金价横向盘整 市场渐入迷局

2006年10月13日  杨易君  

美元

周四美元以87.10点开盘，最高上试87.12点，最低下探86.80点，报收86.84点，较前个交易日下跌27点，跌幅0.31％，日K线于87点关前呈现一根振荡回软的小阴线。

在基本面以及技术面双重压力下，周四美元震荡回软。美国商务部公布，8月贸易逆差为创纪录的698.6亿美元，7月修正为逆差680.0亿，初值为680.4亿。美国9月联邦预算盈余560.3亿美元，高于预期的盈余450亿，虽然当月开支创纪录高位，但被同样创纪录的高税收所弥补。上年同期盈余352.3亿美元。金融市场对贸易数据反应不强烈，因为已经对巨额贸易赤字习以为常，如果贸易赤字大幅收窄才可能意外刺激市场。此外，美国联邦储备理事会(FED)发布的褐皮书指出，美国经济自9月初以来继续增长， 多数储备区感到物价压力受控，房地产市场普遍降温。

欧洲方面，欧洲央行（ECB）公布的月度报告显示，4-6月当季的生产力环比年率为1.4%，第一季为1.1%。这是自2000年第二季增长2%后的最快增长速度，有利地支持了欧洲央行官员提高调升欧元利率以抑通胀的呼声。ECB总裁特里谢，管理委员会委员暨比利时央行总裁奎登，委员魏霖克均倾向进一步收紧欧元银根，以抑制物价上涨。

上述数据消息面仅使得美元微微承压，体现当前美元市场多头内蕴强劲。

技术面上，笔者近期一直谈到87点附近存在美元中期回升的第一明显反压。如图所示：当前三大中期技术反压横亘于87点附近，1）、以05年美元高点92.63点为顶，以06年低点83.59点为底，形成的波段内部黄金分割线来看，87点附近刚好是该下跌波段（92.63～83.59）反弹的38.2％黄金分割位；2）、同样以上述顶底形成的速阻线，其2/3线目前也刚好反压于87点附近；3）、近五个月，美元在87点附近的形态高点也同样存在反压，如图中H线所示。

但笔者认为，该反压点会被向上突破。美元近几个月已经经受了不利基本面的考验，而技术面则支持美元回升。图中中期均线形成的结点被突破之后，使得美元露出中期曙光。近三个月的美元形态又再度形成一个较大的圆弧底形态，皆示意美元中期向好。

日内美元在86.9～87点存在回升反压，而下挡第一支撑就在当前的86.70点附近，再度向下的强支撑位于86.30点，笔者倾向日内回档幅度不会如此深。

白银

周四国际银价以11.21美元开盘，最高上试11.37美元，最低下探11.10美元，报收11.29美元，较上个交易日上涨0.09美元，涨幅0.8％，日K线呈现一根弱势反弹的小阳线。

图中均线所示，日内银价在11.39美元开始，向上存在逐级反压，强劲反压交汇于11.70～11.78美元附近，笔者认为是短期多头难以攻克的堡垒。而下挡多头赖以抵抗的坚强防线在10.70美元附近。此外，从银价15.17至9.38美元中观下跌波段内部黄金分割结构分析，该下跌波段的23.6％黄金分割位与下挡年线支撑共振于10.70美元附近，而该下跌波段的38.2％黄金分割位又与反压区间共振，制约着银价在该区间内振荡运行。分时K线图上，11.20美元为日内短期多空平衡点。

黄金

周四国际金价以572.5美元开盘，最高上试578.5美元，最低下探571.45美元，报收578.1美元，较上个交易日上涨5.3美元，涨幅0.93％，日K线呈一根弱势反弹的光头小阳线。

周四金价仍维持窄幅区间振荡格局。承接隔夜纽约盘面的冲高回落，周四国际金价于亚洲早市稍时下探572美元后，即伴随国际原油价格的回暖而回稳走高。欧洲初盘，金价在单边小幅上行至576美元上方后逐渐回软，并在美国初盘进一步受到快速打压，金价瞬间下穿572美元。随后，受贸易数据不佳影响，美元缓缓下行，国际原油在欧洲初盘创出日内新低后快速回升，皆提振金价快速上扬。23点时分，金价上行至578.50美元后小幅回软，但在隔夜收盘时分再度回升，巩固了日内反弹成果。

从市场运行动态看，近期原油走势对金价的指引远远超出美元市场对金市的关联指引，但市场对支撑原油价格的石油输出国组织（OPEC）成员国日减产100万桶以支撑油价的消息，越来越表示怀疑。首先，美国作为全球最大原油消费国，明确反对减产协议，并表示会向OPEC成员国施压，以敦促其维持高产出维持市场需求。其次，OPEC成员国自身对减产能否支撑油价表示疑虑，因为如果OPEC成员国按照协议减产，其它非OPEC成员国就可能加大生产，抢占市场份额。最终可能导致原油供应并未减少，反而OPEC成员国可能失去市场份额的尴尬。故笔者仍倾向，近阶段要想依靠原油价格企稳或大幅回升来提振金市中期走牛的可能不大，金市需要自身的结构性调整。

技术面，如图所示：近期金价的弱势横向反弹，就是对下破年线，以及下破9月中旬低点后的技术性反抽，这个过程的出现当然依赖于年底消费旺季到来前的金商囤金需求加大。就金价K线形态而言，比银价走势显得更为疲软，这是因为商业基金手里依然拥有打压金价的足够头寸，而打压银价的头寸则相对紧缺。

目前年线对金价的反压非常明显，而上档季度均线也在加速下行，以目前下行速度来看，下周末或10月23日当周初，年线将与季度均线交汇，而如果此刻金价依然维持没有上行突破横向盘整，则极可能在上述两线的共振反压下进一步下跌，时间点上也基本与笔者一个月前周评中的周期分析吻合。目前金价仍处于H1-H2形成的标准下降通道中。

周五金价回档强支撑位于574美元，有效告破后将短线趋空，至少可能再度回试近期560美元附近的底部。而即便金价再度回软下行，560美元仍存在强劲支撑，一蹴而就的破位难度较大，即560美元仅仅可能是近期金价盘整的箱底，在该价位附近不宜新建空头。周五日内强劲反压位于581美元，不排除该价位附近终结金价短期反弹。日线图上，布林轨道显示，578～582.5美元皆存在较强金价上行反压。日线技术指标则似乎显示金价全面回暖，但笔者提醒投资者，谨慎经验性套用技术指标，同样的技术信号在市场运行的不同阶段可能产生完全的相反结果。笔者仍持逢高沽空思路，周五579～581美元皆可以作为空仓投资者的沽空参考，但由于整个技术面处于常态运行阶段，建议空头总持仓不宜过重。周五20点30分将公布美国9月零售数据，21点45分公布密歇根消费者信心指数初值，市场恐将出现明显波动。而常态市道中的止损也应纳入操作计划，止损时间点建议在22点30分后，空头止损价位建议在585美元，且最好在金价连续一个小时持稳于585美元上方再选择空头止损。