190208 time 072156：

现货金价周四开于1306.59美元，亚洲初盘延续窄幅横向震荡。在日本市场早盘临近休市阶段，金价出现小幅回落持续至午盘触及1302.60美元月内新低位置。欧洲时段，受英国央行鸽派利率决议预期影响，英镑跳水走弱刺激美元指数震荡走高。但金价对这一时期美元指数冲高反应平淡，低位温和反抽后维持于开盘水平线附近震荡。欧市中段，英国央行维持现有利率不变，下调经济增长预期。这一结果符合市场预期，英镑先抑后扬，美元指数高位回落修正。金价小幅冲高在美初盘口触及1311.90美元日内高位。其后美盘陷入震荡拉锯，尾盘维持于1310美元附近震荡，终收于1309.85美元，小涨3.56美元，涨幅0.27%。

今日国内春节继续休市（香港市场恢复交易），日内无重要经济数据发布，值得关注是两位美联储官员讲话：

8:30 美联储布拉德就经济和货币政策发表讲话

9日
02:15 美联储戴利发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust  周四继续减持6.47吨，降幅为0.81%，出现连续5个交易日减持，当前持仓量为803.29吨。

展望下周：国内结束春节假日休市，全球主要市场除周一日本假日休市外，无重要假日。

数据层面，又是一轮通胀数据周，核心焦点是周三美国1月CPI数据：市场预期1月CPI同比继续下行、环比则出现回升（扣除能源食品的核心通胀则环比维持稳定、同比小幅下滑）。我们认为，美经济基本活力依然稳定，原油价格1月出现明显反弹这对于环比数据改善有正面提升效应。另一角度，油价趋势性的下行对上游产业的影响料将趋于深化，同比数据市场预期出现更为明显下滑将不是意外。综合判断，本月美通胀喜忧参半，市场预期对美元有温和利淡影响。

其他值得关注还有因政府停摆延迟至周四公布的美国12月零售，汽油价格走低依然影响，假日旺季无法有效提振消费，市场预期较前小幅回落，但因时效延迟，料对市场影响有限。其它值得关注的数据还有：周一英国四季度GDP初值、 周三英国1月CPI、周四国内1月贸易及欧元区四季度GDP、周五国内1月通胀及美2月消费者信心等。

央行层面，无重要央行利率会议，处于相对清淡的一周；美联储系列官员的讲话依然值得关注，有关缩表进程及最终控制的规模将是核心关注议题。（其中本周四美联储哈克称：美联储将在近期就有关缩减资产负债表规模（缩表）做决定。他表示：合理的想法是，把规模设定得比我们认为的最终水平还略高一点，因为我们不知道确切的数字。）

时政方面，美两党由相关边境墙议案的争执，事关美政府2月15日后能否继续运行，这一党争能否如市场预料大概率取得妥协，是下周重点关注议题。我们认为，在民主党取得对众议院的掌控权后，将继续对特朗普无顾忌的施政制造干预，类似的纷争频率和烈度未来存升级可能，不能排除意外事件的发生。

美元指数周四冲高触及前一阶段反抽高位技术阻力温和回落，日线六连阳，盘口性强势后初显衰竭之势，超短期盘口性的修正需求进一步强化。周线动态中阳，一举覆盖了此前两周的跌幅，，形成动态的看涨之势。此前两周收盘的96.30/40区域，料将成为日内争夺焦点。

周四金价早盘回落，但在美元指数继续冲高阶段，金价未能如预期触及千三关口，略有意外。这反应了金市在对美元指数的运行做了充分的提前反应，对美元指数即将频临关键技术阻力过程中的冲高不予理会，市场更多期待美元指数冲高后的回落修正行情。技术上，周四金价出现超短期的超卖温和反抽，符合预期；日线KD死叉后金价持续运行在MA5、MA10下方，走势依然偏弱，仍有整理空间；周线连续两周中阳上攻后回落整理，继续呈现超买格局，KD高位钝化频临临界位置，预示金价阶段强势对延续调整整理的强度和时间冗余度均处于一个较低的时点。技术上的阻力支撑无明显变化，请参看周四分析。

对应美元指数本周强势拉升，未能直接触及理想建仓价位。为应对可能的短期修正后美元指数再次强势拉升，我们建议空仓会员不应急于建仓，维持空仓等候是更为稳妥的方式，下周或有更低价位出现。策略上，建议多头持仓继续；空仓国际会员应静候1300美元附近及下方的布局机会；若本周无这一理想机会，我们将择机在下周进行布局。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190207 time 071056：

现货金价周三开于1315.03美元，亚洲初盘的震荡中触及1315.77美元日内高位，此后亚洲盘口风平浪静，金价窄幅横向波动。亚洲早盘澳洲联储主席洛威强调降息的选项，这一鸽派言论令澳元急挫60个基点，此后陷入绵绵跌势。这一讯息对即时金价盘口冲击有限，但进入欧盘的金价依旧维持窄幅震荡之势。美初盘口的延迟公布美11月贸易数据收窄好于预期。连续的利好巩固美元指数多头信心，维持震荡温和攀升于凌晨后加速突破上行。金价承受此压力，美盘中后段出现回撤，尾盘探至1305.86美元月内新低，终收于1306.29美元，日跌8.65美元，跌幅0.66%。

今日国内（含香港）春节继续休市，英国央行将公布利率决议：由于退欧陷入僵局、通胀回落、经济增速回落，政治经济前景皆不支持延续其2017-18年间跟随美联储的加息政策，结合美联储货币政策的短期紧急调整，欧、加、澳央行的鸽派言论，市场普遍预期英央行将维持现状，料较大概率下调通胀预期，并予以安抚不排除重启刺激经济的鸽派言辞为主，对即期英镑具有利空效应。但此前受此预期影响，英镑已日线四连阴，日内低位企稳概率较大。日内其他值得关注还有美联储主席鲍威尔及副主席克拉里达的公开讲话：

08:00 美联储主席鲍威尔在里奇蒙德联储夏洛特分行举办的一个活动前致开幕词并在线回答问题

20:00 英国央行公布利率决议、会议纪要及通胀报告 / 20:30 卡尼新闻发布会

21:30 美2月2日当周首申失业救济人数(万人)   预期 22.1  前值 25.3

22:30 美联储副主席克拉里达就中性利率的全球因素发表讲话

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust  周三继续减持2.06吨，降幅为0.25%，出现连续4个交易日减持，当前持仓量为809.76吨。

美元指数周三延续强势，日线五连阳，未经修正直接冲击至日线MA60附近，短期强度超出我们预期。这一走势反应了，即时在美联储货币政策转向明显的前提下，美国经济基本面良好（相较欧、英、澳、加等其他发达经济体）不支持美元的阶段性跌势。技术上，五连阳的美元逼近阶段多空分水岭，超短期4小时进入超买区域（CR值逾250、RSI持续运行于80上方、KD及WR等也高位运行），预示在此区域出现短期盘口强修正可能显著增强。近档上行强阻力位于日线MA60、1月24日美元波段反抽高位同时也是97.71-95.02下行阶段的61.8%黄金分位汇聚共振的96.46/68区域，料日内在此冲高整理概率较大。近档下行支撑位于97.71-95.02下行阶段的50%分位、周线布林中轨线共振的96.37/30区域；继续下行的强支撑位于前述97.71-95.02阶段的38.2%黄金分位、日线MA30、半年线、布林中轨线、周线MA30密集汇聚共振的96.05/95.93区域内。

金价周二短暂企稳反抽触及近档技术阻力，周三延续短周期下行修正走势，符合此前推演。技术上，超短期4小时回落至MA60区域拉锯，各技术分项指标进入较低区域，预示短期盘口压力在进一步强化出现超卖反抽的概率增大。日线KD高位出现死叉迹象，发出看空弱势信号。我们认为，随着美元指数反抽临近阶段技术强阻区域，来源于美元指数持续的施压力量消退，金价短期后市若出现较强的盘口施压的走势，则将进入可择机逢低进行建仓时机。近档上行阻力位于位于4小时MA30及上周收盘的1315/7美元区域，继续上行则是上周创出的阶段新高1326美元附近；近档下行强支撑是日线布林中轨、MA30构筑的双重阶段上升趋势线1299/95美元区域，这一区域也是1月上中旬盘整拉锯的顶部区域，同时还是1214-1243-1276形成的1160美元以来的反弹震荡上行箱体上轨，具有极强的短期强支撑。

策略上，建议多头持仓继续；若日内金价继续回探至1300美元关口附近及下方，国际市场空仓新入会员可及时建立2成短线多头，无需等候盘口通知；若无这一盘口性的打压，我们将继续等候。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190206 time 064456：

现货金价周二开于1311.84美元，亚洲盘口金价先扬后抑，在中华文化圈内多个市场皆休市状态下，交投清淡。欧洲初盘，美元指数上行冲击96关口，金价承压回落触及1310.60美元日内低位。随后美元临近技术关口下的温和反弹并未对金价产生持续压力。渡过欧初的回落盘口压力冲击后，金价企稳震荡回升，并在美初的盘口震荡中触及1316.88美元日内高位，同时也是短期技术阻力区域。在美元指数延续反弹，但又在美1月非制造业不及预期涨势受限综合影响下，金价温和窄幅回落，窄幅震荡拉锯。终平淡收于1314.94美元，日涨2.86美元，涨幅0.22%。

今日国内（含香港）继续休市，日内无金市直接关联的重要经济数据发布。早间特朗普国情咨文演讲，通常不会对金价产生直接影响。但适逢国内休市的清淡亚洲盘口，不排除其大嘴制造临时盘口异动，我们还是应予以关注。

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust  周二继续减持1.47吨，降幅为0.18%，当前持仓量为811.82吨。

周二缺乏重要变量要素刺激，美元指数温和延续反弹，冲击昨述短期上方强技术阻力，目前位于这一区域盘踞；周二金价在超短期盘口超买整理充分后出现盘口性的逆美元走势的回升。相关技术分析无明显修正，请参看周二分析。

策略上，请参考周二分析，继续等候。

操作上，继续分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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190205 time 083056：

中华文化影响下的多个亚太重要市场处于休市状态，亚洲盘口成交意愿清淡。受到周五强劲非农的影响，现货金价周一开于1317.55美元后的震荡触及1318.98美元日内高位，随后即在清淡市况中震荡盘跌。欧洲时段这一势头继续蔓延，并在美初盘口美元指数跟随性的盘口强劲回升势头中承压触及1308.56美元日内低位。其后，金市多方显现低位承接力量，金价收稳小幅反抽，终平淡收于1312.08美元，日跌5.21美元，跌幅0.40%。

今日国内（含香港）继续休市，澳洲联储利率决议市场普遍预期按兵不动，美国1月ISM非制造业指数，预期高位平稳，料难引发剧烈波段：

11:30 澳洲联储公布利率决议

18:00 欧元区12月零售销售月率   预期 0.6%    前值 0.2%

23:00 美国1月ISM非制造业指数   预期 57      前值 57.6

特朗普国情咨文演讲

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust  上周五减持8.23吨后，周一继续减持4.11吨，当前持仓量为813.29吨。

周五非农再度惊艳，但市场反应相对平淡。归纳起来，缘由大致有二：其一，1月底北美超低温天气降临，由最新一轮未纳入统计的周失业人数市场对下个周期非农推断不佳；其二也是更重要的缘由是美联储转向暂停加息（这一决定是在认定劳动市场继续处于超级繁荣周期内，但通胀前景低迷预期下），即当前非农的强劲不会影响到美联储的货币政策导向，美元指数周五仅仅温和回升也就正常不过。技术上，周线守住MA120，连续第二周下跌，呈较长下影的小阴线。在周末以来未有重要财经讯息影响下，此前我们分析过，非农对市场的影响将大概率在亚欧盘口延续，美元指数周一延续反弹日线三连阳，频临日线布林中轨及半年线，进入弱势反抽格局下的上限范畴，短期冲高回落再次至少至周线MA120及下方震荡概率较大。同时日线KD出现低位回升即将金叉可能，强劲非农数据止住市场过份的悲观情绪，多方若在此争夺中获胜，意味着美元指数将进入阶段拉锯的格局之中。当前美元近档上方强阻为日线布林中轨、周线MA30、4小时MA60、日线半年线、MA30、103.82-88.25下行阶段的50%分位以及97.71-95.02阶段的38.2%黄金分位汇聚共振的95.88/96.05狭窄区域内；进一步上行即将面临日线MA60位于96.50附近的过去数月波动的核心区域，这里将是阶段美元指数的多空分水岭。下方近档支撑则位于4小时MA30的95.65附近；继续下行则是周线MA120的95.55附近。

周五金价强势震荡，周线强势两连阳，依然强劲的背后，CR、RSI和KD皆进入高位，预示阶段强势背景下修正需求正在积蓄力量。止住了日线惯性上升可能后，技术超买的修正因素主导周一走势，在美元指数反弹频临短期技术强阻的同时，金价4小时回撤也基本到位。但日线乃至周线级别的依然处于超买格局之中，预示这一调整尚不充分，我们认为金价大概率将短期继续震荡，通过时间（即本周甚至延续至下周初的相对窄幅震荡）或是空间（即在本周初的继续向下加大整理的幅度后，继续演绎强势冲高过程）来完成消化前期累积上涨后的压力。金价近档上行阻力位于4小时MA30及上周收盘的1315/7美元区域，继续上行则是上周创出的阶段新高1326美元附近。近档下行支撑日益上升的4小时MA60目前位于的1303/2美元附近；继续下行则是日线布林中轨、MA30构筑的双重阶段上升趋势线1298/92美元区域，这一区域同时也是1月上中旬盘整拉锯的顶部区域，具有短期极强的支撑效应。

策略上，等候震荡过后的多方盈利扩大，建议多头持仓继续；国际市场空仓新入会员若本周初有延续较为猛烈的继续回探至1300美元关口附近及下方，可及时建立2成短线多头；若无这一盘口性的打压，我们倾向观望，等候下一个相对稳健的交易机会。

操作上，继续建议会员分别持有4-6成（4-6倍杠杆）多头头寸；

        若需临时进行调整或修正持仓，将会快讯及短信通知。

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注意短期风险 中期继续看多

2019年2月3日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资   yangyijun1616）

美国政府虽结束停摆，但政府工作人员作风懒散，应补充公布的市场数据，仅公布了停摆后的一周，尚有再后一个月数据静待公布，故对基金交易数据与行为的分析意义不大。但从整个黄金市场技术面，美国经济指标与股市运行情况来看，应注意金价继续上行后的阶段超买风险了。更远的中期，基于近期金市越来越强的做多底蕴，以及美股必有调整反复的避险逻辑，金价仍有望继续上行。

金价宏观综合技术，如金价月K线图示：

 
目前金价月线综合指标（笔者设计的涵盖二十多个技术与经济指标）已处于近五年高位区域，要注意阶段滞涨，或技术性调整风险。然从月线KD指标观察，金价似仍具上涨惯性。

日线上，似更能观察阶段金价所处的超买情况。关于综合指标，各周期显示皆一样，目前为2181.96点：
 
日线上可以看出，综合指标刚进入近年绝对高位区，不排除该指标在金价继续上行中的反复钝化可能。然这个反复钝化，或高位区间强势震荡，也可能体现为金价技术性的调整，比如类似2016年的5-8月。

此外，我们独创的黄金领先指标也提醒警示：若金价继续惯性上涨，要注意阶段调整风险：
 
上周金价加速上行明显，但领先指标滞涨明显。甚至阶段金价也出现了相对于领先指标的形态“顶背离”，也提示我们要注意阶段金价上行后的调整风险。图中标识信号“3”的位置处，皆见金价阶段调整风险。只是有的地方，连续在金价强势中出现了两周。然未来一周处于春节假日期间，希望金价能再惯性走强一周。

但就人民币金价而言，我们认为后市存在较大补涨可能。如国际现货金价、人民币汇率，以及笔者根据两者设计的人民币现货金价日K线图示：
 
就最近一年的国际现货金价与人民币现货金价对比来看，人民币金价明显领先于国际金价，创出了近两年新高。此主要源于人民币在2018年11月前近半年的贬值，推动人民币贬值的基本面为中国经济窘境与中美贸易战。此后随着中美贸易战在消息面上的缓解，人民币出现大幅反弹。然就中美贸易战走向来看，定有反复的复杂性。对应人民币汇率的良好运行格局是在7以下区间震荡，目前人民币汇率有区间反弹到位迹象。日线上，人民币汇率对应的KDJ、RSI指标，都已出现了相对于人民币汇率K线的“顶背离”迹象。若阶段性人民币反弹见顶，且鉴于国际金价有望总体延续强势，人民币金价存在更强补涨可能。

关于中期，对金融动荡的担心，仍有望继续激发黄金的避险魅力。虽周五数据显示ISM制造业指数与非农就业数据好于预期，促使美股继续反弹。但失业率高于预期则体现了美国经济趋势有隐忧，美股也反弹至我们早先分析的25000点附近强技术阻力位置：
 
此图我们曾在1月19日《继续中期看多黄金》中分析过，关于黄金市场的运行逻辑，成本分布的分析，都在那篇文章中分析过，请会员自行回顾。目前，金价已反弹触及我们当时分析的强阻位置，而金价则无视美股反弹，继续走高，彰显金市做多人气的进一步聚焦。

虽短期金价可能在金价惯性上涨后迎来技术性超买调整，但此后美股再续调整，恐将继续激发金价走高，甚至极可能创出近年反弹新高。就成本分布特征来看，不排除阶段金价惯性走强，上试成本海平面强阻可能。若如此，则阶段金价技术调整风险很大。

操作上，所有会员应基本持有着极具成本优势的4-6成多头，建议继续持有。然目前综合技术条件下，已不宜新开仓做多。如果春节假日期间国际金价超预期上行，不排除我们建议国际市场客户平仓的可能。国内市场客户，唯静候假日结束，希望会有更多收获。