威尔鑫周评：金银投资者面临超越基金的机会

2012年12月28日    威尔鑫首席分析师   杨易君

本周国际现货金价以1656.3美元开盘，最高上试1667.8美元，最低下探1649.9美元，截至周五亚洲午盘时分报收1663.6美元，较上个交易周上涨7.1美元，涨幅0.43％，动态周K线呈现一根调整抵抗的小阳线。

在经过连续四周收阴调整之后，本周金银出现了止跌企稳的小阳线。当然，还得视周五终盘作何定格。但观本周金银价格波动特征，虽有调整抵抗，又似“阿斗”形象，这让多头有些揪心，空头满怀期望——这难道不像中期调整中的“弱势反弹”吗！像，实在是像，空头看起来尤其像。但近期本人就像个中毒的“死多头”，还好似绞杀散户对冲基金的“帮凶”一样，“蛊惑”金银投资者树立中期做多的战略思维。“死多头”与“帮凶”是近期不少“极具智慧”性投资者为本人的冠名。往年某些阶段曾被冠名过“死空头”，但至少在今年10月初，本人在1790美元附近曾做过一次多转空后的“死空头”，只是未能获得冠名。可见无论“死多头”还是“死空头”，似乎更多反应出一些人空洞的“主观情绪”。就现阶段而言，笔者愿意戴上舒适的金银“死多头”帽子，且告诉那些冠名者，不仅如此，本人还“中毒”甚深。笔者曾经多次分析过“毒源”——那就是以美联储为代表的全球央行，正逆疲软经济基本面大肆进行新一轮货币释放，这必然刺激金银发挥对信用货币的保值避险功能。我知道，不少“智者”对这种慢性“毒药”是免疫的，他们只对当日数据、消息面等兴奋剂反应强烈。

实际上，对当前既定事实的基本面“中毒”者绝非我一个人，还有对冲基金大鳄鲍尔森、索罗斯，还有全球最大的黄金ETF和白银ETF。对了，没有巴菲特。我知道这话说出来未必讨好，因那些智者根本看不上笔者提及的这些人与机构，他们甚至认为鲍尔森是其中最蠢的，其管理的基金在去年和今年的战绩相当糟糕。这些智者认为鲍尔森是个比笔者还固执的黄金“死多头”。索罗斯好些，但也不怎么样。这些智者最近抛出些消息：你知道现在索罗斯是否已经抛出了他的黄金而逃顶了吗？你知道现在有国际大投行在“杀多”鲍尔森吗？“嘘，那可是内部消息”。这让笔者“惊出一身冷汗”，并同时疑惑——索罗斯也开始在这么小的空间玩短线了？

关于本周数据消息，笔者没有一点梳理兴趣，并非这些“兴奋剂”的质量出现了变化，而是市场气候环境发生了质变，故即便相同的兴奋剂，也难产生一样的市场效果，甚至短期也如此。作为一个金银死多头似的“奶娘”，即便是对一个三岁白纸般的投资者进行做多金银的灌奶，近期似乎也明显过量。故本期评论不再进行“技巧性”地持续灌奶，希望略施以“道”助消化。那就是建议投资者尽可能收敛虚浮彷徨的心态，客观冷静地看看基金操作战略。最后你们会发现，如果你们目前进行金银中长期做多的战略布局，会显得比基金更具“智慧”。这种智慧主要体现在“借势、审时”，而不是真认为你们有比基金更好的市场战略研究水平。

关于黄金ETF和白银ETF，笔者曾详细分析过，投资者应重点参考其对中长期市场把握的战略智慧，而非跟随其单次操作进行投机。从近几个月操作来看，我们认为无论黄金ETF还是白银ETF，都在进行中长期做多的战略布局。目前金银价格再度回落到他们近月增仓成本的底部，那么投资者目前买进，是不是显得比金银ETF的操作更具智慧呢！
 
从全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR Gold Trust的战略视觉（非战术视觉，我们历来不赞成保证金投资者参考其交易细节）来看。SPDR在长期的黄金战略投资中，战绩辉煌，足见其对黄金市场战略前景把握的高超智慧。近两个月金价虽大幅下跌，但SPDR仅仅微幅减持不到3吨，目前持仓仍处于1350.82吨的绝对历史高位附近。近期金价曾回落至8月21日收盘水平下方。8月21日之后，SPDR大肆增仓约72吨。这意味着，如果你是一个非保证金投资者，你现在买进已显得比SPDR的近月操作高明很多。

白银市场也一样，目前买进仍体现出比ETF更高的智慧，如全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）的持仓变动及交易明细图示：
 
全球最大的白银ETF基金iShares Silver Trust（SLV）近期运作也同样体现出中期看多白银的态度：尽管近期银价大幅调整，但iShares近期却不断逢低增持白银。12月21日更是单日大幅增仓150.479吨，为2011年8月5日以来最大单日增仓。目前10045.85吨的总持仓，也处于2011年6月以来的绝对高位。但距离2011年4月11150.30吨历史最大持仓纪录，还有约1100吨（或曰10%）的不小差距。但总体而言，SLV战略看多白银的态度是明确的。

关于更多市场金银市场分析，投资者可进一步结合笔者近期对基本面、技术面的综合分析研究进行判断。

《金银投资者面临超越基金的机会》

《近日金价可能见底的技术分析》

《金市中长期向好的基本面清晰》

《金市中长期向好的技术面梳理》

《Russell先生中期金市空头论不足取》

《拥抱金市大五浪，三千金价景非凡》

《从资金流向看10月上旬金银市场可能的调整》

《银价可能上行至73美元吗  金价呢》

《金市技术分析是科学还是玄学》

《大多投资者不宜以黄金ETF为标杆》

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