威尔鑫点金：金市是否存在进一步做空的进行曲？

2008年7月31日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以919.05美元开盘，最高上试919.5美元，最低下探893.9美元，报收907.75美元，较上个交易日下跌10.9美元，跌幅1.19％，日K线呈现一根延续周二下跌趋势的中阴线。

如图所示： 

周三金价继续中阴下行，但却收出了比中阴实体更长的下影线，形成逢低承接较强的表象。但是，投资者需要明白一点，这根较长的下影响乃油价强势回升的提振所为，而非金市本身主动的市场意愿起了多大作用。当然，目前看起来，季度均线与半年均线正在形成作空抵抗，但面对空头相对凌厉的攻势似乎也显得有些招架不住。图中所示，近七个交易日果然形成了我们如所预期的复合“下降三步曲”K线组合，威尔鑫会员也在空头妙曼的三步曲中进一步放大着做空收益。技术派人士应该知道，三步曲K线组合往往只是市场运行的序曲，那意味着金市不排除在空头三步曲热身后进一步迎来作空的进行曲。当然，这需要美元继续走强与油价继续向弱的交响乐来伴奏。但周三油价触及半年均线后的强劲回升，为金市能否奏响做空的进行曲增加了不少悬疑。

从关联的美元市场来看，美元走强的曲调倾向于能够进一步延续，数据消息面上似乎也呈现出更多利好美元的音符。周三美元兑欧元连续第二个交易日创出5周高点，因市场人气继续复苏。周三公布的一项备受市场关注的就业报告显示，美国私人部门就业人数出人意料地增长，促使美国股市和美元在周五政府就业报告出炉前双双上涨。外汇交易员们还预计，周四公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)将较为强劲。接受道琼斯通讯社(Dow Jones Newswires)调查的经济学家们预计，美国第二季度GDP将增长2.3%，第一季度增速为1.0%。不过，由于美国能源情报署(Energy Information Administration)公布汽油库存意外下降，周三原油期货大幅上涨，一定程度上削弱了美元的涨势。此外，美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)宣布，将把一级交易商信贷工具和定期证券贷款工具的有效期延长至明年1月30日。该工具原定9月底停止使用，该消息也进一步提振了美元。而本周公布的欧元区7月份商业景气指数和消费者信心指数跌至2003年3月份以来的最低水平，上述数据显示出欧洲央行(European Central Bank)的紧缩政策可能将结束，欧元区与美国之间的利差将收窄，这或将提振美元。周三油价的大幅回升并未令美元受到压制，美元冲高回落后基本平盘报收。单就美元技术面而言，可视其正在对突破半年均线压力后的确认过程中，美元仍具进一步技术上行的动力。

从关联的原油市场来看，周三油价在连续下跌触及半年线附近后，周三面对美国原油库存减小及汽油库存大幅减小的“利多”刺激，形成了先抑后扬的强劲回升态势。再看看22点30分以前的盘口，美元的涨幅及油价跌幅都不算非常明显，但金价却独自形成了近2.5％的跌幅，示意金市阶段性作空内蕴强劲。再度回到油市本身的技术面，虽然周三油价从最低的120.89美元一度大幅回升接近7美元至127美元上方，但日线趋空的趋势没有任何改变，而分钟K线形态示意日内油价在127～127.8美元区间存在非常强劲的压力，而日内油价回落的动态支撑首先在123～124美元区间。进一步下行至120美元附近会存在更强的半年均线支撑。笔者以为，阶段性油价的跌势或在120美元附近暂告段落，但并不代表油价触及120美元就会快速回升。

故就关联市场而言，金价能否形成进一步回升态势，似乎很大程度上将依赖油价是否可以连续性回升，至少金市多头短期难以在美元市场借到关联东风。短期操作上盲目地作多与作空，且毫无科学地设置止损很可能形成精确地反向操作效果，其结果是金价本身没有形成多大的绝对涨跌幅，但空头止损在最高价位附近与多头止损在最低价位的糟糕操作令投资者可能损失巨大，这就是笔者强调的警惕“平地跟斗”。这种情况往往出现在振荡行情中，投资者采用不合时宜的单边市道思维操作策略，往往就会形成精确的相反结果。一段时间后回头看，发现金价几乎没有绝对涨跌幅度，但投资者却形成了巨大亏损。如果你10次操作8次都会遭遇止损尴尬，其累积损失也是巨大的，虽然表面上采取了貌似资金管理的风险控制策略，但却对市场运行方向的风险把握显得无能为力，结果最终还是会损及到资金上。短期而言，我们认为阶段性作多，妄言中期底部的空洞呼吁都显得为时过早，对采用100％资金交易的投资者而言，即便金价下跌至800美元以下，笔者也相信还会回到1000美元上方，终究不会亏损。但对保证金投资者而言，目前盲目中长期作多则存在带来致命损失的可能。当然，笔者也不能断言金价就不会在当前形成中期底部，没有人能绝对地时时刻刻把握市场。基于如此，投资者需要学会对没有把握的行情是“宁可错过，不可做错”，市场只要存在，那么即便偶尔的机遇也会无穷无尽，但你参与市场的资金却是有限的。在本不是机遇的行情中耗尽了有限的本金，那么再好的机遇来临，你也只能眼睁睁地目送其离开，此时唯有感叹：早知如此，何必当初。

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