机构：全年金市波动平淡 但收益颇丰

经济日报 2017-12-21

2017年即将过去，年内金市总体区间偏强震荡，看似绝对操作价值不大。然威尔鑫首席分析师杨易君[微博]却对2017年的金市收成极其满意。

2017年四季度金价为何必然破位下行？在给客户的报告中，基于黄金本身特有的商品金融属性，黄金与美元的强相关性，近年黄金与原油的弱相关性。再结合当前美国经济运行特征，美国宏观经济与美元指数的内在联系；对冲基金在原油、黄金、外汇市场中的历史分布特征，以及当前基金持仓分布蕴含的市场意义等。判断四季度金价无论有多么强的中长期技术支撑，终将破位下行，中期美元还将走强。

如今，美元尚未迎来真正意义上的转强，金银价格却已率先破位下行。回顾2015、2016年12月的两次加息，都是金价中期见底信号。这次还会一样吗？真没有把握说得太死。只能告诫投资者，2017年12月这次升息前后，对冲基金在外汇、黄金市场中的资金、仓位分布特征，与2015、2016年12月差异较大。尽管我们心里有一杆清晰明了的权衡之秤，但在实际操作上，不敢丝毫大意。
（见习编辑：陈蓉蓉）