威尔鑫：强势金价即将失去美元走弱的推手

2014年3月5日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周二国际现货金价以1350.43美元开盘，最高上试1352.5美元，最低下探1331.1美元，报收1334.3美元，相较于前日下跌15.68美元，跌幅1.16％，日K线一根高位回落的中阴线。

周一金价在亚洲早盘开市后即跳涨上行，并再创阶段性反弹新高，终盘巩固着日内强势。然银价并未表现出对应的兴奋，至今未能突破上周高点。为何金价表现会奇怪地强于银价，无疑受周末俄罗斯干预乌克兰政变的影响。黄金因金融属性更强，其避险魅力始终强于白银。我们不能单纯用金银价格表现的强弱与衡量金银避险魅力的强弱。

近期金价表现较强的另一推手是美元的走弱，美元看似有破位下行迹象，如果确实有效击穿79点下行，金银强势或将对应延续。但美元会否进一步下行呢？我们认为可能性很低，无论近期技术面，还是上周对冲基金在外汇市场中的资金流向来看，都如此。美元或将迎来转强阶段，如果美元转强，我们认为金银走弱的可能极大，乌克兰局势对金银反弹的利好支撑也恐将短暂。美国与俄罗斯基本没有可能因乌克兰局势发生冲突的可能，俄罗斯不是叙利亚，更不是利比亚。
 
从美元周K线可以看出：与其说这一个多月的美元是在调整，不如说是在周K线的季度线、半年线、年线，以及30周均线的胶合区域窄幅震荡。周K线的季度线在近几个月有效构成美元区间波动的箱顶。而目前美元正受到周K线年线在79.66点附近的极强支撑，上周五美元一度下探79.69点，几乎精确考验年线支撑。

即中长期技术面而言，当周K线的季度线、半年线、年线，甚至30周均线产生胶合的时候，很有可能形成一轮明显的中期行情。向上有效突破，则可能迎来中期涨势。向下有效破位，则可能迎来中期跌势。对金银市场的参考意义很大。就目前技术面而言，如果美元有效击穿79点，恐将确认中期弱势。如果转而向上，有效突破周K线季度线在81.36附近的强压，美元可能迎来波动较强涨势。79.66至81.36点，这确实是一个幅度不宽的胶合区，但却是中长期核心作用力成本区，其中长期技术意义重大。

我们的看法是，美元有效击穿周K线年线（79.66点），并进而破位下行的可能不大。在此企稳回升的可能更大。至于能否向上突破周K线季度线在81.36点反压，则是后话，我们认为应该如此。

如日K线以及对应的日线KDJ指标图示，已形成两个明显的底背离，意味着美元见底回升的可能极大。就中期而言，如A、C位置图示，美元指数在C点位置更低，但对应的KDJ指标却高于A点对应区域，且目前已金叉确认了这个中期大底背离。就近阶段而言，B、C两点对应位置也出现了阶段性底背离，意味着周五美元看似破位的迹象，实则极可能是阶段性区间走弱的最后诱空。

而上周对冲基金在外汇市场中的资金流向，也显示美元恐将见底的信号。从外汇市场来看，尽管上周基金在欧元、加元、日圆、英镑、瑞郎、澳元六大外汇市场中的美元净多持仓市值进一步下降至137.9亿美元左右，相对于前周减少约25亿美元。甚至基金在美元指数期货市场中的直接净多头寸也下降至零净头寸位置，即场内表象看似明显看空美元。但通过我们的系统采样研究发现，上周基金在外汇“场外市场”中做多美元的隐形能量极强，确实极强。这意味着周五美元尽管再度回落至阶段性新低，但美元未必破位下行。

即当前中期与阶段性技术信号，以及上周基金在外汇市场中的综合表现，都提醒我们不宜继续看空美元，美元阶段性见底回升的可能很大。而如果美元见底回升，金银恐将承压下行。乌克兰地缘政治因素对金银的利好支撑，在金银中期弱势大背景下的利好效应恐将即短暂也有限。

《黑金强势恐断油 黄金涨势难为继》

《搭车金银牛市顺风车，不是时候》

《理性面对当前金价反弹诱惑》

《与黄金联姻，必获美满理财姻缘》

《年报： 2014年金市必将好于2013年》