| 高赛尔金条 | 6639.04 | 65.32 |
| 招金金条 | 208.38 | 5.80 |
| 普通投资金条 | 208.38 | 2.58 |
| 国鼎金条 | 220.90 | 2.91 |
| 国鼎金条 | 6870.76 | 90.51 |
| 仟家信品牌金 | 220.00 | 2.00 |
| 仟家信生肖金 | 220.00 | 2.00 |
| 金交所金条 | 220.00 | 2.00 |
- 美元
- 欧元
- 英镑
- 日元
- 澳元
首页 » 威尔鑫金评连载（※标题为不定期开放的会员版） » ※一季度金价必有大幅调整200120/0124
※一季度金价必有大幅调整200120/0124 |
|
2020-01-18 15:42:04
来源 --
作者
200124 time 083356： 现货金价周四开于1558.67美元，亚洲盘初因特朗普对欧贸易强硬言辞小幅上升至1560美元上方。国内市场开市后，金价出现回落，尾盘因A股下挫受到避险情绪提振回升，整体呈现窄幅拉锯走势。欧洲时段，金价延续整理走势，在欧美错盘阶段触及1551.76美元日内低位。欧央行利率决议一如预期，未放大市场波动，金价出现企稳。美初，美股期指走低令金价美元出现盘口性质的同涨，美股开盘走低强化这一过程，金价上行探至本周次高的1567.88美元。美盘后段，美股企稳回升有效缩窄跌幅，美元指数略有回落但维持强势格局，金价则快速回落，大幅缩窄日内涨幅。终收于1562.65美元，日涨4.07美元，涨幅0.26%。 今日除夕，内地市场休市、香港也半日交易，亚洲盘口料清淡波动。日内重点关注美、欧（德）、英揭1月Markit制造业PMI初值，预期皆温和回升，或显示中美贸易战激化来的制造业下滑趋势得到遏制，但商品市场对此已充分反应，若无超预期数据刺激，商品难有更多盘口表现。其中英国该数据料对下周英央行决议货币政策预期产生变动，英镑有继续宽幅波动的可能。日内其它值得关注的讯息如下： 16:30 德国1月Markit制造业PMI初值 预期 44.5 前值 43.7
全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四持仓无变化，当前持仓量为11005.35吨。 展望下周，内地市场春节假日，周五恢复交易；香港市场周三恢复正常交易。 数据层面，其中核心关注分别于周四、周五公布的美4季度GDP初值和12月PCE物价、个人支出：据最新亚特兰大联储GDPNow模型预期四季度GDP增速在2.3%，其中最近一个月不断上调预期（从1.48%上调至目前水平）；纽约联储GDP Nowcast模型1月7日预期增速在1.2%。白宫首席经济顾问库德洛本周二讲话预计第四季度经济增长速度将会超过2%；同时对美经济打气，认为2020年GDP增长速度至少应可达到3%。这一官方立场的解读，降低该数据的市场意外性，市场普遍的预期维持2.1%前值不变。 美11月PCE物价同比1.5%高于前值1.3%也高于预期1.4%、环比0.2%持平于前值和预期（核心同比1.6%持平于预期但低于上调后前值1.7%、环比0.1%持平于前值和预期）。上周揭晓的美12月CPI物价同比小幅提升至2.3%高于前值2.1%但不及预期的2.4%、核心同比符合预期和前值持平，其余（核心）环比皆出现小幅下滑，和偏乐观预期出现较为明显偏差。过去数月，PCE物价在CPI出现较强的回升势头阶段保持相对平和的走势，在CPI出现退潮阶段，12月数据能否维持如前值一致的预期则成为看点。同时，美12月薪资增速明显下滑，其中环比0.1%（预期和前值0.3%），同比2.9%（预期和前值为3.1%），暗示12月个人支出也将下滑，市场预期0.3%不及前值的0.4%。 核心数据的预期基本中性，PCE物价若维持稳定则将有效对冲个人支出的下滑。 其它值得关注的数据还有，周一德国1月IFO商业景气指数、美国12月新屋销售年化总数；周二美国12月耐用品订单环比初值、1月谘商会消费者信心指数；周三澳大利亚四季度通胀；周四欧元区1月经济景气指数、德国1月失业率及通胀初值、美当周初请失业金人数；周五欧元区1月通胀同比初值、欧元区四季度GDP初值等。 央行层面，周四美联储、英国央行先后公布最新利率决议，其中核心关注是周四凌晨3点揭晓的美联储1月利率会议：美联储12月会议一致同意维持现状不变。多位美联储与会官员都认同，保持当前货币政策立场将留下一段时间。据最新CME“美联储观察”，1月 决定年内第三次降息25基点，删除“采取适当行动以维持扩张势头”措辞。此后，鲍威尔及美联储一众官员反复近乎一致性的认可当前利率处于适当水平，“评估适当的联邦基金利率目标区间路径”时会监测数据表现被更多强调。目前市场广泛一致预期美联储将在本次会议上按兵不动（据CME“美联储观察”：1月维持当前利率在1.50%-1.75%区间的概率为88%、加息25个基点的概率为12%，降息概率为零。维持现状的预期较12月会议后95%左右预期温和下滑，依然向市场有效传递不会有所改变的讯号。同时由于本次会议无经济预期、点阵图发布。整体对市场影响有限。市场主要关注点集中于超额准备金利率（IOER）、回购操作计划等可能出现或发出调整讯号等。 英国11月GDP陷入衰退、12月通胀低迷，行长卡尼及两位英央行官员接连发出最近鸽派言论令英国降息预期陡增（从不足20%一度上升至70%）。据最新英国央行1月维持利率在0.75%不变的概率为40%，降息25个基点至0.5%的概率为60%。作为卡尼任内最次一次主导的会议，其是否会如德拉吉在离任前夕做出紧急欧央行的组合拳货币政策调整，还是铺垫舆论，留待下任行长贝利去执行，下周英国央行利率决议正变得富有变数。日程上英行决议和本月底前决定退欧的截至日叠加共振，英国央行及经济数据的一举一动都有可能放大英镑的波动性，其决议对市场的短期影响也相应提升。是下周重要经济事件。 时政方面：国内假日前夕，新型冠状病毒肺炎正从武汉扩散至全国各地，国内假日的头等大事则演变为控制疫情。据世卫组织最新宣布，暂不将疫情确定为“国际关注的突发公共卫生事件”。这一事件对国内金融市场及经济前景蒙上阴影，股市节前明显回落，我们认为国内经济受到一定负面影响，目前尚难准确预估。若疫情持续发展，也提升国内经济刺激组合拳的概率。因此，国际金融市场因此对经济增长的担忧应较为短暂。大宗商品的需求下滑的悲观后，也会在不同阶段出现对经济刺激政策的预期利好提振。金市而言，这一阶段尚不会仅仅受因疫情变化对国际而波动，主因还是因股市连带的波动效应。 美元指数周四美盘强势上攻，周线动态三连阳，上方触及MA30区域，MACD绿柱大幅收窄、KD相对低位交叉持续上行，正呈现对见顶99.67以来的回落整理过程走势的转折性突破。日线收呈上下影均衡阳线，综合技术指标在超买区域出现对前述三角整理形态的突破之势，形成短期的多头形态，但这一突破仍有待于周线更为明晰的确认。近档上方阻力位于周线MA30、95.84-99.67上行阶段的50%分位、本周高位和周线布林中轨密集汇聚的97.76/83区域；继续上行则是日线半年线所在的97.93附近。近档下方强支撑位于99.67-96.29下行阶段的回升0.382黄金分位、4小时MA30、年线、日线布林中轨、99.67-98.55下降趋势线上轨和4小时MA60密集汇聚97.58/47区域；继续下行则是本周低位的97.40/38区域。 周四金价窄幅震荡后温和上行，符合日线形态的技术推演。周线动态呈上下影均衡的小阳线，显现多空较为胶着的拉锯格局。技术指标不明显方向，但在11日当周的长上影线压力仍未有效化解，未来延续回落的概率偏高。技术上并无明显变化，请参考此前分析。 在中东地缘正处于淡化过程之中、俄罗斯政局平稳，金价能够寄望的避险，仅仅来源于国际金融市场（美股）连续上行后出现的大幅回落修正行情。目前看，国内疫情影响在政府有效采取行动后，国际市场相对平稳。假日前夕，美元指数正朝向强势形态转化演绎，若进一步落实，则将出现阶段性的对金价压制效应。策略上，继续坚持阶段性的空头黄金持仓等候。 今日除夕夜辞旧迎新，让我们携手共进，迎接光明的一年！！！ 操作上，建议会员继续持有3成（3倍杠杆）（综合成本在1599美元上方）黄金空头； 若盘中波动需要对国际市场会员调整仓位，将快讯并短信通知，请保持关注。
----------------------------------- 200123 time 072156： 现货金价周三开于1558.14美元，在连续和美元指数出现偏差后恢复了常态的负关联影响。亚洲早盘因美元指数趋强的盘口压力，金价回落修正探低至1550.03美元。欧洲时段，英国央行1月货币政策预期在近期波动加剧后降息概率回落，英镑出现盘口激升，美元指数高位回落，金价获得提振低位回升，触及1559.20美元日内高位。美盘，市场鸽派理解加行如预期维持现状，美元指数动态回升；美股稳定，市场避险担忧降低；小品种贵金属钯金强势反复出现回升。金价在多空因素交织过程中保持淡定，维持如周二美盘的1555美元上方的窄幅拉锯走势，行情显得胶着平淡。终收于1558.58美元，微涨0.69美元，涨幅0.04%。 今日是春节假期前最后一个交易日，国内市场无夜市交易。日内焦点是欧央行公布利率决议：市场普遍预期将继续维持主要再融资利率、隔夜贷款利率、隔夜存款利率分别在0.0%、0.25%、-0.5%，以及11月开启的每月规模为200亿欧元的资产购买计划不变。欧央行12月会议强调将维持在当前或更低水平直到接近通胀目标。此后，欧元区12月通胀上行、德国Ifo商业景气指数连续回升、欧元区经济近期显露经济触底的迹象；内部出现修改通胀目标的呼声。这一变化料将是本次欧央行会议市场关注焦点。值得注意的是，新任行长拉加德首次执掌的12月会议讲话呈引发欧元的温和盘口性升势，被理解为偏鹰派风格。市场多数分析认为，惯性偏鹰理解的概率偏高。在此前两周，拉加德敦促欧洲央行官员对战略评估保持沉默，增加本次会议其讲话的权威性，也为其市场影响力增添砝码。隔夜加拿大央行维持现状，行长波洛兹立场温和讲话的被鸽派理解，2019年强势的加元出现盘口猛烈回落。叠加国内夜市休市，警惕在此期间的国际市场波动放大！日内其它值得关注的讯息如下： 20:45 欧洲央行公布利率决议 / 21:30 拉加德新闻发布会 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三持仓无变化，当前持仓量为11005.35吨。 美元指数周三动态回撤日线布林中轨区域获得支撑，维持位于年线及99.67-98.55下降趋势线上轨附近的强势整理形态。在昨述三角整理形态末端，出现日线KD高位死叉，发出隐忧讯号，预示在当前区域出现回落或强烈盘口震荡。尽管短期技术形态出现争议，我们仍倾向在短期震荡消化后，美元指数会大概率出现一个震荡上行的波段趋强过程。当前的分歧区域，市场出现的抖动或将产生一次诱空性的盘口震荡。对此，我们强调应对日内盘口波动予以更多的耐心观察。目前美元指数位于年线所在的97.54附近，日线布林中轨、99.67-98.55下降趋势线上轨、99.67-96.29下行阶段的回升0.382黄金分位密集汇聚共振的97.46/58区域拉锯，这仍将是日内波动的核心区域；近档上方阻力近档上方阻力位于本周高位、周线MA30、95.84-99.67上行阶段的50%分位和周线布林中轨密集汇聚的97.73/81区域；继续上行则是日线半年线所在的97.93附近。近档下方支撑位于4小时MA60及本周低位汇聚所在的97.40/38区域；继续下行的较强支撑位于周线MA60、日线MA60、MA30密集分布的97.30/17区域。 周三金价先抑后扬，波幅较周二大幅收窄，短期4小时布林中轨、MA30趋于走平咬合，预示金价延续震荡拉锯格局仍是大概率事件。日线收呈下影近光头阳十字星形态。和周二的长上下影的小阴线组合来看，结合日线KD连续下行后出现相对低位的翘头上行，短期趋势略朝向利于多方格局演变。我们认为，这是金市在常态心理惯式“春节前需求旺季”、美元短期进入整理期、钯金强势反复叠加的综合效应反馈，符合周初对金市走势的判断。目前金价位于4小时布林中轨、MA30所在的1558/7美元附近拉锯，在此略下则是日线布林中轨、4小时MA60密集分布的1555/3美元区域，这二者区域同时还是前期次高共振点，料仍将是多空反复拉锯的重心；继续下行则分别是1445-1611上行阶段的0.618黄金分位、本周低位和不断上移的日线MA30汇聚的1548/5美元区域，以及过去两周调整低位所在的1540/35美元区域。 临近春节长假，我们对阶段金市的分析判断没有修正：在近期外围因素逐步落地影响淡化后，金市出现自身需求的阶段回落是极大概率事件。外围的因素短期反复趋强会加速消耗市场多头能量，从而更为强化在此后的回落。叠加人民币相对趋强的趋势，我们建议国内市场会员持有目前的3成黄金空头头寸过节。国际市场会员则建议在持仓过程中，根据盘口波动情形，假日阶段择机进行优化调仓。假日期间，我们的网站资讯及分析评论如常更新，请会员朋友们保持关注。 最后，提前恭祝会员朋友们万事如意，鼠年大吉！！！ 操作上，建议会员继续持有3成（3倍杠杆）（综合成本在1599美元上方）黄金空头； 若盘中波动需要对国际市场会员调整仓位，将快讯并短信通知，请保持关注。
----------------------------------- 200122 time 070856： 现货金价周二开于1560.78美元，亚洲盘口在国内市场开市后出现惯性的升势上行触及1568.55美元这一见顶1611美元回落当日来的高位，其后短暂维持高位横盘整理。国内市场收市后的亚欧错盘阶段，贵金属板块集体高位回落，金价快速回吐日内涨幅。欧洲时段，汇市振幅增大，美元指数因英镑上扬承压回落，金价未改变趋势延续强化震荡回落格局，并在美初美股开盘前后创本周新低的1546.20美元。随着全球股指的回撤，避险情绪再次占据上风，美市盘初的回落后金价出现和美元接近同步的反抽行情。凌晨后，金价稳定在1555美元略上的窄幅横向整理格局。终收于1557.89美元，小跌2.85美元，跌幅0.18%。 今日加拿大央行公布利率决议，作为2019年最强劲的G7货币，在能源价格相对强势背景下，加拿大经济保持相对乐观，决议前即将公布的12月通胀料将平稳同比小幅上行，市场普遍预期维持利率在1.75%不变。对应美国，加行最后一次加息在2018年10月，2019年则维持现状不变（即减少了美联储最后的两次加息，其后出现的快速转变的三次降息），对应在美联储暂停生降息周期，我们有理由相信，加行在较长的时间周期内将继续维持现状不变。对其货币市场的影响扰动也较小。日内其它值得关注的讯息如下： 23:00 美12月成屋销售年化总数(万户) 预期 543 前值 535 23:00 加拿大央行公布利率决议及货币政策报告 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持18.88吨（降幅0.17%），当前持仓量为11005.35吨。 美元指数周二先抑后扬，盘中出现一次不充分的整理，回撤昨述近档强技术支撑后加速反抽，走势略强于预期，日线收呈长下影近十字星小阳线，整体呈现在年线上方及99.67-98.55下降趋势线上轨附近的强势整理形态，随着该下降趋势线和阶段见底96.29以来的反弹上行趋势线下轨形成的收敛三角即将收拢，后市即将出现方向的选择：由于日线仍处于临近超买区域，4小时的整理并不充分，预示美元在当前区域仍需更多的消化盘整，才具备出现继续有能量的上攻行情。 周二金价盘中呈现强烈震荡，振幅较我们预期为宽。亚盘短暂惯性升势促成短期反抽顶部符合我们推断，其后金价对美股回落产生的避险回升走势则显现韧性，则略令我们意外。日线收呈长上下影的小阴线，金市日内完成一次1小时超买后的充分修正，符合我们对当前多空仍将激烈博弈的推断。这一技术K线是对技术上，4小时综合指标超买区域回落，结合1小时的再次进入超买，预示日内仍大概率延续回落整理。 技术上的短期阻力支撑无明显变化，请参考此前分析。 钯金周二大幅回落，可以确认的是钯金疯狂冲顶进入尾声，见顶迹象显现，短期内大概率延续回落中不排除震荡反复。此前钯金的加速上行明显制约金市调整意愿，但此后若出现常态的大幅回落至原点的行情，则金市大概率将出现此前我们预期的第二阶段整理走势，甚至因此强化跌势也不是意外。但当前我们仍需警惕，钯金的强势反复和美股短期回落超预期的风险叠加以及春节前需求论共振的小概率盘口刺激因素。在管控这一风险因子的基础上，维持继续阶段持有较理想的黄金空头持仓建议。 操作上，建议会员继续持有3成（3倍杠杆）（综合成本在1599美元上方）黄金空头； 若盘中临时调仓，将快讯并短信通知。
----------------------------------- 200121 time 082156： 现货金价周一开于1557.68美元，亚洲盘初的震荡中触及1556.22美元日内低位。亚洲盘口维持震荡攀升格局，尾盘升幅有所放大，触及1562.69美元日内高位。欧洲时段，随着美元指数盘口性质上升，金价温和回撤。美国股债休市状态下，外汇期货市场也清淡交投，美盘金价清淡交投，围绕1560美元横向拉锯，终收于1560.74美元，日涨3.59美元，涨幅0.23%。 今日日本央行利率会议拉开2020年央行会议大幕，市场普遍预期维持利率在-0.1%不变。最新的经济增长与通胀预测中，经济增速预期有温和上调可能、通胀则料维持不变，料将继续传递超宽松货币政策的偏鸽派姿态，对国际金融市场及金市影响有限。 日内另一核心事件来自于美国内进入选举年后的政治博弈，美国参议院将召开6天会议启动对特朗普弹劾案的正式审判：由于共和党掌控参院，该弹劾议案普遍被认为不会获得通过。 日内其它值得关注的讯息如下： 17:30 英国11月三个月ILO失业率(%) 预期 3.8 前值 3.8 11:00 日本央行公布利率决议并召开发布会 / 14:30 黑田东彦新闻发布会 18:30 特朗普在达沃斯世界经济论坛2020年年会上发表讲话 全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持13.07吨（降幅0.19%），当前持仓量为11024.23吨。 美元指数周五强劲上升突破年线，周中反复围绕周线MA60拉锯后，连续第二周上涨，上方触及99.67以来的下降趋势线压力，逼近MA30，收呈下影近光头小阳线、周线KD在相对低位交叉回升上行，暗示美元阶段走稳并蕴含重回强势通道的能量，同时预示本周仍有惯性上行动能。周一美国假日，市场清淡交投，美元指数温和冲高后回到原点，在日线MA60和99.67以来的99.67-98.55下降趋势线上轨上方整理。连续上行后，日线和4小时皆进入超卖区域，4小时KD死叉发出强烈整理信号，则预示在短期系列技术阻力支撑线附近仍需整固拉锯，本周大概率将呈现一种良性修整的走势。近档下方重要支撑位于日线MA60和99.67以来的99.67-98.55下降趋势线上轨共振的97.58附近，略下方则是年线所在的97.53附近，这一区域料美元仍将反复拉锯；继续下行则是日线布林中轨、4小时MA30和MA60同时也是上周前半周反复拉锯的核心区域97.43/33，美元指数阶段见底96.29以来的反弹上行趋势线下轨逐渐上行也汇聚于这一区域，料将共同形成良性修正的强技术支撑区域。近档上方阻力位于隔夜高位、周线MA30和95.84-99.67上行阶段的50%分位汇聚的97.74/6区域，略上则是周线布林中轨所在的97.83附近。 周五钯金继续狂飙，刺激金价上行，但受到美元升势制约，金价周线未能翻盘，收呈下影近十字星形态的小阴线。结合此前一周的长上影及美元上行后大概率短期整理需求，金价本周料将会出现动态部分修复此前长上影走势的过程。周一金价美假日中温和攀升，企稳日线布林中轨，淡化短期二次下跌风险，也似乎在印证这一观点。但我们分析认为（宏观请参见周评详细分析），日线MACD高位死叉转入绿柱发展；同时更为重要的4小时一直处于超买区域钝化，暗示基于钯金等小品种的赶顶狂热氛围下，在当前区域的任何盘口性质的升势都会导致修正力量的强力干预，这将极大制约当前多方的冒险激进。反过来说，若出现这一情形，则又将出现短期再度做空的较理想盘口机会。因此，当前多空博弈条件互相制约下，本周尤其前半周金价料仍将窄幅波动的拉锯为主。近档上方阻力位于8个交易日高位、1562/3美元附近，以及在此略上的1611-1535下行阶段的回升0.382黄金分位所在的1564/5美元；继续上行则是该阶段的50%分位所在的1573/4美元附近。近档下方支撑位于前期阶段次高、4小时MA60、布林中轨以及日线布林中轨密集汇聚的1557/5美元区域；继续下行则是1445-1611上行阶段的0.618黄金分位所在的1548美元附近，以及过去两周调整低位所在的1540/35美元区域。 周五以来美元恢复强势符合我们推断，但金价在此期间受到钯金（包括铂金）的强势牵制，出现逆势而动，这使得我们初期对于金价的调整整理走势变得更为复杂。预期在美元一个温和整理周期结束后，金价仍将会出现下跌过程。我们希望出现在美元良性整理完结，和在春节假日落地及钯金的冲顶结束完美重叠，金价则将开启再次大幅下跌的大幕。也即是调整因钯金的异动而推迟，但不会改变，在此甚至将因钯金的见顶回落而共振强化金价的跌势。策略上，鉴于金价超短期仍处于超买格局，此前的合理空单仍维持持仓建议。本周，尤其是前半周，我们应对美元整理过程中，金价可能意外的上攻作必要的风险防范。请留意在盘口意外的强化阶段，可能的调仓建议。 操作上，建议会员继续持有3成（3倍杠杆）（综合成本在1599美元上方）黄金空头； 若盘中临时调仓，将快讯并短信通知。 --------------------- 威尔鑫：一季度金价必有大幅调整
当金融动荡与地缘政治危机对黄金市场影响谢幕后，美元与黄金的反向关系可能又会越来越紧密。总体而言，美元对黄金的利空影响，因为叠加了黄金市场本身的投机过度修复需要，会更明显。而美元回调对黄金的利好则可能相对有限。上周美元总体走强，但人民币汇率也同样走强，这符合我们关于2020年，美元与人民币可能都会相对趋强的判断。在这样的逻辑背景下，如果逢高做空，且确实作对了行情，那么做空人民币黄金将带来更好收益。这与2019年金价上行，对应人民币贬值，做多人民币黄金收益更好的道理一样。 就目前经济形势与金融市场运行判断，笔者倾向美元可能会有一轮幅度不太确定的中期涨势，且近两周走势似有拉开序幕的迹象。如美元、金价周K线，以及对冲基金在美元指数期货、六大外汇期货市场中的持仓资金净合力图示： 关于外汇市场，是一个最大的金融市场，比资本市场、债券市场更大。如果没有非常高的一致预期，对冲基金要在外汇市场进行操纵，是非常难的。但也不是不可以，比如2010/2012年的欧债危机，对欧元市场的冲击，就有很强投机意蕴。此外，若顺应基本面，小的外汇品种易于操纵，大的外汇品种（美元、欧元、日元、人民币等）不易操纵。当然，最大的外汇品种是美元，一般性行情中，对冲基金只有能力跟随美元趋势，没有能力去引领。能引领美元的，唯美国实体经济走向，以及美联储货币政策与市场操作。而美元作为全球外汇储备主要手段，作为国际贸易主要结算手段，能控制美元主要运行趋势，其本质也基本控制了全球外汇市场波动方向。唯美联储与美国政府与华尔街配合，可以基本做到。 从2018年8月至今，对冲基金在美元外汇期货、美元指数期货中的操作净能量不大。但还是能看出一些端倪，从2019年4月至今，对冲基金在美元指数与外汇期货市场中，做多美元的意愿是逐渐下降的，但美元指数总体震荡趋强，这说明现汇市场对美元的总体需求强劲。当然，也可能有基于金融动荡忧虑而持有美元的避险因素。目前对冲基金在美元期货市场中的持仓净能量，处于2018年9月以来的底部区域，但美元没有下跌。从美国资本市场来看，风险偏好的回升是对经济复苏的信心反应，笔者也判断美国经济将在2019年12月见底，2020年可能会再度进入明显的复苏周期。而美国宏观经济的复苏，逻辑上理应对应美元的走强。也即就目前对冲基金在外汇市场中的持仓结构，以及对美国宏观经济的中期走向来看，笔者都倾向美元会有一波幅度不确定的中期涨势。 如果2020年整个一季度的每月分项数据显示美国经济确实进入了复苏轨道，美元会明显转强。因为美联储不需要美元继续贬值去刺激已经开始复苏的经济。这是美国经济对美联储2019年流动性大肆释放的滞后反应。如果美国经济复苏力度越强，步调越快，那么美元就会走得更强。至于美元走强程度，就真不好预期了，倾向至少会有一波类似2016年4月至年底，美元从91.91-103.82点区域走势。如果美国经济从复苏转向新一轮过热，那么美元上行至我们很早宏观分析的110以上，也是可能的。 那么美元没有中期下行可能吗？任何概率都不排除，只是笔者倾向这个可能偏小。那种情况下美元可能转而下行呢？应该是一季度的美国宏观经济并未见复苏，甚至延续下滑惯性，那说明2019年的美联储大肆宽松有失效风险。如此这般，美元下跌将承担起抵抗美国经济下行或疲软的辅助手段。笔者认为这种可能不大，也即总体倾向美元会有一轮中期涨势。如果美元会有一轮中期涨势，尤其进入涨势中段，不仅美元上行可能加速，还可能对应美国流动性回收，这对黄金来说，将算得上多重利空。当然，这并不代表黄金在美元上行中，会对应无度的中期下行。黄金市场是一个容量不大的市场，可操作的金融空间，甚至当不了一只大市值美股。故面对基本面的不利或有利，容易快速涨跌过头。但在下行阶段，放心，长期来看，都会有央行托底。近年，国际社会通过特朗普执辖的美国政府嘴脸，可以说对美元信用的信心是下降的。再基于数字货币有可能成为未来全球新的去美元化结算手段，而数字货币对标的最好信用抵押，应该是黄金。故近年全球央行总体偏向逢低大肆储备黄金，即黄金宏观牛市是确定的，中期下跌易有底。何为底？我们的量化工具基本可以高效识别。而对于黄金牛市中的顶部，反而识别难度会更大。 上周黄金市场还是比较有看点，如金银周K线，以及对应在COMEX期金银中未平仓合约市值图示： 上周COMEX期金未平仓合约市值容量为2464.6亿美元，且保证金可以只需不到10%，市值远小于一只大型美股。虽上周金价大幅回落，但COMEX期金中未平仓合约市值容量的回落仅约10亿美元。甚至COMEX期金未平仓合约头寸，继续逆金价大幅回调，再创了历史新高至79.69万手。比这个奇葩更为奇葩的是，金商矿山等商业机构的持仓，不论是多头一方，还是空头一方，同时在对垒创历史纪录。目前商业机构多头持仓为22.1358万手，空头持仓为57.1177万手，皆大幅增仓，致使多空双向总持仓达到了创纪录的79.2535万手，此轮行情前的上一历史纪录是2010年9月底的66.7292万手。而最近两周，以投机操作著称的对冲基金反而相对冷静，并没有大起大落的操作，上周相对于前周略见多空双向小幅减仓。但多空双向总持仓并未远离2019年12月31日创下的历史新纪录。 基于黄金市场本身的逻辑判断，整个COMEX期金未平仓合约市值容量击穿2011年历史纪录约30%，很大的突破幅度了，无论这个过程多么复杂，中期必有一个大幅回落过程。这个回落过程必然伴随金价对应的中期调整，相信这个过程必然将发生在第一季度。 此外，虽这两周对冲基金在金银期货市场中的表现相对冷静，但场外操作确是非常激烈的。我们上期报告分析过，前一周黄金场外的各类买盘极强，或主要以被舆情煽动得头脑难以自持的散户为主。但上周，无论黄金，还是白银，场外隐形抛压非常大了。这基本都是金价在中期高位时，新一轮调整主跌可能随时来临的信号。 从钯铂市场来看，本周走势强劲，周五钯金突破2500美元，日内最大涨幅约9%，一周涨幅超过16%，是2008年至今上涨十六倍以来的最大单周涨幅，这很有可能是最后的疯狂了。也即此后的一季度，整个贵金属可能都会迎来一个明显的中期大幅下跌过程。 操作上，建议会员们果断持有优化后，综合成本在1599美元上方对应的3成（3倍杠杆）黄金空头（人民币期金成本对应在362元/克附近或上方），若金价确定步入中期调整，再对应人民币升值趋势，人民币黄金空头将是很好的操作方向。若有后续调仓优化，将快讯与短信通知。 ----------------------------- 水能载舟，亦能覆舟。何为水，德与道！走过人生数十载，需懂得，人生哲理与金融理财，乃连通器连接的两个容器单元而已。 精彩人生并不需要亿万钱财，与其困苦无度求财，莫若折中享受生活与稳健挣钱两不误。有农人薄酒倚锄笑泯人生，亦有阔佬欲囚困苦、裹金坠楼，心境异也！ 熟手犯错，皆源情绪，应对贪婪或恐惧的心魔失当！ 期货千万倍暴利，冷静视之！见闻过有关报道或书籍，神人期货市场获利万倍、十万倍，家财累积十亿计……。于是遐想连篇，天赋吾异禀，没有不可能。然冷静思忖其逻辑，皆不经推敲。神人皆出自区域性国内市场，没有一位国际品种弄潮者。为何？早期监管不严，区域市场小品种操纵而已！若国际市场如此“运道”，尸骨定无存！君不见，即便中石化、中航油等数十亿被盯上，猎手也可以单独为你准备一轮底牌尽知的游猎游戏，直至爆你方休。 算法交易兴起，更易为非理性情绪推波助澜，故市场中期顶底常比预期更完美，可遇不可算、不可求！ 理性静候“本垒打”！静心，候着那奔着球棒，自己飞来的球，你只需持稳球棒迎接即可。而不是面对千万来球，频频挥杆，杆杆抡空！亦或球来了，球棒却被屎黏住。为何球棒？就是我们那些独特的市场量度工具。何为本垒打？那些高度契合我们量度工具的市场机会。稍早回顾过，即便黄金市场，每年至少也有一轮，甚至两三轮行情撞上我们球棒的“本垒打”出现。即便每年把握一次本垒打，足矣！ 降欲袱，心自轻；唯心轻，方乐行；唯心轻，方远行！欲速不达，慢则快！
|
附件 |
| « 威尔鑫：中国宏观经济初见中期向好拐点 | ※疫情对黄金的强势支撑有限200127/0131 » |