1912127 time 114356：

悟策略前提下的交易信号 -

目前我们的交易提示系统发出了“短超买-急拉卖”的技术提醒，且黄金市场的“熊市定调”已结束。此乃短期纯技术面的变化。

如果，目前市场处于我们定调的“新一轮黄金牛市中”，这个信号的出现代表什么意义呢？它代表我们应该注意优化黄金波段多头持仓了，逢高卖出多头，再逢低回补。什么是“逢高”，信号出现后的急拉，就是逢高。比如今日亚洲早盘金价继续强势上行，银价已不再跟随时，就应该逢高对黄金多头平仓。什么是“逢低”回补呢？在看多的大前提下，逢低回补，优化仓位，就不能太讲究。要轻价格波动，重超买回落的技术信号，技术信号常态后，对应回补价位即可。哪怕价差只有5美元，都是成功的成本优化。甚至不排除受意外消息刺激，产生很大的快速折回，让多头持仓达到更大幅度的优化，这是运行成分了。这样的策略，可以让我们不会轻易丢失一个波段，且能达到程度不能预期的多头持仓优化。

当然，目前虽技术信号如此，但我们判断这不是新一轮牛市。无论美国中期流动性、避险汇率波动，资本市场表现，黄金市场本身的资金结构，都说明不是新一轮牛市。但后期如果出现重大基本面的意外变化，比如5月特朗普突然再一次打响贸易战，那么我们的判断就会修正。否则，金价理应还有调整新低。如果对应资金信号出现，不排除我们做空一波的可能。

短空要调仓，是对短期趋势转强的需怀不确定性敬畏心。

-----------------------------

1912127 time 072556：

现货金价周四开于1499.39(白银17.755美元），金银盘初震荡分别触及1497.29（17.707）美元日内低位。国内市场开市后一波强劲攻势后，金银延续温和攀升走势。休市的欧洲时段，金银维持维持强势震荡。美初，重返市场周失业金数据不及预期，美元盘口回落，刺激金银延续强攻摸高至1512.47（18.049）美元。此后，白银攻势初显疲态，凌晨后领先出现盘口性质的回落。金价则在震荡中，尾盘后又保持强势，终黄金收于1511.28美元，日涨11.96美元，涨幅0.80%；白银收于17.876美元，日涨0.116美元，涨幅0.65%。

今日是圣诞后第一个完整交易日，无重要经济数据发布。在新年假日前，市场交投意愿料仍较为清淡。 

全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续增持3.51吨（增幅0.39%），当前持仓量为892.37吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓无变化，当前持仓量为11316.41吨。

展望下周，周三新年假日，国际金融市场休市；周四、周五日本市场仍将新年休市。新年后，市场将逐渐恢复至常态交易模式：

数据层面，其中核心焦点是周五(因新年假日延迟两日)公布美12月ISM制造业指数PMI：市场预期美12月ISM制造49.0，较前值回升。其中美11月ISM为48.1低于预期49.2和前值48.3，10月低位回升势头终结，逼近9月所创的2009年6月以来的最低纪录水平47.8，连续第四个月跌入萎缩区域，显示美制造业仍处于较为明显衰退期。我们判断11月数据会不如市场相对乐观的49.5，但实际值48.1则和Markit制造业走势迥异，下滑幅度略超我们预期。展望12月数据前景，美国12月Markit制造业PMI初值52.5，略低于预期和前值的52.6，变化幅度有限，但终结此前连续2个月温和回升势头；从目前掌握的地区联储（提前揭晓的4大地区联储：其中纽约持平前值，里士满、堪萨斯延续下滑，费城大幅下滑；芝加哥和达拉斯尚未揭晓，预期温和改善）劣多优少表现来看，美制造业前景仍不容乐观。就数据预期而言，我们倾向较大概率低位徘徊，目前49的市场预期仍显乐观。

其它值得关注的数据有，周一美11月季调后成屋销售；周二国内12月制造业PMI、美12月谘商会消费者信心指数；周四欧元区（德国）、英、美12月Markit制造业PMI终值，美当周初请失业金人数；周五德国12月通胀初值等。

央行层面，仍处于新年假日内相对清淡信息空窗期。核心关注（因新年假日延迟一天）下周五凌晨美联储公布12月货币政策会议纪要：所有的美联储票委在12月美联储会议投下维持当前利率水平不变的赞同票，今年5月来首次。这将降低12月会议纪要对市场的冲击，料将平滑过渡。

告别圣诞，进入新年的辞旧迎新，时政方面也无明显热点事件。

美元指数本周连续窄幅整理，属于标准的短期超买后假日清淡修正交投模式（仅在周四凌晨的形成假日的连续数次“虚”单针下探至96.53/4附近），这或许是未来一个周期美元可能再次回探的信号。忽略这一信号，周线动态呈围绕MA30窄幅拉锯之势，和此前两周的开收盘近乎重叠，周线综合指标温和回升，预示美元此前的下滑趋势结束，但并无明显上行乐观预期。更短4小时K线范畴，已经充分修正周初的超买，但仍未凝聚有效反升力量；日线上，因上周连续上行KD进入高位区域存死叉延续宽幅回落风险。预期日内在此周线MA30附近，多空仍将进行拉锯博弈，难有明晰方向。近档上方阻力位于4小时MA30、周线MA30及过去两周的开收盘线汇聚的97.64/69区域；略有上行则是持续下移的日线MA30、95.84-99.67上行阶段的50%分位、本周高位以及同样持续下移的日线MA60密集汇聚97.71/86区域。近档下方较强支撑位则是趋于粘合的日线布林中轨、年线以及4小时MA60汇聚的97.50/45区域，再此略下则是95.84-99.67上行阶段的回撤0.618黄金分位所在的97.30附近。

相较美元的平和，本周金价连续三个交易日走强，周线动态涨逾2%（创8月10日当周来最大单周涨幅）呈现三角形态技术性突破后的强势上攻模式。周线KD低位金叉后加速上行、MACD绿柱缩减继续发出乐观讯号，预示短期金价仍将处于相对强势范畴，利于强势演绎。同时，日线三连阳后，因连续上行进入超买区域（其中RSI升至90上方、K值均创6月下旬以来的最高值）、4小时图形则进入短期极度超买区域，预示盘口性质的强震荡（修正回落）即将在日内强势中伴生。近档上方短期强阻力位于1557-1445整理阶段的0.382黄金分位、10-11月初二次下跌前数次震荡高位共振的1514/9美元区域。近档下方支撑位于1小时MA30所在的1506附近；继续下行的较强支撑分别位于1557-1445整理阶段的50%分位所在的1501美元附近，周线布林中轨、1557-1445整理阶段的0.618%黄金分位、1266-1557上行阶段的回撤0.236分位密集分布的1492/88美元区域，以及1920-1046宏观下行调整阶段的50%分位1483/4美元附近。

本周白银、黄金相继出现强劲上升，但同为避险资产的美债、日元确毫无作为，甚至负关联的美元也无明显波动。结合资金流向分析，我们认为这是在清淡盘口状态下，利用技术面整理结束的相对乐观形态和年底年初金市传统旺季的做多情节，发动的一次脉冲式上攻概率较高。若金银的强化升势在恢复常态过程中并未有效刺激带动相关品种，则金银出现大幅修正回落的将是极大概率事件。隔夜，领先升势的白银涨幅在越过18美元后，金价继续拉升过程凸显犹疑，或已经提前开启修正的大门。

策略上，本周我们基于上述判断，在常态的超买状态做空，即使日内亚洲盘口继续呈现强势反复拉升，仍将是有较高安全冗余性的。当前技术面独立利好发动的上攻行情力度强于初期判断，在行情未有明晰见顶前，我们将坚持稳健的思路。利用盘口震荡回落期，准备在略有微利格局做了结，日内请密切留意相关的盘口可能的调仓讯号。当然，不排除未来在重新盘口性质的拉升过程中重新再度布局短空。

操作上，暂维持当前的17.7美元附近及上方3成（3倍杠杆）白银空头；日内若逢盘口较强的初次回落至17.60及下方，将进入我们可能的调仓区域，请关注快讯及短信通知。

-----------------------------------

191226 time 204056：

昨日白银在17.7美元短空后，今继续惯性上冲，最高上试18美元附近，但我们认为不必担心。从近阶段市场逻辑来看，全球股市总体趋强，避险货币继续维持大体状态，美国流动性继续维持低位，也即近日金银价格的反弹，完全逆近阶段市场逻辑，属于连续三个月下行后的技术反弹，周线级别可见。尤其黄金，还逆过于饱和的市场资金分布状态。我们继续认为，中期金价理应还有新低。而如果金价有新低，银价的调整必然有反复。当然，目前的空头肯定不会是贸然的中线持仓，仅短线而已，在无成本优势，且短线上冲过度的情况下，我们还是会先谋求调仓。毕竟这不是我们操作的主线，故在给出新的及时建议前，逢国际银价回落至17.5-17.6美元时，先行短空逢低平仓观望。中期而言，除非金价进一步明显上行，且我们在资金流向上判断可能筑顶，并进而做空。而就更为明显的中线而已，静候基金中线获利后的逢低做多，才最稳健。也即短线过度，必须敬畏趋势。中线布局，必须看到基金净仓有大幅下降过程，并伴随中期技术的到位。耐心与对市场判断的格局，决定最终成败。

--------------------------------------------

1912126 time 065056：

周三英美、及西方主要国家休市，国际金融市场处于停滞状态。相关分析和判断不变，请延续参考。

今日美国市场恢复交易，但英国及欧洲主要国家均仍在圣诞假期休市，警惕在清淡市况的盘口性振幅放大效应。

日内值得关注的数据如下：

21:30 美截至12月21日当周初请失业金人数(万)  预期 22  前值 23.4

若盘中临时交易，将快讯及短信通知，请予以密切关注。

-----------------------------------

1912125 time 071556：

现货金价周二开于1485.29(白银17.428美元），盘初震荡在国内市场开市后触及1484.26（17.353）美元日内低位。隔夜技术性的“突破”利好驱动下，多方发力强势拔高，开启日内的强势上攻模式。上攻走势集中在亚洲盘口（的国内市场开市之初、尾盘），欧洲市场提前进入假日模式，美盘短暂震荡盘恒后依旧顺接这一趋势，黄金一路冲高探至1500.43美元（白银也冲高至17.776美元），双双创下11月6日来新高。此后，金银维持强势整理格局，终黄金收于1499.34美元，日涨13.54美元，涨幅0.91%；白银收于17.760美元，日涨0.320美元，涨幅1.83%。

今日适逢圣诞假日，欧美主要市场休市，料行情仅在亚洲盘口有所窄幅波动。 
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二增持2.93吨（增幅0.33%），当前持仓量为888.86吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二持仓无变化，当前持仓量为11316.41吨。

美元指数周一窄幅震荡属于标准假日模式，技术上无明显变化，请继续参考周一分析。

周一金价略意外的未遵从假日模式，在周五小幅上行突破三角整理形态后，开启强行上攻模式，收出近光头中阳线，形成对见底1445美元以来震荡上行区间上轨的“突破”之势，预示今日亚洲早盘或仍有惯性冲高可能。但是在无其它相关板块走势配合下，金银独自的强攻，4小时K线进入极度超买区域，结合我们在周评的详尽分析：我们认为这将是一次属于圣诞假日的一次诱空突破式的上升行情走势。近档上方阻力位于1557-1445整理阶段的50%分位所在的1501美元附近；进一步上行则是该阶段的0.382黄金分位和11月初开启二次下跌前高位共振的1514/6美元区域。近档下方支撑位于11月见底1445美元以来的震荡上行上轨、周线布林中轨、1557-1445整理阶段的0.618%黄金分位、1266-1557上行阶段的回撤0.236分位密集分布的1495/88美元区域；继续下移则是1920-1046宏观下行调整阶段的50%分位1483/4美元附近。

隔夜我们对白银在短期极度超买的盘口特征下（白银CR值飙升至200上方，仅次于8月底的连续冲高行情），进行了预期中的短空操作。如分析，这是一次技术性短空操作，预期周内白银将会出现技术性较强修正。同样，在白银强悍升势压力下，8月底的技术性超买(在牛市浓厚氛围下)曾历经数次钝化。在中期判断无宏观大的上升行情后，我们将不排除通过数次整理、优化当前的空头持仓成本。日内或假日后周四若出现预期中的快速明显折回，我们将予以先做一次兑现。

操作上，假日状态暂维持当前的17.7美元附近及上方3成（3倍杠杆）白银空头；日内若遇意外盘口波动临时交易，将快讯及短信通知，请予以关注。

-----------------------------------

191224 time 231556:

建议在当前的17.7美元附近及上方建立3成（3倍杠杆）白银短空空头。

为何进行这个超短期做空，这是因为近两日金银价格的反弹总体是一个自身相对下跌时间的较长的技术性修复，黄金市场资金面显示的信号是调整很不充分。此外，近两日金银价格的反弹并未受到美国中期流动性回升支持，这与前几次下跌中继的反弹情绪差不多。只是有一点，欧美股市近期连续反弹，如果短期出现回调，不排除会令金银价格的反弹出现强势反复的可能。故此，目前的短空还只能是纯技术的，我们的短期技术量化，也给出了“定仓短空几日？”的交易提示参考。短期银价如果产生快速明显折回，我们将兑现短空获利，而不是要等到短期“超跌后”再兑现短空获利。
------------

191224 time 145556:

操作时点顺延至美盘择机考虑，请留意可能的相关快讯。

-------------

191224 time 135956:

如果白银在下午国内市场休市前触及到17.7美元附近或上方，建议对应建立3成（3倍杠杆）短空；

若稍后2点前后，直接拉升触及17.7美元，则建议推迟至14点45分后直接逢高操作；

若未触及这一理论目标区域，或许国内市场仍有实时操作可能，请等候具体指令。

-------------

191224 time 125856:

目前盘口呈现一定程度的超买，正走出周评分析的诱多上攻行情。下午国内市场收盘前，若有进一步加速上行，存短空操作可能；若无这一短期强化过程，则我们将留在夜盘继续观察。请会员朋友们留意可能的操作建议。

-------------

1912124 time 070856：

现货金价周一开于1478.10(白银17.178美元），盘初震荡中先后触及1477.39（17.158）美元日内低位。金价在亚洲盘口维持温和震荡上行趋势，A股回落刺激金价突破1480美元关口，午后升势进一步强化。欧美错盘阶段，在美元指数盘口回升过程中，金银承压温和回落修正。美初，美11月耐用品订单及新屋皆不及预期，金银多方重整旗鼓，延续震荡攀升，凌晨后白银黄金先后摸高至17.451（1486.13）美元。此后，金银维持强势整理格局，终黄金收于1485.80美元，日涨7.85美元，涨幅0.53%；白银收于17.440美元，日涨0.266美元，涨幅1.55%。

今日适逢圣诞平安夜，无重要经济数据发布，英美均将提前休市（部分欧洲大陆国家全日休市），料行情清淡波动为主。 
 
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五增持2.64吨（增幅0.30%）、周一无持仓变化，当前持仓量为885.93吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周一减持31.95吨（降幅0.28%），当前持仓量为11316.41吨。

美元指数周五受数据利好推动上攻至日线布林中轨和周线MA30结合区域，预示短期美元进入多空平衡区域。周线收呈近光头小阳线，完全覆盖此前一周跌幅；周线KD低位上行，预示本周美元仍相对乐观。美元指数周一惯性上行震荡，上方触及日线MA30后，技术修正力量占据上风，收呈上影阳十字星形态。超短期4小时继续发出超买修正提醒，预示日内清淡盘口中，窄幅修正或成为大概率事件。目前美元位于周线MA30附近震荡拉锯，近档上方阻力位于95.84-99.67上行阶段的50%分位、日线MA30及隔夜高位汇聚的97.75/79区域；进一步上行则是日线MA60及半年线汇聚的97.92/99区域。近档下方支撑位于日线布林中轨的97.61附近；进一步下行则是4小时MA30、年线、4小时MA60及95.84-99.67上行阶段的回撤0.618黄金分位汇聚的97.43/30区域。假日氛围下，料美元处于上述波动区域范畴内窄幅波动。

周五金价在美元盘口强势压力韧性彰显，始终处于三角整理形态上轨略下方窄幅波动，周线顽强收呈上下影均衡小阳线，KD金叉上行、MACD绿柱缩减继续提供上行技术支持。周一金价在美元冲高后的技术意愿增强阶段出现上攻，收呈近光头小阳线，涨幅温和但是是一个具有对三角形态“突破”性质的小阳线，料将继续提高金市较为乐观的上行氛围。近档上方阻力位于1266-1557上行阶段的回撤0.236分位、1557-1445整理阶段的0.618%黄金分位、周线布林中轨和11月见底1445美元以来的震荡上行上轨密集汇聚的1488/93美元区域，结合更短的4小时来看，则因上行进入超买区域，日内多方攻势料在此将大概率暂歇。进一步上行则是1557-1445整理阶段的50%分位所在的1501美元附近。近档下方支撑位于1920-1046宏观下行调整阶段的50%分位1483/4美元附近；继续下行则是前述三角形态上轨和日线MA60、半年线共振的1480美元附近，以及上周周线收盘的1478/7美元附近。

周评我们对黄金白银中期走势评估做了调整：认为并不具备阶段上扬基础。在年底旺热的惯性做多力量推动下，黄金尤其是白银正呈现对短期技术形态的一种突破，我们倾向认为虚假突破诱多的概率更高，建议对此继续保持淡定。本周适逢欧美假日，料短期走势依然呈现相对强势的氛围，但若遭遇盘口性质的异常拉升，我们则可能寻机高位寻求布局空头。

操作上，暂维持空仓观望；若盘中临时交易，将快讯及短信通知，请予以关注。

------------------

威尔鑫：金银五浪上行开始了吗

2019年12月21日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 （公众号：杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616）

此前系列评论，我们皆倾向认为金银价格可能在12月中下旬四浪调整见底，然后迎来第五升浪。最近两周，我们也分析，白银中期技术底更明显，黄金调整看似调整不到位。但近两周金银价格似乎明显反弹，尤其上周，金银价格有些逆美国中期流动性，黄金领先指标，甚至逆全球股市走强而出现越来越强的回升意愿。是不是金银价格如期在12月中下旬迎来了四浪调整完成后的拐点？如金价周K线图示：
 
从周K线形态，技术指标观察，当前的四浪调整与二浪何其相似！大致一样的K线形态，时间调整周期，周线KD底部信号，布林周线收口后面临产生上拐趋势可能……，看似一切都似历史在重演，看似与三浪媲美的五浪呼之欲出。

然，市场肯定不会脱离基本面简单重复。笔者认为金银市场，尤其黄金市场的调整，相当不到位，笔者甚至非常看淡一季度的金银市场。当然，不排除短期或近两三周金银将历史演绎得更具欺骗性一些，继续反弹，甚至笔者非常希望看到基金做多黄金的热情卷土重来。如果基本面，尤其是消息面维持大体平静，川普继续在前途未卜中“禁言”，此后尤其黄金市场，极可能会产生加速下跌，甚至可能比稍早笔者以为的略击穿1400美元的调整幅度更大。如果一切信息如此配合，我们会波段做空。但是阶段或短期，金银看似有延续反弹可能。我们短线系统量化中，对黄金熊市的定调，已转为震荡市场定调。

为何中期观点发生如此大变化？任何金融市场的运行，都必须以基本面演变为基础。2018年下半年开始的黄金牛市，孕育于中期超跌，以及2018年贸易战。2019年的黄金牛市强化，依然是中美贸易战背景下，基于全球经济动荡与衰退的忧虑强化，对黄金的避险需求所致，这些是近两年黄金市场运行的大前提。但进入2020年后，倾向于这些逻辑可能不存在了。

首先从消息面来看，目前正经历被弹劾政治厄运，以及即将迎接大选挑战的特朗普，在2020年肯定不会再像几年那么“作”了。他应该明白他“作”之后，对美国股市的冲击，对美国经济的冲击，尽管他对全球经济的冲击并不在乎。如果在剩余的2020年政治生涯中，他还要继续“作”，几乎可以肯定，没有连任可能。笔者早在三个月前的预测中，即推测特朗普连任几率微乎其微，目前仍坚持这个判断。当然，特朗普会继续为连任努力，但不能再作。也就是说，在消息面上，发生前两年特朗普引发的国际局势大动荡概率小，这是其一。

其二，2020年会发生全球性经济金融危机，美股崩盘吗？确实，当前美股总体估值处于百年高位区，此前笔者较多观点也是担心美国近两年可能遭遇中度金融危机，较大程度的中期股市下行。然最近两周，笔者反复研究复盘美国经济金融运行历史，认为2020年美国发生经济金融危机的可能很小，甚至2020年的美股将继续走强，力度则不确定。或者强势震荡，中期下行概率极低。如果2020年美股总体延续强势，美国不会发生局部经济、金融危机，那么去年支撑黄金市场运行的逻辑将不会在2020年延续。当然，2020年的黄金市场，仍会存在“很好”结构性机会，“波动”未必小。

为何认为2020年美国可能不会发生金融危机，美股可能总体延续强势呢？这是因为当前美国经济充满韧性，局部经济金融泡沫并不明显。美国宏观经济虽在中美贸易战期间下滑明显，甚至制造业已连续四个月运行在衰退区，但美国经济运行核心是非制造业。此外，最为关键的是，当前美国通胀指数处于历史中低位，这使得美联储振兴经济的货币政策操作空间可以很大，比我们更大。今年下半年，美国流动性释放远超我们。CPI不高，不仅使得美联储货币操作空间大，且流动性释放对经济复苏的刺激效能也会更高。而且，一轮不行，还可再来二三轮。而当前美国就业形势也总体良性，失业率处于数十年绝对低位区。

据笔者梳理的美国经济金融运行历史发现，美联储在2019年下半年加速释放流动性后，首先会有半年以上的“观察期”，评估流动性刺激对经济复苏的效能，此效能通常会有延后。效能到底如何呢？笔者不敢断言，只是倾向美国经济至少在2020年一二季度，可能有程度不确定的反弹。如果复苏态势明显，那么在美国经济复苏的同时，美联储就会逐渐回收流动性。如果复苏缓慢，那么美联储可能维持当前流动性继续“观察”。如果一二季度经济继续意外下滑，鉴于美国CPI不高，美联储将可能采取第二轮流动性强刺激。也即是说，无论2020年美国经济形势运行如何，美联储还有对经济调控的较大主动权，美国发生经济危机，或者持续性衰退导致金融市场崩盘的可能不大。相反，2020年美国经济有可能像2017年一样，再度走好，美股也可能总体维持强势。如果真有经济加速下滑的小概率意外，也理应发生在下半年。故总体而言，笔者倾向2020年的全球经济形势，可能会是相对平稳的一年，不排除出现中期反弹可能。若真如此，2020年的黄金市场，应该不会再见2019年下半年的力度，但结构性机会仍不错。整个黄金市场的运行逻辑也可能发生改变，目前中国CPI指数已超过4%，如果流动性刺激在令经济复苏的同时，也令通胀明显回升，不排除成为黄金市场新的运行线索。当然，尚未出现，不做定论，除非美国CPI重返3%以上。

上述基本面逻辑大致定调后，我们对应修正黄金此后迎来第五升浪的判断。虽日、周线级别信息显示，二浪调整与当前看似四浪的调整何其相似。但就月线级别，以及黄金市场资金分布结构观察，黄金市场的调整很不充分。如金价月K线图示：
 
目前金价月线依然处于宏观超买后的趋空危险阶段，宏观技术形态反而像2016年下半年一样有风险。

再就笔者前面关于基本面与美国中期流动性之间的关系来看，如果美国经济在一二季度出现明显复苏，美联储将对应回收流动性，这对黄金市场可能构成重大利空。2016年四季度就是这种逻辑，美国经济持续复苏之后，美联储大肆回收流动性，导致金价大幅下跌：
 
至少从这幅图表信息来看，我们关于二浪与四浪的对比，应该不至于那么盲目。再从更为细致的黄金市场具象观察，金价的调整明显不够：
 
从多空能量波指标来看，尽管四浪调整看似时间足够，幅度也不算很差，但多空能量波几乎没有收口。而一轮相对充分的黄金市场调整，必须对应着一个明显的收口趋势。金价综合指标也并未触及到我们认为至少应该触及的“熊顶牛底区”（白银则刚好触及后反弹）。从基金行为观察，做多黄金的热度降温明显不够。也即对冲基金中期巨大获利的“堰塞湖”尚未经过充分疏通。一旦基本面转变不利于黄金市场，或将对应金价中期决堤。当然，如果真出现决堤机会了，尤其还给了技术派一个完美的“诱多”信号，那将是中期做空机会。既然是做多能量太过聚集后，基本面已转为不利的决堤，势能往往很强，又容易扎出中期超跌“大坑”。这即体现为结构性机会。

从日、周线级别的阶段来看，金银价格确实都有幅度不确定的反弹可能。如果真有明显的技术性反弹，我们希望基金能够把这个诱多做得足够真实。如何足够真实呢？那就是基金新一轮明显的多头增仓再现，当多头能量大幅增加后出现金价上涨乏力，那就是金价可能发生决堤的危险信号。真决堤时，空头利润将又快又大。

从COMEX期金市场容量，以及对应的对冲基金仓位容量观察，这哪里敢中期做多啊！
 
图中我们可以清晰看出，金价总体高低对应着COMEX期金市场容量高低。就上周最新数据观察，金价尚未反弹多少，COMEX期金市场未平仓合约市值又返回前几周历史纪录高位了。而对应的对冲基金多空双向总持仓，净持仓市值，依然在中长期高位的堰塞湖中没有明显疏导过。目前战略做多，岂不当心“泥石流”啊！甚至有不有这个明显的诱多，都是问号。从阶段调整时间周期来看，金价在半年线位置的旗形整理，与在季度线位置的横向盘整时间差不多了，如果转而向下，可能是新一轮真跌。

从最近半年运行逻辑来看，风险偏好是影响金价的主要因素。而风险偏好又基本上以美股引领的全球资本市场走势为参考依据。最近两周，美股引领全球股市明显反弹。即便我们认为2020年美股运行可能不会差，但当前阶段，整个市场疑虑非常大，经济学家们对全球经济前景的担心依然浓厚，美股连续上涨后，应有市场情绪不稳的折回，甚至阶段大幅回调。而近两周金银价格相对于美股强势抗跌明显，且日周线技术也看似调整充分，故一旦美股出现连续上行后的调整，有可能令金价产生一轮大幅下跌前的最后诱多。我们还需耐心观察，若有意外过渡短线，盘中即时指导。

-----------------------------
心有欲，意难静；欲不达，心则愤；降欲袱，心自轻；唯心轻，方乐行；唯心轻，方远行！

水能载舟，亦能覆舟。何为水，德与道！走过人生数十载，需懂得，人生哲理与金融理财，乃连通器连接的两个容器单元而已。

精彩人生并不需要亿万钱财，与其困苦无度求财，莫若折中享受生活与稳健挣钱两不误。有农人薄酒倚锄笑泯人生，亦有阔佬欲囚困苦、裹金坠楼，心境异也！

熟手犯错，皆源情绪，应对贪婪或恐惧的心魔失当！

期货千万倍暴利，冷静视之！见闻过有关报道或书籍，神人期货市场获利万倍、十万倍，家财累积十亿计……。于是遐想连篇，天赋吾异禀，没有不可能。然冷静思忖其逻辑，皆不经推敲。神人皆出自区域性国内市场，没有一位国际品种弄潮者。为何？早期监管不严，区域市场小品种操纵而已！若国际市场如此“运道”，尸骨定无存！君不见，即便中石化、中航油等数十亿被盯上，猎手也可以单独为你准备一轮底牌尽知的游猎游戏，直至爆你方休。

算法交易兴起，更易为非理性情绪推波助澜，故市场中期顶底常比预期更完美，可遇不可算、不可求！

理性静候“本垒打”！静心，候着那奔着球棒，自己飞来的球，你只需持稳球棒迎接即可。而不是面对千万来球，频频挥杆，杆杆抡空！亦或球来了，球棒却被屎黏住。为何球棒？就是我们那些独特的市场量度工具。何为本垒打？那些高度契合我们量度工具的市场机会。稍早回顾过，即便黄金市场，每年至少也有一轮，甚至两三轮行情撞上我们球棒的“本垒打”出现。即便每年把握一次本垒打，足矣！

降欲袱，心自轻；唯心轻，方乐行；唯心轻，方远行！欲速不达，慢则快！