威尔鑫点金：美联储决议声明令平静的市场掀起滔天巨浪

2009年3月19日    威尔鑫投资研究中心   杨易君

周三国际现货金价以913.85美元开盘，最高上试950.1美元，最低下探882.9美元，报收940.9美元，较上个交易日上涨26.4美元，涨幅2.89％，日K线呈现一根大幅振荡的长阳线。

周三的美元及黄金市场典型受消息面影响而出现剧烈波动，我们早间的分析文章提醒投资者要注意平静的市场下面涌动的可能引发市场激烈波动的暗潮，晚间的美国盘面即应验这种市场跌宕起伏的预期。日内金价形成最大约70美元的振幅，金价从激挫至880美元略上至美国尾盘受消息面影响劲升至950美元。形成自08年10月24日金价见底681.45美元以来的最大绝对振幅。美元则对应形成最大约3％的近月罕见跌幅。

美元、黄金周三分道扬镳的剧烈波动主要受美联储决议及声明的消息面影响。美国联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee, 简称FOMC)以10-0的投票结果决定维持银行间联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变。Fed表示，将抵押贷款支撑证券的收购规模增加7,500亿美元，并斥资至多3,000亿美元收购美国国债。该决议令市场看到美联储治理经济衰退的决心，美国股市亦受此消息影响逆转稍早颓势而跳升，风险偏好进一步升温。但风险偏好的升温为何令黄金亦大幅跳涨回升呢？周三的市场运行令我们看出黄金的功能似乎又一次在发生悄然转变，稍早黄金与美元共同担纲着投资人基于经济衰退风险偏好下降的避险角色。但美联储宣布1万亿美元的新注资计划让市场感受到美元的供应量将进一步暴增，进而使得市场滋生基于美元可能贬值的忧虑，黄金作为保值的替代品再度受到市场关注。即周三金价的上扬同样是基于市场避险的需求，但这种避险并非是投资人对于经济衰退忧虑的避险，而是基于美元供应量可能进一步大幅放大的美元贬值避险。

抛开周三消息面就技术面而言，是一个典型的诱空走势。相信不少投资者在金价创出调整新低时纷纷跳进诱空陷阱，最后被投机主力一网打尽。如金价日K线图示：
 
对于看多的投资人而言，当周三金价击穿900美元，甚至击穿890美元时，基本断定一个新加速调整趋势的到来。不少投资者此前曾希望金价出现图中所示的阶段性“头肩底A”的形态，但当金价击穿890美元再创调整新低时，对这部分多头的信心打击无疑巨大。甚至悄然发现一个如图所示的更大复合“头肩顶B”的形态，那意味着金价可能一气呵成地下行至800美元以下，这对投机多头而言无疑将形成毁灭性的打击，相信不少空仓投资者会在金价下穿890美元时“顺势”追空。我们日内建议会员逢低作多，但对于金价能否形成复合头肩顶B，并刺激金价形成加速下行给予了客观分析。分析师对会员的指导建议一直基于当日金价运行的特殊性坚持到隔夜凌晨1点30，我们发现金价在下行至883美元后回升至891美元，以及随后的多次反复存在很强的逢低承接，故建议会员日内多头不用平仓。随后金价如果回升至910美元略上则基本符合我们的预期，但劲扬至950美元则完全是一个意外的惊喜。就金价K线形态及成本分布而言，即便金价形成图示中的复合头肩顶，但连续三日下跌的金价已形成短期极度超跌局面，周四金价至少存在回抽900美元的季度均线可能，如果没有意外的惊喜，在这个回抽900美元的过程时，我们应该反多为空。

此外，金价触及890美元下方时再度受到日线布林下轨支撑。而图中所示的681.45～1006.2美元中期上行波段回调的38.2％黄金分割线刚好精确地在883美元附近形成绝对支撑。故笔者以为。即便后市金价偏弱运行，短期也可能沿着L1L2轨道运行，且周三金价下破890美元后也刚好触及轨道线L2线的支撑。此外，从资金流向上看，近两周金价在890～930美元的区间运行中，虽然基金在期货市场中减持超过1.5万手的净多，但净多绝对数量依然维持在约14.5万手的相对高位，且我们获悉伦敦现货市场的投机性买盘有所加强。基于上述技术面及资金流向的综合判断，我们认为短期金价形成连续大幅下跌的可能不大。很多投资者在当日金价剧烈波动时，可能只有热血澎湃关注及时价格波动的精力，而无法静心进一步进行更多的客观分析。周三会员的多头获利看起来也有很大侥幸的成分，但我们认为即便这种侥幸没有发生，周四也应该能够获得不会伤筋动骨的平仓出局机会。当然，任何基于侥幸获利的动机都不可能会在这个市场中长期生存，这也是威尔鑫从理念上需要进一步修正并完善的地方。此外，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold TrustGLD表示，截至3月18日，其黄金持仓量升至创纪录的1,084.33吨，较前一日增加15.28吨（或1.4%）。可以看出周三金价的大幅打压成为黄金ETF进一步增仓的契机，这使得周三的金市表现被进一步证明更像一个技术性诱空。

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