北京 - 悉尼 - 东京 - 法兰克福 - 伦敦 - 纽约 -
十月中美贸易谈判前景揣度
分享到: QQ空间 新浪微博 腾讯微博 人人网 更多
国际贵金属
全球指数
银行机构金条
国际贵金属
全球指数
高赛尔金条 6639.04 65.32
招金金条 208.38 5.80
普通投资金条 208.38 2.58
国鼎金条 220.90 2.91
国鼎金条 6870.76 90.51
仟家信品牌金 220.00 2.00
仟家信生肖金 220.00 2.00
金交所金条 220.00 2.00
  • 黄金
  • 黄金(¥)
  • 白银
  • 铂金
  • 美元
  • 欧元
  • 英镑
  • 日元
  • 澳元

首页 »威尔鑫视点—咨询电话028-66719233» 十月中美贸易谈判前景揣度

十月中美贸易谈判前景揣度

2019-09-10 10:06:52 来源 -- 作者

十月中美贸易谈判前景揣度

2019年9月9日  威尔鑫投资咨询研究中心
首席分析师 杨易君 (公众号:杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616)

目前,中美贸易谈判前景,中美贸易战走向,是金融市场最关注的方向。任何有关中美贸易战的消息,都能引发全球金融市场大幅波动,哪怕两国毫无实质意义的电话联系,都能在金融市场得到反应。从最新消息来看,十月初将启动新一轮谈判,前景如何,这或是金融市场最关心的话题,因它会对中期金融市场产生明显影响。

其实,我认为结果不难揣测。因中美贸易战走向是否出现改良,决定权不在我们,我们一直期望结束关税战、贸易战。故贸易战走向是否出现改良的决定权,在特朗普政府手里。然结合特朗普性格、希望建立丰功伟绩,以及谋求连任的政治诉求,我认为特朗普会在其任期内,将贸易战的牌打到底,他已经没有回头路可走。故十月新一轮中美贸易谈判,不会有什么实质性改良结果。理应还会是老把戏的延续,甚至可能变本加厉的“霸陵恐吓”。

从特朗普性格来看,商人出生,行事高调。对其将所谓的“交易艺术”之“技”用于从政,可谓自信满满!然包括哈佛在内的不少心理学家开始怀疑,特朗普可能有心理与精神方面问题 — 求关注、求关爱、求与众不同的旷世政绩。

放眼美国近代史,在中美贸易战前,打了两次贸易战,一输一赢。1930年,美国总统胡佛出台“斯穆特.霍利关税法”,开打全球关税战,这被不少历史学家认为是美国陷入大萧条,并为全球经济带来灾难的根本原因。然上世纪六十至八十年代的美日贸易战,美国成功打垮了日本,让日本迎来了失落二十年。

或许鉴于美日贸易战的大获全胜,面对中国崛起的强劲势头,新一届特朗普政府揽起了遏制中国崛起的“历史伟任”,打响了中美贸易战。然中美贸易战,到底是特朗普想要建立历史丰功伟绩,还是大体代表整个美国精英层的意志意愿,或还需要几年时间,或至少需要通过下一届美国政府致力的中美关系走向去判断。

从特朗普的政治素养来看,太过自负于“商技”,有限的政治格局决定了其不可能成为伟大的政治家,也基本决定了其不可能有伟大的政治建树。即便上个世纪在美日贸易战中积累了不少贸易战经验,要想将那些经验复制到今天用于中美贸易战,效能决然不同往日。

观当今世界,网络信息流动何其发达,信息量何其多。任何不正常的“手腕、手段”,其根本目的,几乎很快就大白于全球。再把当初与日本贸易战中那些见不得光,且因信息不发达而得逞的伎俩,复制到今天,只能是自己搬石头压自己的脚。当初美日贸易战,很大程度上就是美、日两国政府间的“较技”。具体信息渠道主要为政府能够彻底把控的报纸、电视、电台。美国要通过这些信息渠道抹黑日本,很容易就抹黑了。时至今日,网络与自媒体很大程度取代了传统媒体,没有道义底限的抹黑,很容易被全世界识别其根本,并适得其反损耗国家与政府信用。

回顾2018年的贸易战,来得突然,我们被搞了一个措手不及,外汇与股市被明显攻击。如果换作另外一个国家,金融体系可能直接就崩溃了。幸好我们有高效的政府,及时疏通股市抵押堰塞湖,迅速化解了危机。今年贸易战,比2018年力度更大。但结合贸易战进程、金融市场反应、国际舆论走向可以看出,我们站稳了脚跟,渐渐化被动为主动了。反观美国经济、金融,似日渐脆弱。特朗普都不得不承认,贸易战拖累了美国股市。甚至有些像渐渐斗败而失去理智的公鸡叫嚣着:美联储是美国经济下滑、股市下跌的最大敌人!

从目前情况来看,由于我们在金融市场风险防范上,已有预见、准备。阶段股市企稳回升,表现明显强于美股。人民币虽继续大幅贬值,但与2018年的贬值可谓大不同了。2018年的人民币大幅贬值,我们很担心会引发国际游资等大规模出逃,冲击金融系统的稳定,以至于不得不促使我们对人民币汇率进行保7干预。今年则大不同了,我们建立维护金融市场稳定的城墙,疏通了河道。人民币还要贬值,那就顺其自然贬呗!一定程度上还可对冲贸易战风险。故在去年人民币大幅贬值时,特朗普丝毫不发声,他希望人民币使劲儿贬啊,甚至巴不得像阿根廷一样贬啊,以冲垮我们的金融系统,再打垮我们的经济。然今年人民币破7贬值时,特朗普跳出来大声指责“中国操纵汇率贬值”。要谈操纵,美联储与华尔街何时停止过对全球外汇与金融市场的“操纵”啊!这不过是特朗普算盘落空后,又一盆泄愤脏水而已!其实,如此力度的人民币汇率波动,何谈得上操纵啊。然即便有引导意愿,也是贸易反击战的战法之一啊,在合理的国际准则内。回顾2010/2011年欧债危机期间,美国或曰华尔街对冲基金对欧元的攻击,最终让欧洲央行忍无可忍,直接发话要成立4000亿欧元平准基金打击对欧元的攻击。当时美国咋不对欧洲央行这种明确干预声明进行谴责呢?因为它自身就因操纵而脏得不好与人争论了。

故目前情况来看,我们似乎携着越来越“稳定”的经济金融有利筹码,去面临十月初的新一轮中美贸易谈判。然谈判结果会向我们希望的改善方面发展吗?我认为我们其实已经知道结果,不会!即便不会,但我们还是在继续“赢”,赢的是国际声誉,赢的是可能越来越多的国际伙伴关系,赢的是一带一路全球战略可能越来越受欢迎、越来越稳!美国将继续损耗其国际信用。

从特朗普远期与中期政治目的来看,决定了特朗普对中国的贸易战会打到底,他已没有丝毫退路。诚如前英国驻美大使达罗克不曾泄密的邮件判断:特朗普的政治生涯将会以耻辱收场。特朗普的长期政治目的,是希望建立美国总统史上丰功伟绩,希望通过贸易战,甚至不排除后续金融战来遏制中国崛起。中期政治目的,当然是谋求连任。

但我认为特朗普这两个政治目的都会落空,长期政治目的的渐渐失利,并将美国经济、金融、民生拖入泥潭,就决定了其中期政治目的不会得以延续了!但就特朗普秉性来看,与其彻底输掉,耻辱退场,还不如变本加厉再搏一搏,不排除扭转乾坤,博出奇迹呢?!

从特朗普中长期政治目的愿景来看,唯有先达成连任的中期政治目的,才有实现长期政治愿望的可能。而站在中方立场上看,一定不希望特朗普连任。因为一旦特朗普连任,为了达成其长期政治目的,在其下届政治生涯中,一定会对中国采取更全方位的立体进攻,以期达成遏制中国崛起之历史伟任。在特朗普有限的首任期内,中方能够阻止特朗普连任的战法,当然是打击特朗普票仓。故我们近期开始了积极、定向的关税反制。

在首任期内,特朗普曾信心满满,并希望作为连任筹码的贸易战,不仅没有为美国带来相对强化的国际地位,反而将经济、金融拖入窘境,并不断耗损着美国上百年建立的国际信用。我想此前曾以此为梦想的“票仓”,也可能渐渐对特朗普失去了耐心。而近期特朗普长臂指责独立性极强的美联储,招致前四任美联储主席联名反对,也是极不利于其票仓走势的。或许那些首任曾支持过他的票仓,都在后悔找了一个疯子来代言。

故在在特朗普越来越有限的任期内,中美关税或贸易战几无缓和可能,不排除越演越烈。特朗普希望出现达成中长期政治愿景的奇迹。中方则唯有积极应对,即让美国经济金融延续窘境,让票仓看不到特朗普必胜的希望,才能越有可能阻止特朗普连任。

话再说回来,如果特朗普政府在十月初的贸易谈判中“委曲求全”,让贸易战走向缓和,会有助于特朗普中期连任的票仓吗?我认为不会,这只会让特朗普票仓加速流失。这会让那些还对特朗普残存希望的民粹思维也终失去耐心与希望,而原本并不喜欢特朗普的票仓会认为-特朗普果真就是一个笑话!

所以,目前棋局至此,我认为至少中期结果是非常明显的。特朗普连任概率极低,中美贸易战在特朗普有限任期内,没有缓和可能。中美关系中长期走向,会有悬念,那就是下一届美国政府如何处理中美关系问题。倾向于遏制中国崛起还是战略目的之一,但行事肯定不会像本届美国政府一样乖张、高调。相对于本届中美关系,应趋于有限度的缓和,中美贸易关系直接回到特朗普以前的可能也不大。

近期A股市场的反弹,更多是基于中美贸易战中中方渐渐脱离窘境的信心强化,以及对流动性释放与预期加强的反应。但整个经济层面的盈利窘境尚未出现实质性改善。欧美股市的反弹,主要是因为前期下跌过猛,没有利空就是利好的市场反应。中期而言,尤其欧美市场,必有弱势反复。美国当前的经济、金融形势,不能支撑整个资本市场的高估。而A股距离真正的牛市还早,毕竟股市的长期走向,还需要依靠全面的基本面改善去支撑。当然,不排除A股出现结构性牛市的可能,由于整个经济形势尚未出现实质性改善,资金的驱动结构是有限的,不排除出现结构性牛市可能。比如在2012/2013年整个经济与股市大体低迷的情况下,创业板(其次中小板)走出了结构性行情,甚至出现了十倍牛股。但不改上证指数、深圳成指再创新低的命运。而在2016/2017年,以上证A50为代表的大蓝筹出现了结构性牛市,然中小创惨不忍睹,迭创新低。不排除今年风水轮流转,摔得太狠的中小创伴随科创板的诞生,又出现结构性牛市可能。只是,一般投资者很难踩好节奏。甚至最终回头再看,那都似一轮又一轮割羊毛而已。虽市场治理体制在不断完善,但距离支撑真正长期稳健牛市的根基还远。而贵金属市场,基于中期贸易战几无调和可能的判断,金银强势也必有反复。


附件