参考年报做金银投资的意义有多大？

2012年12月28日    威尔鑫首席分析师   杨易君

这是笔者2011年11月28日发布的威尔鑫金银市场年报《2011年黄金市场回顾与12年展望》，写了很多，最后一段是市场预测的核心：

如果金价完成大四浪的调整，进入大五浪的上行，目标会在哪里呢？这可以通过681.45～1920.8美元的大三浪来进行推导。大五浪上行的第一理论目标应该是大三浪向上的138.2％黄金分割位，在2394.2美元附近，而161.8％黄金分割位在2686.7美元附近。再从251.7～1032.55美元的大一浪来看，其向上的261.8％黄金分割位在2296美元附近。故综合而言，我们认为金价在2013年底前到达2300美元附近应该是相对保守的预期。就大五浪启动的时间而言，笔者以为最迟应该在2012年第三季度。而如果欧债危机提前让部分欧美金融机构在2012年一季度死而复生，那么黄金大五浪上行的时间也可能提前。故关于2012年年底的目标，与大五浪的启动时间和点位有很大关联。大五浪启动时间越早，启动位置越高，2012年四季度形成目标就会越高。而即便启动较晚，启动的位置较低，我们保守预计2012年四季度金价也会出现上行至1850美元上方的行情。大五浪启动的绝对点位分别参考1520/1540美元，向下参考1450美元，再进一步向下参考1300/1320美元，跌穿1300美元的可能不大。故综合而言，2012年的向上目标，因大五浪的起点存在变数有较大不确定的弹性。但至2013年底，金价运行至2395美元附近是相对保守的目标。

可以看出，要预测1年后的行情难度不小，我们也对2012年的年末收盘没有把握，即便认为2012年第四季度会出现上涨至1850美元上方的行情都没有出现，仅在2012年10月摸高1796美元附近。但对大五浪可能在2012年3季度启动，参考1520/1540美元的绝对起点也基本到位。

再看那些国际投行呢？在2011年末关于2012年的预测比威尔鑫明显离谱很多。威尔鑫不再出2013年的开放式年报，仅在12月23日发了一篇近2万字的内部报告，对中期市场进行了全面梳理。关于2013年的目标，本在2011年年报中似乎对2013年的目标比2012年表达得更为清楚。

下面是新华社在2011年年底公布的诸多国际机构对2012年市场的预期：

http://blog.sina.com.cn/s/blog_48b3b0120102dvv9.html

机构预测黄金2012年以涨为主

【新华社】 　作者：彭桦  2012-1-2

新华社汇总澳大利亚资源能源经济部、美银美林、花旗银行、法国巴黎银行、威尔鑫投资咨询公司、北京中期期货公司、摩根士丹利等权威投行和研究机构认为，2012金价上看1800至2500美元。

2011年不少的个人投资者选择了黄金作为自己的投资首选，但今年黄金价格的波动，让不少投资者“不寒而栗”。

　　资深黄金专家刘山恩告诉新华社记者，黄金的金融属性很强，所以在今年极为复杂多变的市场环境下，依然体现出了抵御动荡的实力。黄金虽然“保值”，但绝不是保证“只赚不赔”。

　　个人投资者或很难把握黄金的走势规律，那么各大知名机构对于国际金价在2012年走势的研判将会具有一定的方向性的指导意义。

　　总体上而言，大多机构对于2012年国际黄金价格维持看涨的观点不变，涨价区间在1850美元到2500美元之间，并且认为影响2012年金价走势的关键因素，还是在于欧洲金融市场的动向和美国经济的走势。

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