华尔街金融危机掀起金市惊涛骇浪
 
 
 
作者：威尔鑫投资 杨易君   发布时间：2008-09-20  来源：【中国证券报】 

 
 
 
　　本周国际现货金价以769.45美元开盘，最高上试918.8美元，最低下探764.2美元，截至周五午盘时分报收844.4美元，较上个交易周大幅上涨78.65美元，涨幅10.27％，振幅则高达20.2％，周K线呈现一根上影明显的长阳线。

　　这是否意味着金融危机忧虑下的避险情绪一定会推动金价迎来一轮轰轰烈烈的涨势呢？笔者并不赞同。首先，本周以前的黄金、原油，以及大宗原材料商品市场处于一轮中期熊市之中。雷曼兄弟与美林在次贷顽疾下突然倒闭，令金融凸显恐慌，避险情绪令黄金、原油呈现逆中期趋势的强烈折回，故我们必须客观分析当前金价上涨的本质因素。从周三金价创记录的波动来看，笔者以为不是一般普通市场的避险情绪能够达到的，很可能是某大型金融市场的恐龙再度出现了资金链问题。随后笔者获悉部分未经证实的传言，周三金价的暴涨乃摩根大通空头平仓所致。摩根大通是8月中旬开始作空黄金的绝对主力，其空头平仓必然引发金市的剧烈波动，这看起来并非摩根大通的本意，不排除同样因次贷而遭受资金链的困扰。再看看摩根士丹利近期抛售金融资产回笼资金的情况，也是雷同。那么这种情况会对黄金市场构成中期利好吗？未必！

　　首先，本周金价的暴涨是基于避险情绪，由于国际金价以美元标的，即如果黄金要达到根本性的避险目的，那是对美元中期贬值的预期。而如果美元不会中期贬值，甚至中期走强，市场则会发现，原来美元才是中期的避险场所，黄金的避险魅力很可能因为美元的中期走强而暗淡。

　　那么中期美元会走强吗？笔者对此维持较为肯定的判断。在此，笔者首先提醒投资者不要混淆金融危机与经济危机的概念。如果目前美国是经济危机在恶化，那么中期美元必将下跌。而目前暴露的则是金融危机，是华尔街银行在闹“钱荒”。伦敦银行间同业拆息大幅上涨，也说明银行在闹钱荒。故目前就金融角度而言，美元并不是供过于求，而是远远不能满足华尔街金融机构解决金融危机的需求，所以我们近期看到的是美联储不断向美国金融机构大量注资。所以，目前市场是太需要美元，特别是美国的金融机构太需要美元。

　　威尔鑫投资 杨易君 

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