6月14日黄金日评

现货金价周五开于1898.34美元，亚盘早盘金价位于1900美元略下窄幅盘整，行情平淡。午后，金价温和上行，尾盘小幅翘尾延续至欧初触及1903.03美元日内高位。欧初，美元指数从亚洲盘口的低位拉锯中回升站稳90关口后，多方开始发力，金价高位回撤持续下行，欧美错盘阶段跌穿1890美元关口。进入美盘，金价延续下行趋势震荡盘跌。美国6月密歇根大学消费者信心指数初值优于预期，其中通胀率预期明显下行。（显示在5月通胀数据出炉后，尤其是环比CPI出现的回落势头，市场对美联储强调的通胀上升暂时性观点认知取得更多共识）。美元指数强化上行压力下，金价跌穿1880美元关口延续颓势，下行触及1874.76美元日内低位。尾盘弱势盘整中，终收于1877.43美元，日跌21.02美元，跌幅1.11%；白银收于27.93美元，日跌0.06美元，跌幅0.21%。

今日国内市场端午假日休市；日内无金市直接关联重量级数据发布，清淡信息面及盘口中提防行情异动。     
全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust 周五维持持仓不变，当前持仓量为1044.61吨。

全球最大白银ETF--iShares Silver Trust 周五继续减持11.53吨（降幅为0.06%），当前持仓量为17900.53吨。

展望本周，周核心焦点是周四凌晨2：00揭晓的美联储6月利率决议：

数据层面上，周核心焦点是于周二公布的美国5月零售数据：美4月零售环比0%，大幅低于预期1.0%和上修后前值10.7%，（其中核心零售-0.8%，同样远低于预期的0.3%和上修后前值9.0%），分析认为源于3月前值的高基数；也有分析人士认为储蓄增加淡化财政刺激支持政策的提振，同时通胀上升降低消费意愿。展望5月前景，劳动力市场复苏但未入预期、有超过半数州决定退出停止失业救济的激励政策；制造业和服务业结束4月的回落、重新回升至超高景气范畴当仍居于高位；疫情仍规模出现但管控举措进一步放宽，储蓄意愿不会即刻消退；通胀延续强劲势头，消费者购买力停滞下滑。前瞻因素喜忧交织，考虑到4月的相对的低基数，目前最新市场预估5月零售增长为-0.4%（其中核心零售为0.6%）。

下周其它值得关注的数据还有：周二德国5月CPI终值、美国5月PPI物价指数；周三国内5月规上工业等宏观经济数据、英国5月通胀、美国5月新屋开工和营建；周四欧元区5月CPI终值、美国周初请失业金人数；周五英国5月零售等。

央行层面，美联储、瑞士、日本三大央行分别于周四、五公布利率决议，其中核心焦点是周四凌晨2：00揭晓的美联储6月利率决议，主流观点美联储将维持现状不变；近期重量级官员接连表态后，是否（暗示）购债规模减码路径是焦点关注事件；季度性的经济展望和点阵图预期调整也受到高度关注。

美联储4月会议上美联储货币政策委员会的委员一致同意，将政策利率联邦基金利率的目标水平保持在0-0.25%不变；维持此前少每月购买800亿美元美国国债和400亿美元机构住房抵押贷款支持证券（MBS）规模不变，直到对实现（货币政策）委员会的充分就业和价格稳定目标取得实质性的进一步进展为止，继续重申去年9月公布的利率前瞻指引目标是在一段时间内实现通胀适度高于2%，以便让一段时间内的平均通胀达到2%，并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%。和3月会议如出一辙。

在有经济展望和点阵图3月会议上，美联储上调年内GDP增速至6.5%、下调失业率预期；上调三年内PCE通胀预期（其中2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为2.4%、2.0%和2.1%，此前分别为1.8%、1.9%和2.0%；2021年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为2.2%、2.0%和2.1%，此前分别为1.8%、1.9%和2.0%）；点阵图重心和12月一致，显示21-22年预期利率保持不变（其中18名委员继续一致预期年内不变，有4人（12月为3人）预期22年将加息一次，有7人（12月为5人）预计2023年会加息，人数占比将近40%，且有6人预计届时利率超过0.5%即加息两次25个基点）。

3-4月会议期间及其后，美劳动力市场虽一度强劲回升，但历经波折反复，距离去年3-4月积累的失业天坑仍有800万左右有待恢复，距离美联储前述控制目标尚有距离。而通胀3-4月连续上升，PCE物价同比3月2.3%、4月3.6%（其中核心PCE同比分别为1.8%和3.1%），开始突破3月会议上调后预期，并越过美联储此前暗示的2.5%控制目标上沿红线区域。对此，4月会议纪要中，显示一些（a number of）委员未来几次会议上的某个时点可能适宜开始讨论调整资产购买步伐。据会后的公开发言信息，部分委员立场由鸽转鹰出现转换，意味着点阵图在6月声明中出现利率上调重心前移的变化可能增强。

美联储两位副主席（克拉里达、夸尔斯）强调通胀大体是暂时的同时，支持未来几次会议上（数月）可能讨论减码宽松政策事宜；美联储三号人物、纽约联储主席威廉姆斯也表示虽没到调整QE的时候，但提前讨论是合理的。美联储主席在此期间，鲍威尔并未直接参与表态，在5月初的最近公开涉及货币政策的讲话即确认经济前景变得光明但并不均衡，同时强调通胀上升暂时性，安抚市场还未到沟通缩减QE的时候。但一个月内，罕见的由财政部长（前主席）耶伦两次发声加息言论（5月初，可能需要小幅加息以防止经济在超高政府支出环境下引发的过热，后又相关部门否认；本月初发表加息有利美国社会和美联储），测试市场对未来紧缩路径的反应。

最新5月CPI数据上周四出炉，同比涨5%超前值4.2%，增速创2008年8月来新高（核心同比3.8%同样高于3%前值，创39年来新高），预示月底的PCE物价进一步飙升是极大概率事件，这将增强美联储进行干预调控的决心。我们也应注意到，其中环比数据出现放缓（0.6%核心0.7%，幅度虽低于市场乐观预期），显现已经（或接近）达至本轮通胀高峰的迹象，初步印证了美联储和多数机构向市场传递的通胀暂时性的判断。

周五金价温和上行频临周内高位持续回落修正，周线收呈上影略长的小阴线，实体落于此前一周的长下影范畴之内，基本形态未有明显变化。周五的回落令短期激进看多意愿落空，符合连续反弹回升后，当前多空博弈，技术上仍需整固的形态需求。本周美联储6月决议的强风险事件前夕，市场或已开始对可能收紧超宽松货币政策出现提前性反应。

威尔鑫咨询专注于黄金、贵金属板块的研判，如需取得具体操作指导建议，申请威尔鑫会员账户资格，可直接拨打公司电话：028-66719233或13980468832  联系人：帅小姐。

或添加 威尔鑫客户微信咨询号： wellxin2006 （威尔鑫黄金） ， QQ号：609713619予以咨询