威尔鑫点金：美元契形突破令金价创一年收盘新低

2008年11月13日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以731.6美元开盘，最高上试739美元，最低下探709.2美元，报收711.8美元，较上个交易日下跌19.6美元，跌幅2.68％，日K线呈现一根初步打破近日盘整格局下行的中长阴线。

随着华尔街金融危机的浪潮渐渐平复，黄金市场盲目追求避险的非理性随机波动渐渐消失，再伴随全球金融市场流动性处于逐渐改善之中，黄金市场的运行再度回到理性的轨道，这使得市场分析的有效性再度慢慢转强。金价渐渐维持着与美元较高的正向关系，商品市场运行的大潮对金价的影响也在渐渐转强。周三金价就是一个受美元影响非常明显的例子。

周三美元兑欧元则延续前日涨势，因为在避险意识的驱使下，一些投资者买进作为全球主要储备货币的美元，市场一直在延续近阶段对欧元风险厌恶情绪。尽管近阶段公布的系列美国经济数据延续非常糟糕的格局，但市场似乎已经“习以为常”，认为这是美国经济近年来的本性，但亦进一步认可美国官方应对经济放缓及金融危机的反应速度。而对于欧元区近几个月不断暴露的问题，及系列的疲软经济数据，市场明显在“不太习惯”中对欧元区经济的信心快速下滑，进而使得欧元遭遇明显抛压。消息面上，英国央行行长默文•金(Mervyn King)表示，英国经济很可能已经陷入衰退，并表示未来会进一步减息，尽管该央行上周已将基准利率大幅下调150个基点，至3.0%。此外，油价走低加大了美元买盘力度。原油期货每桶下跌3.17美元，表明投资者正纷纷解除商品头寸，转而买进美元以防蒙受更大损失。纽约商交所十二月原油期货周三结算价报每桶56.16美元。而美国财长保尔森讲话令经济忧虑加重，且引发全球股市遭抛售后，投资人规避较高风险资产，更愿意持有目前表现最为稳健的美元。周三美股扩大跌势，标准普尔500指数SPX暴跌逾5%。

尽管近期石油输出国组织（OPEC）多次声明将减产提振萎靡不振的油价，但油市依然没有获得哪怕信心上的买盘支撑。在近几周大宗商品的表现中，油价走势最为糟糕。OPEC主席卡利尔表示,如果油价继续下滑，OPEC“极有可能”决定进一步减产。但市场却在客观衡量世界经济放缓或衰退引发的需求减少数量，或许将超过OPEC的减产数量。如果这样，那么中期油市虽面临OPEC的可能进一步减产，但不会有效改变供过于求的实质。美国能源资料协会(EIA)预估美国本年原油需求将每日下跌110万桶或5.4%，为1980年首见，EIA亦下修2009年美国和全球的石油需求。不利的市场环境使得周三油价再创调整新低，并在周四早间进一步下滑至55美元附近，油价渐渐触及07年初牛市启动前的低点。油价的大幅下滑，使得市场不再担忧通胀的肆虐，黄金抗通胀的避险属性续显黯然，使得周三金价创一年多以来收盘新低。

来自路透社的消息认为，因投资人规避黄金和股票等高风险资产，且油价和商品价格下挫打压通胀预期，纽约商品期货交易所(COMEX)期金周三收低2%。据商品期货交易委员会(CFTC)资料，截止11月11日,COMEX未平仓合约在30万关口下方进一步减少，至293,831口，显示投资人对黄金和其他商品的兴致下降。上述数据显示市场对黄金市场的参与意愿不强，亦或在一定程度上显示出市场的流动性危机并未彻底缓解。整个市场看来好像是这样，但我们再对威尔鑫会员的分析报告中提到，黄金市场中基金的流动性危机似乎已经得到明显改善，虽然整个期金市场近7周的未平仓合约总持仓在不断下降，但近2周基金的总持仓却在开始回升，显示流动性改善后的基金再度呈现出驾驭黄金市场的意愿。短期的市场走势与我们给会员分析的完全吻合，中期走势则在进一步验证之中。

周三金价的运行再度体现出与美元相对紧密的关联度。15点30分前亚洲盘面及欧洲初盘，美元在周二强劲上扬后受短期获利影响而回软。金价则对应弱势反弹至738美元上方。随后美元动态逆转走强，金价对应转弱。进入美国盘面后，美元维持日内高位振荡，金价却在油价不断走低的拖累下逆美元指引卖压加大。但在金价下破720美元后的激挫中，一度刺激了明显的逢低买盘，期间伴随美元的冲高回软。但在隔夜凌晨2点后，金价高度对应于美元的指引动态逆转大幅收低，而油价根本就没有出现过多头明显的动态反击意愿。但周三其它的商品金属并未受到美元维持强势的明显拖累。目前美元契形中继整理的突破态势得到进一步确认，我们不可盲目猜忌商品及黄金市场的调整态势。

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