金
首页 » 威尔鑫金评连载(※标题为不定期开放的会员版) » 基本面聚焦转移 黄金宏观趋势转暖-威尔鑫
基本面聚焦转移 黄金宏观趋势转暖-威尔鑫 |
2021-11-10 12:50:14
来源 --
作者
基本面聚焦转移 黄金宏观趋势转暖
2021年11月10日 威尔鑫投资咨询研究中心 (文) 首席分析师 杨易君 公众号:杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616
周二国际现货金价以1823.26美元开盘,最高上试1832.67美元,最低下探1818美元,报收1831.59美元,上涨8.45美元,涨幅0.46%,日K线呈震荡上行,再创阶段新高的小阳线。
从盘口观察,周二金价总体继续维持与美元的反向波动关联关系。但相对于美元关联指引,金价表现略趋强。周二盘口特征与周一类似,金价在美元震荡回软中趋强,再创阶段新高,日K线连续四阳。 近月甚嚣尘上的美联储QE话题,在本周销声匿迹,市场进一步聚焦通胀,聚焦美联储何时按下升息按钮。
市场从不缺题材,美国官方总致力于从各个角度引导全球视线。经济金融层面,周一一众美联储官员轮番登场,就通胀与美国利率前景发表看法。
基于经济、金融的调控、引导,美联储用嘴的时候始终多于用手。能用嘴能达到的效果,绝不用手。用手,往往是到了不得已而为之时,故美联储实际行动通常远远落后于市场预期。
而美联储预期、预估,也未必代表真相。没有人期望出现经济、金融危机,但经济金融危机总是周期性上演。
周二数据显示,美国10月PPI月率 0.6%,前值 0.50%,预期0.60%。10月PPI年率8.6%,与9月持平,市场预测为8.7%。数据对周二盘口影响不大,周三CPI数据将继续测试对于通胀的神经反应。
周初消息面看点,主要为一众美联储官员、美国财长耶伦,以及金融机构关于通胀与利率前景的前瞻。
美联储布拉德表示,如果有必要,我们可以比明年6月份稍早结束量化宽松。所谓的“有必要”,是指经济复苏相对顺畅,疫情干扰减弱,就业持续向好,不再需要更多刺激。相对于其他美联储官员,布拉德对美国经济前景更为乐观,其预计明年第一季度某个时候失业率将降至4%以下,预计美联储将在2022年加息两次。
美联储理事鲍曼的观点相对模糊,表示通胀仍居高不下,一些推动通胀的因素预计将持续到明年。那些不便以官方身份提及的因素,不外乎还是经济失衡,尤其需要灭通胀之火的产能复苏不力,疫情有不确定性。
美联储副主席克拉里达观点“温和”,根据“不再有意外的目前”预期,到明年底,美国通胀率将在“一段时间内”达到适度超过2%的水平,美联储有望在2022年底前提高利率,美联储把基准贷款利率由近零水平上调的“必要条件”可能会在明年年底达成。观点相较于布拉德的升息两次,有所“克制”或“保守”。
美联储埃文斯与美联储理事鲍曼观点相似,对通胀与经济前景充满不确定性。其表示,当前通胀率的上升很大程度上与供应中断有关,不确定通胀需要多长时间才能缓解。依然预计美联储在2023年才会首次加息。但如果通胀预期大幅上升,则2022年升息会更有意义。
周二晚间,美国财政部长耶伦重申她的观点,即美国通胀居高不下的情况不会持续到明年之后,耶伦强调,美联储将在必要时采取行动,避免1970年代式的价格上涨重演。耶伦称,随着疫情消退,“我预计物价涨势将趋于平稳,通货膨胀率将回到接近我们认为正常的2%水平”。
相对于耶伦的观点,旧金山联储主席戴利的观点更清晰,尽管其关于明年底的通胀回落预期与耶伦相似,但呈现了更多对中短期通胀前景的看法,其表示随着疫情消退,供应链中断和价格上涨应会放缓。虽然短期通胀预期较高,但长期预期尚未上升。看2022年夏天,届时我们应该会在通胀问题上获得一些明确性。这个冬季可能充满挑战,尤其是对中低收入家庭,燃料价格上涨,不仅影响汽油价格,也影响家庭取暖价格。
此外,周二美联储在半年度报告中警告,注意风险资产崩盘可能。美联储最新半年度金融稳定报告警告称,风险资产价格持续上涨,如果经济形势恶化,这些资产更容易发生危险的崩盘。美联储报告指出,稳定币构成了一个正在浮现的威胁,稳定币“容易受到挤兑”,任何问题都可能因支持它们的资产缺乏透明度和治理标准而加剧。
这种警告实际是另外一种形式的“舆情引导”。最近一年涨幅最大的风险资产,无疑是商品市场,尤其原材料初端商品市场,严重侵蚀终端商品利润空间,助推通胀。故对风险市场的风险警告,实际是警告投资者拥抱通胀主线的风险。与其说是警告,还不如说是“规劝”投资者远离商品投资、投机。观CRB商品指数,尚未收复2008年见顶后的熊市一半跌幅。
不难看出,一众美联储官员、财长的发言,都在致力于安抚市场情绪,灌输明年通胀将大幅回落的预期。
如果投资者稍有记性的话,不会忘记今年一季度时,美联储官员也曾预期通胀将在第四季度回落,观点获得一些国内经济学家接力:甚至比美联储更直接地喊出了通胀见顶口号。
与美联储官员讲话有所不同的是,纽约联储的消费者调查报表没那么乐观。美国纽约联储的最新调查显示,在物价连续几个月飙升后,美国消费者对未来一年的通胀预期达到新高。10月份家庭对未来12个月通胀的预期升至5.7%,9月为5.3%。预期中值未来三年的通胀率稳定在4.2%。这两个数字都是自2013年开始这项调查以来的最高水平。
高盛在周一表达的观点与上段调差报告相似,中短期通胀还有加剧风险。高盛经济学家表示,由于供应链问题挥之不去、工资强劲增长和租金上涨,美国通胀水平在好转之前可能还会进一步恶化。核心个人消费支出指数预计将从2021年底的4.4%降至2022年底的2.3%,并在2023年底进一步降至2.1%。高盛预计,随着消费者的服务支出增加以及财政刺激的峰值消退,一旦商品需求放缓,供应链中断问题将在2022年2月至2023年逐渐缓解。 黄金市场并未对今年通胀趋势进行充分反应,不排除阶段后市有基于基本面的修复可能。但如果通胀之于黄金,真成为避险鸡肋,那或将对应出现美联储所“警告”的情形:注意风险市场风险!
在流动性总体充裕的大环境中,风险市场的风险,可能对应着黄金市场的避险机会。
黄金市场不同周期的避险功能,通常由地缘政治、金融动荡、通胀而激发。故中期通胀的回落,若需以商品或风险市场的大幅回落为代价,对应的金融动荡,可能激发黄金市场“阶段”避险需求。
宏观技术面上,金价运行趋势正在好转,如国际现货金价月K线,以及对应的月线布林轨道、KDJ指标图示:
此前数月,投资者一直担心黄金市场会将类似2013年大熊“前夜”。笔者通过美国宏观经济运行周期(以产能大周期作为代表分析),50年商品市场大周期运行规律,深刻揭示了当前黄金市场与2013年大熊前夜的“貌合神离”,建议投资者不断逢低做多黄金。
观最新现货金价月K线形态,20月均线对金价的支撑越来越稳健。尤其最近三个月金价月K线组合,深度传达出逆美元强势的强势,这是2013年黄金熊市来临前不具备的盘口表现。
观月线布林指标,收口越来越明显,要注意一个较大阶段或中期转势即将来临的可能。布林中轨与中枢线的共振支撑很强,且当前仍继续体现为“低位有效”支撑。
观金价月线KD指标,在弱势区构筑双底,且K线形态相对于KD形态指引,有涨幅不够的“背离”意蕴。
尽管11月K线尚未收官定格,尽管花旗中期看空黄金,甚至看低明年黄金均价至1600美元附近。但综合近月金价、美元关联盘口,收口趋于极致的月线布林指标所蕴含的转势意蕴,KD指标的底部信号,继续系统性做空黄金,或有风险,至少有阶段“利空落地见利好”的风险! 知悉威尔鑫,仅此一篇即可: 近期导读: 愿威尔鑫咨询能成为您遨游金银市场的明灯,期待与您牵手! 欢迎牵手威尔鑫咨询,具体合作事宜可添加微信咨询。 欢迎添加杨易君公众号:yangyijun1616 名称:杨易君黄金与金融投资,分享更多观点。 如需申请威尔鑫会员账户资格,取得具体操作指导建议,可直接拨打公司电话:028-66719233或13980468832 联系人:帅小姐。 或添加 威尔鑫客户微信咨询号: wellxin2006 (威尔鑫黄金) , QQ号:609713619予以咨询。 |
附件 |
« 金银利空落地见利好 数据消息影响将淡化-威尔鑫 | ※中期市场趋于乐观 短期逼空后注意风险211115/1… » |