230224 time 073356：

现货金价周四开于1825.39美元，美联储会议纪要后市场反应相对平和延续至亚洲时段，亚洲早盘横盘整理于国内市场开市后温和回升修复，并在尾盘出现翘尾走势，触及1833.66美元日内高位。欧洲时段，随着美元指数结束整理回升，金价从日高区域回修重返1825美元附近盘桓。美初，美4季度GDP和消费者支出双双下修（但其中季度个人消费支出物价指数明显上修）、劳动力市场数据依然强劲（周失业金申领人数下滑）。数据出炉后，金价动态下行逾8美元触及1817.30美元月内（2022年12月30日）低位随即修复企稳。美市中盘后，美元仍韧性趋强震荡（创波段反弹新高）压力下，金价弱势回修至1820美元关口徘徊。电子交易时段，金价温和反抽站稳1820美元关口，终收于1822.69美元，小跌2.59美元，日跌幅0.14%；白银收于21.304美元，日跌0.191美元，跌幅0.89%。

数据信息层面，今日核心焦点美国1月核心PCE物价指数及个人支出环比：12月美PCE物价核心同比4.4%低于前值4.7%；核心环比0.3%略高于前值0.2%。12月个人消费支出环比增长-0.2%低于下修后前值-0.1%(其中个人收入0.2%低于下修后前值0.3%，经通胀调整后的支出增长-0.3%，低于下修后前值-0.2%。数据显示，PCE物价指数继续放缓至14个月最低，而环比维持常态高增长区域，显现通胀尤其是服务性通胀持续难退；储蓄率由2.9%升至3.4%，创7个月新高，促使个人消费支出连续2个月下降；数据强化美国经济2023年陷入衰退的预期。本月中旬揭晓的美国1月CPI物价同比6.4%高于预期6.2%低于前值6.5%；环比0.4%持平预期明显高于前值-0.1%（其中核心CPI物价同比5.6%，略高于预期5.5%略低于前值5.7%；核心环比0.4%，持平预期略高于前值0.3%）；1月PPI物价（核心）同比温和回落、环比明显回升并均超预期。数据显示，1月（CPI）通胀同比温和下滑，连续7个月放缓；但环比大幅上升，环同比均超市场预期。其中服务业通胀升至1982年7月以来最高（住房价格成为最核心因子）。本月CPI权重修正（温和降低二手车和卡车指数权重、提升住房权重）也是影响数据的一个次要因素。但这一调整对未来CPI下降有利（住房已经显现处于受控下降运行通道之中、二手车价格在持续下降后预期将处于回升阶段）。本周最新出炉的美1月零售环比由-1.1%大幅升至3%（其中扣除汽车与汽油的核心零售由上修后-0.4%大幅升至2.6%），创2021年3月以来最强增幅。目前市场预期基本稳定，1月核心PCE物价同比较前温和下降至4.3%，环比0.4%略高于前值；个人消费支出(PCE)环比1.0%，收入（由0.9%温和上调至）1.0%较前值大幅上升。我们倾向预期符合前瞻讯息指引，关注PCE物价同比是否停下回落步伐和消费支出超预期增长可能，由于其影响已经由CPI物价和零售提前反馈，故数据本身重要性是影响美联储未来货币政策调整，但难以对金融市场即时波动构成持续的影响。

日内其它值得关注的讯息如下：           

07:30 日本1月CPI同比(%)                 预期 4.3   前值 4 
 
15:00 德国3月GfK消费者信心指数          预期 -33.9 前值 -30
 
21:30 美国1月PCE物价指数同比(%)         预期 5     前值 5

      美国1月PCE物价指数环比(%)         预期 0.5   前值 0.1 

      美国1月核心PCE物价指数同比(%) 预期 4.3   前值 4.4 

      美国1月核心PCE物价指数环比(%) 预期 0.4   前值 0.3   

21:30 美国1月个人消费支出环比(%) 预期 1.4   前值 -0.2

      美国1月实际个人消费支出环比(%) 预期 1.1   前值 -0.3  

      美国1月个人收入环比(%)         预期 1.0   前值 0.2       
23:00 美2月密歇根大学消费者信心指数终值 预期 66.4  前值 66.4  

23:15 美联储梅斯特发表讲话
            
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周四继续减持1.74吨（降幅为0.19%），当前持仓量为917.32吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周四减持98.66吨（降幅为0.66%），当前持仓量为15050.99吨。  

展望下周，国内即将进入2会周期，主要金融市场无假日，处于常态连续交投模式：

数据层面，各经济体新一轮月度制造业和服务业经济数据密集披露，其中核心聚焦于下周三和周五公布的美国2月ISM制造业和（服务业）非制造业PMI：

美1月ISM制造业指数为47.4，低于预期48.0和前值48.4，续创2020年5月份以来新低，并连续3个月处于萎缩区间。其中新订单指数由45.2降至42.5，在近8个月内录得第7次萎缩；就业分项指数由下修后的50.8降至50.6；物价支付指数由39.4明显回升至44.5，结束连续9个月下行。数据显示，利率上升、需求减弱和经济不确定性共同负面影响，相较服务业更为明显的显现滞胀现象。展望2月前景，美联储2月初再次放缓加息25个基点至4.50-4.75%；美1月（核心）通胀环同比放缓接近停滞环比大幅回升、零售大幅回升；美国1月耐用品订单预期大幅回落（民用飞机订单不可持续当月减少构成重要因子）。据提前揭晓的美国2月Markit制造业PMI初值47.8，高于预期47.2和前值46.9，连续2个月回升、仍连续8个月处于萎缩区间。另据目前掌握的地区联储2月制造业指数信息（纽约低位大幅回升，费城低位大幅下降，堪萨斯温和回升；达拉斯、里士满和芝加哥尚未揭晓）来看，各地区联储制造业仍继续摆动，整体低位趋稳。目前市场预期2月ISM制造业指数较前温和回升至47.7。当前掌握的前瞻指引讯息整体温和有利，我们倾向认为当前预期有效反馈前瞻讯息指引，美国制造业仍将处于萎缩区间低位徘徊，应不会明显偏离当前预期。

美1月ISM服务业指数为55.2，大幅高于预期50.5和前值49.6，在12月意外大跌创2020年5月来新低，后意外大幅回升创2020年5月以来最大单月升幅。其中新订单指数由45.2大幅升至60.2，创一年来新高；就业分项指数由49.8温和回升至50，变化幅度明显低于主指数波动；物价支付指数由68.1小幅降至67.8，连续3个月下行，服务性成本仍在上升但趋势呈现缓慢回落趋势。分析认为，美国12月ISM服务业大幅下挫更多是一个意外（气候影响），1月数据报复性回升重返高景气区间，结合1月劳动力市场和零售强劲数据，显现服务业当前韧性十足，继续构成美经济活力的主要因子。展望2月前景，美联储2月初再次放缓加息25个基点至4.50-4.75%，利率压力进一步增强；统计周期内无有强度负面天气影响；美1月（核心）通胀环同比放缓接近停滞环比大幅回升、零售大幅回升；房地产数据接连下滑（1月成屋销售和新屋开工，以及2月统计周期内购房抵押贷款申请指数）。另据提前揭晓的2月Markit服务业PMI初值为50.5，大幅高于预期47.3和前值46.8，连续2个月回升创8个月新高也是近6个月来首次回升到扩张区间，显现滞后于ISM数据的回升。目前市场预期2月ISM非制造业指数54.3，较大幅回升前值回落仍处于高景气度范畴。从当前有限的前瞻信息中，我们倾向数据从12月的低谷大幅跃升是修复意外因素的波动，高通胀、利率环境和实际收入下滑仍将制约服务业进一步发展。我们认为当前预期符合前瞻讯息指引方向，大概率温和回落，但数据预期及实际值不排除仍有下修或低于预期的可能。

下周其它值得关注的数据还有：周一欧元区2月经济景气指数、美国1月耐用品订单环比初值；周二美国12月FHFA房价和S&P/CS20座大城市房价指数、美国2月谘商会消费者信心指数；周三中国2月制造业与非制造业PMI，德国2月失业率，欧元区（德国）、美国2月Markit制造业PMI终值，德国2月CPI初值；周四欧元区1月失业率和2月CPI初值、美国周初请失业金人数；周五日本1月失业率和2月东京CPI，欧元区、英国和美国2月Markit服务业PMI终值等。

央行层面，主要央行无利率会议，处于3月重要会议前夕相对清淡窗口期。在中旬相继披露的美1月通胀显现韧性和零售强劲回升后，美联储鹰派代表梅斯特支持未来加息50个基点一次，卡什卡里和布拉德则支持利率峰值上调为5.4%（附近），于此对应巴克莱、瑞银、高盛和美国银行等机构也上调美联储加息空间（在原3、5月各加息25个基点几次上，增加6月会议再加息25个基点）至5.25/5.50%。本周美联储2月会议纪要中性一致认同放缓加息，强调抑制通胀重要性；但未显露1月数据及时影响。决议后，市场形成3-6月连续3次25个基点加息预期（3月加息50个基点预期温和降温）初步共识，美联储3月上调点阵图指引成为主流预期。另外，本周美联储准官方发言人华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，美联储暗示提高通胀目标至2.8%附近（到2025年通胀可以接受最低在2.8%的水平）。继而市场解析周四凌晨揭晓的美联储2月会议纪要时也将重心放在多人（a number of）认为政策限制性不足可能阻止降低通胀；且预计2025年前，通胀率都不会回落到2%。似乎和华尔街文章相呼应。但随后的美联储三号人物、纽约联储主席则明确强调美联储绝对致力于在数年内令通胀回到2%的目标，暂时止住市场这一猜测。下周我们应继续关注美联储官员们讲话，捕捉3月会议可能的调整细节。

周四美元指数亚欧盘口稳步强势震荡，美盘上行创阶段反弹新高后尾盘回落，日线收呈高位阴十字星线，维持反弹格局同时也渐显上行凝重。日线综合指标超买有所强化，强势中继续提示技术修正压力。本周美元指数韧性抵抗上周五冲高回落压力后，连续做修复性质的回升，并在隔夜续创阶段反弹新高，周线动态呈上下影相近阳线（截至周四收盘，周涨66个基点、涨幅0.64%），大概率周线录得低位反弹4连阳，并连续两周位于周线MA60盘桓后，显现有效站稳意愿。贯穿动态四连阳阶段，获益于美国2月披露的经济数据优异表现持续提振，月线也动态呈现阳包阴的反转形态。随着上方周线布林中轨反压的下移靠近，以及月末最后3个交易日，当前技术相对有利的形态仍将受到考验。周线综合指标上移临近中枢区域，延续发出积极讯号同时也将于下周迎来转折变化的阶段。更短的4小时图形显示，美元指数震荡上行、续创新高后节奏维持完好；综合指标则高位钝化，强势中发出明晰风险警示。综合分析，美元指数2月至今维持整体强势源于周期披露的经济数据（月初的非农和ISM服务业，中旬的通胀和零售）优异表现持续提振。我们认为当前的美元指数反弹有周线超跌反弹的积极作用，但从上周五冲高回落至今，美元指数强势震荡强行延续强势，日线技术指引高位钝化，持续发出风险警示下，应高度留意月末的技术牵制力量的综合效应，警惕潜在的大幅回落风险。短期技术支撑阻力无明显变化，请参考此前系列分析。

金价周四亚欧盘口低位横向整理，亚市显现的盘口趋强运行潜质被美元韧性所终结；美盘延续弱势震荡动态续创阶段调整新低，日线收呈上影略长小阴线，仍处于弱势盘整回修格局之中，下方日益临近日线年线等系列中长期均线系统支撑，相关技术指标也显现进入到充分调整阶段。日线综合指标回到超卖区域，弱势中发出技术修正风险警示信号。本周金价动态上触日线MA60后，连续回修震荡盘跌，日线四连阴，周线动态呈核心位于上周下影内波动中阴线（截至周四收盘，周跌18.94美元、跌幅1.03%），高位动态四连阴急跌140美元完全回吐年内涨幅（月线动态阴包阳），进一步实质性逼近周线MA60及略下方MA120的中期支撑带。相对弱势中我们也应看到，金价本周弱势中并无恐慌性质的主动打压，更多源于阶段弱势惯性跟随美元趋强反应下的回修，周线上也体现为对上周长下影的修复，仅在隔夜动态虚破微小差别创阶段调整新低，在日益临近1800美元关口上方的系列多周期均线上方，应警惕波段调整临近充分下技术性反抽力量的回归。周线综合指标下行临近中枢区域，延续发出偏空讯号同时提示出现波折反复概率增强。更短的4小时图形显示，金价延续弱势盘整回落，形成近不稳定的双底形态（右底更低，存继续弱势下行可能性）；综合指标进入超卖区域，提示超跌反抽随时可能展开。综合分析，金价周四弱势盘整，积蓄超跌反弹能量。临近月末、周末，金市宏观上行进程中的中继整理明显，月线动态阴包阳和中期牛市相逆，月末修复概率增强；周线超买回落周期进程近半，继续打压能量短期衰减；日线持续低位盘整、4小时和更短周期盘口进入超卖，技术性修复意愿强烈。整体而言，金市波段整理有效充分，迟滞的日线级别反弹应于今日至下周初有效展开。日内而言，低位回升是大概率事件；若略意外低位盘桓，将促使周线技术整理更为充分，并不影响随后的强反弹周期展开。近档下方支撑位于上周和隔夜所创阶段低位对应的1818/17美元附近；继续下行强支撑位于周线MA60、MA120（日线MA360、年线和月线布林中轨）多周期中长期均线密集汇聚的1815/04美元区域。近档上方阻力位于1小时布林中轨和MA30共振的1825/26美元附近，以及略上的1614-1959阶段0.618黄金分位所在的1827美元附近；继续上行阻力分别位于下移的4小时布林中轨所在的1829/30美元附近，下移的4小时MA60和2070-1615（14）阶段50%分位汇聚的1840/42美元附近，以及本周高位、4小时MA250和H4轨道汇聚的1847/53美元区域。

操作上，建议会员持有前期系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，及1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期新入会员分别持有1840、1853、1870、1902美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头；

    空仓新入会员可继续于现价附近及下方，逢低等量做多黄金；
   
    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230223 time 074056：

现货金价周三略低开于1832.22美元后回稳至1835美元一线，亚洲盘口维持横向整理，交投清淡。亚欧错盘阶段，金价小幅上行至1840美元关口后随即回修，盘中受德国2月IFO商业景气指数改善抑制美元上行能量作用下逐渐稳定，随后在欧美错盘阶段出现一波盘口上行触及1845.89美元日内高位。但盘口攻势昙花一现，金价很快回修，美初重新位于亚市横盘区域盘桓。进入美盘，缺乏重要数据扰动，市场情绪受美联储动向左右，美联储布拉德在会议纪要出炉前重申终端利率5.375%，美元温和上行、金价回撤至1830美元关口等候。美盘尾段，美联储2月纪要显示几乎所有官员投票支持放缓加息至25基点（有少数倾向支持加50基点）；同时预计通胀2025年以前不会降到2%。决议符合预期，立场中性。决议出炉后，金融市场温和波动，美债收益率跌幅收窄、2年期国债收益率维持4.70%附近阶段高位；美股温和回落，收盘涨跌不一；市场预期美联储3、5、6月会议每次加息25个基点接近100%，同时预期利率峰值接近5.40%（高于3月点阵图预期的5.1%）；受此影响，美元继续上行30个基点；金价则承压下行击穿1830美元关口，触及1822.60美元日内低位后企稳。随后收于1825.28美元，日跌9.64美元，日幅0.53%；白银收于21.495美元，日跌0.338美元，跌幅1.55%。

数据信息层面，今日日本市场假日休市，警惕较常清淡交投中的异常盘口波动；隔夜德国2月CPI修正值和初值一致，日内欧美重要数据为修正性质大概率和前值相近，影响较弱。

日内其它值得关注的讯息如下：           

18:00 欧元区1月调和CPI同比终值(%)             预期 8.6  前值 8.5 

      欧元区1月调和CPI环比(%)                 预期 -0.2 前值 -0.4   

21:30 美国四季度实际GDP年化环比修正值(%)      预期 2.9  前值 2.9   

      美四季度个人消费支出年化季环比修正值(%) 预期 2.0  前值 2.1      
21:30 美国截至2月18日当周初请失业金人数(万)   预期 19.9 前值 19.4
 
23:50 美联储博斯蒂克发表讲话
        
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周三减持0.86吨（降幅为0.09%），当前持仓量为919.06吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周三增持42.90吨（增幅为0.28%），当前持仓量为15149.65吨。

周三美元指数亚欧盘口核心位于4小时布林中轨上方横盘拉锯整理，美盘据此开启2波盘口性攻势，日线收呈下影近光头阳线，进逼上周所创波段高位。下方均线MA60走平、MA30、MA20等短期均线转升呈汇聚之势，将构建系列支撑，有助于延续近期反弹进程势头。与此同时，日线系统超买压力继续强化仍待消化。日线综合指标重回超买区域，强势中发出风险警示信号。更短的4小时图形显示，美元指数在布林中轨上方盘桓后上攻，趋强运行同时显露双头形态潜在可能；综合指标进入超买区域，发出风险警示讯息。综合分析，美联储纪要符合我们推断，纪要出炉后市场消化利率峰值由12月点阵图显示的5.15提升至5.35/40区域，美联储3-6月每次加息25个基点成为主流预期。同时强调2025年通胀不会回到2%以内为通胀目标调整埋下伏笔。这或预示未来美联储将对3%或略上的通胀淡然承受，（仍需消化市场曾提前出现的降息预期，同时也排除持续加息可能）。受此影响，隔夜美元指数并未出现我们推测的冲高回落走势，而是温和走强，形态上出现常规的近光头看多阳线。就此，我们认为目前美元日线和更短周期技术指引皆出于超买区域，继续强行上攻空间极为有限。纪要出炉后的凌晨3点后美元温和冲高并未提供足够的交易时段，这一“强势”至多延续至今日亚欧盘口，日内应大概率显现为迟滞性的冲高（高位）回落走势。在日线形态上，隔夜的近光头阳线也更具诱多意味。近档上方阻力位于隔夜和上周所创高位汇聚的104.59/66区域；继续意外上行阻力则分别位于于89.20-114.78上行阶段0.618黄金分位所在的105关口附近，以及日线年线对应的105.32附近。近档下方支撑位于15分钟布林中轨所在的104.48附近，以及略下的15分钟MA30和纪要出炉前高位汇聚的104.45/41区域；继续下行支撑分别位于周二高位所在的104.26附近，上移的4小时布林中轨和114.78-110.79调整阶段回升0.236分位汇聚的104.12/09附近，4小时MA60对应的103.74/2附近，以及日线MA60对应的103.53/52附近。

金价周三亚欧盘口核心位于4小时布林中轨下方趋弱性横盘整理，欧市盘中尝试性上攻无功而返，美盘在美元上行压力下回落，日线收呈上影小阴线。跌幅不大但继期金后也创阶段收盘新低，同时破位1614-1959反弹阶段0.618黄金分位，显现弱势特征。上周所创低位和1800美元上方的系列中长期均线系统或受到考验。日线综合指标低位回升势头受到遏制重新回到低位盘桓，弱势中继续提示超跌风险。更短的4小时图形显示，金价位于布林中轨略下持续徘徊尝试上攻受阻后转为下行，盘口显现弱势发展趋势；综合指标由中枢区域下移临近低位，发出有限偏空讯息。综合分析，隔夜今晨金价未能即时上攻，在4小时图形和技术指引上反应更为表象。我们认为本周先行回修的整理仍未充分，金价短期盘口消化压力成为主导因子。日内而言，这一技术指引推动下行力量将趋于衰竭出现拐点的概率增强。从有利多方形态考虑，当前调整不破位上周低位形成类双底（右底略高）为最优解；但由于短期金市形态转弱，不排除金市盘口仍出现一个明显下行回探周线MA60、MA120（日线MA360、年线和月线布林中轨）确认波段见底的可能。无论何种情形，我们认为当前都处于金市充分调整的阶段性底部区域，继续建议阶段性持仓同时空仓新入会员可于任意盘口回修阶段积极布局做多黄金。近档上方阻力位于1614-1959阶段0.618黄金分位所在的1827美元附近，以及略上的美联储会议纪要前横盘整理低位所在的1829/30美元附近；继续上行阻力分别位于转为下移的4小时布林中轨所在的1835/36美元附近，2070-1615（14）阶段50%分位对应的1842美元附近，隔夜和本周高位、下移的4小时MA60共振的1845/48美元区域，以及4小时MA250和H4轨道对应的1850/53美元附近。近档下方支撑位于隔夜低位所在的1823/22美元附近，以及上周低位对应的1818/17美元附近；继续下行强支撑则是前述多周期中长期均线密集汇聚的1815/04美元区域。

操作上，建议会员持有前期系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，及1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期新入会员分别持有1840、1853、1870、1902美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头；
   
    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230222 time 075056：

现货金价周二开于1841.34美元，亚洲早盘金价窄幅盘整，临近午盘温和下挫退至周一低位附近盘桓，迟滞呼应盘初美元指数的一波上升。欧洲时段，金市延续亚盘的震荡盘跌走势，盘初下行至1830美元关口后低位盘整于欧美错盘阶段触及1829.10美元日内低位。但随后错盘阶段展开一波日内强反抽走势，并在美初继续上行略超亚市高点触及1843.79美元日内高位。美初，美国2月综合Markit PMI创8个月新高（其中服务业大幅回升至扩张区间，制造业有限改善），和欧元区数据保持同步节奏；随后欧央行行长拉加德明确表示3月将再加息50基点，此后将根据经济数据而定。对冲影响之下，金价高位回落10美元，美元指数短暂拉升20个基点后又快速回落，从而抑制金市跌势；金价盘口跌势后位于欧市低位上方反复拉锯震荡。美市中盘，美联储准官方发言人刊文表示，美联储或将上调通胀控制目标为2.8%（默认通胀未来3年会超2%，可以忍受至2.8%幅度）。文章出炉后，美元指数从日低区域快速回升，维持日内小幅攀升走势；美债收益率波动之后维持日内升势，其中2年期国债收益进逼4.74%，创逾3个月高位；金价则对应显现趋弱的位于1835美元及下方盘整，终收于1834.92美元，日跌6.22美元，日幅0.34%；白银收于21.833美元，日涨0.094美元，涨幅0.43%。

数据信息层面，今日新西兰联储公布利率决议，11月激进加息75个基点至4.25%后，目前主流预期本次会议将放缓加息节奏至50个基点；昨日欧元区（德国）2月PMI增速创9个月新高，德国2月IFO商业景气指数应不会偏离当前乐观预期方向。日内核心关注明晨发布的美联储2月会议纪要：

美联储2月决议一致同意上调联邦基金利率的目标区间25个基点至4.50-4.75%；重申高度关注通胀风险、缩表按计划进行；继续重申强烈承诺要让通胀率降至2%联储目标水平，适合继续加息；调整措辞为“为了判断未来目标区间上升的程度，委员会将考虑到，货币政策的累积紧缩、货币政策影响经济活动和通胀的滞后性，以及经济和金融形势变化。”表述中承认通胀缓和判断未来加息程度（前次为加息速度）时要考虑到加息影响的滞后性，暗示本轮紧缩周期进入尾声阶段。随后的鲍威尔讲话表示正在讨论再加息几次（市场主流解析认为是再加息2次）至限制性水平，就暂停加息；重申通胀率恢复至2%的目标，强调历史教训不能过早放松政策；表示加息带来的通缩风险，特别是在商品方面，美联储注意到房地产市场即将出现通货紧缩；对3月利率指引（点阵图调整）持开放态度，关注从现在到三月数据；重申货币政策接近充分限制性，但年内不会降息，补充如果通胀下降得更快，那么这将影响政策决策；表示劳动力市场仍然极度紧张，否认有工资—价格螺旋上升的迹象。会议整体基调温和偏鸽派，市场认为美联储3-5月分别加息25个基点后将暂停加息。会后至今，美1月非农和通胀（CPI和PPI）数据均明显超预期，美联包括以主席鲍威尔、3号人物威廉姆斯为首的多位官员这一阶段讲话在强调12月的点阵图依然是利率路径最好指引（即强化市场上述预期）外，重心放在应需要继续加息并维持更长时间抑制通胀（包括过热的劳动力市场）。这一阶段，也继续出现卡什卡里为鹰派代表的利率峰值5.4%声音（和其原有观点一致），以及隔夜PPI数据出炉后梅斯特为代表的加息50个基点论调。我们倾向会议纪要整体基调温和鸽派，维持12月点阵图利率指引，表述加息政策滞后性影响，延续（3-5月分别加息25个基点）加息几次后将达至限制性利率水平。同时我们不认为1月通胀数据就会改变当前通胀温和受控发展的势头（参见美联储判断的房地产通缩可能，住房价格未来判断仍将进入下行通道对抑制核心（服务性）通胀有利）。但由于市场原过度前瞻美联储停止加息甚至提前展望降息可能，市场需要修正回常态通道内；同时对强劲1月数据后美联储未来潜在鹰派举措作出预期调整，尤其是周五梅斯特和布拉德讲话显示2月会议并非简单意义的一致意见。上周巴克莱、瑞银、高盛和美国银行等投行先后增强美联储持续加息预期判断（上调美联储未来将加息3次25个基点，即3、5、6月各加息一次）。综合分析，和市场更为看重美联储官员对1月数据后，尤其是1-2月数据综合出炉后的观点变化相比，会议纪要或大概率显现出一个相对中性，略偏鹰派的解析，由于不会偏离2月会议声明轨道，需警惕（加息50个基点）鹰派预期的适度落空现象。

隔夜有新美联储通讯社之称华尔街日报记者Nick Timiraos发文表示，美联储克利夫兰联储的研究人员分析最新的经济展望模型预计，美联储货币政策委员会的失业率路径会让核心PCE通胀到2025年达到2.75%。也就是说美联储暗示提高通胀目标至2.8%附近（到2025年通胀可以接受最低在2.8%的水平）。我们同时应关注美联储重量级委员威廉姆斯就通胀的最新观点，看是否和这一放风相呼应，为美联储3月调整做舆论准备。这一调整或预示着长期较高通胀周期为官方确认。

日内其它值得关注的讯息如下：           

15:00 德国1月CPI同比终值(%)  预期 8.7  前值 8.7
 
      德国1月CPI环比终值(%)  预期 1    前值 1

17:00 德国2月IFO商业景气指数 预期 91.1 前值 90.2

09:00 新西兰联储公布利率决议

23日
03:00 美联储公布2月货币政策会议纪要
        
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周二持仓维持不变，当前持仓量为919.92吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周二减持21.45吨（降幅为0.14%），当前持仓量为15106.75吨。

周二美元指数受数据信息面影响位于4小时布林中轨对应的104关口反复拉锯，美盘中盘后受继续提升的美联储加息市场氛围提振，日线收阳创反弹阶段收盘新高，维持反弹格局。形态显现出先对周五异于常态的长上影修复走势；而日线技术系统超买压力仍有待消化。日线综合指标高位维持下行势头（放缓），发出偏空信号。更短的4小时图形显示，美元指数以布林中轨核心、MA30为依托的拉锯震荡后守稳，维持近期的反弹形态；综合指标回升至相对高位区域，发出偏积极乐观讯息。综合分析，隔夜美元指数盘口性超跌反弹周期内沿4小时布林中轨回升路径拉锯震荡，属于弱化的超跌反抽性质，应更多受到日线技术指引看跌的压制效应。而周二市场波动舆论重心仍放在乐观经济数据背后的美联储加息预期消化上。如前美联储会议纪要分析，我们认为，美联储会议纪要应整体鸽派中偏向鹰派，向市场发出3月会议利率峰值调整潜在可能。但距离当前走的过远市场激进预期3月加息50个基点有明显距离；而持续乐观的经济数据或促使市场预期的会议纪要“利空”在兑现阶段令近期承压的美股等风险资产回升，这将反作用于美元；同时，上周五日线长上影形态的压力及日线级别的超买（虽回修后相对缓和）技术指引也将促成美元波段回修是大概率事件。日内而言，倾向美元（冲高）回落测试日线MA60支撑概率较高；实际盘口观察中，我们仍应适度警惕美元指数在这一阶段异常的盘口冲高可能，但这不改变我们对波段运行实质的分析。近档上方阻力位于上周四和隔夜高位汇聚的104.24/26附近；继续上行阻力则是周五所创阶段反弹高位对应的104.66附近，意外上冲上方强反压位于89.20-114.78上行阶段0.618黄金分位所在的105关口附近，以及日线年线对应的105.32附近。近档下方支撑位于上移的4小时布林中轨所在的104.08/07附近，以及4小时MA30即将对应的104关口附近；继续下行支撑分别位于周二和周一对应的本周低位103.75/73附近，4小时MA60所在的103.65附近，日线MA60对应的103.55/53附近，以及上移的日线布林中轨对应的103.18/05区域。

金价周二亚欧盘口回修整理，美盘回稳拉锯震荡，日线收呈下影小阴线，尾盘对美元上行显现抵抗性调整。连续弱势反抽后至日线MA60承压回落，消化周五长下影压力，临近1614-1959阶段0.618黄金分位企稳，周五显现的低位反弹格局得以延续，多空反复位于4小时布林中轨拉锯后依然承压，均势状态中空方略占优势。日线综合指标低位维持上行，发出看多信号。更短的4小时图形显示，金价位于布林中轨区域反复拉锯承压，消化技术指引看空发展压力，充分彰显韧性；综合指标下行至中枢区域下方，仍发出偏空讯息同时预示出现波折反复可能。综合分析，如昨分析，金价率先整理消化盘口积累的超买因素，这将有助于金价在本周风险事件（美联储2月会议纪要）前奠定一个良好的技术指引格局。隔夜美联储放风调整通胀预期目标，虽盘口对美元有一定的提振效应，抑制金价；但一个相对高通胀环境（预期未来数月美核心国CPI同比将逐渐降至4-5%范畴，核心PCE回至3-4%，并持续维持较长周期）是有利于金市形成宏观大牛市最佳背景，这一阶段美联储加息将趋于停滞，导致美元上行的货币政策因素消退淡化。日内而言，倾向金价窄幅整理中出现延续反弹概率较高，短期若上行至4小时MA250和MA60即将和周评分析H4轨道汇聚共振的1850美元附近，形成技术性突破，将极大提振多方士气促成我们预期的日线级别性质的波段反弹。近档上方阻力位于4小时布林中轨所在的1837/38美元附近，以及略上的2070-1615（14）阶段50%分位对应的1842美元附近；继续上行分别是前述1850美元附近，上周高位所在的1870美元附近，以及下移的日线布林中轨日内和4小时MA250汇聚的1875/77美元附近。近档下方支撑位于隔夜低位所在的1830/29美元附近，以及略下的1614-1959阶段0.618黄金分位所在的1827美元附近；继续下行支撑分别位于阶段调整次低所在的1820美元附近，阶段调整低位所在的1818/17美元附近，以及周线MA60、MA120（日线MA360、年线和月线布林中轨）等密集汇聚的1815/04美元区域。

操作上，建议会员持有前期系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，及1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期新入会员分别持有1840、1853、1870、1902美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头；
   
    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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230221 time 074256：

现货金价周一开于1840.60美元，亚洲早盘小幅回落于日本市场开市阶段触及1836.93美元日内低位。国内市场开市后，金价回稳并震荡上行，其后亚洲盘口维持这一趋势，惯性于欧初触及1847.42美元日内高位。进入欧洲时段，金价从日高区域温和回修，维持1844美元附近窄幅盘桓。由于美国假日，期市也提前休市，市场交投意愿下降，金价凌晨阶段温和回探，日内维持窄幅盘整，终收于1841.14美元，微跌0.49美元，跌幅0.03%；白银收于21.739美元，微涨0.012美元，涨幅0.06%。

数据信息层面，今日关注欧美新一轮月度制造业与服务业PMI数据出炉，继1月回升后，目前市场预期各经济体将继续复苏性增长。留意美国ISM体系数据明显回升后，Markit是否能出现超预期表现。

日内其它值得关注的讯息如下：           

16:30 德国2月Markit制造业PMI初值    预期 48.0 前值 47.3   

17:00 欧元区2月Markit制造业PMI初值  预期 49.3 前值 48.8 

      欧元区2月Markit服务业PMI初值  预期 51   前值 50.8  

      欧元区2月Markit综合PMI初值    预期 50.6 前值 50.3     

17:30 英国2月Markit综合PMI初值     预期 49.1 前值 48.5      

18:00 欧元区2月ZEW经济景气指数               前值 16.7    

18:00 德国2月ZEW经济景气指数     预期 22   前值 16.9

22:45 美国2月Markit制造业PMI初值    预期 47.4 前值 46.9 

      美国2月Markit服务业PMI初值    预期 47.2 前值 46.8   

      美国2月Markit综合PMI初值     预期 47.5 前值 46.8   

23:00 美国1月成屋销售年化总数(万户) 预期 410  前值 402 
        
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五减持1.16吨（降幅为0.13%），周一持仓维持不变，当前持仓量为919.92吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续增持48.62吨（增幅为0.32%），周一持仓维持不变，当前持仓量为15128.20吨。

上周美元指数收呈下影略长小阳线（周涨29个基点、涨幅0.28%，其中下影109个基点），月内超跌反弹周线3连阳。上周中美国1月CPI物价、零售和PPI物价连续三个交易日超市场预期提供美元上行能量，美元从技术性强意愿回修的日线布林中轨区域持续上攻，形成继月初非农数据周后的新一轮波段上攻走势，最大上行218个基点。但周五上行负重回落，日线也呈现倒V走势，周涨幅缩水，周线形成围绕上移的周线MA60拉锯博弈格局，在周线极为有利的超跌反抽窗口期内，并未有效摆脱这一重要均线压制。周线综合指标上行临近中枢区域，仍发出偏积极讯号。周一美国假日氛围下，美元指数窄幅盘整，未对周五冲高回落压力明显反馈，日线收呈上影略长阳十字星线，短期仍有回修日线MA60动能需消化。日线综合指标高位回落，发出看空信号。更短的4小时图形显示，美元指数横向整理维持反弹形态但失守布林中轨，向弱势发展方向转化；综合指标濒临低位，弱势中提示技术性修正风险。综合分析，上周数据连续3个交易日提振后，美元指数周五冲高回落，日线系统超买压力开始显现。本周无更多重量级经济数据和央行决策影响，美联储会议纪要预期不会明显超出2月会议声明范畴（或强化6月继续加息25个基点预期），但应给上周数据密集披露市场大幅提升的3月加息50个基点降温。同时临近月末，月线中长期相对看空的压力在本月出现急转的概率较低。整体判断，在日线指引进入看空阶段，本周应对过去三周反抽走势出现一定幅度的回修，大概率重新回到下移的日线MA60和上移的日线布林中轨汇聚对应的非农数据后103.50/00盘整区域内拉锯博弈，并不排除大幅度回修的可能。目前美元指数位于周线MA60所在的103.89附近盘桓，4小时布林中轨和MA30汇聚的103.97/78区域内盘整；继续上行阻力分别位于周一高位和114.78-100.79回调阶段回升0.236分位共振的104.08/10附近，阶段反弹次高所在的104.24附近，以及周五所创阶段反弹高位对应的104.66附近。继续下行支撑分别位于上移的4小时MA60和下移的日线MA60汇聚的103.57/55附近，100.79-104.66最近反弹阶段0.618黄金分位所在的103.19/18附近，4小时MA250所在的103.08附近，以及上移的日线布林中轨对应的103.00/102.90区域。

上周金价周线收呈下影中阴线（周跌22.86美元、跌幅1.23%，其中下影24.03美元略超阴线实体），月内周线3连阴，最大回修逾140美元，一度完全回吐年内全部涨幅（月线动态阴包阳）。上周金价惯性下行后仓促展开的超跌反抽遭遇受数据连续压制，周中持续下挫续创新低，周五动态无限逼近周线MA60和MA120汇聚阶段强技术支撑区域关前强劲反抽，日内实现逆转并实现周线下影幅度略超阴线实体，在周线MA60、MA120（及日线年线和MA360）等中长期均线企稳，显现波段调整充分即将在上述均线系统中期强支撑上企稳并低位反抽的技术形态。周线综合指标下行临近中枢区域，发出偏空讯号同时也提示出现波折反复可能性。金价周一窄幅波动，上行触及日线MA60后回修，美国假日清淡交投中日线收呈上影略长阴十字星线。周五超跌低位强反抽后，阶段下行压力缓和、有望展开波段超跌反弹行情。周一假日效应中，金价上行显阻力同时未能惯性小幅收阳，预示对周五长下影有一定的修复意愿，短期多空或仍将出现拉锯博弈。日线综合指标低位回升，发出强烈看多信号。更短的4小时图形显示，金价周五收复布林中轨后，周一多空位于MA30反复拉锯，多方形势改善仍处于博弈格局之中；综合指标高位横向发展，强势中提示技术性修正意愿上升风险。综合分析，周五强行延续下挫逼近1815/05美元区域内月、周、日等多个中长期均线支撑（曾在12月形成阶段反弹走势中的强阻），同时也是波段见顶1959美元后第12/3个交易日，强化确认形成波段调整见底形态，预期本周将正式展开日线级别的超跌反弹周期。日内而言，倾向温和有序回修后上行和短期冲高回撤日线MA60确认支撑概率同存，继续建议会员持仓，同时空仓会员仍可在当前价位积极等量做多。目前金价位于2070-1615（14）阶段50%分位对应的1842美元附近盘桓，近档上方较强反压位于隔夜高位、上移的日线MA60和周评分析中所述H4轨道汇聚的1847/52美元区域；继续上行阻力分别位于4小时MA60所在的1855美元附近，上周高位所在的1870美元附近，以及下移的日线布林中轨日内对应的1881美元附近。继续下行支撑分别位于4小时布林中轨和隔夜低位共振的1837/36美元附近，1614-1959阶段0.618黄金分位所在的1827美元附近，以及阶段调整次低所在的1820美元附近。

操作上，建议会员持有前期系列成本（1633/1635美元、1627美元附近，及1765、60、50及39美元下方3成（3倍杠杆）黄金多头；

    近期新入会员分别持有1853、1870、1902美元等量3成（3倍杠杆）黄金多头；

    空仓会员继续可于当前1842美元及下方等量做多黄金；
   
    若有实时持仓调整，我们将实时快讯和随身邮短信、微信通知。

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