威尔鑫点金：金市运行节奏正在发生转变

2009年11月10日    威尔鑫首席分析师   杨易君

周一国际现货金价以1096.2美元开盘，最高上试1110.9美元，最低下探1094.8美元，报收1102.8美元，较上个交易日上涨8美元，涨幅0.73％，日K线呈现一根将历史纪录改写至1110美元上方后回软的小阳线。

来自外汇市场的消息面在周一形成对美元的强劲打压，金价在亚洲盘面表现异常强劲。但在美国开盘后金价呈现振荡回软，终盘留下相对明显的上影线。相对于美元近似光脚的中长阴来看，金价在触及1110美元后的压力较为明显。但从威尔鑫对基金场内外的交投跟踪来看，我们认为金市阶段性的运行节奏正在发生转变，投机性运行的性质正逐渐加强。近三个月以来，我们对基金在黄金市场的战略运作、战术运用，甚至部分战术运行的细节都分析推敲得非常精准。上周我们曾向专业客户介绍，后市黄金可能迎来这样的运行阶段，投资人可能再也看不到基金在期货市场中净多大幅增加的情况，甚至可能出现基金在期货市场的净多减少情况，但这并不能阻碍金价的大幅上行，这会让以往那些只会对着CFTC持仓报告夸夸其谈的市场人士找不到方向，也不知这市场到底是怎么回事，金价上行的动力到底来自哪里，当然，或许会有的新的故事出来，但在一段时间后发现确实仅仅是个故事。周收盘后我们整理了来自朋友提供的部分基金场内外交易数据，发现基金在上周的战术运行却如我们预言：尽管上周金价大幅上涨近50美元，但基金在期金市场的净多反而出现微幅减少。这示意阶段性的黄金市场可能进入一个新节奏运行阶段，投机性会越来越强，投资人（特别是衍生品投资者）对市场把握也会感觉越来越难。当然，对衍生品投资人而言，最为重要的是要谨防金价投机过渡后突如其来的快速大幅调整，这个调整的力度会超过9、10月底。对基金在黄金市场的后续运作手法，我们仍已进行推测，正确与否继续拭目以待。近几个月的操作证明，在我们对基金战略与战术运行存在精准把握的前提下，威尔鑫交易系统发出的准确操作信号，也为我们对仓位的结构性调整达到了保驾护航的目的。如国际现货金价日K线与对应的威尔鑫交易系统提示信息所示：
 
我们首先建议客户在1000美元下方分批进行了满仓操作，金价在9月上试1023.2后进入调整，当月底金价中长阴回调促使不少市场人士看跌950美元时，我们的系统发出的是逢低加仓信号。10月金价触及1070美元附近后，系统提示当心金价回荡。再结合当时我们对1068美元的压力推导，故建议客户在1067美元上方进行了多头的结构性减持。当10月底金价再度长阴回调时，系统再度发出逢低加仓与新会员建仓信息，面对10月28日的中阴继续回落，系统直接发出超跌买进信号。可见这套聚威尔鑫分析师智慧于一体的交易系统能够进一步为我们的操作保驾护航。形成我们对基本面、技术面、资金流向等多种信息综合分析后的进一步辅助。尽管周一金价相对于美元的下跌体现出一定滞涨态势，但基本面上依然折射出中期利多信号，只是我们必要要留意市场处于投机阶段的技术性大幅折回。

从周一市场的关联消息面来看。纽约汇市周一欧元和其他高收益货币走强，受美国股市创出2009新高以及大宗商品上扬推动。欧元兑美元大部分时段均围绕1.50美元水平波动，但未能有效突破这一水平，因3年期美国国债拍卖获得的强劲需求为脆弱的美元提供了支撑。周末发布的二十国集团(G20)财政部长和央行行长会议公报并未提及汇率问题，这提振了投资者的风险偏好；与此同时，国际货币基金组织(International Monetary Fund)声明中并未显露对美元走软的担忧，这也推动了高收益资产走势。不过，周一发行的400亿美元3年期美国国债总共吸引了1,330亿美元的投标，发行收益率推低至1.404%，而市场在发行前的报价是1.422%，这一强劲需求局面帮助限制了美元的跌幅。分析师表示，鉴于本周余下时间公布的全球经济数据不多，欧元和其他高收益货币应会继续追随股市走势，美元跌势由此可能加剧。花旗集团(Citigroup)驻纽约首席技术分析师Tom Fitzpatrick表示，欧元仍处在上升轨道，目标指向1.5064美元；若突破该水平，则可能上探1.5285美元。上述消息中非常关键的一点是二十国集团、国际货币基金组织对当前美元温柔有序贬值的默许。尽管美元延续着中期疲软，但美国国债是否依然不愁销路，这会从实质上助长美国官方秉持弱势美元的信心，进而继续形成对中期美元的压制。

黄金市场消息面上，黄金期货周一受美元走软推动大幅上扬，延续纪录高位，但随后市场人士开始锁定利润，导致金价回吐部分涨幅。OptionSellers.com的经纪商兼期货分析师Michael Gross表示，鉴于投资者在美国股市提前设置了部分买盘指令，交易员们开始在黄金期货市场锁定利润，并将资金投入到股市。另外，Country Hedging的市场分析师Sterling Smith表示，由于交易员为即将到来的美国感恩节(Thanksgiving)假期作准备，市场获利回吐的趋势可能会一直持续下去。但笔者以为，金价触及1110美元后的回软存在些技术原因，甚至可能不少市场人士还会有深层次理解。如金价日K线图示：
 
金价8月到9月底的波段涨幅为93.3美元（从929.9～1023.2美元），金价9月底到10月中旬的波段涨幅为86.2美元，即这种波浪上行的阶段性涨幅大概为90美元左右。有两次前车之鉴，这次金价从925.8美元启动的涨势在上涨90美元后刚好位于1115美元附近。同时，图中过9、10月高点的压力线H线也刚好可能在1115美元附近构成压力。再结合自8月以来整个的巨大涨幅，可能使得不少单纯的技术分析人士以为金价会在此中期见顶。但行情不一定再度演绎得如此简单，当规律太明显的时候，规律就面临被打破的可能。总而言之，通过我们对基金市场运作阶段分析，当前市场正进入把握难度越来越大得投机性运行阶段。操作上切忌过于激进，同时也切忌在行情没有发生真实演变前做一厢情愿地幻想。不少投资人会在连续踏空后变得焦躁不安，这种状况下的操作最易错上加错。

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