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主持人：大家好，下午15：30－16：30和讯网黄金频道特约成都威尔鑫投资咨询有限公司首席分析师杨易君先生作客黄金沙龙，与您一起探讨：财经风云榜系列·黄金走到十字路口 向左还是向右？下面请出威尔鑫投资的杨易君先生，稍后由专家回答各位网友的问题 |
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杨易君：谢谢各位投资者的参与，我将竭诚客观回答朋友朋的提问！(11-12 15:32) |
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和讯网友：830套住的纸黄金该如何操作？ |
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| 杨易君：既然是不涉及保证金交易的纸黄金，目前浮动亏损已经100美元，建议被动持有。个人认为最多一年内应该存在解套机会。(11-12 15:33) |
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| 和讯网友：长期投资会在什么价位进入比较合适，1个月之内纸黄金会跌或者涨到如何程度？请赐教。 |
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| 杨易君：在近几个月金价随机性波动较大的情况下，预测金价的短期走势是件很困难的事情。预测当然可以预测，但在实际操作中，当行情未按预测的方向进行时，必须迅速作出快速调整。你让对你给出一次性的短期肯定意见，这不科学。因为我们的短期操作思路可能随着分析在不断调整，一次性给出短期肯定意见，怕对你存在较大误导可能。至于长期而言，可能未来半年都难以呈现出肯定的长期战略性机会。因为金融危机之后往往是经济危机（或经济疲软衰退）的初期，未来1年内，特别是半年内，金融或经济领域仍存在较大不确定性。(11-12 15:33) |
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| 和讯网友：原油价格现在下跌了这么多。会达到40美元吗？按照黄金原油10：1的价格关系比，黄金会到600吗？ |
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| 杨易君：我认为我们不能否定发生任何情况的可能，特别在金融及经济环境本身存在较大不确定性的非常时期。就像今年3月油价在100美元上方时，高盛一边呼吁油价会涨到150、200美元，一边却与深南电通过期权真枪实弹地对赌油价将在2年内下破60美元甚至达到50美元。故如果09年还有意外的金融脓疮破灭，使得市场对整个世界经济复苏的预期更加悲观，那么油价跌到40美元也不奇怪。黄金跌到600美元同样不奇怪。当然，你可以这样去分析，甚至可以这样去猜忌。但切忌据此盲目实战。(11-12 15:34) |
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| 和讯网友：每次美国总统选举，美元都会走强？这次貌似也不例外。但是总统选举前后对黄金的影响好像不是很大？怎么看到总统选举后的美元走势与黄金走势，两者之间有什么联系？ |
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| 杨易君：我想美元走势，特别是黄金走势与美国总统大选结果没有必然的联系。美元的走强早就奠定了战略性的强势基础，我在文章中已多次分析，目前再度部分引用：我早在08年7月下旬通过美元汇率期货市场的资金动向分析后即认为，美元未来半年至一年的时间都将维持强势强势，且至少存在一轮从近月低点回升20％的行情，即美元至少将上行至84点以上。随后美元呈现强劲回升态势，3个月后即达到我当时推断的20％涨幅至84点上方。但我预期美元强势持续的时间还没有结束，故在前两周进一步修正未来一年内的美元阶段性高点，不排除上行至95点以上可能。因为金融危机对市场的影响，金价在9月中下旬开始曾脱离美元独立运行，但目前基本恢复了与美元的反向运行关系。但不管怎么样，我认为贵金属市场，特别是金融属性更强的黄金价格应该提前于美元中长期见底。(11-12 15:37) |
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| 和讯网友：在全球商品市场一片哀鸿的情景下,黄金真的可以独善其身吗?通货紧缩这样的大前提下,你为什么会觉得黄金已经可以做多(望详解) |
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| 杨易君：我个人认为可能难以独善其身，特别在伴随通货紧缩的情况下。但是，由于黄金本身具备更强的金融货币属性魅力，注定其不会象其它单纯依靠工业需求的大宗商品一样疲软。因为黄金除了工业需求之外，还存在较广泛的群众需求基础，这是其它大宗商品难以比拟的。我不知道你是从什么渠道解读出我作多的观点。我们近两个月的实际操作都非常谨慎，9月17日历史性的大幅上涨，曾让我们的会员经历过尴尬，大部分会员失去了之前获利丰厚的空头利润，甚至还损失了部分本金。随后我们基本维持战略看空的观点，虽然我们之后一致看空，但并未果断作空，只是偶尔的短线过渡。至少9月17日以后的不确定性行情，会员的本金是安全的。最近，金价与美元的负相关联再度加强，我们对市场的把握再度渐渐回到有效的轨道。而事实上直到目前此时此刻，我们的会员依然持有具有持仓成本优势的短线空头。故我们不知道你是从何渠道洞悉我们的作多观点。当然，我们近期操作的思路转换可能频繁，投资者切忌盲目猜忌我们的操作思路。(11-12 15:38) |
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| 和讯网友：杨老师您好我几乎每天看您的博客，想问老师近期黄金走势，总体趋势上或下？下会否到640吗？现空单如何操作？ |
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| 杨易君：伴随美元的走强，金价呈现再度走软的表象，至于其可能惯性下滑至什么程度，实在难以断言。更怕断言之后对投资者形成误导。如果你是一位稳健的投资者，最近半年甚至更长的时间最好都选择观望。因为金融危机之后往往是经济危机（或经济疲软衰退）的初期，未来1年内，特别是半年内，金融或经济领域仍存在较大不确定性。但是，期间一定会存在很多局部机会，包括局部累积20％的涨跌幅都可能存在，但一般投资者把握起来可能非常困难。(11-12 15:41) |
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| 和讯网友：黄金的价值到底是有什么来决定的呢？对于企业来说可能资产值会在一定程度上反应企业价值，黄金有没有类似的地方？ |
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| 杨易君：黄金的价值主要体现在维持对商品的购买力上，这是其主要价值，最直观的价值。企业的资产值存在太多变量，没有黄金的价值判断直观。(11-12 15:42) |
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| 和讯网友：罗杰斯唱空金价到600，这个您是怎么看的呢？有没有这个可能。或者说这个是罗杰斯的忽悠？前不久网络上一直再说罗杰斯大买中国的熊猫金币？ |
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| 杨易君：我只能在目前综合的金融、经济大环境下存在这种可能，这仅仅是一种不能断言的可能，我想这应该代表罗杰斯的观点，在这个问题上忽悠全球投资者除了令他名誉受损外，不会有其它。对于你说的网络传言，罗杰斯大买熊猫金币，我还不是很相信。以他这种金融市场的业内人士而言，如果买原料金锭我会更相信。(11-12 15:42) |
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| 和讯网友：黄金本身也是一种商品。现在大宗商品基本上可以确定步入熊市，黄金是否会走出独立行情？虽然相对来说下跌的幅度小一点。但是是否或者已经是熊市了？会持续多久呢？ |
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| 杨易君：其它不少大宗商品的确已经露出了熊脸，至少近2～3年可能会这样。大宗商品在历史上与黄金存在一定的正相关，这示意黄金可能难以独善其身。当然，目前针对金融危机而大规模的注入流动性，当市场流动性得到满足后，黄金市场应该作为一个特殊的商品市场（实际又是一个金融市场）得到首选关注。虽然近阶段黄金的跌幅同样巨大，如果从单纯的宏观技术面来看，黄金的宏观牛市结构还没有遭到破坏，这是有别于其它商品金属及贵金属的。我们在未来一年的时间，这个问题应该会得到确认。(11-12 15:45) |
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| 和讯网友：黄金也在300美元徘徊过很久，这次金融危机，黄金会不会仍然到达这个位置？如果有支撑，是哪些因素会在什么价格支撑呢？ |
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| 杨易君：我觉得从操作角度上讨论这些太过长远的问题意义不大。如果金价果真进一步延续中期熊市，下行首先关注640～660美元，随后是600美元整数关。黄金的避险魅力主要体现在对抗通货膨胀上，在流动性不足，或在通缩阶段，其避险魅力可能会被误解或大大折扣。看看近几个月全球为缓解金融危机的大幅注入流动性，在缓解当前金融危机的同时，也在制造下一次更为剧烈的通货膨胀泡沫。所以，从长远角度来看，金价回到300美元的可能性近10年不存在。(11-12 15:46) |
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| zhenglzh：从美元指数的趋势看向上突破的机会增大，黄金会大幅下跌吗？黄金中线建仓的价位是多少？ |
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| 杨易君：美元的确再度呈现出上行突破的表象，其在短期怎么具体影响金价，我难以简单定论，因为我们在具体操作时也会不断针对市场的具体情况进行不断修正。中线建仓的价位目前同样难以给你，只是认为最安全的中长线建仓时间可能在09年的7、8月份。当然，这期间或存在局部幅度不菲的波段，但非专业人士把握起来较难。(11-12 15:46) |
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| 和讯网友：有人预计黄金会突破1000美元，如果有可能会发生在什么样的情况下？世界经济严重衰落，或者是经济复苏之后？ |
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| 杨易君：如果在未来半年金价能够在700美元形成相对明显的底部支撑，那么2010年我们可能就会见到1000美元上方的金价。但如果随后半年金价存在下探600美元的情况，那么这个冲击1000美元的进程计划可能会被进一步推迟。(11-12 15:51) |
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| 和讯网友：现在很多人都投资黄金，更保值，这样会不会引起黄金涨价？中国的黄金有过80元一克，黄金会迫近100元每克吗？ |
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| 杨易君：很多人都投资黄金道理上应该刺激金价上涨。但投资者必须明白一点，金价真正的大幅波段运行。必须依靠衍生品杠杆市场来驱动，并非靠实物消费需求驱动。100元/克的黄金近10年可能难以见到了。(11-12 15:52) |
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| monsoon：我网上查了资料,金旷的成本为每盎司3百多美圆,那制成金条,再流通到社会成本是不是又高点哪,大概是多少 |
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| 杨易君：黄金的生产成本会因为不同矿的品味，以及不同的矿种及开采设备存在较大差异，这是黄金的主要成本。随后通过冶炼的成本增加不大。但进入流通领域还存在较大的企业利润附加成本，各个企业的成本附加值同样不同。(11-12 15:52) |
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| 和讯网友：通缩的背景下, 黄金是否更趋向于大宗商品？盘整过后会否有暴跌出现？ |
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| 杨易君：当黄金无法发挥其金融属性时，商品属性将渐渐成本价格运行的主导。而当金价运行到一定阶段性，其金融属性又将进一步调节金价。综合而言，我以为金价要出现前期类似大宗商品一样暴跌的可能性非常下。很多大宗商品价格已经腰斩，甚至有些品种跌幅超过80％，这种情况不会在近10年的黄金市场发生。(11-12 15:59) |
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| 和讯网友：经济衰退对黄金的影响有多大?请问RMB升值对黄金的影响有多大? |
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| 杨易君：经济衰退对黄金的影响有两方面，一方面是影响黄金的工业及其它消费用途，这或是次要影响。另一方面，是经济或金融危机可能影响黄金市场的流动性，但这应该是短期影响。关注金价的长期运行还得把握通胀这条主线。关于人民币升值对金价的影响，这是一个老话题，人民币升值对金价的影响主要体现在国内，对国际市场几乎没有直接影响。就像2000年至08年前的欧元金价，欧元累积相对于美元最大累积升值近100％，但欧元金价依然维持了不错的累积涨幅，只是相对美元金价涨幅要小。(11-12 16:00) |
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| 和讯网友：请问老师黄金今天或者本周的走势以及具体的操作思路是?谢谢. |
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| 杨易君：无法为你提供短期的具体思路，一方面对我们的威尔鑫会员不公平，另一方面因为我们短期操作的战术变化较快，怕给你带来操作误导。(11-12 16:00) |
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| 和讯网友：美指最近一直这么强势，对黄金有什么样的影响？价格走势之间有什么关联，完全的负相关还是黄金已经独立了？ |
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| 杨易君：美元的走强对金市当然不利。9月下旬金价曾因为意外的金融危机完全脱离美元指引，呈现出较大随机性。近期金价与美元的负相关联再度紧密，当金价在美元的指引下碰上其本身技术面的“坎”，可能会短暂脱离美元指引。如果这个“坎”力量足够强，可能使得金价再度明显脱离美元指引，这也是我认为中期金价将提前于美元见底的原因。(11-12 16:00) |
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| 和讯网友：黄金市场现在的主力是什么呢？他们的成本又是多少呢？密集的600左右成交区间会会不会成为本次下跌的终点站？ |
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| 杨易君：黄金市场的价格驱动的主力当然还是基金。截至到现在，我认为其还没有完成06年下半年开始多头布局以来的整个战略操作，即一个周期性的获利兑现并未完全。据我测算，他们自06年下半年以来大规模的战略成本可能分布在600～650美元区间。(11-12 16:01) |
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| 和讯网友：铂金价格现在已经跌了很多了。相类似的金饰还有保值功能吗？买首饰好还是买其他的。金币？金条？ |
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| 杨易君：我从来都没有认为基于保值考虑去买首饰。基于保值当然应该选金币、金条、但金币、金条同样有基于收藏与投资的细分(11-12 16:01) |
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| 和讯网友：上海黄金交易所的t+d交易为什么比国际黄金价格要高出来一点呢？有时候按照国际黄金的走势来判断上海t+d会有一定的偏差啊 |
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| 杨易君：这是因为国内市场并未与国际市场完全接轨所致。国内市场针对国际市场剧烈的波动，往往存在一个心理的预期，进而使得在金价波动越激烈的时候，其相对于国际金价存在的偏差更大。但总体偏差还算合理。(11-12 16:02) |
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| 和讯网友：在现在这种通货紧缩的大环境下，是不是看空黄金更为合适一些啊，会不会出现黄金价格跌破生产成本的情况 |
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| 杨易君：在商品市场疲软、美元强势的大环境下对金市持趋空思维是应该的。但涉及到具体的操作应该谨慎，包括继续作空商品市场都是这样。可能市场主要的疲软阶段已经过去。(11-12 16:09) |
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| 和讯网友：我对有关黄金期权这个方面比较感兴趣，杨老师能否简单介绍一下国内合法的黄金期权交易？这种交易和期货相比，风险收益怎么分析 |
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杨易君：国内的黄金期权我关注得比较少。好像中国银行在推黄金期权，和期货在风险上的比较主要是风险损失可控性较高。最多就损失期权费用，国内银行推出的黄金期权费用我没有仔细研究过，投资者可以从相对的期权费高低来衡量相对于风险收益的参与价值。
(11-12 16:10) |
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| 和讯网友：能不能对目前黄金的中期走势做一个分析和预测 |
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| 杨易君：短期看似存在下跌风险，但或许正酝酿中期机遇。具体操作上不可操之过急。(11-12 16:10) |
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| 和讯网友：黄金技术分析和期货、股票等的分析上有什么异同？您常用的技术指标是什么？相对于期货、股票的基本面，黄金的基本面又有什么不同？ |
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| 杨易君：黄金技术分析和期货、股票等的分析原理都一样，只是每个品种会存在个性化的市场属性差异，具体针对黄金时，你可以根据你对黄金市场的属性了解个性化的调整分析参数，直到认为其有效性很强。当然，技术分析都是辅助手段，对基本面的研究才是重点。技术分析与基本面分析，在操中对应于战术与战略。(11-12 16:11) |
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| 和讯网友：我觉得这个星期内黄金的整理走势不会结束，杨老师怎么看呢 |
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| 杨易君：呵呵 ，我倒认为打破盘整格局的可能越来越大。(11-12 16:11) |
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| 和讯网友：黄金在10月形成的长阴线是不是意味着黄金在11月还有一跌？ |
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| 杨易君：技术表象上不排除这种可能。而关联品种似乎也在营造这样可能发生的环境。当然，看看我今天的日评吧，目前市场处于高度的羊群效应阶段，往往也是最危险的市场阶段。(11-12 16:11) |
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| 和讯网友：杨老师：我经常浏览您的网站，很佩服您在这一领域的知识，我想问问您有没有开设一些关于投资这方面的培训班？ |
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| 杨易君：谢谢你对我们的信任与关注，目前暂时还没有考虑培训班的事情。我们也在进一步进行市场驾驭的自我完善，希望在一定时期后能够有机会将我们的经验给投资者深度传授。(11-12 16:12) |
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| 和讯网友：请问您分析黄金走势的思路是什么样的 |
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| 杨易君：这是一个不是三言两语能够回答的问题。影响黄金价格的因素很多，且不同时段主导黄金价格的影响因素又不一样。建议你把国际经济、金融、地缘政治、原油走势、市场供需等诸多因素装在你大脑不同的抽屉中，并加以融会贯通。在不同的市场阶段就可以打开不同的抽屉，拿出你脑袋中储备的经验来分析市场了。(11-12 16:17) |
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| 和讯网友：网上的观点是买黄金时买金条比金饰、金币什么的要好？为什么呢。您怎么看待这个问题。有没有一个什么什么样的简单原则？ |
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| 杨易君：正确。首饰相对于黄金原料的溢价最高，而首饰回收的折价又最低。所以投资黄金不宜买首饰，首饰主要体现观赏价值。(11-12 16:17) |
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| 和讯网友：黄金和原油现在的联动好像比较弱了，往后会怎么发展呢？ |
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| 杨易君：如果什么时候投资者通过油价关注通胀的高低，那么油价与金价的正相关联将再度加强。(11-12 16:18) |
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| 和讯网友：黄金未来一年的价格区间大概是多少？您能预测一下吗？ |
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| 杨易君：600～900美元区间。(11-12 16:18) |
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| 和讯网友：经过这次危机，美元做为世界货币的地位动摇了吗？美元本位的利弊是什么？ |
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杨易君：
目前看来没有。美元本位的好处是促进国际贸易、及金融市场发展的结算，有利于推动整个世界发展与前进。但同样这也是其弊端所在，那就是看美国人滥用国际社会对美元的信任而疯狂制造泡沫，进而引发一如当前的金融危机。(11-12 16:24) |
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| 和讯网友：怎么样才能避免成为羊群效应中的 羊 |
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| 杨易君：知识与经验的积累，看看你身边叫得最“响亮”的羊，他对市场的长期驾驭能力怎样。(11-12 16:27) |
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| 和讯网友：国内上海黄金交易所的T+D业务,个人投资到底是不是合法的???国内什么时候能正式推出个人黄金投资T+D业务? |
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| 杨易君：对资金没有单独在银行进行托管，但你所选择的公司如果信用较高，资金实力雄厚应该都不会存在多大风险。(11-12 16:29) |
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| 和讯网友：有些人在进行黄金交易的时候只靠纯粹的技术分析。不关注基本面，您觉得这样可取吗 |
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| 杨易君：这些人注定只能做诚惶诚恐的短线投资者，长期难以保持较好的心态，往往强调不要持仓过夜，实则应为对基本面的不了解而对中线没有丝毫把握。不可取。(11-12 16:31) |
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| 和讯网友：老师，我的纸黄金套在813，近期有希望解套吗？ |
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| 杨易君：1年内应该有。相对肯定(11-12 16:31) |
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| 和讯网友：市场总是少数人赚钱，那么市场是不是个性的体现，也就是说是市场共性的反面，谢谢 |
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| 杨易君：很经典的总结(11-12 16:32) |
