黄金局势不明 业内“牛熊大战”开打

2014年08月08日  中国证券期货  文 / 江瑜盈
     
　　高盛(Goldman Sachs)在7月24日的报告中重申，随着美国经济复苏加速，黄金2014年底将跌至1050美元/盎司。如果高盛是正确的，金价下跌20.0%可能会伤及矿业股

　　● 文 / 江瑜盈

　　近段时间，黄金价格走势较为纠结。一方面，乌克兰问题迟迟得不到解决，巴以冲突持续升温，国际地缘政治冲突提升避险情绪为黄金价格提供了支撑；而另一方面，美国经济复苏步伐稳健，加息预期使得黄金价格上涨乏力。

　　金价涨势戛然而止

　　现货黄金7月21日持稳于1305上方，触及日内低点1306.70美元/盎司后震荡上行，刷新日内高点1315.10美元/盎司。金价自2011年8月份以来的最长连续涨势戛然而止，黄金投机多头头寸六周来首次减少。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的数据显示，截至7月15日当周，基金经理把黄金净多头头寸削减了8.5%。黄金上周结束3月以来最长的连续周涨势，下跌29.02美元或2.17%。

　　美股7月23日多数收高，标普500指数再度刷新历史最高收盘点位，企业财报优异推动大盘上行。标普和纳指分别收涨0.2%和0.4%，道指收跌0.2%。

　　纽约期金和伦敦金均微幅收低0.1%，标普500指数再度刷新历史新高打压金市，不过地缘政治紧张局势依然提供部分支撑。美元指数北美时段尾盘微升0.04%，英镑对美元跌至一个月低位，英国央行[微博]会议纪要显示委员当前无意改变低利率现状。美债多数收高，十年期美债收益率下降1个基点，接近十三个月低点，乌克兰紧张局势依旧刺激避险需求。

　　汇丰银行贵金属分析师Jim Steel指出，“根据此前美联储官员的预期中值，美联储可能在2015年中首次升息，而长期联邦基金利率可能升至3.75%。不过，美国经济要实现完全就业仍是个缓慢的过程，同时通胀上行压力也比预期要低，这就意味着美国仍存在系统性的金融稳定风险。”

　　Steel补充道，“为了使通胀能够更加靠近联储2%的目标，未来很长一段时间内美联储仍有维持低利率的政策空间，对于黄金这类对利率变动敏感的资产而言，美联储继续维持低利率自然对其利好。”

　　地缘政治仍不明朗

　　国际局势仍不明朗，目前只能看出部分苗头还是支持美元走势，那贵金属短期内有可能出现调整，但由于战争和地缘政治频繁，调整未必有空间。

　　持续半个月的巴以冲突造成的死伤人数在7月21日继续激增，截至当天已达到近4000人。虽然联合国方面的斡旋停火努力仍在继续，但外交斡旋的情况并不太乐观。根据巴勒斯坦方面的最新统计，持续的冲突已经造成至少566人死亡，3350人受伤，其中大部分死伤者是平民。巴方警告，随着以军地面攻势的深入，死伤数字很可能会继续上升。以色列军方21日称，又有7名以军士兵在地面攻势中死亡。以色列方面目前有27人丧生，其中有2名平民。以军声称本月初开始的军事行动已经打死了170多名巴勒斯坦武装分子。

　　由于乌克兰分离主义者领袖向马航专家交出坠机的黑匣子，且一列运载大部分在坠机中遇难者遗体的火车到达乌克兰政府控制的地区，乌克兰紧张局势得到部分缓解，金价开启跌势。

　　不过从最近的走势来看，俄罗斯与西方日渐升级的紧张关系似乎并没有给避险的黄金带来太多提振作用。7月17日晚间，马航MH17客机在乌克兰东部被击落时，金价一度冲高2%至1320上方，但这一涨幅在随后的几个交易日损失殆尽。

　　换言之，边缘局势平和，意味黄金巳暂时失去其传统的避险功用。况且，汇丰银行中国月制造业采购报告录得近十八个月最快升幅。欧元区的亦同时造好，其服务及制造业采购报告亦弹升至三年新高。

　　但并不是说风险事件就对金价已经完全失去意义了。从7月22日开始，欧洲各国开始讨论对俄罗斯实施更大范围的经济制裁，而俄罗斯方面也表示将予以还击。这些因素就像一口随时可能爆发的活火山，表面平静，但随时可能带来巨大影响。

　　业内开打黄金“牛熊战”

　　高盛仍然把黄金评级为“强烈卖出”，仅次于铁矿石。高盛称：随着美国经济复苏加速，黄金2014年底将跌至1050美元/盎司。自己仍维持对国际金价的看空状态，美国经济复苏是作出此预期的关键因素。

　　“数据面上，美国6月非农就业人数增加28.8万人，大大好于预期的增加21.5万人。”威尔鑫首席分析师杨易君[微博]表示，美失业率降至6.1%，也大大好于预期的6.3%。说明美国经济总体处于继续改善中，有助于美联储循序渐进地退出QE。如果美元走强，且在当前全球依然处于低通胀的环境下，金银将缺乏走强的基本面逻辑。

　　麦嘉华则预计国际黄金价格将上涨。末日博士麦嘉华表示，投资者应该买入黄金和金矿，他预计贵金属价格将上涨。

　　但也有分析称，未来一段时间内金价可能在1300美元附近展开争夺，日内波幅恐怕会十分有限。如果出现使局面全面恶化的事件，例如俄罗斯掐断对欧洲的天然气供应，金价有可能还会上涨。相反拖得越久，恐怕对金价就越不利。

　　中信建投期货认为，地缘政治引发的避险情绪以及美联储可能加息的忧虑令黄金价格僵持于1300美元/盎司关口上方。但俄乌冲突虽然难解，进一步升级为战争的可能性不大，一旦避险情绪降温，市场将重新聚焦于美联储的货币政策。而耶伦尽管偏向鸽派，但在美国经济复苏、通胀走高的背景下，加息只是时间问题。因此，黄金近期或维持振荡偏强的走势，但中长期弱势格局难改，不排除再度跌至前期低点的可能性。

　　太阳金店总经理于桂英对媒体表示，半年来经历了多次金价涨跌波动之后，黄金饰品的价格与年初相差不大。对于购买黄金饰品的消费者而言，不必过多考虑黄金价格的变动，毕竟佩戴才是最主要的需求；而对于有投资需求的人群来说，应该密切关注可能导致金价波动的重点事件。