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观华尔街对中企的历史烂招 思金融出海与引狼入室׀•威尔鑫

2020-05-27 00:09:03 来源 -- 作者


        观华尔街对中企的历史烂招

思金融出海与引狼入室        

                                                                             

2020年5月28日 威尔鑫投资咨询研究中心

(文) 首席分析师 杨易君

 公众号:杨易君黄金与金融投资 yangyijun1616

                                                                              

  • 回首更见血腥与本性

这是2018年末中石化被高盛“算计”后写过的一篇文章。今年4月20日中国银行原油宝事件后,未曾系统发表过与“华尔街狼”共舞的警示文章。其一是因为背后的屠夫从未露面,其二是因为交易所CME、监管机构CFTC为操纵不断洗地。在NYMEX原油价格历经二十几个交易日重返35美元,也即脱离底部超过70美元,再回顾CME、CFTC为市场操纵的洗地行为,系统看待整个事件后的警示意义,似乎更强。故此,血腥再回首。


伴随NYMEX原油期货价格企稳于35美元附近,再回顾一个多月前的4.20原油宝事件:中行原油宝做多投资者被华尔街坑杀于-39.2美元的第十八层地狱后,再极具讽刺与狼性意义的巨幅回升过70美元(-40.32美元至35美元附近)。让我们对华尔街屠虐全球的血腥与无耻体会,无疑更深。投资者需知敬畏金融市场,对金融出海应心存敬畏:

乌黑的长剑又令一家中企业务折戟华尔街,同时也似一道CME在金融史上抹不掉的“污笔”。交易所迎合挥剑的屠夫是谁,至今未知。但这不过是近二十年,华尔街屠虐中企的重大事件之一。只是这次看似交易所参与纵容屠虐,性质更为恶劣。

 

回顾近20年里那些惨遭华尔街毒手的中企,中航油、中国远洋、南方航空、东方航空、中国国航、深南电、中信泰富、中石化等,哪一家不是财大气粗?然在华尔街设置的陷阱与屠刀之下,无一不是弱鸡。中国远洋损失39.5亿元,东方航空损失62亿元,中国国航损失68亿元,中航油损失4.5亿美元,中信泰富巨亏186亿,中石化据传损失46.5亿……。引诱这些中企入瓮后挥刀的屠夫,是高盛。

 

中行原油宝亏损总额不详,但按历史惯例,至少数十上百亿。观本次华尔街屠夫对原油宝的挥刀力度,以及CME罕见地积极挖坑姿态,无疑是相当肥的一票。

 

魑魅讹(CME)美食馆的时令菜-原油煲

芝加哥有家全球著名餐厅,名叫“聪明鳄美食馆”,简称“聪明鳄”或“CME”。主打菜有枪鱼刺身、鳕鱼帕托豆粕锅涮洋肉、原油煲大虾、稻米燕麦粥、大豆玉米浓汤……

 

四月初,餐厅更名为“魑魅讹美式馆”,简称“魑魅讹”,店招还是“CME”。店家发布声明,受疫情影响,时令菜“原油煲大侠”(简称“原油煲”)价格将“不设波动底线”。提请吃货们注意:只要点了菜,就必须买单,哪怕把充值卡吃穿了。本店拥有法律追诉权,必须照价买单。

 

实际上,餐厅临时更名,或缘于店家与华尔街屠夫出身的厨师苟合,准备大干一票。它们发现一个规律:一位来自中国,名叫“中国很行”的导游,每月定时带一大帮中国食客来CME,只点招牌菜“原油煲大虾”。

 

由于“中国很行”每月带食客来吃“原油煲大侠”的饭点相当准时,简直就是定点躺砧板,店家与首席厨师遂起“歪念”,只差“时令”配合,操纵菜价。

 

至于“中国很行”与那拨食客呢,都大意了。虽看到了“魑魅讹美食馆”发布的“吃饭风险”公告。但认为吃顿饭的最大代价,无非就是吃光充值卡嘛,难道还能吃出一身无底线债务不成?按照食客与中国很行的导游协议约定:中国很行负责安排饭点,食客们最大消费底线是充值额的80%。也就是说,菜再贵,都要保证充值卡剩余20%。

 

4月20日,“中国很行”带着这帮吃货来到CME,一看当日为这波食客“特地准点”准备的“原油煲大虾”时令牌价,懵了,历史从未有过,怎么可能?

 

“魑魅讹美食馆”发言人与厨师相视后,狡黠一笑,对“中国很行”说:“按惯例,直接从你账户结算了,若有意见,欢迎走美式法律”。

 

“中国很行”一脸懵逼:“你这黑店,咱法庭见”。但钱已被划走,消费即成事实。中国很行转头对这波食客说:“这波生意搞砸了,你们充值卡余额不足,若不及时补足消费差额,你们都将戴上“老赖”征信头衔……”

 

食客们同样一脸懵逼:“那啥,合约不是约定不吃穿充值卡吗?既然今天这菜咱吃不起,我们能不能把菜打包带走,等价格好点时,再转手卖掉?”

 

中国很行也觉得打包保存实物的办法可行,向魑魅讹美食馆提出要求:“店家,把原油煲大虾给我打包,我们带走”。

 

魑魅讹美食馆冷回曰:“对不起,疫情期间,吃货特别多,把本店杯碟碗盏用完了,筷子也没多余。不仅本店,整个芝加哥都没有多余杯碟碗盏。要打包,自己想办法到锅里把菜弄走”。

 

食客们怒怼中国很行:“这不明显遭遇黑店,让菜只能烂在锅里吗?金大侠武侠小说里的此类情节多了去了:给你一剂毒镖,然后买光远近药铺所有解药……”

 

不确定饭点,但同样喜欢带食客来吃“原油煲”的工商很行、建设很行、交通很行、浦发很行等等很行,惊出一身冷汗,纷纷停止了这条有风险的吃煲线路。

 

你说“魑魅讹美式馆”是一家屠夫云集的“黑店”吧,有辱黑店之名!

 

5月13日,厨房太丑(CFTC)美食委员会出来为魑魅讹(CME)伙同屠夫大厨黑食客的行为洗地:鉴于疫情原因,考虑到5月“原油煲”时令价异常,后续“原油煲”时令价仍有异常风险。典型侮辱食客智商的洗地行为!

 

“魑魅讹”顿觉有了脸皮:“感谢领导理解,目前吃原油煲,确实还有时令风险价”

 

这就是5月原油宝,以及NYMEX原油价格“中国银行底”的大致运行逻辑了。NYMEX原油价格实际走势图表,就像拓在CME额头的“WC”章印。

 

如果结合参考3-5月对冲基金在NYMEX原油期货市场中的操作方向与节奏,更会感觉到“原油宝”投资者死得很冤,以及CME的无耻,华尔街对冲基金的凶残。如20201-5NYMEX原油期货价格日K线,以及对冲基金的净持仓变化图示:

3-5月期间,虽原油价格不断下跌,但对冲基金净多持仓却一路放大,从3月中旬的387397手增加至5月底的589388手,净多持仓劲增超过20万手,这意味着对冲基金并非一味看空疫情背景下的原油市场。就此逻辑方向而言,原油宝投资者顺应对冲基金运作趋势,逢低做多原油的逻辑没有错。但最终结果令人万分诧异:中行原油宝不涉及杠杆的多头,成了刀下鬼。带着杠杆的对冲基金多头,却最终吃到肉。毫无疑问,-40.32美元的油价,是定时为中行原油宝投资者准备的。CMECFTC对出现负油价的合理性解释,不过是在为无耻操纵洗地而已。


 

2018NYMEX原油“中石化底”回顾

20181227日来自金融市场(新浪财经)的消息显示,“中石化旗下两高管停职,或涉巨额交易亏损”。之后中石化确认了旗下公司“联合石化”在原油交易过程中,出现严重误判,产生重大损失。

 

中国石化公告显示,公司了解到子公司联合石化在某些原油交易过程中因油价下跌产生部分损失。联合石化总经理陈波和党委书记詹麒因工作原因停职,由副总经理陈岗主持行政工作。而联合石化内部人士则告诉中国证券报记者,总经理和党委书记被停职的原因是“公司下半年市场严重误判,影响巨大”。

 

据中国石化报1115日刊发的题为《打造国际一流贸易公司服务能源安全》报道显示,联合石化目前是全球最大的原油贸易公司,2017年进口原油1.85亿吨,占中国原油进口总量的44%。真可谓“膘肥肉厚”!

 

来自新浪财经的报道显示:在路透曝出陈波和詹麒去职消息的同时,另有网络消息称,陈波被中国石化解职的具体原因是“他在70多美元的时候做多原油期货,据说买了3000-7000万桶,给公司亏了数十亿美金。”陈波被高盛忽悠了,后者一路看涨原油。”

 

“陈波被高盛忽悠了”,我认为这种情况很有可能。事件消息刚出来,我还估摸着可能是联合石化在NYMEX原油从76美元上方下跌至60美元附近时,盲目抄底失败之故。但消息显示是在70美元上方大肆做多。作为一家在衍生品市场领域极有操作经验,在美国商业交易所有两个交易席位的大型中国油企,会犯下对基本面认知如此低下的错误,很难让人理解。

 

基本面上,2018年中美贸易战背景下的全球基本面恶化是不争的事实。全球经济发展很不平衡,除了美国,其它主要经济体形势都相对严峻,而原油价格在2016年初见熊市大底后,虽大幅反弹近200%,但整个原油市场的宏观熊市格局并未扭转,在这种背景下,于70美元上方大肆做多原油,显然犯了低级错误。如果高盛本身是事件“参谋”,那“挖坑”的意图更加明显。高盛不至于看不清全球经济大体走向!

 

如果同样就2018年“中石化底”原油事件,结合对冲基金的持仓变化节奏与方向观察,会发现中石化的错误比中行原油宝低级得多。若如消息面显示,中石化一切遵从高盛建议在操作,那高盛屠杀中石化的意图非常明显。如20186月至20191NYMEX原油期货价格日K线,对冲基金净持仓变化图示:

20187-10月的NYMEX原油价格震荡趋强,但对冲基金一直减持多头,甚至反手做空。在10月油价摸高76.90美元后,对冲基金净多持仓加速减持。在这样的逻辑背景下,中石化采纳高盛建议在70美元上方做多,并在此后油价回落中不断增持多头,显然诡异。当中石化在20181224日爆仓后,油价精确见底。至20194月下旬,油价反弹超过50%67美元上方。


 

中航油与新加坡高盛事件

再回顾2004年“中航油事件”。当时陈九霖是世界500强企业中国航油集团副总,是中航油集团成立以来第一届领导班子成员,同时也是中国航油(新加坡)股份有限公司总裁。 2004930日发生的事,让陈九霖的人生彻底改变——中国航油新加坡股份有限公司,因为交易员纪瑞德和卡尔玛的石油期权仓位,出现了巨额账面亏损。中国航油集团决定“拯救”公司(即暂时持仓以待时机)。两个月后,航油集团决定放弃拯救,并于121日披露,可能出现5.5亿美元的亏损(当时约合45亿人民币)。两个半月后,陈九霖在新加坡机场被捕,判刑四年。

 

来自第一财经日报的报道显示,中航油死在了“展期期权”上,在和高盛新加坡杰润公司进行的交易上,中航油(新加坡)从一开始就注定要失败。

 

综合高盛与中航油(新加坡)的衍生品合约,可以概括为:高盛先以低价卖给中航油(新加坡)一个产品,让中航油(新加坡)肯定能赚到钱,但是利润有封顶。换句话说,中航油(新加坡)能够得到的利润有限。这点很重要,因为这意味着高盛的风险也有限。与此同时,既然高盛给了你中航油(新加坡)这么一个肯定赚钱的机会,那你中航油(新加坡)也要给我高盛一些回馈,因此中航油(新加坡)同意从高盛手中购买另外一个产品。高盛说,这个产品不是自己赚钱用的,只是用来对冲高盛在和中航油(新加坡)签订的第一个产品中的风险。

 

实际上,这第二个产品,就是最终杀死中航油(新加坡)的“致命武器”:展期期权(extendibleoption)。

 

展期期权的结构是这样的,展期期权的持有者,在未来,比如半年后,拥有将一个当前约定好的条款的期权执行的权利,也就是“期权的期权”。这个展期期权是高盛持有,也就是说,高盛在六个月后有最终权利决定是否执行这个期展期三项式合约

 

中航油(新加坡)与高盛杰润公司签订的衍生品合约是一个展期三项式合约。该合约有两部分:三项式部分和展期部分。

 

三项式部分的结构是这样的:

每月交易量:15万桶(未考虑加倍)

合约期限:3个月(20047月至20049)

高盛买入看涨期权执行价:36美元/

高盛卖出看跌期权执行价:33美元/

高盛买入看跌期权执行价:31美元/

杠杆比率: 2

WTI原油期货现价(CL1):34美元/

展期部分的结构是这样的:

每月交易量:30万桶

合约期限:12个月(200410月至20059)

高盛买入看涨期权执行价:36美元/

高盛卖出看跌期权执行价:33美元/

高盛买入看跌期权执行价:31美元/

杠杆比率: 2

WTI原油期货现价(CL1):34美元/

合约签订的时候,三项式部分即开始生效。三个月后,当三项式部分结束的时候,即在20049月末,高盛有权决定是否执行展期部分。

这个合约同2008年中国航空公司签订的合约在结构上是完全一样的(见第一财经日报214日《还原高盛欺诈真相》)。

期权是一个权利,对期权的卖出者来说,潜在的风险是无限的,但是收益却是有限的,最大的收益就是卖出期权所得到的期权费。因此,卖出期权是一个风险极大的行为。权。这是一个毒性极大的产品。

中航油(新加坡)没有能力对展期期权定价,也就无法知道这个产品的欺诈性和巨大危险。

 

第二,高盛是在签订合约时,将这个有剧毒的展期期权悄悄掺入进去的。所用的手段就是欺骗。高盛对中航油(新加坡)说,加入这个展期条款,可以使目前的三项式的结构对中航油(新加坡)更有利。比如,可以让中航油(新加坡)以更低的价格购买石油或以更高的价格卖石油。这对陈久霖很有吸引力,因为更有利的价格意味着短期利润的增加。但是,对于展期期权的长期危害他是不知道的。

 

第三,随着中航油(新加坡)亏损的扩大,高盛又将展期期权说成是一个可以帮助中航油(新加坡)不用付额外的费用,就可以将现在的市值损失削减的有效方式,并使中航油(新加坡)保持对石油走势的判断。2004年初,中航油(新加坡)的合约开始出现亏损。虽然亏损不是很大,但是陈久霖却不想让外界知道。此时,高盛就说可以通过签订新的展期期权合约,来将当前的亏损削减。这让陈久霖抓到一根救命稻草,签订了新的展期期权合约。而在新签的展期期权合约中,展期期权的毒性更大、杀伤力更强,使中航油(新加坡)的损失更大。这是典型的饮鸩止渴。

   

最初,中航油(新加坡)的合约亏损只有几百万美元,这是以当时的石油价格,按正确的数学模型计算出来的。但是,第一次合约重组之后,亏损扩大到了2000多万美元,第二次合约重组后,亏损扩大到5000多万美元,第三次合约重组后,亏损扩大到1亿多美元,第四次合约重组后,亏损扩大到5亿多美元。也就是说,每次重组后,中航油(新加坡)的亏损都成倍增加。这里面有石油价格持续上涨导致亏损增加的原因,但是,更主要的原因是重组后新的展期期权的市值损失比重组前更大,新的展期期权加倍放大石油价格上涨后带来的损失。

 

具体来说,比如说旧的合约的市值损失是300万美元,正常来讲,如果重组前和重组后,石油的价格不变,则重组后新的合约的市值损失也应该是300万美元。但是,因为中航油(新加坡)没有能力对展期期权进行估值和定价,在和高盛重组后,新的合约市值亏损则从300万美元上升到了1000万美元。这是典型的欺诈。

 

更恶劣的是,新的合约将加倍放大风险。还用刚才的例子,重组前的合约市值亏损为300万美元。如果石油价格上升30%,则亏损增加30%150万美元,达到450万美元。但重组后,同样价格上升30%,新合约的市值亏损将增加700%,达到2000万美元。

 

正是由于高盛的欺诈,才使得中航油(新加坡)从小亏损放大到巨额亏损,从小问题变成破产重组大问题。而所有这些亏损,都成了高盛口袋里的利润。高盛在这个过程中扮演了双重角色,表面上是中航油(新加坡)的老师、顾问,背后则是中航油的交易对手。

 

深南电与新加坡高盛事件

深南电作为一家与原油业务毫不沾边的上市公司,竟然也与高盛在原油上展开了对赌,且对象同样是新加坡高盛杰润公司。

 

20083月,未经授权的深南电工作人员与高盛杰润签订165723967102.11165723968102.11号合约的确认书。深南电不是在套期保值,而是赌博,两份协议是深南电和高盛的对赌。赌博是说双方都有赢的可能,公平的赌博是双方的输赢概率相等、赌注也相等;而不公平赌博通常是一方赢的概率大些或者赢的金额多些。而深南电与高盛的对赌协议,其本质就是“找死”,石油价格上涨,深南电一无所获,而石油价格下跌,深南电将巨亏。

 

问题要害在于第二份合约。这份协议规定,高盛有权在20081230日决定是否激活同第一份协议类似的期权互换。

 

表面上,这份期权互换同第一份期权互换看基本类似,但实际上完全不同。

 

对于第一份期权互换协议,深南电主动参与,第二份协议中的期权互换,深南电是被动的,没有选择余地。

 

高盛则可以根据市场价格的波动情况,选择是否激活第二份协议中的期权互换。只有当石油价格在20081230日远低于62美元时,高盛才会激活这份互换协议。对于高盛来说,这两笔合约交易最多亏300万美元,最多可以赚上过亿美元,且对风险完全可控。

 

深南电2008年年报披露,当年3-10月,高盛杰润累计向深南电支付210万美元,1116日,高盛杰润却因故拒付第一份确认书项下10月份应付深南电的款项。

 

公告显示,高盛杰润来函要求,深南电立即支付因不履行交易或未能提供充分保证金而产生的实际损失7996.3万美元,以及2008116日至20091127日的利息373.6万美元,欠款总额共计8369.9万美元,按当时美元兑人民币汇率计算,折合人民币5.72亿元。

 

此外,高盛杰润发函提出分十三期付款、免除利息、只支付79962943美元的和解方案。

 

由此观之,高盛杰润签订两项合约的代价只有200万美元,但其向深南电开出交易损失索赔金额却几近其实际付出成本的40倍。

 

此外,国航、南航、东航因为和高盛对赌航油期货亏得一塌糊涂而被万人所指。中国三大航空公司和高盛对赌高峰期是2007年—2009年,本想对冲套期保值,但忽视高盛同时是国际油价最主要操盘手,所以结果都以惨输收场。东方航空公司2009年更因为对赌大败,导致公司董事长总经理集体换人。

 

高盛如何玩死希腊引爆欧债危机

高盛如何玩死希腊,引爆欧洲危机的?2001年,希腊想加入欧元区,但条件不够。当时欧盟规定加入欧元区必须达两个条件:一,预算赤字不能超过国内生产总值的3%,二,负债率低于国内生产总值的60%。希腊政府不知如何是好。

 

这时,一个女人出现了。她便是高盛一位女高管,这位名为安提歌尼·劳迪亚蒂丝的优雅女士为希腊政府提出了一个复杂的幕后交易策略,把高盛推到了希腊政府面前。高盛即为希腊量身定做出一套“货币掉期交易”方式,为其掩盖掉一笔高达10亿欧元的公共债务,以符合欧元区成员国的标准。

 

具体的操作如下:这是高盛的一种“金融创新”,也叫作货币掉期交易。操作流程是:高盛让希腊的政府债务先用美元等其它货币发行,再在未来某一特定时候交换回欧元债务,债务到期后,高盛再将其换回美元。这里边必然就牵涉到两种货币之间的汇率,如果按照市场汇率来比兑的话,这里面就无法做手脚。因此,高盛给希腊设定一个优惠的汇率,使希腊获得更多欧元。也就是说,高盛向希腊借贷10亿欧元,约定一个低汇率,希腊还贷期限为十年甚至更长,因此就冲减或说稀释了希腊政府的公共负债率,不体现在加入欧元区所需要统计的公共负债率里面,使国家公共负债率得以维持在《马斯特里赫特条约》规定的占G DP3%以下的水平,高盛的这一“帮忙”让国家预算赤字从账面上看仅为G D P1.5%

 

这一招果然有效,希腊政府如愿地加入了欧元区。当然,高盛也没有白干,从中获取了三亿美元的佣金。

 

这时候,希腊的实际情况是:希腊真正的预算赤字占到其G D P5.2%,远远高于欧盟规定的3%

 

作弊仅仅是掩盖问题,债务本身并不会消失。

 

相反,就像圆一个谎需要撒一个更大的谎一样,希腊不得不制造更多的货币掉期交易掩饰债务、掩饰赤字。这就加重了希腊的债务负担,使希腊深陷坏账漩涡而无法自拔。也就是说,这种挖东墙面补西墙的行为,让墙上的窟窿越来越大。

 

据参与2001年交易的人士称,希腊和高盛之间的交易涉及将价值超过100亿欧元(136.9亿美元)以美元、日圆计价的希腊国债换为欧元,付息时间延续到2019年。这些人士称,后一届希腊政府又将付息时间延长到了2037年。高盛还为希腊设计了多种敛财却不会使负债率上升的方法。如牵线希腊与15家银行达成货币掉期协议,帮助希腊掩盖真实赤字状况,使得10年来,希腊一再低报其预算赤字数目,导致当前债务危机。

 

然而纸包不住火,希腊债务炸弹在被隐藏十年后轰然作响,引线就是全球金融危机。随着全球金融危机导致融资愈加困难,融资成本愈发昂贵,这种挖东墙补西墙的办法再也不能进行下去。希腊债务链无法延续,201010月初,希腊政府突然宣布,2009年政府财政赤字和公共债务占国内生产总值的比例预计将分别达到12.7%113%,远超欧盟《稳定与增长公约》规定的3%60%的上限。而高盛却在希腊政府的这种交易中获利巨大。

 

一时间,希腊债务链全线崩溃,不仅相关银行被波及,有类似弱点的国家主权债务全受到影响,希腊债务危机震动世界金融市场。

 

高盛知道,希腊政府的这种做法早晚有一天会支撑不下去,而自己也会陷入巨大的风险之中,这种利用衍生金融工具帮助希腊政府掩盖其赤字真实的情况,到了特定时刻,货币掉期交易将会到期,在希腊自身经济情况不断恶化的情况下,肯定会推升希腊本就膨胀的赤字。

 

高盛为了确保自己对希腊的这笔借贷的资金安全,早就有所准备。这时刻,一种名为信用违约互换(CDS)的金融工具出场了。

 

高盛在完成与希腊的交易后,向一家德国银行购买了20年期的10亿欧元信用违约互换(C DS)保险来分散风险,以便在债务出现支付问题时由承保方补足亏空。高盛此举着实高明,德国是欧元区最大的经济实体,将德国栓在希腊的债务链条上,高盛就能更好地规避风险。这等于把德国绑架到希腊这辆随时会倒下的战车上。如果一旦希腊政府出现支付危机导致高盛的投资无法收回,那么出售C D S的德国银行就要支付高盛10亿欧元的亏空。

 

高盛不仅仅在于提前转移风险,它还利用它在希腊债务危急中的知情人地位,让旗下基金一边做空债务抵押债券,一边收购廉价的C D S,一旦市场反转,债务抵押债券价格大幅下跌,C D S价格则会大幅上升,从而获取暴利。换言之,高盛就是通过在希腊出现债务危机时唱衰希腊的支付能力,从而使希腊的借贷成本上升。也就是说,高盛知道希腊早晚一天会完蛋,他便把宝全押到CDS那一面。至于希腊危机的爆发,是不是高盛有意为之,也很难说。

 

当希腊国家支付能力被怀疑的时候,有关希腊债务的C D S便会上涨。这次对希腊的攻击,就是通过各种手法令人对希腊的支付能力产生怀疑。那么谁持有大量的C D S呢?不是别人,恰恰是持有和发行希腊债务的高盛和两家对冲基金。高盛在希腊未被怀疑有支付能力问题时大量购进希腊债务的C D S,然后再对希腊支付能力信誉发动攻击,在C D S涨到最高点时再抛出。

 

20111月底2月初开始,华尔街动用力量降低希腊主权风险评级,另一方面则轮番抛售欧元,市场开始引发恐慌情绪,欧元大幅下跌,希腊C D S价格一度飙升400个基点。

    (深度反应2008金融危机演化的一部电影《大空头》,另外一篇纪录性质的电影是《大而不倒》)  

      基金经理:“格鲁吉亚(标普评级职员),你能给出一个去年经你查证后,没能获得银行想要的3A评级的例子吗?”

      标普格鲁吉亚:“如果我们不这么评,他们就会去找隔壁的穆迪评级了。若我们不配合,他们就去找我们的对手。这不怪我们,这是游戏规则”


在这场金融活动中,高盛到底从中赚取了多少钱,外人不知道。但他让希腊陷入破产的边缘与欧元区陷入债务危机,金融市场巨幅动荡却是真实的。

 

至此,我们可以清楚地看到高盛是如何导演这出大戏的了。高盛不仅仅早早地拿到了希腊政府的三亿美元的佣金,还顺手把德国给坑了。而希腊,除了落下更多债务之外,什么也没有。而德国,却白白地让高盛涮了一把,丢了十几亿欧元。德国总理默克尔2010222日的发言即暗示对高盛等金融机构的指责:某些国家正处境艰难,然而那些在一年半之前,我们曾伸手援助的金融机构,现在却正利用这一点进行投机……我们被迫每隔几天就要出来平抑货币投机。

 

至此,我们可以看出高盛的精心设计,他选择的保险方是德国,而德国正是欧州经济的中流砥柱,也是欧元的积极捍卫者。也就是说,高盛选择了一个能拿得出钱的人作为诈编对象,而不至于让自己的先期投入打了水漂。

 

尽管笔者基本知晓高盛这些荼毒事件的来龙去脉,不少具体资料却来自媒体报道与网络整理。

 

大宗商品市场是一个可以被华尔街阶段操纵的市场

在大宗商品市场中,原油市场最大。即便如此,如果嗜血的对冲基金发现有巨大的猎物出现在原油市场,可以单独准备一轮快速猎杀行情。完成屠猎后,原油价格会自行回归顺应基本面驱动运行的轨道。



全球原油市场,以布伦特、NYMEX为最大。以NYMEX原油市场为例,2011年原油价格147美元对应的NYMEX未平仓合约为7640.90亿美元,最新为2751.1亿美元。对冲基金在NYMEX原油期货市场最大的双向总持仓为2014年的675亿美元,需要保证金不到100亿美元。从对冲基金最大历史持仓量可以看出,只要顺应宏观经济金融趋势,只需100-200亿美元,也能把庞大的原油市场玩得风生水起。

 

黄金、白银等市场,比原油市场小得多,同样可以受到华尔街“阶段性”操纵。

 

华尔街对中国金融系统的攻击从未停止

由于作为公司研究业务的黄金市场,其影响因素涉及面广,故笔者跟踪观察的市场领域相对多一些。自2018年中美贸易战开启以来,中国金融市场被攻击的迹象非常明显。尤以A股和人民币汇率成为主攻对象。

 

2019年第二轮中美贸易争端中,华尔街操纵黄金市场参与助攻人民币汇率,并期望进一步影响A股市场的逻辑意图非常明显。2019年二三季度,黄金市场在亚洲盘面异常活跃,与人民币汇率、A股联动紧密。对A股市场,还通过操作新加坡富时中国A50指数进行影响。

 

2020年初,突如其来的疫情令中国经济、金融基本面瞬间蒙阴,无疑为华尔街的攻击敞开了门户,防范金融冲击成为重中之重。

 

春节长假后交易首日,A股暴跌。但期货交易所发布公告,因疫情夜班与结算不便等原因,关闭所有品种夜盘。但上海黄金交易所夜盘正常开放。笔者深知暂停夜盘的核心本意,应是防范被华尔街攻击的金融风险。笔者在216日给客户的内部报告中,花了较大篇幅分析:别指望国内期货市场夜盘能在2月底前开放,故建议客户们注意交易工具的选择与保护。但让笔者没想到的是,进入4月,各地纷纷复工,武汉解禁,但关于何时恢复期货夜盘,仍无消息。直到56日,期货夜盘才得以恢复。

 

在期货夜市恢复前,交易所与相应机构又采取了哪些我们能够直观看见,防范金融冲击的措施呢?首先是上海期货交易所将黄金的报价单位进行了调整:此前最小报价单位是0.05/克,调整后为0.02/克,这样使得相同价位区间的成交分布更密集,意欲操纵市场,需耗费更大能量。

 

上海金交所之所以一直开放夜盘,是因为其会员单位与期交所不同,绝大多数投资账户需通过银行在上海金交所的席位进行交易,银行对客户账户有监管义务。而期交所投资者则是直接拥有期交所账户,异常交易主要靠期交所直接监管。于是我们看到这期间,诸多银行终止了对异常交易客户的金融服务。工商银行在318日一天内两次发布公告:反制大额非正常交易,建行农行纷纷跟进。

 

318日,工行官网发布“规范账户商业业务客户交易行为”和”账户商品交易点差变动“的通告,公告称该行出现个别客户多次进行大额非正常交易,且具有明显的区域性和组织性,对于开展非正常交易的客户,工行将采取终止账户商品交易服务等相关措施。此外,还将灵活调整账户商品交易点差。

 

3-4月,疫情在全球蔓延,而中国却有效控制住了疫情,重启经济。在疫情冲击面前,中国体制优势明显,更见众志成城民族情怀,以及更好的经济复苏基本面。此时开放期货市场夜盘,即相对有利地防范了金融冲击,亦继续秉持我们不断扩大开放的基本国策。

 

伴随中美关系的长期复杂性,如何在稳固金融,防范金融攻击的大前提下,进一步开放金融市场,提高中国金融平台在全球市场中的权重,提高人民币国际结算地位,是我们思考的重点。对企业与一般投资者而言,仍需谨慎出海与华尔街狼共舞。


此篇刻意增厚感性,意在强化金融风险印象。实际操作,需收敛感性,冷静遵从市场规则。就好似不宜将感性的道德价值观,等同混淆于法律制度一样。


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