成的反压后，回修持续位于周线布林中轨区域拉锯，上攻趋势受到遏制显现分歧；随着周线布林中轨下移，呈现出延续趋势磨过这一阻力区域特征。周线综合指标相对高位上行，延续发出积极乐观讯号。周一美元指数窄幅震荡，其中亚盘温和回修至动态创近4个交易日低位逼近上移的4小时MA60企稳，欧美盘口反抽上方依旧受限于日线半年线束缚，日线收呈上下影近均衡近十字星小阳线，连续4个交易日位于日线半年线略下方胶着盘桓，显现为谨慎等候美1月CPI数据的指引特征。日线综合指标临近高位走平，无明晰方向指引。更短的4小时图形显示，美元指数延续围绕布林中轨拉锯博弈尾盘守稳；综合指标相对低位回升至中枢区域，胶着博弈中，发出偏积极讯息。综合分析，美元指数近日持续窄幅盘整，和上周我们积极分析出现偏离。一方面有104.00/60区域内是日线、周线以及89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线等技术性强反压区域的制约，另一方面也显然受到市场对美1月CPI数据预期谨慎而多方心存顾忌。我们认为，周线中期乐观积极指引未有变化，随着连续位于日线MA360和半年线下方的韧性盘整潜在消化通胀数据回落的冲击。今日数据落地，应较大概率出现预期兑现的利好反馈。依数据强弱，美元指数日内直接上行，和动态回落回踩日线布林中轨（极致为日线年线）企稳2种走势可能。二者均将有利于美元取得对前述技术密集阻拦区域形成有效突破。目前美元指数位于4小时布林中轨所在的104.10附近整理；继续上行阻力分别位于隔夜高位、日线半年线、下移的日线MA360和99.59-107.33上升阶段0.618黄金分位密集汇聚的104.27/35区域，上周所创波段反弹高位和89.20-114.78最近宏观上行阶段速阻线2/3线共振的10460附近，以及107.33-100.59最近调整波段回升0.618黄金分位对应的104.74/75附近。继续下行支撑分别位于下移周线布林中轨和107.33-100.59最近调整阶段速阻线2/3线汇聚的104关口附近，4小时MA60和最近4个交易日低位汇聚的103.93/88区域，前期整理平台高位对应的103.82/80附近，上移的日线布林中轨对应的103.68附近，以及日线年线对应的103.43附近。

上周金价周线收下影略长中阴线（周跌14.43美元、跌幅0.71%，其中上影5.74美元、下影10.45美元），周内多空围绕日线布林中轨反复拉锯博弈，上方受阻于2088-2001调整波段50%分位后显现趋弱迹象。近3周横向整理，波段反弹见顶2088美元以来的调整趋势通道下行压力得以缓解，但多方反抽尝试受阻，继续处于12月初创2146美元历史高位区域后的宏观整理范畴内运行。周线综合指标中枢区域延续下行，发出偏空讯号同时仍提示波折反复可能。周五破位日线MA60后，金价周一亚市清淡交投，欧美盘口动态上行遇阻日线MA60后下行，日线收出下影略长小阴线，延续趋势整理调整同时受到美元胶着走势的庇护，在技术性破位同时在2000美元关口上方系列技术支撑作用下，浮现出韧性的一面。增添了日内美CPI数据出炉潜在不确定性的变化可能。日线综合指标下行至相对低位，发出看空信号。更短的4小时图形显示，金价位于所有中短均线系统下方弱势震荡下行，美盘出现长上影下影组合揉搓线缓和下行压力；综合指标濒临低位回升迹象，提示持续打压周期受限同时也显现盘口积极讯息变化。综合分析，上周金价收线周线延续偏谨慎的看空技术指引，符合推演。但美元走势并未理想推测的更为积极的短期强势突破，金价也对应呈现出偏弱下行中的多空拉锯犹疑反复，并未在盘口下行有利阶段扩大战果，对应日内金价也出现不确定性增多的相对多方有利的盘口变化。在维持波段看空金价运行思维（请对应参看周评分析）下，结合美元短期盘口波动后乐观积极发展趋势不变，我们倾向认为金价日内无论盘口如何抖动，仍将极大概率延续周线、日线的对空方有利的技术指引讯号发展，并存短期加速下行的较大可能。近档下方支撑位于1972-2088反弹阶段0.382黄金分位、1809-2146上行阶段0.618黄金分位共振的2017/15美元附近；继续下行支撑分别位于上周、隔夜低位和10月阶段前高汇聚的2013/09美元附近，上移的周线布林中轨和阶段调整低位对应的2004/00美元区域，1809-2146上行阶段50%分位对应的1978/77美元附近，以及上移的周线MA60对应的1958/54美元附近。近档上方阻力位于今晨反抽高点所在的2021美元附近，以及下移的4小时布林中轨即将对应的2025美元附近；继续上行阻力分别位于日线布林中轨和MA60共振的2028美元附近，4小时MA60所在的2032/33美元附近，4小时MA250所在的036/37美元附近，上周高位和2088-2001调整波段50%分位共振的2045美元附近，以及1809-2146速阻线2/3线和月内反抽高位汇聚的2060/65美元区域。

操作上，2040、2026、1996美元附近3成（3倍杠杆）空单建议继续持有；

    国际市场会员请适度留意盘口变化，若有调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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