威尔鑫点金： 1000美元金价预期或成中短期泡影

2008年7月23日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周二国际现货金价以963.5美元开盘，最高上试976.1美元，最低下探944美元，报收946.85美元，较上个交易日下跌16.6美元，跌幅1.72％，日K线呈现一根冲高后大幅下跌的长阴线。

在周二美元的强劲反弹及油价进一步大幅下跌的双双压力下，金价在北美盘面一反稍早亚欧盘面强势，从976美元附近急转直下挫跌30美元至944美元附近，终盘亦未见多头像样反抗。对于周二的市场盘口，有一些来自大众化的消息面解释：因美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)一位高级官员表示可能很快需要加息；此外，油价下跌约3美元也为美元带来提振，令周二美元强劲反弹。美国财政部长鲍尔森重申强势美元对美国国家利益很重要，该言论也为美元提供有力支撑。法国兴业银行(Societe Generale)驻纽约外汇策略师Carl Forcheski表示，油价下滑、Fed官员以及鲍尔森的讲话几乎同时对市场产生影响，另外，加上前夜欧元上行动力不足的因素，美元反弹的条件具备。鲍尔森周二有关支持强势美元的言论本并无新意，单是今年他就说过多次了。不过，市场认为，由于鲍尔森的讲话与Plosser的加息言论同一天出现，其在投资者心中的份量比以前更大了些。

从关联的油市来看，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格周二跌逾3美元，收报至六周低位，因热带风暴多莉(Dolly)对美国墨西哥湾和德州的石油开采商和炼油商的威胁有所缓和。“风暴多莉引发的溢价已在市场消除……且美国官员的宏观经济言论推动美元走强，且买了原油多头作为对冲的投资人正在离场，”Alaron Trading分析师Phil Flynn说。

上述关于市场消息面的解释在笔者看来大多时候属于“马后炮”，如果投资者在实际操作中总是以数据消息面来作参照，必将陷入最终无法操作的尴尬。当然，笔者并未非定数据消息面的重要性，笔者也将其视为市场分析的重中之重，但却并非毫不经自己大脑加工过拿来即用。必须与技术面结合运行，当基本面及技术面产生矛盾时，投资者应该谨慎操作。

周二金价的大幅下跌即在威尔鑫意料之中，也在意料之外。意料之中的是，威尔鑫在上周末及对会员提出，本周一或本周二金价至少还将产生一根幅度约2％的长阴线，切忌草草作多。意料之外的是周二金价的长阴形成模式，在美国开盘前的亚欧盘面，金价竟然维持单边强劲涨势，从963美元附近单边上行13美元至976美元，我们再度听到关于金价将大幅上行冲击1000美元的分析呐喊，但威尔鑫并未冲动指导会员草草作多。因为我们认为，如果金价真欲冲击1000美元，在面对前期高点的形态压力下，必须有一个充分的整理蓄势，但上周见高988.3美元后回荡整理幅度及整理时间都显得不够充分，金价理应在周二之前存在进一步加速下跌。但周二金价在美国开盘前的强劲走势让我们感到蹊跷，难道市场真的进入多头疯狂了吗？但我们在早间快讯中却给出了如下的客观建议：“不管怎么样，目前金价相对近一个多月的低点而言，其回升幅度依然超过了100美元，而我们在操作的理智上也不能盲目相信阶段性金价会存在超级强势，故在一轮超买后的回调中，如果调整并不充分，我们不能盲目追涨，这样将面临太大的随机风险。即便金价真的向上强势突破，我们也只有择机指导会员顺势短线参与，获得些小利过渡，静候下一次波段机会的来临。这个波段机会也不一定是逢低买进，也可能是金价继续大幅上行后的逢高抛空。希望会员多一些耐心，相信我们就像在6月16日以后一样，一定能够抓住下一个丰厚的波段。一年之中哪怕我们只抓住了2～3个这样的波段，其他时候不要陷入大幅回吐利润的麻烦，那我们一年的收益率也将是非常可观了，至少会在200％以上吧。故希望会员多些耐心。记住：机会往往是通过我们等候悄然降临的，当然，这需要我们拥有辨别机会的能力。太过主观化寻找到的机会，很多时候是花环掩盖下的陷阱。”目前来看，我们建议会员在980美元上方全部兑现在综合成本在870美元下方近似满仓的多头获利，并反手在984美元上方短线作空是一次基于保守而终究完美的指导操作。周二金价大幅回落之前存在一个大幅冲高的过程，这可能使得阶段性的调整趋于复杂。如果周二金价没有一个大幅冲高的过程而直接大幅下跌，笔者反倒对金价冲击1000美元存在一定信心。但目前来看，市场关于1000美元的预期或将在中短期成为一个泡影。当然，分析与操作完全是两回事，在实际的操作中我们还需更加细致地体味盘面。只是笔者提醒，阶段性不宜再盲目看涨金价。

就技术面而言，首先回顾一下我们周二对于油价的技术面推导，认为油价很可能还将进一步下行，悄然进入阶段性调整。目前来看的确这样，当很多市场人士还在盘算油价什么时候达到150美元的时候，油价却悄然进入了阶段性调整。市场阶段性顶部总在极度乐观中形成，这是一个金融市场亘古不变的道理，当真正感到极度恐慌与危险时，反而危险或已近尾声。让我们再来回顾一下短期金价的技术面，如图所示： 

图中H3线为H1H2线构成的底部三角形突破后的第一保守理论目标上行位置，目前已经完成，且当时伴随着金价五连阳的极度超买，这往往是短期头部信号，而中期头部当然往往由短期头部进一步演化。周二金价进一步大幅下跌考验布林中轨支撑，笔者以为该支撑的有效性面临严峻考验。此外，布林轨道呈现收口态势，示意此前的阶段性上行态势面临终了可能。再次，我们周二即提出过的其它技术指标上的不谐和信号，而短期金市本身也存在些技术面上的不谐和信号，主要体现为KDJ的顶部背离，以及SAR抛物转向线的短空格局。周二金价长阴收市后，MACD开始显现高位趋空死叉。即目前的技术面提醒我们，至少短期不宜再度盲目看多金价。此外，早在7月中旬，金价从920美元附近重拾升势的时候，威尔鑫即前瞻性地对会员预计，如果金价进一步上行至980美元上方，短期金市可能面临阶段性作多的资金匮乏，至少黄金期货市场是这样。随后的资金流向信息说明我们的预计完全正确，截至7月15日当周，基金在COMEX期货市场中的净多头寸距离此前的纪录水准仅仅相差1万手左右，但金价却距离1032.55美元的纪录高位还有相当差距，故笔者推断金价进一步上行的难度会很大，甚至阶段性上行趋势可能就此告终。目前金价再度回落至区间运行，投资者切忌捕风捉影地操作。

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