國際黃金市場周評

黃金風景獨好 不宜繼續追漲

二○一六年二月十三日至十九日　總422期　 Feburary 13 ～ 19 , 2016  作者: 楊易君   【中华商报】(美国)  A11.投资锦囊  

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【本報特稿】

近兩周金價如吃了興奮劑的脫韁烈馬，噌噌噌地上竄，週一觸及1200美元。金價在2016年初全球金融市場哀鴻遍野中，一騎絕塵。2016開年至今，金價大幅上漲約12.5%，A股市場暴跌約22%，道鐘斯指數下跌約8%，納斯達克暴跌約14.5%，唯黃金風景獨好！受黃金價格上漲提振，姊妹連襟的白銀價格也錄得約11%的漲幅。
 
伴隨近期金價的連續大幅上漲，市場看多黃金的情緒也形成了一邊倒趨勢，已有不少大腦充血的觀點已看漲至1300美元，甚至1400美元……。然在此時，我們反倒要提醒投資者小心了，不能再貿然追漲。雖我們尚未看到波段見頂的明顯信號，但短期黃金市場的超買已非常嚴重，要隨時謹防獲利回吐的出現。

從目前的市場信號來看，確實未見金價波段或階段見頂信號，這意味著我們後市的操作仍將以逢低做多為主，直到市場“泰極否來”，並出現更多頂部跡象為止。但是，短期黃金市場的風險已大，不宜僅憑外界鼓風而跟隨血壓指示進行操作：
 

圖中可以看出，近兩周，金價在1100美元上方略停頓之後，連續大幅加速上行，並一舉突破年線在1140美元附近的反壓。但看金價中長期均線系統分佈，年線、半年線、季度線、30日均線等，依然呈空頭分佈狀態。金價短期加速上行，使得短期多頭獲利遠超中長期多頭獲利，這種格局並不利於金價的進一步上行。在良性的做多格局中，一定是中長期多頭獲利要大於短期多頭獲利，當這種格局被顛倒之後，就會導致中長期多頭有更強的解套需求，而短期多頭因為累積獲利很大，也時刻準備著兌現獲利。即在中長期均線處於空頭排列的情況下，當短期金價上漲過快時，必須注意金價可能突然大幅回撤的風險，此時跟隨血壓指標繼續追漲，風險會很大。此外，目前金價一氣呵成突破了2015年10月波段反彈高點，也將面臨較強的形態反壓。

目前全球最大的黃金ETF-SPDR Gold Trust 的持倉已升至703.518噸，創半年以來新高。其增倉幅度與金價漲幅大致相當，再度體現了SPDR較高的戰略操作水準。而全球最大的白銀ETF-iShares Silver Trust（SLV），其操作似乎依然未見長進，目前持倉竟處於2012年6月以來的新低位置。

再看金價日線技術指標，以KDJ為代表的諸多技術指標，都反應當前金價超買信號嚴重。甚至在週一金價進一步大幅上漲過程中，KDJ還出現了背離回落，這都是短期金價可能見頂的信號。

金價與其他金融市場的對比，可以看出黃金在其他金融市場大幅回落中，體現了很好的避險功能。然就美元指數來看，雖近日破位元下行為金價加速上行助力不少，但年線、半年線在96點上方的技術支撐未必會不堪一擊。而納斯達克與道鐘斯指數也未必還有多大下行空間，甚至筆者認為道指已出現二次探底的買進機會。筆者曾在1月19日前後判斷道指已基本調整到位，目前仍堅持這樣的判斷，即便美股有類似2000年的金融泡沫需要消化，這個過程會是很複雜的過程，不會以類似2008年的極端方式進行。未來2、3個月內，我們或見到道指重返17500點上方。
 

作者：本報特約撰稿人楊易君，威爾鑫投資咨詢有限公司首席分析師

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